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引号怎么写标点符号，稿纸双引号怎么写沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估”投资范式之一：低估值(zhí)、高分(fēn)红

　　低估值、高分(fēn)红，是(shì)包括能源链、“一带一(yī)路(lù)”和运营商在内的(de)“中特估”方向(xiàng)最鲜明的共同(tóng)特征：1）截至2022年(nián)底(dǐ)，能源(yuán)链、“一(yī)带一路”和运营(yíng)商(shāng)PB估值分(fēn)别处(chù)于2016年以来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而即(jí)便经历年(nián)初以来的大幅上涨(zhǎng)后，当(dāng)前(qián)这(zhè)些板块估值仍(réng)处于历史平均水平(píng)附近。2）与此同时，能源链(liàn)、“一带一路”和运营商股息(xī)率显(xiǎn)著(zhù)高于市场整体，较高的分红也(yě)成为其进可(kě)攻、退(tuì)可守的重要支撑(chēng)。

　　二、“中(zhōng)特(tè)估”投(tóu)资范式(shì)之二：政策的持续(xù)支撑(chēng)和(hé)催化

　　政(zhèng)策持续支撑和催化，成为“中特估”中(zhōng)“一带一路(lù)”和运营商板块修复的重要(yào)驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带(dài)一路”十周年之际，从沙(shā)伊和解、中俄深化合作联(lián)合(hé)声明、中巴联合声明等(děng)，以(yǐ)及后续(xù)5月召开(kāi)在(zài)即的第三(sān)届(jiè)“一带一(yī)路”国(guó)际合作高峰(fēng)论坛，“一带一路”相关利好不断，板块行情得到(dào)催化。

　　2）运营商(shāng)：去年10月以来，数(shù)字经济(jì)上(shàng)升为国家战略，相(xiāng)关政策密(mì)集出(chū)台。今(jīn)年国务(wù)院改组又(yòu)新设国家数据局。运(yùn)营商作为“数字经济(jì)”的(de)基(jī)础(chǔ)设施，持续得(dé)到催化。

　　三(sān)、“中特(tè)估”投资范式之三：景气修(xiū)复预期

　　2023年中国复苏+人民(mín)币升(shēng)值的全(quán)年(nián)宏观主线驱动盈利能力修复(fù)，带动(dòng)能源链整体性上涨。1）能源产业链作为原材(cái)料高度依(yī)赖海外供应(yīng)、同时下游需求基(jī)本集中(zhōng)在(zài)国(guó)内市场(chǎng)的(de)方向之一，将充分受益于人民币升值的(de)宏观趋势。2）中国经济复苏，下(xià)游(yóu)领域需求(qiú)预期(qī)回暖，能源产业链尤(yóu)其是行业龙头(tóu)盈利已(yǐ)在修复。

　　四、沿(yán)着三(sān)条投资范式，“中特估(gū)”重点关注哪些方向(xiàng)？

　　除了能源链、“一(yī)带一(yī)路”和运营(yíng)商等之外，当前(qián)我(wǒ)们(men)建议关(guān)注机械（造船）、交(jiāo)运（公(gōng)路、铁路、港(gǎng)口(kǒu)）、大(dà)型银行等(děng)细分(fēn)方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作为国家重点支持的战略(lüè)性(xìng)产业之(zhī)一(yī)，近年来经历了行业调整(zhě引号怎么写标点符号，稿纸双引号怎么写ng)和产能过(guò)剩的困境，但(dàn)近期板块景气已在改善：一方面(miàn)，随着全球航(háng)运市场(chǎng)需求正(zhèng)在增长，带来包括化学(xué)品(pǐn)船与(yǔ)成品油轮船的订单(dān)大幅提升。另(lìng)一方面，国企改革推(tuī)动造船企业(yè)重组整合和产(chǎn)能优化之(zhī)下，国内船舶(bó)制造业(yè)已在逐步实(shí)现结构调整和产能优(yōu)化。

　　2）交运（公(gōng)路、引号怎么写标点符号，稿纸双引号怎么写铁路、港口）：五一(yī)期间(jiān)各项(xiàng)数据(jù)恢(huī)复良好(hǎo)。业绩确(què)定性强(qiáng)，承诺(nuò)高分红，类债属性突出。经济增速下行，高(gāo)速公路、铁路、港(gǎng)口资产稳健性凸显(xiǎn)，业绩成长及确定(dìng)性较(jiào)高(gāo)。同(tóng)时近(jìn)几年，高速公路及铁路板块上市(shì)公司更(gèng)加注重(zhòng)投资人回报，多家(jiā)公司(sī)发布股东回(huí)报(bào)计划，大幅(fú)提(tí)高(gāo)分红(hóng)比例以及(jí)承诺未来几年高分(fēn)红水平，给投资人带来确(què)定性的高(gāo)股息回报。

　　3）大型银行：经(jīng)济复苏大背景下融资需求回暖(nuǎn)，基(jī)本(běn)面有支撑，板块估值也具备(bèi)修复空间。2023年以(yǐ)来，信贷需求连(lián)续三个月(yuè)超预期回暖(nuǎn)，在稳增长和扩投资(zī)的政策基调下，后续信贷(dài)、社融仍有望平稳(wěn)增长。此外，作为业绩稳(wěn)定且高分红的板块，当前银行PB估值处于(yú)2016年以(yǐ)来11.6％的较低位置，修复空间(jiān)较大。