个人养老金业务试点落(luò)地半年(nián)，你参(cān)与了吗？

　　自去年11月27日开(kāi)始，个人养老(lǎo)金开始进入为期一年的试点，在全国(guó)选取了36个试点(diǎn)城(chéng)市和地区(qū)进行推进(jìn)。据人力资源和社(shè)会保(bǎo)障部数据显示，截至(zhì)今年3月(yuè)末，个人养老(lǎo)金开户数量达到3324万，市场空间初步(bù)打开。

　　作(zuò)为个人养老金(jīn)业务的代(dài)销主渠(qú)道之一，证券公司凭借其(qí)与权(quán)益产品(pǐn)的紧密联系(xì)和与投资者的深(shēn)度了解(jiě)，在养(yǎng)老基金销(xiāo)售(shòu)方面已(yǐ)有多方实践(jiàn)。时值个人养老金业务(wù)试点推(tuī)行(xíng)半年之(zhī)际，中国基(jī)金报记者深入多家券(quàn)商(shāng)，了解个人养老金代(dài)销中(zhōng)的(de)“苦与乐(lè)”。

　　发挥(huī)财富管理优势

　　券商深耕个(gè)人养老金(jīn)市场

　　中国基金(jīn)报(bào)记(jì)者 闫晶滢

　　试点(diǎn)半年以(yǐ)来，个人养(yǎng)老金业务正(zhèng)在获得更多证券公司的重视。

　　早在(zài)去年11月个人养老金试点落(luò)地，14家(jiā)券商获得(dé)代销资格。截至今(jīn)年3月31日(rì)，证监会(huì)更新名录中个人养老金(jīn)基(jī)金数量增(zēng)加至143只，券商(shāng)数量扩容(róng)至18家(jiā)，平安证券、安信证(zhèng)券及(jí)中信证券（山东）、中信证(zhèng)券华南新增获批。

　　作为(wèi)公募基金最主(zhǔ)要的(de)代销方之一，证(zhèng)券公司在个人养老金业务(wù)试点的铺开和推广中持续发力，个人养老金业务(wù)也成为大(dà)型券(quàn)商们财(cái)富(fù)管理(lǐ)转(zhuǎn)型的重要(yào)抓(zhuā)手(shǒu)。通(tōng)过精心布局(jú)产品及渠(qú)道，与基(jī)金投顾服务结合，试点券商充(chōng)分发(fā)挥财富管理优(yōu)势，做“精”养老基金销售。

　　产品(pǐn)布局：要全更(gèng)要精(jīng)

　　投顾大(dà)有(yǒu)可(kě)为

　　目(mù)前(qián)，个人养老金可投资的产品主要(yào)有(yǒu)四类：银(yín)行理财、储蓄存款(kuǎn)、养(yǎng)老(lǎo)保险、公募基金。据人社部个(gè)人养老金产品名录显示，当前(qián)上线(xiàn)个(gè)人养老金产(chǎn)品共(gòng)有652只，其(qí)中储蓄类产品、理财类产品、基金(jīn)类产品、保险类产(chǎn)品分别(bié)为465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相比之下，证(zhèng)券公(gōng)司代销个人养(yǎng)老(lǎo)金产品资格(gé)受到明显限制，仅部(bù)分具备保(bǎo)险兼业(yè)代理牌(pái)照(zhào)的证券(quàn)公司(sī)可销售(shòu)养老保险，大多数(shù)试(shì)点券商将视(shì)线聚焦于公募基金上进行重点开拓(tuò)，发力“全(quán)布局”。

　　例如，海(hǎi)通证券在2022年年报中表(biǎo)示，其顺利获得首(shǒu)批个(gè)人养老金(jīn)基(jī)金销售资格，完(wán)成全部40家基金管理公司共计126只个人养老金基金产(chǎn)品的(de)上线，基本实现个人养老金公募基(jī)金产品全覆盖。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个人(rén)养老金业务负责人向中(zhōng)国基金报记者介(jiè)绍称，中信建投已引进(jìn)华夏基金等发行养(yǎng)老基金管理人的137只Y份额产品，后续将(jiāng)不断(duàn)完(wán)善产品池。东(dōng)方证券亦表示，目前已(yǐ)基本实现了养老公募基金的全覆盖。

　　银河证券相关业务(wù)负责人指出，从客户服务办(bàn)理的角度看，大部分(fēn)客户(hù)更愿意在产(chǎn)品货(huò)架(jià)丰富的(de)机构办理个人养老金业务。因此(cǐ)在服务体系的(de)基础架构上，风格多样、风险(xiǎn)收益多元的产品(pǐn)货(huò)架能够带中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗给客户更好(hǎo)的服务(wù)办理体验，产品布局的“全面(miàn)”是个人养老金业(yè)务的基础。

　　与此同时，从(cóng)客户投(tóu)资选(xuǎn)择的(de)角度讲(jiǎng)，大部(bù)分客户对于(yú)金(jīn)融(róng)产(chǎn)品的特征和策(cè)略的认知、对自身投(tóu)资能(néng)力、投(tóu)资意愿、投资(zī)目(mù)的的(de)认知较为模(mó)糊。帮助客户做好(hǎo)“养老规划”、协助客户筛选(xuǎn)“合(hé)适的产品(pǐn)”，就成为(wèi)服务机构的“核心竞争力”。在全面引入个人(rén)养老金可投资的产品类型的基(jī)础上，各家机构(gòu)需要深入、充(chōng)分(fēn)、严谨地研究每类产品的特性；结合存量客户的个性(xìng)化(huà)画像和客户特点，为客户提(tí)供(gōng)切实(shí)可行的产品评估(gū)体系和养老规划方案。

