财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂(lǐ)迎来一(yī)波久违的反(fǎn)弹，据上海钢(gāng)联发布数(shù)据显示，4月(yuè)28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳四(sì)个(gè)交易日后价格连续(xù)两日上涨。暖意也(yě)提前(qián)传导(dǎo)到(dào)A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅(yǎ)化集(jí)团和永兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂(lǐ)反弹的原因之一是上海车展有(yǒu)望带(dài)动购车(chē)需求(qiú)预期(qī)的提振。乘联会秘书长崔(cuī)东(dōng)树(shù)表示，上(shàng)海车展将让消费者感受到(dào)汽(qì)车消(xiāo)费的火热，提升消(xiāo)费(fèi)信心，也(yě)提振士气(qì)。国泰君安表示，此前车企大幅降(jiàng)价导致消费者(zhě)对电动(dòng)车的观望心(xīn)态有望(wàng)逐(zhú)渐改(gǎi)善，市场开始预期(qī)5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到(dào)，目前磷(lín)酸铁(tiě)锂电池的(de)价格已经逐渐稳定(dìng)，且在谈价策(cè)略上以企(qǐ)稳为主，不太可(kě)能进(jìn)行降价。但未来(lái)，止跌(diē)信(xìn)号能否持续稳(wěn)定，受多(duō)方(fāng)因素影响。有产业人士分析称，乐观来看(kàn)，国内动(dòng)力电池厂商清库存工作(zuò)或(huò)到5月完结，届时(shí)电池厂商库存(cún)水平有望逐步恢复至健(jiàn)康(kāng)水平(píng)，并(bìng)带动上游材料采(cǎi)购(gòu)，进而对碳(tàn)酸(suān)锂价格起到(dào)支撑(chēng)作(zuò)用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查(chá)的情况看，一些电池龙(lóng)头企业5月份的排产预(yù)计将(jiāng)环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由(yóu)于前期基数较低，环(huán)比增幅更是(shì)高(gāo)达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说(shuō)明会上(shàng)表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相(xiāng)比(bǐ)一季度会有明显的提升。由此可(kě)见，碳酸(suān)锂市场(chǎng)需求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观(guān)点认为，此次碳酸锂价(jià)格属(shǔ)于阶段性反弹还(hái)是底(dǐ)部反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一(yī)方面需要观察下游库存状况，另一(yī)方面还需要看终端(duān)需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂(chǎng)商内部人(rén)士此前对财联社记者表示。该人士表示，电池厂商实际上从去年四季度开始便启动大规模去库存举措，这一举(jǔ)措在一季(jì)度实(shí)际(jì)上已(yǐ)经有所反(fǎn)映(yìng)。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后，相关电池(chí)厂商提到，目(mù)前(qián)库存已恢复至(zhì)健康水平，此前(qián)暂停(tíng)的产(chǎn)线也(yě)已经逐渐复产。特别(bié)是针对磷酸铁(tiě)锂电池库(kù)存，有业内(nèi)人士直言，相关(guān)库存基本(běn)出清，后续(xù)将根据公司规划，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电产业的风向标，宁德时代一季度报告显示，其(qí)库存(cún)金额已从(cóng)年初的766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德(dé)时(shí美女脱了个精光露出奶囗和尿囗)代(dài)的库(kù)存已经退回到2022年第一季度(dù)的水平(píng)。材(cái)料价(jià)格(gé)和库存(cún)水平(píng)，两项(xiàng)关键(jiàn)的指标也构(gòu)成锂电产业(yè)走向的关键，随价格企稳以及库存水平恢复健(jiàn)康，将带动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格走向(xiàng) 最乐(lè)观(guān)者预判涨回(huí)25万元(yuán)/吨 最悲观者全(quán)年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年时间跌(diē)去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国汽车动(dòng)力电(diàn)池产(chǎn)业(yè)创新(xīn)联盟2023年度大(dà)会上，中国汽车工业协会常务副会长付炳(bǐng)锋指出(chū)，国内动力(lì)电(diàn)池(chí)行业仍(réng)然存在一些问题，包括电池产业(yè)链分(fēn)工(gōng)，价值链(liàn)分配问题(tí)。“原(yuán)材(cái)料短期大幅下(xià)降(jiàng)也不是(shì)正(zhèng)常(cháng)的现象(xiàng)，”他直(zhí)言。在他看来，原材料适当涨价是正常(cháng)现象，行(xíng)业要以之前大(dà)幅涨价为教训，保证(zhèng)价值链的合理分(fēn)配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内(nèi)人士和分析师近期对锂盐(yán)价格未来走(zǒu)势进行预(yù)判并(bìng)阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反(fǎn)弹为信号，一系列(liè)的(de)数据验证(zhèng)锂电产业(yè)拐点或已经到来。分析人士指出，此前锂电产业(yè)进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在(zài)于下游车市短(duǎn)期需求下滑，叠加(jiā)中游扩(kuò)产迅速从(cóng)而(ér)在(zài)需求表现上(shàng)提前透(tòu)支碳酸锂(lǐ)的未来(lái)增长空间。进(jìn)而导致，碳酸锂价(jià)格持续下跌，中游电池(chí)厂商集体进(jìn)入清库存阶段。从上游材料价(jià)格变化来看，近期碳酸(suān)锂价格率先实现反弹。更值得注意的是，在(zài)锂(lǐ)电产业(yè)链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨(mò)、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚至反弹的(de)局(jú)面(miàn)。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点的另一关键指(zhǐ)标(biāo)，中游电池厂商的库存也已经(jīng)逐步恢(huī)复至健(jiàn)康水平。据(jù)高工锂电了解(jiě)，目前中(zhōng)游电池厂商(shāng)库(kù)存水位回退，此(cǐ)前(qián)部(bù)分电(diàn)池(chí)厂商暂停的生产线已经重启生产。