用友网络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服务转型第二阶段进展明显不佳。

　　2023年一季(jì)度，用友网络净亏损3.97亿(yì)元，创公司2001年5月上市以来单季最大亏损(sǔn)；2022年净利润2.19亿元，同(tóng)比下降69％，是2020年以(yǐ)来连(lián)续(xù)第三年净(jìng)利下滑(huá)。与此对应的是，2020年以来(lái)公司(sī)股(gǔ)价持续大跌(diē)。

　　这与(yǔ)用友网络3.0-I转型阶段营收(shōu)、净(jìng)利同(tóng)步(bù)大增(zēng)、股价大涨(zhǎng)的(de)同向共振，大相迥异。

　　目前，用友网络(luò)股价为21.61元，市值741.9亿(yì)元。

　　上市23年来(lái)单季最(zuì)大(dà)亏(kuī)损(sǔn)

　　净利连(lián)续(xù)三年下滑

　　用(yòng)友网络4月28日晚(wǎn)间发(fā)布(bù)2023年(nián)第(dì)一季度(dù)报告，一季度实现(xiàn)营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归(guī)属于上市公司股东的净亏损(sǔn)3.97亿(yì)元(yuán)，创(chuàng)该公司(sī)2001年5月(yuè)上(shàng)市以(yǐ)来(lái)单季最(zuì)大亏损。

　　此(cǐ)前(qián)，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络发布的年报(bào)显示，2022年公司(sī)营(yíng)收(shōu)92.62亿元，仅微(wēi)增3.69％；归母净利润(rùn)2.19亿元，同比(bǐ)下降69％。这(zhè)是在2019年创下净利11.8亿元的历史(shǐ)最高点之后，用友网络(luò)连续第三(sān)年净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创(chuàng)下(xià)历(lì)史新高(gāo)之后，用友(yǒu)网络股价就总体上呈下(xià)降趋势。

　　2022年(nián)定(dìng)增53亿

　　葛卫东等(děng)投(tóu)资者(zhě)被套

　　在2022年股价(jià)大跌前(qián)，用友(yǒu)网络在股价(jià)相(xiāng)对高点(diǎn)进行了定增融资。此次定(dìng)增吸引了(le)不少机构参(cān)与，包括高毅、葛卫(wèi)东等知名机(jī)构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披露定增(zēng)结(jié)果(guǒ)，增发数(shù)量约1.7亿股，每股价格(gé)为31.95元，定增募资约53亿元(yuán)。当时(shí)，在(zài)定增市场颇为活跃(yuè)的私募大佬葛卫东，也参与了定增，投入(rù)资金约2亿元。

　　但在定增结束之后，用友网络发(fā)布(bù)的2021年业绩(jì)明显不(bù)及市场预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后(hòu)，用友网络的2022年各季度业(yè)绩更是(shì)连续爆雷(léi)：一(yī)季报净利(lì)润-3.932亿元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)2931.14％；半年(nián)报净利润-2.558亿元，同比下(xià)降218.93％；三季报净利(lì)润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下，用友(yǒu)网络的股(gǔ)价(jià)从2022年2月37元的(de)高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近(jìn)六成。而葛(gé)卫东的总持股数，也从2022年一(yī)季度的(de)7626万股，到2022年三季度末退出前十(shí)大股东(dōng)，在此(cǐ)期间，其减持数量至(zhì)少有4100万股。其定增(zēng)投资也惨遭被(bèi)套。

　　2022年以(yǐ)来，用友网(wǎng)络股价大跌。

　　云服务转型第二阶段道阻且长(zhǎng)

　　在用友网络的(de)发展历史(shǐ)上，其1.0阶段(duàn)是通过财(cái)务软(ruǎn)件服(fú)务企(qǐ)业(yè)的会计电(diàn)算化(huà)，2.0阶段是通过(guò)ERP软件服务企业(yè)的(de)信息化，现在(zài)的3.0阶段(duàn)是(shì)服务企业的数智(zhì)化。