　　实(shí)际上，对于(yú)个(gè)人投资者(zhě)来说，当前阶段认可并(bìng)开通个(gè)人养老金账户的理由，一是(shì)来自(zì)开户渠道的(de)多重福利(lì)动员(yuán)，二是个(gè)人养老金(jīn)带来的个税抵(dǐ)扣优惠。但不可否认的是，虽然开(kāi)户数(shù)量众多(duō)，但缴存比率仍不(bù)理(lǐ)想。

　　由于个人养(yǎng)老金退休后才能取出，这每年12000元自然是需要在账户内(nèi)充分利用(yòng)长期投(tóu)资，但如何投资(zī)也令不(bù)少投(tóu)资者(zhě)犯难：买什么、买多少，在哪买(mǎi)、怎么买，选择越多，困(kùn)难越(yuè)多。现(xiàn)有养老产品的选择已令(lìng)投资者目(mù)不暇接(jiē)，如何让(ràng)投(tóu)资者选择到适(shì)合自己的产(chǎn)品，证券公(gōng)司的投顾(gù)力(lì)量大有可为(wèi)。

　　“中信建投(tóu)拥有近万名高(gāo)素质(zhì)的(de)投资顾(gù)问，帮助客户甄选适合(hé)自(zì)身的养老产品，做好养老规(guī)划和资产配置，做(zuò)到客户的‘好医生’。”前述负责(zé)人(rén)称，中(zhōng)信建投采取线上线(xiàn)下相(xiāng)结(jié)合的方式，注重交流(liú)和体验(yàn)，为客(kè)户提供有温度的专业服务。

　　国泰君安(ān)在推广个人养老(lǎo)金业(yè)务时曾介绍(shào)，其结(jié)合个人养老金基金特(tè)点，细化形成“甄选100个人养老金基金评价标准”，综合基金(jīn)公司治理水平(píng)、投研能(néng)力、业绩评(píng)价(jià)、风险管理(lǐ)、声誉口碑量化评价，优选(xuǎn)值(zhí)得信赖(lài)的养老金基金；选(xuǎn)出“综合优选”、“养老专家”、“投研(yán)大咖”、“风险收(shōu)益性价(jià)比”、“聚焦股(gǔ)息”等特(tè)色养老金(jīn)基(jī)金产品清单(dān)，满足养老金客户个(gè)性化养老需(xū)求。

　　渠道(dào)：打造“一站式”养老

　　拓展“上门服务(wù)”企业员(yuán)工

　　不得不承认的是(shì)，虽然证券公司(sī)营业(yè)网(wǎng)点数量在“金(jīn)融圈”内并(bìng)不算少，但远难以与大型商业银(yín)行的优势相匹(pǐ)敌。

　　此(cǐ)前兴业银(yín)行召开的2022年报发布会上，该行(xíng)高管透露，截至2022年末，该行已经累计开(kāi)立个人养老金(jīn)账户229.16万户，位列(liè)全行业第三(sān)位，市场占有率超(chāo)10％，仅次(cì)于建设银行和(hé)工(gōng)商银行。相(xiāng)比之下，鲜(xiān)有(yǒu)券商(shāng)愿意公布投资者通(tōng)过(guò)其渠道开通(tōng)个(gè)人养老金账户的情况(kuàng)。

　　产品(pǐn)方(fāng)面(miàn)，国家社会(huì)保险(xiǎn)公共服(fú)务(wù)平台(tái)上(shàng)仅(jǐn)可查询商(shāng)业银行个人养老金业务(wù)开办情(qíng)况。其中显(xiǎn)示，23家获准(zhǔn)开办个人养老金业务的银行中，有(yǒu)22家开设了资金账户(hù)和储蓄交易(yì)业(yè)务(wù)，8家同时开(kāi)展(zhǎn)了基金交易业务、保险交易业务和理财交易(yì)业务(wù)。

　　与大(dà)型商(shāng)业银行所(suǒ)拥有的(de)产(chǎn)品(pǐn)和渠道(dào)优势相比，证(zhèng)券公司个人养老金业(yè)务的规(guī)模相对有限，仍处(chù)于(yú)积(jī)极(jí)开拓(tuò)阶段。

　　不过，虽(suī)然(rán)网点数量(liàng)难以比(bǐ)拼，但券商发力(lì)个人养老(lǎo)金(jīn)业务，自有其独特“打法”。记者注(zhù)意到，多家券商在(zài)推广个人养老金业务时，将“一(yī)站(zhàn)式(shì)”服务作为宣传(chuán)重(zhòng)点。

　　例如(rú)，国(guó)泰君安此(cǐ)前表(biǎo)示，其个人养老(lǎo)金业务从引(yǐn)导(dǎo)客户形成科学养(yǎng)老理财观念(niàn)的长远视角出发，为客户提(tí)供(gōng)从产品策略、到产品优选(xuǎn)、再到组(zǔ)合配置的全周期专业资配服务和一站式的产品(pǐn)选择。中信(xìn)证券亦(yì)推出个人养老金投资一站(zhàn)式解决方案“信养计(jì)划”，为客(kè)户提供(gōng)含账户管(guǎn)理、资产配置、服务陪(péi)伴(bàn)于一体的(de)个人养老金(jīn)投资综(zōng)合服(fú)务。

　　除了“引进(jìn)来(lái)”并全方位(wèi)服务投资者外，“走出去(qù)”也是部分(fēn)券(quàn)商开拓个人养(yǎng)老金业务的解决方(fāng)案(àn)。东方(fāng)证(zhèng)券副总裁徐(xú)海宁(níng)向记者介绍，东(dōng)方证(zhèng)券基于对个人养老金目标客(kè)群的深入(rù)研究，将开(kāi)发大(dà)中型企业(yè)作为个人养老金(jīn)客户拓(tuò)展的(de)重点方向，制定了“上(shàng)海深度(dù)、全国广(guǎng)度(dù)”的推广计划(huà)。

