本(běn)轮新股中(zhōng)，有不少风口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都(dōu)有亮点，但仔细看(kàn)看就发现大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集(jí)成(chéng)（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事半导体晶圆生产(chǎn)代工服(fú)务，为客户提供(gōng)150-55nm不(bù)同制程工艺，成(chéng)立5年就成长为中国大陆收入(rù)第三大(dà)、12英寸晶圆代工(gōng)产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合(hé)肥(féi)市(shì)政(zhèng)府(fǔ)根据集成电(diàn)路产(chǎn)业发展规划及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进国际知名企业合(hé)作设立(lì)晶圆代(dài)工厂，此后，晶合集(jí)成正式筹划建设。成立至今，晶合集(jí)成已成为国内面板显示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫情后(hòu)业绩爆(bào)发，利(lì)润(rùn)此前一直(zhí)大幅(fú)亏损，22年依靠收入(rù)和产品价格(gé)上涨利润来到(dào)了(le)31.6亿，但23年开始下游面板(bǎn)行业需(xū)求大幅下滑，公司选择了业绩最好(hǎo)的时候上(shàng)市(shì)，此后走(zǒu)下(xià)坡路是必然的，23Q1公司首付(fù)大幅下滑(huá)60％，产能大幅闲置后(hòu)利(lì)润(rùn)重回亏损（预(yù)计(jì)-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙(lóng)头，强专科、小综合的发展模式，形成覆盖全国核心(xīn)区域的医疗服务网(wǎng)。服务(wù)病(bìng)种涵盖神经学(xué)科各类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神经外(wài)科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑等(děng)疾病，也(yě)包(bāo)括妇(fù)科(kē)、儿科、内(nèi)科(kē)、外科(kē)、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专科医院，业绩(jì)一般般(bān)，民营医(yī)院里毛利(lì)率算(suàn)比较(jiào)低的(de)那一档，未来主(zhǔ)要看扩张，也要小(xiǎo)心政策的影响，个人(rén)感(gǎn)觉比(bǐ)如(rú)几个国企医院（不论是收入增速还是估值），不关(guān)注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有(yǒu)高(gāo)精(jīng)密(mì)狭缝式涂布模头产品的(de)设(shè)计、研发和生产及涂布技术产业化整体(tǐ)解决方(fāng)案能力(lì)的高新(xīn)技术企业。高(gāo)精密(mì)狭缝式涂布模头为锂电池(chí)生产涂布机(jī)的核心部件，涂布是继制备正负(fù)极(jí)浆料完成后的下一道工序(xù)，是(shì)锂电池生产前(qián)段工序(xù)的(de)核心环节，目的是将正负极浆(jiāng)料均(jūn)匀(yún)地涂覆(fù)在(zài)铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用(yòng)于(yú)锂离子电池涂(tú)布(bù)、半导体先(xiān)进封装涂布(bù)、钙(gài)钛矿(kuàng)太阳能电池(chí)涂布、氢燃料电池电极(jí)涂布、液晶显示中(zhōng)的(de)薄膜晶体管涂布等。

