5月迎来开门红，A股成交额(é)连(lián)续20日保持(chí)在1万(wàn)亿以上，市场对(duì)于(yú)人工(gōng)智(zhì)能(néng)、消(xiāo)费、新能源(yuán)等板块看法分歧较(jiào)大，截至5月4日，已有多家券商发布了5月(yuè)金股和策略(lüè)。

　　一、5月金(jīn)股出炉(lú)，传媒、银行(xíng)关(guān)注度提升最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共(gòng)计(jì)推荐了154只金股，从行业来看(kàn)，机械设备行业板块(kuài)暂时是5月机(jī)构人(rén)气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见出现(xiàn)多只金股，两者一定(dìng)程度与中(zhōng)特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现分(fēn)化(huà)，传媒板块(kuài)关注度提升最(zuì)为明显，计算(suàn)机(jī)板块关注度则快速(sù)下降，这也与(yǔ)4月份行情走势(shì)相互印证，传媒板块率先突破(pò)，可能(néng)会成(chéng)为AI概(gài)念笑到最后(hòu)的那(nà)个。

　　此外(wài)，食品饮(yǐn)料、商贸零售(shòu)的关(guān)注度也小幅回暖，可能与淄(zī)博(bó)烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推(tuī)荐的金股(gǔ)标的集中度来看，150多只金(jīn)股(gǔ)中，有22只金股同时被2家及以上的机构共同推荐。其中三只传媒股同时获得3家以(yǐ)上机构(gòu)推荐，分别是三七互(hù)娱、腾(téng)讯控股(gǔ)和、恺(kǎi)英网络。

　　传(chuán)媒板块受关(guān)注的逻辑也主要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后，新产品（游(yóu)戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股(gǔ)成(chéng)绩回(huí)顾(gù)，小商品城(chéng)67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月(yuè)金股策略表现，东(dōng)吴证(zhèng)券以12.58%收益名列(liè)前茅(máo)，精测电子贡献其(qí)中绝大多数收(shōu)益，海通证(zhèng)券以12.42%的(de)收益紧随其后。总体来看，34家券商(shāng)中仅11家券商(shāng)金股策略盈利，收(shōu)益中位数(shù)为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几期，主要(yào)与大盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎体(tǐ)现在热(rè)门金股上则表现为“全军(jūn)覆(fù)没”，8只同(tóng)时获得4家(jiā)机构的金股中(zhōng)仅宁德时代(dài)涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸州(zhōu)老(lǎo)窖则出现了10%以上的(de)回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电子涨幅(fú)超过60%，为(wèi)4月涨幅(fú)最(zuì)高的金(jīn)股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走(zǒu)？机构多(duō)数(shù)持保守(shǒu)看法

　　各大券商(shāng)对五月份的投资方向做了预判，综合多家(jiā)观点，券商们对五月的大(dà)盘的看法比较保守，建议多看少动，推荐较(jiào)多的行业(yè)是电(diàn)气设备(bèi)、消费(fèi)、医药、军工，对地产(chǎn)股的走势(shì)机构有分(fēn)歧，区域规划、券(quàn)商、沪(hù)港通、个股期权则(zé)因(yīn)有事件(jiàn)驱动所以(yǐ)有短期的(de)机(jī)会(huì)。

　　安(ān)信策(cè)略(lüè)阐述了(le)美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年(nián)5月到10月股票市场的相对弱(ruò)势。这有悖于现代投资理论，但(dàn)又屡见(jiàn)不鲜。在(zài)2010年-2013年的(de)A股市场中，我们(men)也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指数在5月出现上涨，其他年份均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个(gè)月的市场(chǎng)表现，则四年均(jūn)报下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济的(de)微刺激(包括(kuò)重大项目(mù)的陆续推出(chū)和开工)不(bù)会停(tíng)止;同时，管(guǎn)理层对信用风险及资产价(jià)格(gé)风险的容忍度正在降低，但(dàn)在投资(zī)缺口重回下行(xíng)通道、通(tōng)胀继续低位徘(pái)徊的经济周(zhōu)期格(gé)局(jú)下，只托不举(jǔ)、定(dìng)点发力的“微(wēi)刺激(jī)”难以扭转市(shì)场有底(dǐ)无高(gāo)度的现状。

　　申万(wàn)策略认为(wèi)市场依(yī)然(rán)维持震(zhèn)荡格局，长期看二级市场(chǎng)估值体系国际化(huà)是趋势，优(yōu)质成长有望迎(yíng)来(lái)深(shēn)蹲(dūn)起跳的机会，可(kě)以做一把反弹，国(guó)企(qǐ)改革红利释(s莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗hì)放非常(cháng)值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断(duàn)在去杠(gāng)杆的背(bèi)景下，要(yào)么减少(shǎo)负债，要么增加资(zī)本(běn)，减负债(zhài)会带(dài)来经济收(shōu)缩压力，增资本会带来股票供给压力(lì)，市场尚未走(zǒu)出这(zhè)种被(bèi)动局面的影响(xiǎng)。PMI数据(jù)显(xiǎn)示经(jīng)济下(xià)行压力暂时有所缓(huǎn)和(hé)，但(dàn)尚无(wú)法期(qī)望经济会(huì)出现持续或者大(dà)幅改善(shàn);资(zī)金利率的回(huí)落是衰退性的，不意味着流动性出现主动式改善;风险偏好(hǎo)受(shòu)刚性兑付打破预期影响仍难(nán)以出现改(gǎi)善(shàn);IPO开闸预期增加股票供给担(dān)忧。总体上仍维(wéi)持二季度投资策略观点，谨慎为上(shàng)，保持低仓位;相对来说，中盘(pán)股如医(yī)药、家(jiā)电、汽车、食品饮料等一线白马等业(yè)绩增长(zhǎng)确定性(xìng)高、估值不高，可以有相对收(shōu)益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮(yǐn)料(liào)等白马(mǎ)股)

　　海通策(cè)略展望5月市场环境(jìng)，一些积极因素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思维仍在(zài)，悲观预(yù)期或(huò)修(xiū)正。(2)微观(guān)面，部分(fēn)龙头成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性亮(liàng)点望提振市场(chǎng)情绪。从管理层的政策取向来看(kàn)，短期(qī)打(dǎ)破概率偏(piān)低，震荡(dàng)市特征没变(biàn)。短期市场下跌(diē)后5月有些积极因素出现(xiàn)，建(jiàn)议(yì)备战回调后的(de)反弹。

　　中信(xìn)策略分(fēn)析称，首先，A股(gǔ)盈(yíng)利增速下(xià)行确立，并将继续;其次(cì)，前期小批多次的(de)微刺激(jī)下，市(shì)场对短期经济预期偏乐观，而(ér)实际政策效果难以对冲来自房地产等(děng)领域带来(lái)的(de)经济下行动能(néng)，基本面预期很有可能(néng)下修;再次(cì)，改(gǎi)革和结(jié)构调整依然是政策主要目标，政府不托(tuō)底，政(zhèng)策不全面放松的情(qíng)况下，房(fáng)地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏好都有不利(lì)影响。监管部门的维(wéi)稳措施亦难以改(gǎi)变基本(běn)面弱平衡(héng)向下打破的趋势，5月份市场仍将继续维持弱势下(xià)跌格(gé)局。

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