　　具(jù)体(tǐ)而言，东方证券协同系统内成员公(gōng)司开展走进企业推广个(gè)人养老金(jīn)活动，为企业单位员工提(tí)供个人(rén)养老(lǎo)金上门服务，免去客户前往营业厅(tīng)办理业(yè)务(wù)路上花费的(de)时间，提高服务效(xiào)率，节(jié)约客户时间。展业初期组织(zhī)了超(chāo)过(guò)100场的(de)个人养老金(jīn)走进(jìn)企业服(fú)务活动，覆盖企业员工近万人。

　　个人养(yǎng)老金(jīn)制度试点(diǎn)半(bàn)年

　　持有体验成产品胜(shèng)负(fù)手(shǒu)

　　中国(guó)基(jī)金报记者(zhě)曹雯璟

　　去(qù)年(nián)11月(yuè)下(xià)旬，券商代销个人养老金业务“开闸”，多家获资质的机构正式(shì)展(zhǎn)业(yè)，逐鹿(lù)个人(rén)养老金市场。如(rú)今，个人养老(lǎo)金制度实施(shī)已有半年，相(xiāng)关产品的收益率和回撤情况、产(chǎn)品(pǐn)能否(fǒu)真正满足养(yǎng)老诉求(qiú)等问(wèn)题，持(chí)续成为市场关注焦点。

　　多位券商业(yè)内人士表示，由于资金“只进不出(chū)”，认购的产品又(yòu)是为了满足养老需(xū)求，投(tóu)资者更希望能实现低波动、低(dī)回撤(chè)。如(rú)何做到从(cóng)中长期保值增值(zhí)同时(shí)又让客户(hù)体(tǐ)验良好是个人养老产品成败的关键。

　　提(tí)供更匹配的养老产品

　　同时服务(wù)上寻(xún)求创新突(tū)破

　　眼下(xià)，个(gè)人养老(lǎo)金业务已然成为券商财(cái)富管(guǎn)理转型的核心(xīn)方(fāng)向之一(yī)。通(tōng)过不(bù)断完善(shàn)客户服务体系，满足客户(hù)多层(céng)次金融需求，促进财富管理业务高(gāo)质量(liàng)发(fā)展，券商在业务内涵上正不断挖潜。

　　多名券商业内(nèi)人(rén)士表示，在客户分(fēn)类服务方面，会根据(jù)国家政策选择(zé)社保(bǎo)关系(xì)在先行城市（地(dì)区）、能享受(shòu)税(shuì)优且对税(shuì)优(yōu)敏感、对理财(cái)有初步(bù)认知的(de)客户进行第一阶段的重点服(fú)务(wù)，对其(qí)他客(kè)户会随着试(shì)点扩大和客户(hù)画像的覆盖进行后续(xù)服务(wù)。

　　东方证券副总裁徐海(hǎi)宁表示，证券公司(sī)可重点关注(zhù)企事业单位员(yuán)工，特别是(shì)大中型城市(shì)具有一定经营规模的(de)企业员工，他们能(néng)够(gòu)享(xiǎng)受个税抵扣的优势(shì)，具备一定投资意(yì)识和财务认知；这类人群对未来退休(xiū)有(yǒu)一定的规划和想(xiǎng)法。

　　同时，由于个人养(yǎng)老金是(shì)一个增量市场，对(duì)证券公司而言，针对潜(qián)在客群可以全市场(chǎng)覆盖。证券公司可以通过投研优(yōu)势和专业投(tóu)顾队(duì)伍，创造更多养老投资场景，跟(gēn)踪了解客户的(de)风(fēng)险偏好，结合稳健(jiàn)、平(píng)衡、积极等(děng)不同风险类型的养老基金，帮(bāng)助客(kè)户(hù)建立个(gè)人养老(lǎo)金投资计划。此外(wài)，证券公司可以通过(guò)加强顾问服(fú)务，帮助(zhù)客户有效(xiào)应对(duì)投(tóu)资组合净值的波(bō)动，引(yǐn)导客户持续参与(yǔ)养老金投资(zī)，提(tí)升客(kè)户养老投资的获得(dé)感(gǎn)、体验感(gǎn)。

　　银河证(zhèng)券相(xiāng)关(guān)业(yè)务负责(zé)人表示，会针对不同风险承受能力、不(bù)同(tóng)年龄结构(gòu)和(hé)不同资金体量制定个性(xìng)化养老策(cè)略。比如对每年享税优的1.2万个人养老金(jīn)，为(wèi)居民（无(wú)需开户(hù)）提供符合监管部门要求的金融机构(gòu)和金融产品清(qīng)单、通俗易(yì)懂的“养老看隔壁”理(lǐ)财案例、养(yǎng)老讲堂等信(xìn)息和交易服务；对1.2万之外的资金，提供更丰富的“安养(yǎng)计划plus”养老金融服务(wù)，包括(kuò)养老计算器、个性化的补充(chōng)养老解决方案、定期(qī)的养老方案跟踪报告以及养老直(zhí)播服务，做好“老百(bǎi)姓身边的养老专家”。

　　在服务创新方(fāng)面，徐海宁认为，证券公(gōng)司需要有长(zhǎng)远眼光，打造增量市(shì)场，承担起构建养老金第三支柱(zhù)的(de)重要使命。

　　第一，在获(huò)客及(jí)投教方面，应(yīng)加(jiā)大资源投入，通过教育和(hé)陪伴，提高客户对个人养老(lǎo)金(jīn)的(de)认知。走进企(qǐ)事业单位，通过上门服务(wù)的方式触达企业(yè)和客户，举办专题讲座、在线研讨会和投资(zī)教育活动，帮助客户了解个(gè)人养(yǎng)老金的重要性、投资策略和长期规划，激(jī)发客户对个(gè)人养(yǎng)老金产品的兴趣(qù)和参(cān)与度。