在采购(gòu)方(fāng)面，电池厂商和(hé)下游(yóu)车企已(yǐ)陆续重启订单，带动产业需求回暖。从终(zhōng)端(duān)新能源(yuán)汽车市场表现上看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪(xù)主(zhǔ)要来自车(chē)市的需(xū)求腰斩。但从整体一季度(dù)新能源(yuán)汽车销(xiāo)量数据来(lái)看(kàn)，其(qí)月销量逐步攀升并且回暖速度(dù)超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转入销售(shòu)旺(wàng)季，也将进一步带动锂电产(chǎn)业(yè)中(zhōng)上游(yóu)的订单需(xū)求。加上5月份临近，企业重新开启月度采购谈判，行业有望迎来需求订单(dān)的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能(néng)会有回涨的空间(jiān)，但(dàn)幅度不可(kě)能太大，最多在10％左右。业内(nèi)人士表示(shì)，因为经历本轮碳酸锂(lǐ)价(jià)格的暴涨暴(bào)跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给(gěi)情况更加(jiā)清(qīng)晰，市场预期回(huí)调下，电池厂商在价格(gé)谈(tán)判上会(huì)更加谨(jǐn)慎。同时电池厂商(shāng)一(yī)体化带来(lái)的碳酸锂供(gōng)应(yīng)稳(wěn)定，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商(shāng)的议(yì)价权美女脱了个精光露出奶囗和尿囗>。电池回(huí)收端，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份、华友钴业等企业持续推进电池回收布局，来自终(zhōng)端材料回收的(de)产(chǎn)能也在稳步爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国内(nèi)回(huí)收的废旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都已完善在锂矿(kuàng)端的布局(jú)，包括宁德时(shí)代的(de)宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂项(xiàng)目均进(jìn)展顺利，将进一步(bù)释放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复杂的产(chǎn)业调(diào)整过程之后，整(zhěng)个锂电产(chǎn)业的(de)运作模式正从“大开大合(hé)”的波浪式变得更为平滑。从原材料到(dào)电池，再(zài)到下(xià)游车企，产(chǎn)业(yè)链各个(gè)环节的价格以及供(gōng)需变化(huà)也将(jiāng)变得更加平衡且(qiě)具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦(yì)有空方则认为，当前(qián)上游库存水平依旧处于高位，虽然需(xū)求端稍有好转，但是并不足以带动价(jià)格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是(shì)一个下(xià)游获利、上(shàng)游承压(yā)的简单故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和电池材料的价(jià)格下跌过快，但这并(bìng)不为业内人士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前(qián)20万元不到，价格跌(diē)去近7成，最直接受到冲击的(de)当属锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿业一(yī)季度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比于2022年四(sì)季度销量2006吨，销量环比下(xià)滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动(dòng)，上游(yóu)锂矿企(qǐ)业不断压低(dī)碳酸锂出货价格，部分锂矿企业(yè)已经出现主动减产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季度营(yíng)业收入7亿元(yuán)，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂(lǐ)盐企业(yè)则命运分(fēn)化，大公司如天齐(qí)锂业和赣锋(fēng)锂业有机会(huì)在(zài)价格(gé)下降周期中(zhōng)获得(dé)更多市场(chǎng)份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降中(zhōng)发生过(guò)的事。而同环节的大量中小企业，尤其(qí)是最近两(liǎng)年追(zhuī)高入局(jú)的新公司(sī)，则面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在去(qù)年轻松赚(zhuàn)出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人(rén)士表示，这一轮价(jià)格下(xià)降长(zhǎng)期利好(hǎo)中(zhōng)国最大(dà)的两个锂盐供应商天齐锂业(yè)和赣锋锂业。它(tā)们去年(nián)的净利润都超过(guò)200亿元(yuán)，比(bǐ)中国最(zuì)大的新能源车(chē)企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂(lǐ)业(yè)净利润增(zēng)长超过10倍(bèi)。足够厚的血，使他(tā)们更能承受(shòu)价格下(xià)跌和可能的未来亏损。这两家公(gōng)司也有行业里(lǐ)最优的成本。赣(gàn)锋锂业(yè)、天齐锂业等公司入(rù)股的海(hǎi)外锂矿资源(yuán)开采成本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但(dàn)这并不(bù)意味着(zhe)，这两家公司(sī)能以低于5万元/吨(dūn)的价格采购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国际交易中，即(jí)使拥有海外矿(kuàng)产的分(fēn)销(xiāo)权或(huò)开(kāi)采权，交易(yì)价(jià)格也(yě)需要通过长协确定，按市价定期调整。但能获得上游更低成本的资源，让这两家大(dà)企业(yè)更能(néng)容忍低价，并能(néng)在上游(yóu)因降价减(jiǎn)产时保持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动着万亿新能源(yuán)车(chē)市场(chǎng)。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是(shì)一个下游(yóu)获利，上(shàng)游(yóu)承压的简单故事。作为碳酸锂的(de)下游，宁德时代理(lǐ)论上会受益，但锂价(jià)的超预期下跌，使宁(níng)德时代今年(nián)2月提出的 “锂矿(kuàng)返(fǎn)利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三(sān)年长单。另(lìng)一层影响是，宁德时代(dài)今年5月(yuè)计划投产的宜春锂矿很(hěn)有可能一开(kāi)采就亏损。