本轮新股中(zhōng)，有不少风口的(de)企业(yè)，但(dàn)基本面(miàn)都非常垃圾(jī)，虽然表面看看似(shì)乎都有亮点，但仔(zǎi)细看看就发现(xiàn)大都是垃圾股。

　　一(yī)、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事半导体晶(jīng)圆(yuán)生产代工(gōng)服务，为(wèi)客户(hù)提供150-55nm不同制程(chéng)工(gōng)艺，成立5年就成(chéng)长为(wèi)中(zhōng)国大陆收(shōu)入第(dì)三大、12英寸(cùn)50克有多少参照物图片，50克有多少参照物晶圆代(dài)工产能第三大的纯晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工企业。2015年，合肥市(shì)政府根据集成电路产业发(fā)展规划及“芯屏器(qì)合”的(de)产业(yè)发展战略，拟引进国(guó)际知名(míng)企业合(hé)作设(shè)立晶圆代工厂，此后，晶合集成正(zhèng)式筹划建设。成立(lì)至今(jīn)，晶合集成(chéng)已成为国内(nèi)面板显(xiǎn)示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业(yè)绩爆发，利润此前一(yī)直大幅亏损，22年依(yī)靠收入和产(chǎn)品(pǐn)价格上涨利(lì)润来到了31.6亿(yì)，但23年开始下游面(miàn)板(bǎn)行业需(xū)求大幅下滑，公司选择了业(yè)绩最好的时候上(shàng)市，此后走下坡路是(shì)必然的，23Q1公司(sī)首付(fù)大幅下(xià)滑60％，产能大幅闲置后利润重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以神经学(xué)科为龙头，强专科、小(xiǎo)综合的(de)发展(zhǎn)模式，形成覆盖全国核心区域(yù)的医(yī)疗服务(wù)网。服务(wù)病种涵盖神经学(xué)科各类脑(nǎo)肿瘤、脑(nǎo)血管、功(gōng)能神经外科(kē)、脊(jí)髓脊(jí)柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也包括妇科、儿科(kē)、内(nèi)科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科(kē)医院，业绩一般般(bān)，民营医院里毛利率算比较(jiào)低(dī)的那一档，未(wèi)来主(zhǔ)要(yào)看扩张(zhāng)，也要(yào)小心政策的影响，个(gè)人感觉比如(rú)几个国企医院（不论是(shì)收入增速还是估值），不(bù)关注了(le)。

　　三(sān)、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥有高(gāo)精密狭缝式涂布模头产(chǎn)品的设计(jì)、研发和(hé)生(shēng)产及涂布技术产业(yè)化整体解决方(fāng)案能力的高新技术企业。高精密50克有多少参照物图片，50克有多少参照物(mì)狭缝式涂布模头为锂电池(chí)生产涂(tú)布(bù)机的核心部(bù)件，涂布是继制备(bèi)正负极(jí)浆料(liào)完成后的下一道工序，是(shì)锂电池生产前段工序的核心环节，目的是将正负极浆(jiāng)料均(jūn)匀地(dì)涂覆(fù50克有多少参照物图片，50克有多少参照物)在铝铜箔上。目(mù)前，曼恩(ēn)斯特产品(pǐn)广(guǎng)泛(fàn)应用于锂离子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电(diàn)池涂布(bù)、氢燃(rán)料(liào)电池电(diàn)极涂(tú)布、液(yè)晶显示中的(de)薄膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更(gèng)进(jìn)一(yī)步，但(dàn)行业基本见顶，下(xià)游(yóu)需求大幅放(fàng)缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是生产过(guò)程(chéng)中很(hěn)小的一块市场(chǎng)，天花板非常低，公(gōng)司(sī)未来业(yè)绩压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年3月(yuè)，总部位(wèi)于浙江绍兴，是一家专(zhuān)注(zhù)于功率(lǜ)、传感和传输(shū)应用领(lǐng)域，提供(gōng)模拟(nǐ)芯片及模块封(fēng)装的代(dài)工服务(wù)的制造商。中芯集(jí)成以晶圆代工为起点，向下延伸到模组封装，为国内外客户提供一站式代(dài)工解决方案，为功率、传感和传输等领域的半(bàn)导体产品公(gōng)司(sī)提(tí)供完整生产制(zhì)造平台，支持客户研(yán)发以及大规模量(liàng)产。

　　晶圆代工(gōng)企(qǐ)业，中芯国际关联企业，处于规模扩张阶段，但由于规模扩(kuò)大太快，折旧(jiù)研发投(tóu)入初(chū)期非常高，因此(cǐ)利润大幅亏损，好(hǎo)不容易快熬出头了（资本(běn)支出高(gāo)峰在22年结束），公(gōng)司也预期23年底会转为盈利，但下(xià)游需求在23年大(dà)幅放缓(huǎn)，公司面(miàn)对的压力(lì)显然是要比那些(xiē)已经(jīng)规模(mó)化完成有利(lì)润的(de)公司(sī)大(dà)得(dé)多，且(qiě)公司过于(yú)依赖中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际，未来还有可(kě)能面临同业竞争(zhēng)而收(shōu)回(huí)许可的风(fēng)险(xiǎn)。IPO募资高(gāo)达(dá)219亿，非常大的(de)IPO了，不太乐观未来(lái)的走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染(rǎn)料及其滤饼(bǐng)的研发、生产及销售，产(chǎn)品以中(zhōng)高端分散染料为主，主要用于涤纶及其混纺(fǎng)织物的染色(sè)和印(yìn)花，经分(fēn)散染料印染加(jiā)工的化(huà)纤纺织品，色泽艳丽(lì)，耐(nài)洗牢度优良，用途广(guǎng)泛。其中部分终端应(yīng)用(yòng)品牌包括：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优(yōu)衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传(chuán)统染料公司，毫无(wú)亮点，业绩在19年后(hòu)一(yī)路下滑，22年利润只有19年(nián)的一(yī)半都不到，下游服(fú)装行业景气(qì)度也(yě)一般，不关注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年，自设立(lì)以(yǐ)来，公司主营业务一(yī)直聚焦于(yú)汽车行业营销与(yǔ)后市(shì)场服务领(lǐng)域，为客户提供相关软件产品及服务(wù)。2010年被用友网(wǎng)络收(shōu)购(gòu)后(hòu)，公司继续独立(lì)经营上(shàng)述(shù)业务。用(yòng)友汽车主要面向汽车行业(yè)的(de)整车厂、经销商(shāng)、服(fú)务站(zhàn)等客户，提供营销与后市(shì)场服(fú)务(wù)领域(yù)的(de)数智化解决方(fāng)案、云服务、软件及(jí)专业服务。