　　第二，在App服(fú)务功能优化(huà)方面，建立内容丰富的一站式个人养老金专区，既(jì)包(bāo)括产品购买、定投、持仓查询等基础功能，提供丰富的(de)养老资讯和实用养(yǎng)老工(gōng)具(jù)（如(rú)节税计(jì)算器），加强与客户的深度互动。

　　第三，在金融科(kē)技(jì)应用(yòng)方面，引入智能科技(jì)和人工智能技(jì)术，通过数据分析和算法(fǎ)模型，根据客户的风险(xiǎn)承受能力(lì)、资产(chǎn)状况和(hé)目标退休年限，定制化推荐养老金产品组合，并提供实时投(tóu)资组合跟(gēn)踪和风(fēng)险管理(lǐ)工具，帮助客(kè)户(hù)更好地实现养老投资保值增值。

　　中信建投个(gè)人养老金相(xiāng)关业务负责人则表示(shì)，可以通过“人+科技”，在大数据智能客(kè)户分(fēn)析系统(tǒng)的基础上，可(kě)以针(zhēn)对不同(tóng)养(yǎng)老诉(sù)求的客户(hù)达(dá)成(chéng)“千人千(qiān)面”的个性化服务，人是“1”，科技(jì)（线上与线下结(jié)合）是后(hòu)面的“0”，二者有机结合，为不同(tóng)生(shēng)命周期(qī)和年龄阶段的客户(hù)提供(gōng)专(zhuān)业的、一对一的(de)养老配置服务。

　　运行半(bàn)年七(qī)成收(shōu)益告负

　　客户体验成产品胜负手(shǒu)

　　个人养老金制度实施已有半(bàn)年，产品收益(yì)和回撤(chè)率大不(bù)大？产品能(néng)不能满足真(zhēn)正(zhèng)的养老诉求？这些问题都是投资者的重要(yào)关注点(diǎn)。

　　记者注意到，目前养老目标基金的整体收益水平并不乐观。Wind数据显示，全市场149只公募养老基金产品(pǐn)，近七成(chéng)收益告负。其中(zhōng)，业(yè)绩垫底的一只个人(rén)养老目标基(jī)金自成(chéng)立以来回报为-7.27％，此外，还有超(chāo)20只产品收益(yì)在(zài)-3％左右。

　　而(ér)业绩表(biǎo)现较好的(de)有平安稳健(jiàn)养老一(yī)年Y、中欧(ōu)预见养老2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自去年(nián)11月成立以来回报(bào)均为3.15％，紧随其后的是(shì)兴全安泰稳(wěn)健养(yǎng)老一年持有(yǒu)Y，自成立以来回报为2％，另有富(fù)国(guó)、万家、华(huá)宝、景(jǐng)顺(shùn)长城、南方、华夏等(děng)旗下超10只养老目标基(jī)金收益在1％以上。

　　多位(wèi)券商业(yè)内(nèi)人士表示(shì)，由于资金“只进不出”，认购的产(chǎn)品又(yòu)是(shì)为(wèi)了(le)满足(zú)养老(lǎo)需求(qiú)，投(tóu)资(zī)者更希望能实(shí)现低(dī)波动(dòng)、低回撤(chè)。如何做到从中长(zhǎng)期保值增值同时又让客(kè)户(hù)体验良好是个人(rén)养老产品成败的(de)核心。

　　“养老属性的产品应(yīng)力争为客户保值增(zēng)值(zhí)，否则(zé)将(jiāng)违背客户通过投资达(dá)到‘养老目的’的(de)初(chū)衷(zhōng)。”银(yín)河证券(quàn)相(xiāng)关业务负责(zé)人介绍，目前个人(rén)养(yǎng)老金可投资的(de)4类产品风(fēng)险(xiǎn)收益(yì)特点明(míng)显(xiǎn)，有的类别(bié)更侧重本金安全、有的类别更侧重资产(chǎn)增值(zhí)；但同时，每个类别很难(nán)做到在(zài)保(bǎo)证其特点达到的同时又(yòu)规避掉(diào)该(gāi)类产品的(de)风险或(huò)缺陷。“从不同(tóng)客群情况来看，低波低回(huí)撤对于离退休时点较近(jìn)的投资者(zhě)比较合适(shì)，性价(jià)比高(gāo)的中波动中回(huí)撤(chè)、高波动高回撤特征产品对于(yú)还有20-30年(nián)才退休的(de)投(tóu)资者也是可(kě)以选择的，拉长周(zhōu)期看也能满足客(kè)户养老类资金的保值增值效果。”

　　为达到(dào)上(shàng)述两个目的，前提是有一套完(wán)整(zhěng)、自洽、适用(yòng)、有(yǒu)效且动态(tài)适配的产品(pǐn)评(píng)价体系，通(tōng)过(guò)该体(tǐ)系的(de)评价(jià)，能较为清(qīng)晰地区分出产品的(de)“性价(jià)比”（如风(fēng)险收益(yì)比等(děng)）、能公(gōng)平、公正(zhèng)地(dì)对同类或者(zhě)同策略产(chǎn)品进行综合评判。如(rú)此，才能真(zhēn)正将好的(de)产品、合(hé)适的产品推荐给合适的客户群体。