　　锂(lǐ)电池产业(yè)链(liàn)公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别，但行业基(jī)本见顶，下(xià)游需求大幅放缓，上(shàng)游锂(lǐ)矿价格大幅下滑，且(qiě)为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别公司(sī)只是生产过程中很(hěn)小的一块市场，天花板非(fēi)常低(dī)，公司(sī)未来(lái)业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于(yú)2018年3月，总(zǒng)部位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传感和(hé)传(chuán)输应(yīng)用领域，提供模拟(nǐ)芯片及(jí)模块封装的(de)代工服务的制造商。中芯集成(chéng)以晶圆代(dài)工为起点，向下延伸到模组封(fēng)装，为国(guó)内外客户(hù)提供一(yī)站式代工解决方案(àn)，为功率(lǜ)、传感和传输等领域(yù)的半导体产品公司提供完整生产制(zhì)造平台，支持(chí)客户研发(fā)以(yǐ)及大规模量(liàng)产。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯(xīn)国际关(guān)联企业，处于规(guī)模扩张(zhāng)阶段(duàn)，但由于规模扩大(dà)太快(kuài)，折旧研发(fā)投入初期非(fēi)常高，因(yīn)此利润大幅亏损，好不容(róng)易(yì)快(kuài)熬(áo)出头了（资本支出(chū)高峰在22年结束），公司也预期23年(nián)底会转(zhuǎn)为盈利，但下(xià)游需(xū)求在23年大幅放缓，公司(sī)面对的压(yā)力显(xiǎn)然是要比(bǐ)那些已经(jīng)规模化完成有利润的公(gōng)司大得多，且公司过于依赖中芯国(guó)际(jì)，未来还有可能面临(lín)同业(yè)竞(jìng)争而收回许可的为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别风险。IPO募资(zī)高达219亿，非常(cháng)大的(de)IPO了(le)，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料(liào)及其(qí)滤饼(bǐng)的研发(fā)、生产及(jí)销售，产品以中高(gāo)端分(fēn)散染料(liào)为主(zhǔ)，主要用于涤纶及其(qí)混(hùn)纺(fǎng)织物的染色和印花，经分散染料(liào)印染加工的化纤纺(fǎng)织品，色泽艳(yàn)丽(lì)，耐洗牢度优良(liáng)，用途(tú)广泛。其(qí)中(zhōng)部分终端(duān)应用品牌包括：安踏、李宁、阿(ā)迪(dí)达斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡(kǎ)侬(nóng)等(děng)。

　　传统染料公司，毫无亮(liàng)点(diǎn)，业(yè)绩在(zài)19年后一(yī)路下滑，22年利润只(zhǐ)有(yǒu)19年(nián)的一半都不到，下游服(fú)装行业景气度也一般，不(bù)关注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年(nián)，自设立以来，公司主营业务(wù)一(yī)直聚焦于汽车(chē)行业营销与后市场服务领域，为客户(hù)提(tí)供相(xiāng)关软件产(chǎn)品及服务。2010年(nián)被用(yòng)友网络收(shōu)购后，公司继续独立经营上述业(yè)务。用友汽(qì)车主要面向汽车(chē)行业(yè)的整车厂、经销商、服务站(zhàn)等客户，提供营销与后市场服(fú)务(wù)领域(yù)的数(shù)智化(huà)解决方(fāng)案、云(yún)服务(wù)、软(ruǎn)件及专业服务。

　　用友集团旗(qí)下子公司分拆上市，汽车软件(jiàn)服务，汽车(chē)数字化是(shì)趋势，且随着人(rén)均保有量(liàng)的(de)增(zēng)长，公司(sī)行业前景不算很差，但(dàn)公(gōng)司自身(shēn)技术含量较低，产品以车(chē)企营销(xiāo)系统(tǒng)为主，基本没什么研发，都靠销售，且(qiě)汽车行业有(yǒu)明显(xiǎn)周期性。

　　七、经(jīng)纬(wěi)股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬(wěi)股份(fèn)主(zhǔ)要从事电(diàn)力(lì)工程技术服务(wù)及地理(lǐ)信息技术(shù)服务。电力工程技术服务占主营(yíng)业务收(shōu)入比重超过80％，是公司主要收入和(hé)利润(rùn)来源(yuán)。电力工(gōng)程技(jì)术(shù)服务主(zhǔ)要系为电网企业、工商业企(qǐ)业电(diàn)力相关工程(chéng)提供规划(huà)咨询、设计、工程建设等服(fú)务。