　　用(yòng)友集团旗下子(zi)公司分拆上市，汽车软件(jiàn)服务，汽车数字(zì)化是趋势(shì)，且随着人均保(bǎo)有(yǒu)量的(de)增长，公司行业前景不算很差(chà)，但公司自(zì)身技术含量(liàng)较低，产品以车企营销系(xì)统为主，基本没什么研发，都靠(kào)销售，且(qiě)汽(qì)车行(xíng)业有明(míng)显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月(yuè)的经纬(wěi)股份主(zhǔ)要从事电力工程技术服务(wù)及地(dì)理信息技术服务。电力工(gōng)程技(jì)术服务占主营业务收入(rù)比(bǐ)重超过80％，是公司主要(yào)收入和利润来源。电力(lì)工程技术服(fú)务主要系为电网企业、工商业企业电力相关工程提供(gōng)规(guī)划咨询、设(shè)计(jì)、工程(chéng)建设等服务。

　　电网和地理信息(xī)设计咨询公司，主要是电力(lì)工程技(jì)术服(fú)务收入为主，比较依赖(lài)内蒙(méng)和浙江地区(qū)的国家电网(wǎng)，本质上是工程类(lèi)企业，设备施工业务(wù)，所以应(yīng)收款高，坏账多，现金流差，不(bù)关注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智能手(shǒu)机、物(wù)联(lián)网等(děng)领域提供射(shè)频前(qián)端(duān)的芯(xīn)片设计公司，主(zhǔ)营业务(wù)为射频前(qián)端芯片及(jí)模组的研发(fā)、设计和销售(shòu)。慧智微具备全套(tào)射频前端芯片设计能力和集成化(huà)模组(zǔ)研发(fā)能(néng)力，技术(shù)体系以功率放大器（PA）的设计能力(lì)为(wèi)核心(xīn)，兼具低噪声放大(dà)器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的(de)设计能力，产品系列覆盖(gài)的通信频段需求(qiú)包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客户提供无线通信射频前端发(fā)射(shè)模组(zǔ)、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下(xià)游主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍(kǎn)单(dān)存货大(dà)幅增长，亏(kuī)损不断扩(kuò)大，主要是大量研发(fā)投(tóu)入，但高研发下，公(gōng)司(sī)毛利率(lǜ)极低，远低于同行业公(gōng)司(sī)，但即便这样，估(gū)值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁后都(dōu)会(huì)成为(wèi)抛售的主力）。搞不懂这公司的价值在哪(nǎ)里(lǐ)，但(dàn)现(xiàn)在(zài)风口，很可能(néng)被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主要从事(shì)防空预警雷(léi)达研发(fā)、生(shēng)产(chǎn)、销售和服务的国(guó)家级高新(xīn)技术和专精特新“小巨人(rén)”企业。公司产品主要包(bāo)括雷达及配套装(zhuāng)备，重点供应(yīng)国内(nèi)军方客(kè)户和(hé)军工集团。成立至今，航天南湖已(yǐ)成(chéng)为我国防空预警雷达主要生(shēng)产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业(yè)绩(jì)大幅(fú)下滑，22年虽然收入增长较快，但利润(rùn)远没(méi)有回到20年，且关联交(jiāo)易占(zhàn)比越来越(yuè)高(gāo)，对于这种客户不透明度极高的军工企业(yè)，实在无(wú)法判断未来的价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互联(lián)网数字(zì)化虚(xū)拟商品综合服务提供商(shāng)，主要为移动互联网相关场(chǎng)景客户提(tí)供(gōng)移动互(hù)联网(wǎng)数字化(huà)虚拟商品聚合(hé)运营、融合运营、分发运(yùn)营等综合运营服务(wù)，为物(wù)联(lián)网(wǎng)相关(guān)场景提供物联网(wǎng)流(liú)量接入、硬件方(fāng)案、场景应用等综(zōng)合解决方(fāng)案及(jí)云终端解决方案，并根据客(kè)户需求提供(gōng)定制化的(de)运营支撑服(fú)务及(jí)技术服务。一家(jiā)售卖移动流(liú)量、话费、爱优芒会(huì)员卡等数字(zì)化(huà)虚拟商品的综(zōng)合(hé)型(xíng)中间商，其主要盈利模式是获(huò)得购(gòu)销差价或(huò)服务(wù)佣金，占(zhàn)公司总收入超过(guò)9成。

　　流量中间(jiān)商，互联网卖流量的公司，主要是卖(mài)视频会员(yuán)和(hé)其他通用(yòng)流量，业绩过去几年(nián)看(kàn)起来不错，但公(gōng)司现金流越来越差，且互联网流量已经见顶，大互联网公司越来越不依赖买量来(lái)拓(tuò)广(guǎng)业务，感觉(jué)上市就(jiù)是业绩顶(dǐng)峰。

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