　　“养老组合基(jī)金分为目标(biāo)风(fēng)险型和目(mù)标日期(qī)型(xíng)两大类，投资者可以根据自身投资目标和风(fēng)险(xiǎn)承受(shòu)能力(lì)选择(zé)具体的产品。比如低(dī)风险(xiǎn)偏好的客户可选择目标日期型中的稳(wěn)健类(lèi)产品，通过(guò)严格控制股票资(zī)产仓位(wèi)降(jiàng)低(dī)产品波动，带给(gěi)客(kè)户(hù)相对(duì)稳健的收益。”徐海宁(níng)表示，目(mù)前我国城镇职工养老金替代率尚有不(bù)足，根据国际(jì)经验(yàn)，如果退休后(hòu)的养老(lǎo)金替代率(lǜ)大于70％，即可维持退休前(qián)的生活水平(píng)，养老金投资的增(zēng)值功能也(yě)是一个(gè)重要考(kǎo)量。由于(yú)个人养老金取用需要达到年龄等(děng)条件，投资资金具有(yǒu)长期(qī)性，可以(yǐ)达到几十年(nián)，能够(gòu)承受一定的短期波动(dòng)，对于追(zhuī)求长(zhǎng)期(qī)投资收益的客户，可以(yǐ)配置一(yī)定高比例资金(jīn)在权益型(xíng)资产(chǎn)上，实现养老(lǎo)投资的保值增(zēng)值目(mù)标(biāo)。

　　中信建投个人养老金(jīn)相关业务(wù)负责人(rén)也认为，个人养(yǎng)老金(jīn)产(chǎn)品具有一(yī)定的普惠金(jīn)融属性，需要关注老百姓长期保值增(zēng)值的养老需求。站在资产角(jiǎo)度，想要实(shí)现长(zhǎng)期资金的稳健(jiàn)投资(zī)回报，资产配置不可或缺。通过投(tóu)资(zī)不同品种、不同收益特征、低(dī)相(xiāng)关性的金(jīn)融资(zī)产，有助于实(shí)现风险(xiǎn)分散、降低总(zǒng)体波动，从(cóng)而(ér)更好地(dì)满足投资者(zhě)的(de)养老投资目标。

　　推动个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务高质量发展

　　道阻且长

　　在个人养老金(jīn)业务(wù)积极发(fā)展的同时，与(yǔ)渠(qú)道网点(diǎn)和客户众多的(de)银行等机构相比，券商如何突破自身瓶(píng)颈，实现差异化(huà)的(de)发(fā)展(zhǎn)，可以(yǐ)说是“道阻且长”。

　　银河(hé)证券(quàn)相关业务负责人表示，银行、券商(shāng)、基(jī)金独立(lì)销售机构都可(kě)参与到(dào)为客户(hù)提供个人养老基金服(fú)务，几类机(jī)构(gòu)优势互补，严格(gé)意义上说(shuō)是竞合而非竞(jìng)争更非“相杀”关系，每类机构或者每家机构可以根据自己的资源禀赋(fù)，充分发挥自身优势，服务好有养老投资需求的投资者。

　　“在(zài)政策上，未来还(hái)有以下三方面诉(sù)求：一是增强基础(chǔ)设(shè)施建设，能(néng)在服(fú)务时效性上与银(yín)行拉平，提供7×24小时(shí)的开户(hù)、下单(dān)服(fú)务；二是增(zēng)加产品销(xiāo)售范围，在养老品类上更加丰(fēng)富，除特殊产(chǎn)品外，增加可为(wèi)客户提供的养老产品（如(rú)养老理财）；三是明确养老规划业(yè)务(wù)合规性(xìng)，为不同(tóng)的客户提供基于客户(hù)需求和画(huà)像的(de)养老规划方案。”上述负责人提(tí)到。

　　中信建投个人养老金相关业务(wù)负(fù)责人提出，当前的政策要求(qiú)下，客户如果想在(zài)券商(shāng)端参与个人养老金(jīn)投资，需要分别在银行端、个税(shuì)端进行一系列前序操作步骤，对于(yú)尚不熟悉业(yè)务流程的投(tóu)资者来讲，体(tǐ)验不太友好。

　　“此外，由于(yú)政策对代销个人养老(lǎo)金产品的管理要(yào)求，券商暂时无法上线储蓄类、理(lǐ)财类、保险类产品，可供投资者选择的产品种类较(jiào)为单一，难(nán)以进一步为投资者提(tí)供更丰(fēng)富的个人养老(lǎo)金配置方案(àn)。未来期待能够(gòu)从政策端进一步简化投(tóu)资者(zhě)的办(bàn)理流程(chéng)，提升客(kè)户(hù)体验；给予券(quàn)商(shāng)在多样化个人养老金品种(zhǒng)的引入和研发上的政策支持(chí)，丰富客户(hù)多元(yuán)化的(de)投资选择(zé)。”该负责人(rén)称(chēng)。

　　开(kāi)户热投资冷(lěng)

　　券商(shāng)发力个人养老(lǎo)第二曲线

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报记(jì)者 莫琳

　　随(suí)着个人所(suǒ)得税退税(shuì)的开始，不少人(rén)发现自己的退税(shuì)比(bǐ)去(qù)年多了不少，仔细询(xún)问之下才发现，是因为(wèi)去年底开通了个人养老金业务(wù)，并(bìng)入了金。这(zhè)一(yī)消(xiāo)息大大(dà)刺激了(le)不少本来不(bù)想开(kāi)户的年轻人。

　　根据人(rén)社部披露的数据，截至(zhì)今年(nián)3月底，个人养(yǎng)老金参(cān)加人数达(dá)3324万人。与(yǔ)3月初的2817万人相(xiāng)比，短(duǎn)短的一个月(yuè)的时间里，增加了500万(wàn)户，开户速度明显提升。

　　虽然开户数(shù)快速攀升，但是个人养老金累计(jì)缴费约200亿元，人(rén)均缴费低于1000元(yuán)。此外，据中国保险资管业协(xié)会执行副会长兼(jiān)秘书长(zhǎng)曹德云透露，在截至2023年3月开立个人养老金账户的(de)三千多万人(rén)中，仅900多万人完成了资金储存。