　　具体来说，从2016年(nián)起，用(yòng山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思)友的(de)3.0-I战略是(shì)转型云(yún)服务业务，引领中国企业级服务市场。在此基础上，公司2020年进入新的战略(lüè)发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标是(shì)构建和运营(yíng)全(quán)球领先的企业云服务平台(tái)。

　　2015年(nián)，用友网(wǎng)络正式发布了(le)完全基于(yú)互联网架(jià)构的企(qǐ)业(yè)互(hù)联网开(kāi)发平(píng)台。2017年以来，其云平台(tái)、财务(wù)云、人力云等(děng)云(yún)产品得(dé)到逐(zhú)步发展，各领域云上线运营、逐(zhú)步融合(hé)。

　　从2017年开(kāi)始，用友BIP经历了第一个阶段的”用友云(yún)”面世、云平台及领域服(fú)务快速发(fā)展，第二个阶段的(de)统一底座和服务融合。2022年8月，经(jīng)过6年的(de)规模研发和持续迭代，用友的(de)BIP 3正式(shì)发(fā)布(bù)，用友云(yún)进入新(xīn)的发(fā)展阶段。

　　从公山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思司(sī)业务占比(bǐ)来看，用友网络云服(fú)务转型(xíng)取得了(le)较大成功。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿元(yuán)，同比增长19.4％，占总营(yíng)收的比重为68.6％，较2021年提升(shēng)9个百分(fēn)点，已(yǐ)成为公司主要收(shōu)入来源并继续扩大收入占比。

　　但从高(gāo)端(duān)市场份额来看，用友却还是没有多(duō)大突破。《2021年中国工业软件发展(zhǎn)白(bái)皮书》显示，国产ERP软件整体市占率(lǜ)超过70％，其中(zhōng)用友市占率达到40％。但在高端ERP市场(chǎng)，国产ERP软(ruǎn)件占有率仅有25％，国外巨头SAP和(hé)Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月20日，在市(shì)场曝出(chū)华为将在4月启用自(zì)己(jǐ)研发(fā)的(de)MetaERP软(ruǎn)件之后(hòu)，用友网络股价直接(jiē)跌停。尽(jǐn)管(guǎn)华(huá)为目(mù)前仅(jǐn)为自用，并不一定会面向外部市场(chǎng)提供(gōng)高端ERP软(ruǎn)件，但股价的跌停，反(fǎn)应出市场对用友(yǒu)在高(gāo)端ERP软件市场竞争力信心的严(yán)重(zhòng)不足(zú)，也反应了其在高端市场的进(jìn)展不佳。

　　具体(tǐ)到财务和(hé)股价上，在(zài)用友网(wǎng)络3.0转型(xíng)第一(yī)阶段，即2016年-2019年(nián)，在其(qí)营收逐渐增(zēng)长(zhǎng)的同(tóng)时，净利润也在同时逐年增长，且增幅远高于营收增幅。对应(yīng)到(dào)股价上，在此(cǐ)期间，用友网络股价大涨约8倍。

　　但在用(yòng)友(yǒu)网络3.0转(zhuǎn)型(xíng)的(de)第二阶段，即2020年至今(jīn)，其营收仅仅(jǐn)小(xiǎo)幅增长，几乎可以说(shuō)是踏步不前，净利(lì)润却大幅(fú)下跌，股价也因此大跌，公司市值(zhí)严重缩(suō)水(shuǐ)。

　　用友(yǒu)网络董事长王文京在2022年曾(céng)表(biǎo)示，3.0阶段(duàn)，用(yòng)友的(de)市值(zhí)还是有(yǒu)很大(dà)的提(tí)升空间(jiān)。但(dàn)从(cóng)目前(qián)的情况来看，用友(yǒu)3.0的第二阶段，道阻且长。

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