　　电网和(hé)地理信息设计(jì)咨询公司，主要是电力工程技术(shù)服务收入(rù)为主(zhǔ)，比较依赖内蒙和浙江地区的国家电网，本(běn)质上是工(gōng)程(chéng)类企业，设备(bèi)施工业(yè)务，所(suǒ)以应收款高，坏账多，现(xiàn)金流差，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家(jiā)为智能手机(jī)、物(wù)联网等(děng)领域提供射频前端的芯(xīn)片设计(jì)公(gōng)司(sī)，主营业务为(wèi)射频前(qián)端芯(xīn)片及模组的研发、设计(jì)和(hé)销售。慧(huì)智微具(jù)备全套射频前端(duān)芯片设计能力和集成(chéng)化模组研(yán)发能力，技术体系以(yǐ)功率放大器（PA）的设(shè)计能力(lì)为核心(xīn)，兼(jiān)具低噪声放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无(wú)源(yuán)器(qì)件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射(shè)频器(qì)件的(de)设计能力，产(chǎn)品系列(liè)覆盖的(de)通信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段(duàn)等，可为客户提供无(wú)线(xiàn)通信射频前端发射模组(zǔ)、接收模组等。

　　射(shè)频前端芯片模(mó)组(zǔ)公(gōng)司，下游主要是消费电子，22年(nián)业绩大(dà)幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏(kuī)损不断扩大，主(zhǔ)要(yào)是大量研发(fā)投入，但(dàn)高研(yán)发下，公司毛利率极(jí)低，远低于(yú)同行业公司，但即(jí)便这样(yàng)，估值却一路(lù)上升到150亿(yì)，在(zài)IPO之前大量机构（近(jìn)40家）参股(gǔ)（未来解禁(jìn)后(hòu)都(dōu)会成为抛售的主力(lì)）。搞不懂这公司的价(jià)值在(zài)哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事(shì)防(fáng)空预(yù)警雷达研发(fā)、生(shēng)产、销售和服(fú)务的国家级(jí)高新(xīn)技术和专(zhuān)精(jīng)特新“小巨人”企业。公司产品主要包(bāo)括雷达及配套装备，重点供应国内军方客户和(hé)军工(gōng)集团。成立至今，航天南(nán)湖(hú)已成为(wèi)我(wǒ)国防空预警(jǐng)雷达主要生(shēng)产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利润远(yuǎn)没(méi)有回(huí)到20年，且关联交易占(zhàn)比越来越高，对于这种客户不透明度极高的军工(gōng)企业，实在无(wú)法判断(duàn)未来的价值(zhí)。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联网数字化虚(xū)拟(nǐ)商品综合服务提供商，主要(yào)为移动互联网相关场景客(kè)户提供移动互(hù)联网数字化虚拟商(shāng)品聚合运营、融合运营(yíng)、分(fēn)发运营等综合(hé)运营服务，为物联网相关(guān)场景提供物联(lián)网(wǎng)流(liú)量(liàng)接入、硬件方案、场景应(yīng)用(yòng)等综合解决方案(àn)及云(yún)终端解决方案，并根(gēn)据客户需求(qiú)提供定(dìng)制化的运营支撑服务及技(jì)术服务(wù)。一家售卖移动流(liú)量(liàng)、话费(fèi)、爱优芒会(huì)员卡等数(shù)字化(huà)虚(xū)拟(nǐ)商品的综合型中间商，其主要盈利模(mó)式(shì)是获得购销差价或服(fú)务(wù)佣金，占公司总(zǒng)收入(rù)超过9成。

　　流量中间商，互(hù)联(lián)网卖流量的公司，主要(yào)是(shì)卖(mài)视频会员和其他(tā)通用流量(liàng)，业(yè)绩过去几(jǐ)年看起来(lái)不错，但公(gōng)司现金流(liú)越来越(yuè)差(chà)，且互联网流量(liàng)已经见顶，大互(hù)联网公(gōng)司(sī)越来越不依(yī)赖买(mǎi)量来拓广(guǎng)业(yè)务，感觉上(shàng)市就是业绩(jì)顶峰(fēng)。

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