　　从记者走访的(de)结果(guǒ)来看，个人(rén)养(yǎng)老金产品的收益率远(yuǎn)低于预(yù)期，是大多人不愿(yuàn)意入金(jīn)的主要原因。而选(xuǎn)择开户的原因主要是为了“薅(hāo)羊毛(máo)”（金融(róng)机构出台了(le)不少吸引客户(hù)开户(hù)的优惠政(zhèng)策）。

　　如何解决“开户(hù)热投资冷”的问题？银河证券(quàn)相关业务负责人认为，这是(shì)一个专业活，既需要(yào)了(le)解客户的经济(jì)状况、风(fēng)险偏好(hǎo)和养老(lǎo)规划，也(yě)需(xū)要业务人(rén)员及其所在机(jī)构有比(bǐ)较专业且综(zōng)合的服务能力。

　　也有(yǒu)部分投资者(zhě)认为，个人养老金产品每年封顶12000元，难以充(chōng)分满足个人或家庭(tíng)养(yǎng)老的(de)全面需求(qiú)，还需要(yào)结合其他商业(yè)产(chǎn)品等综(zōng)合考(kǎo)虑；大多数产(chǎn)品流动性差，难(nán)以预防到退休前的应急资金需求。

　　从产品端改善(shàn)“开户热投资冷”

　　虽然(rán)近半(bàn)年(nián)来(lái)，个(gè)人养老金(jīn)产(chǎn)品正在逐渐丰富，但是“开(kāi)户热投资冷”的现象(xiàng)没有随之发生改变。

　　中国保险资管业(yè)协会执行副会长兼秘(mì)书(shū)长曹德云在(zài)近期举(jǔ)办的2023清华五道口全(quán)球金(jīn)融论坛上表示，目前个人养(yǎng)老金(jīn)试点效果呈“两低三不(bù)”漏斗状，即建(jiàn)立账户人(rén)数占基(jī)本养老保险参(cān)保人数(shù)比例低(dī)、已缴(jiǎo)费人数占(zhàn)建立账(zhàng)户人数比例低；产品供应不均衡、选购(gòu)渠道(dào)不畅、民众参(cān)保意愿不强。

　　针对(duì)产(chǎn)品供应不均衡的问题，国家金融(róng)监督(dū)管理(lǐ)总(zǒng)局(jú)出手，率先增(zēng)加养老保险产品的供给。近日，国家金(jīn)融监督(dū)管理总(zǒng)局已向业内就(jiù)关于(yú)促(cù)进专属商业养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)发展有关事项征求意(yì)见。根据征求意(yì)见稿，专(zhuān)属(shǔ)商业养老保险拟(nǐ)由(yóu)试(shì)点业(yè)务转(zhuǎn)为常(cháng)态化业(yè)务。

　　业内(nèi)人士表示，随着专(zhuān)属商(shāng)业养老保险转为常态化业务(wù)，参与(yǔ)该(gāi)项业(yè)务的险企(qǐ)数量(liàng)将(jiāng)增加不(bù)少。此外，专属商业养老保(bǎo)险是对接(jiē)个人养老金制度的主要(yào)保(bǎo)险(xiǎn)产品(pǐn)，这意味着个人养老金保险产品(pǐn)名单(dān)也将扩容。

　　据了解，专(zhuān)属商业养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险采取“保证+浮动”的(de)收益模式，提(tí)供(gōng)稳健(jiàn)型、进取型(xíng)两种风格账户(hù)供(gōng)客户选(xuǎn)择。据各家保险(xiǎn)公司披露的专(zhuān)属商(shāng)业养(yǎng)老保险产品2022年结算利率，稳(wěn)健账户结(jié)算利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户结(jié)算利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养老保(bǎo)险的收益率。

　　在增加产(chǎn)品供给的同时，多(duō)家金(jīn)融(róng)机构呼吁(xū)从产(chǎn)品设(shè)计端解决“开户(hù)热投资(zī)冷”的(de)问题。

　　在银河(hé)证(zhèng)券相(xiāng)关(guān)业务负(fù)责人看来，“老龄风险”与其(qí)他(tā)投(tóu)资风(fēng)险相(xiāng)比，有其更加突出(chū)的特点，包(bāo)括为(wèi)退休人群提(tí)供(gōng)稳定安全(quán)有(yǒu)保(bǎo)障且抗通胀的收入补充来(lái)源、对冲长寿风险(xiǎn)、为高龄人群储备失能(néng)养护和医疗应急资产(chǎn)、为退休(xiū)人(rén)群规划遗产、将养(yǎng)老投(tóu)资与养老(lǎo)保障/养老(lǎo)生活无缝对(duì)接等。

　　养老金融(róng)产品的设计初(chū)心，必(bì)须切实(shí)从客户需求出(chū)发；养老金融产品的设计(jì)理念，必(bì)须紧密围绕承担、减少(shǎo)或(huò)转移上述“老龄风险”主旨；养(yǎng)老金(jīn)融产(chǎn)品的设计成果，应该更多的让利(lì)于民、普惠百姓，运(yùn)用好专业的金(jīn)融工(gōng)具(jù)、做艰(jiān)难(nán)但长期正确的(de)事。

　　因(yīn)此，能(néng)否设计(jì)出充分利用资(zī)本市(shì)场具有良好增值能力资产(chǎn)的养老(lǎo)产品(pǐn)取决于发行人（或管理人）的产(chǎn)品设(shè)计能(néng)力和资产管理(lǐ)能力。“证券公司作为财富(fù)管理服务提供(gōng)商，可以与产品发行人（或管理(lǐ)人）合作，根据客(kè)户需(xū)求(qiú)设计出在养老功能方(fāng)面更有(yǒu)竞争(zhēng)力的产品”，上述负责人表(biǎo)示。

