金融(róng)界5月23日 万物(wù)皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六年一个(gè)周期轮回(huí)的(de)白糖(táng)期货正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假期之前的最后(hòu)一个(gè)交易日(rì)，在郑州商(shāng)品(pǐn)交易所交易的(de)白(bái)糖主力期货合约收盘(pán)成(chéng)功站上7000元(yuán)/吨(dūn)关口。

　　让人(rén)遗憾的是(shì)，如此关键(jiàn)的(de)信息湮(yān)没(méi)在五一假(jiǎ)期的兴奋与快(kuài)乐之中(zhōng)，并未引(yǐn)起市场关(guān)注(zhù)。直至昨(zuó)日(rì)（5月22日），白糖主力合约收盘(pán)站上(shàng)7100/吨关(guān)口，市场资金虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继(jì)续狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六年一次的白糖(táng)周期

　　而上一次(cì)白糖主力(lì)期货合约打破7000元/吨(dūn)大关还(hái)是6年半(bàn)前(qián)。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日，彼时的白(bái)糖主力合约正(zhèng)在上演最后的末日疯狂，一(yī)天(tiān)之内，白糖(táng)主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力(lì)合约(yuē)盘(pán)中就创(chuàng)下7314元(yuán)/吨的周期高点(diǎn)，随(suí)即(jí)白糖期货开始一路狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉强止住颓势(shì)。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格看(kàn)，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六年一次(cì)的白(bái)糖周期十分(fēn)准时(shí)，从未(wèi)缺席过。而形成这种周期(qī)的原因与白(bái)糖期(qī)货的种植周(zhōu)期有关，一般甘蔗的每三年一个种植周期，这从根本决定了(le)白糖(táng)周期到来。

　　此(cǐ)轮(lún)白糖周期已(yǐ)经(jīng)渐(jiàn)入高潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮，据生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现货(huò)市场价格报6962元(yuán)/吨，较去(qù)年底涨(zhǎng)幅约20%。与(yǔ)历史(shǐ)对比来(lái)看，白糖价格已(yǐ)经创(chuàng)下2018年以来的(de)新高。

　　国内(nèi)白糖(táng)供给方面(miàn)，减产(chǎn)是(shì)大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会发布(bù)的全国食糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全(quán)部停(tíng)机，甘(gān)蔗糖厂除(ch写照的意思 写照是什么词性ú)云(yún)南省有3家尚在生产外，其(qí)他省(区)糖(táng)厂已全(quán)部收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进入尾声(shēng)，除云南地(dì)区外，广西等主产区陆续收榨。由(yóu)于(yú)广(guǎng)西前期受不利(lì)天气影响，甘蔗单产降(jiàng)幅高于(yú)预(yù)期(qī)，22/23榨(zhà)季国内(nèi)糖产量延(yán)续下滑趋势(shì)。

　　据农业农村部预测，22/23榨(zhà)季全(quán)国食糖产(chǎn)量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西(xī)白糖(táng)产(chǎn)量约(yuē)530万吨，同比减少约80万(wàn)吨。考虑(lǜ)国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需(xū)缺(quē)口超过500万吨(dūn)。

　　短时(shí)间增产对白(bái)糖来说(shuō)并不(bù)现实，由(yóu)于国内糖料作物种植面积增长有(yǒu)限，国(guó)内糖(táng)料作物产量也增长(zhǎng)缓慢且有限，我国食糖产(chǎn)量(liàng)整(zhěng)体保持平稳，年(nián)产量在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食糖消(xiāo)费量每年(nián)在1500万(wàn)吨左右，缺口部分通过进口糖补(bǔ)充(chōng)。

　　但是，国际(jì)市场供需情况也不容乐观。

　　据消(xiāo)费日报报道，联合国粮食及农(nóng)业(yè)组织(zhī)（粮农(nóng)组(zǔ)织）发布的报告显示，4月(yuè)国际食品价格指数出现1年以来的首次回(huí)升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮农组(zǔ)织(zhī)食(shí)糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全球(qiú)主要生产(chǎn)国(gu写照的意思 写照是什么词性ó)和地区(qū)包(bāo)括巴西、印度(dù)、欧(ōu)盟、泰国(guó)、中(zhōng)国、美(měi)国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中(zhōng)前十位食糖产(chǎn)量(liàng)约占全(quán)球总产(chǎn)量的76%；前四大出(chū)口国(guó)分别是(shì)巴西、泰(tài)国、澳大(dà)利(lì)亚和(hé)印度，整体贸(mào)易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全(quán)球主要产(chǎn)糖国之一(yī)，印度正(zhèng)面(miàn)临甘(gān)蔗产量下降危机，加上政(zhèng)府实施的(de)出口(kǒu)限制，世(shì)界各地的糖价可能会进(jìn)一(yī)步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股市场也是(shì)闻(wén)风而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股中粮(liáng)糖业、南(nán)宁(níng)糖(táng)业双双涨停。5月23日，南(nán)宁(níng)糖(táng)业继续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前，今年以来(lái)，写照的意思 写照是什么词性中粮(liáng)糖业累计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖(táng)业年(nián)内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还(hái)是继续(xù)挑战极(jí)限，市场将会给出答案。

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