　　中信(xìn)建投(tóu)也(yě)希望能参与到具体的产品设计之中。其个人养老业务负(fù)责人建议，参考部(bù)分发达国家(jiā)的经验，未来除了股(gǔ)、债配置(zhì)，或(huò)在(zài)未来可以考虑增加底层可(kě)投标的类型，如(rú)REITS、衍生品(pǐn)、雪球等另类资产，丰富(fù)投资者的(de)可选标(biāo)的(de)，更好地(dì)分(fēn)散(sàn)投资风(fēng)险。

　　励(lì)正(zhèng)集团中国区总裁张雨萌建(jiàn)议，应该避免(miǎn)“开空账”。也就是说，参与(yǔ)者可以直接在开户的时(shí)候做投(tóu)资选择。这(zhè)样在开户的(de)时候就可(kě)以形成闭(bì)环(huán)体验。

　　针对参与(yǔ)个人养老金可能面(miàn)临的流动(dòng)性(xìng)问(wèn)题，长(zhǎng)城人寿保险股(gǔ)份有限公司总(zǒng)经理(lǐ)王玉(yù)改近日表示，保险公司可(kě)以(yǐ)通过“保单质(zhì)押贷款”等(děng)多种金融工(gōng)具来解决客户对短期资金的需求。

　　券商发力个人补(bǔ)充养(yǎng)老(lǎo)金融方案

　　此外，针对(duì)1.2万难(nán)以满足个人或(huò)家庭(tíng)养老(lǎo)的全(quán)面需求，多(duō)家券商还发力个人(rén)养老金账户(hù)以外的个(gè)人补充养老金(jīn)融(róng)方案(àn)，例如(rú)银河证券的“安养计划plus”、中信证券的(de)“信养计划”等。

　　银河证券产品(pǐn)中(zhōng)心副总经理(lǐ)鹿(lù)宁告诉记者，目(mù)前，银河证券已根(gēn)据在职群体养老规划的(de)长(zhǎng)期性(xìng)、稳健性、安全性(xìng)等特点，已(yǐ)退休人群养老(lǎo)需求的流(liú)动性、安(ān)全性、稳健性等特(tè)点，设计(jì)出多层次、多(duō)元化、个(gè)性化的养老配置方(fāng)案，积极履行养老保障社会责任，力争(zhēng)为居民提供持续卓越(yuè)的养(yǎng)老(lǎo)规划与满足不同养老需求的资产(chǎn)配置服务(wù)。

　　中信证券(quàn)的(de)“信(xìn)养计划”则基于(yú)个人养老场景，引入更丰(fēng)富的养老型年金、增额(é)终身(shēn)寿等不同品类产(chǎn)品，覆盖养老收(shōu)益性资(zī)产和保障性资产(chǎn)，满足(zú)客户多样化、多层级的养老资产配置需求。

　　针对三大(dà)支柱养(yǎng)老金业务中的企业年金业务，银河证券还上(shàng)线了自研的年金综(zōng)合评(píng)价系统。该系(xì)统(tǒng)可以通过(guò)客户提(tí)供的“脱(tuō)敏”后年金组合净(jìng)值(zhí)与持股比例(lì)等数据，结合(hé)公募基金、股市债市数据，展示(shì)客户委托年金组合的评价结果。此外，也可以利用(yòng)年金机制间接服务(wù)背(bèi)后的企业员(yuán)工和(hé)机构事(shì)业单位职工。

　　截至目前，银河证券基金研究中(zhōng)心已为部(bù)分(fēn)省(shěng)市提供(gōng)职业年金(jīn)的组合评(píng)价与管理咨询服务(wù)，也计划结(jié)合机构条线业务规划为(wèi)央(yāng)企与国企提供企(qǐ)业(yè)年金组合(hé)评(píng)价等综合金融服务。

　　银(yín)河(hé)证券(quàn)副总裁罗黎明告诉记(jì)者，公司(sī)自主开(kāi)发(fā)建设(shè)部(bù)署(shǔ)的年金综合(hé)评(píng)价系统及研究咨(zī)询服务，具有养老(lǎo)属性的综合金融服务体系均(jūn)是公司(sī)积极响应(yīng)国(guó)家(jiā)养老发展战略(lüè)而推出的新(xīn)服务，体现了在第二、三(sān)支柱上的积极筹划。

　　“我们高度重视三大(dà)支柱养老金业务，目前公(gōng)司已初步建立了个人养(yǎng)老金及(jí)个(gè)人养老金融服务体系，充分利用金融(róng)产品代理(lǐ)销(xiāo)售牌照和保(bǎo)险兼业代(dài)理牌照，为(wèi)百姓提供更加有温度、有态度的(de)个(gè)人养老金融服务。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大(dà)于(yú)“吸金”？

　　“90后”观望情(qíng)绪浓厚

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现在(zài)个人养老金(jīn)账户开通过程非常‘丝滑’，并且有(yǒu)不少开(kāi)户人(rén)在我们介(jiè)绍之前都已有所(suǒ)了解，感觉这(zhè)项制度的普及度和客(kè)户认识程(chéng)度在(zài)不断提升(shēng)。”某大型(xíng)银(yín)行的客(kè)户经(jīng)理林漪（化名）向记者表示。

　　“但(dàn)也有很多人只(zhǐ)是(shì)开(kāi)了账户并没有存钱，或(huò)存了(le)钱没有(yǒu)开始投资，主要(yào)因为不知道如何选(xuǎn)择产品或者有(yǒu)其他顾虑。”林漪还告诉记(jì)者，“这种情况(kuàng)下(xià)我们就会(huì)再用PPT或(huò)者是纸(zhǐ)质资料向客(kè)户进行详细(xì)介绍和对比分析(xī)。”

　　去年11中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗月，个人养(yǎng)老金制(zhì)度(dù)正(zhèng)式(shì)落地，在北京(jīng)、上海、青岛等36个先行(xíng)城市（地区(qū)）启动实(shí)施。距(jù)离个人养老金制度(dù)落地已经过去半年，民众(zhòng)接受度和(hé)业(yè)务进展情况如何？从业人员在具(jù)体(tǐ)实操过程中又(yòu)遇到了哪些困难？不同年(nián)龄(líng)段的群体会怎样理(lǐ)解这(zhè)项制(zhì)度？

　　近(jìn)日，本报(bào)记者(zhě)实地探访上海地(dì)区几家银(yín)行(xíng)网点和(hé)券商营业部，了解个人养老金制度近半年的落地情况(kuàng)。

　　年轻人更关(中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗guān)注(zhù)税收优惠

　　中老年人(rén)更在意退休后多一份保障(zhàng)

　　根据人(rén)社部和(hé)国家社会保险公共服务平台(tái)数据(jù)可知，个人养老金制度经过半年时(shí)间的发(fā)展，在产品种类、数量和参与人数方面都有所增加。

　　某券(quàn)商营业(yè)部财(cái)富管理(lǐ)相关岗位的(de)黄宁（化名）告诉记者：“很多(duō)客(kè)户都对个人养(yǎng)老金业务热情高涨，有直接到营业(yè)部咨(zī)询(xún)的，还有很多是打电话过来问(wèn)。”

　　黄(huáng)宁还观(guān)察到，“70后”“80后”普遍对个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务的热情和关(guān)注(zhù)度(dù)比“90后”更高，并且(qiě)除了个人咨询和开户(hù)外，还有不少企业员工、学校教师、退(tuì)伍军人等通过(guò)企业和单位组织来了解、参(cān)与个人养老(lǎo)金投资。

　　记者了解了身边两位不同(tóng)年(nián)龄段(duàn)、均已购买个(gè)人养老金产(chǎn)品的(de)朋友(yǒu)后(hòu)发现，两人所关注(zhù)的问题“焦点”的确有所不(bù)同(tóng)。

　　一位在上(shàng)海地区金融(róng)机构工作的“80后”告诉记者，自从(cóng)工(gōng)作以来，她(tā)每年都将收(shōu)入的一部分拿(ná)来强制储蓄(xù)，有了个人养(yǎng)老(lǎo)金制度后，就分一部分在(zài)个人养老金(jīn)账户中，这部分强(qiáng)制储(chǔ)蓄的(de)钱(qián)即使存长(zhǎng)期(qī)也不会影(yǐng)响她未(wèi)来(lái)的生活质(zhì)量(liàng)，并且放(fàng)进个人(rén)养老金(jīn)账户是(shì)在(zài)基(jī)本养老保险之外(wài)多一份(fèn)积累(lèi)。

　　而另(lìng)一(yī)位工作(zuò)不久的“90后”表示，他现(xiàn)阶(jiē)段最在(zài)意的就是(shì)买个人(rén)养老(lǎo)金可以享受税收优惠，直(zhí)接(jiē)考虑到退(tuì)休后(hòu)的生活质量还有(yǒu)点遥远。

　　针对上述(shù)两(liǎng)种不(bù)同的想法，黄宁也向记者(zhě)坦言(yán)，他(tā)们在日常(cháng)介绍(shào)个人养老金业务(wù)的过程(chéng)中确实会(huì)考(kǎo)虑到(dào)不(bù)同年龄群体的不同需求和(hé)想(xiǎng)法，进(jìn)而更好(hǎo)地(dì)“对症下药”，比(bǐ)如给刚工作不久的(de)年轻人着重介绍(shào)“退休后多一份(fèn)保(bǎo)障”推广效(xiào)果(guǒ)就不明显(xiǎn)。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然(rán)而，在个人养老金业务(wù)取得进展的同(tóng)时，还有不(bù)少已(yǐ)经(jīng)了(le)解(jiě)个人养老金业务(wù)的民众(zhòng)仍在“观望”。从现有(yǒu)数(shù)据(jù)可(kě)知，截至2023年3月(yuè)底，虽然(rán)有3000多万(wàn)人开通了个人养老金账户，但完成资金(jīn)存储的只有900多万人。

　　林漪(yī)在银行端个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务(wù)的开展中感受到，一些(xiē)客(kè)户开(kāi)了户但没(méi)存储(chǔ)的(de)主要顾虑是(shì)锁定时间太长(zhǎng)，担(dān)心之(zhī)后(hòu)如(rú)果要大笔用钱时(shí)会很(hěn)“棘手(shǒu)”；另外(wài)一些客户则是(shì)认为(wèi)在个人养老(lǎo)金产(chǎn)品并非专门设计且(qiě)收益优势(shì)不明显，目前个人养老金(jīn)可以购(gòu)买的养老储蓄、银(yín)行养(yǎng)老理(lǐ)财、养老保险产品(pǐn)、养老(lǎo)目标基金(jīn)四类(lèi)产品，即使不通过个(gè)人(rén)养老(lǎo)金账(zhàng)户也可以直(zhí)接(jiē)买，且(qiě)收益(yì)差距不大。

　　黄宁则(zé)从券商从业人员的(de)角(jiǎo)度谈到(dào)了推广个人养老金业务过程中的“困境”。他(tā)表(biǎo)示：“券商端个人养老金只支持代销公募基金，无(wú)法代销存(cún)款、银行理财(cái)、商业(yè)养(yǎng)老保险，有些客户风险承受(shòu)能(néng)力较低，想(xiǎng)寻求更低风险(xiǎn)等级(jí)的产(chǎn)品，纯公募基金难以达到资产配置的需求(qiú)。”

　　此外，还有一部(bù)分年轻人向记者直言，对(duì)于离退休还较遥(yáo)远的群体来(lái)说，养(yǎng)老需(xū)求当(dāng)然也需要(yào)考虑，但眼下的生活(huó)和经济(jì)状况才(cái)是更重要的。

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