4月以来，棉纺织(zhī)市场(chǎng)延续(xù)消费旺季(jì)强(qiáng)劲势头，下(xià)游纺企开工(gōng)负荷高(gāo)位，加之市场对新年度减(jiǎn)产(chǎn)担忧加重，国(guó)内棉价持续上涨。而国外(wài)金融市场风险(xiǎn)隐忧仍存(cún)，消(xiāo)费延续偏弱局(jú)面下，外棉(mián)价格承压运行，导致国(guó)内外棉(mián)花价(jià)差不(bù)断收缩，最终至(zhì)4月底5月初结束了内(nèi)外棉倒挂局(jú)面(miàn)。

　　<ch2是什么基团，chch3ch3是什么基团img alt="内外价差倒(dào)挂(guà)局面终结(jié)！棉企挺(tǐng)价出货……" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230522074536967.png">

　　“内外棉价自2022年3月以来一直维持倒挂(guà)的格局(jú)，近期随着国内棉价连(lián)续攀升，价差逐渐(jiàn)收(shōu)窄、由负转正。内盘表现相对较强的原因(yīn)在于(yú)国(guó)内供(gōng)需矛盾更(gèng)为突(tū)出，春节(jié)后国内需求持续(xù)修复，外贸(mào)订单表现也好于预期，叠加新疆天气(qì)不(bù)利棉花播种和出苗，减产(chǎn)预期推动国(guó)内棉价不断走强(qiáng)。外盘(pán)由于2022/2023年度全球棉市(shì)供需(xū)趋(qū)于宽(kuān)松，上涨空间(jiān)受限。”申银万国期货棉花分析师李(lǐ)馨(xīn)说。

　　卓(zhuó)创资(zī)讯棉花分析师高飞堂告(gào)诉记者， 4月以来，棉纺织市场受消费旺季拉动效果明显(xiǎn)，大多纺企纱(shā)线(xiàn)产品库(kù)存低位，开(kāi)工负荷保(bǎo)持(chí)高位(wèi)运行。据监测，山东主销区(qū)4月纺企开机(jī)负荷达到75％，较上月提高8个百分点(diǎn)；纺企所(suǒ)接(jiē)订单排(pái)单时间达(dá)到10天，较上月(yuè)增加2天(tiān)，开工负荷(hé)及订(dìng)单(dān)排单时间达到(dào)近两(liǎng)年(nián)来(lái)最(zuì)高水平。同(tóng)时由于大部分纺(fǎng)企(qǐ)纱线产品库存低位，产(chǎn)销(xiāo)压力(lì)较小，促使部分企业增ch2是什么基团，chch3ch3是什么基团(zēng)加原棉储备库存，为棉花(huā)市场消费提供了坚强支撑(chēng)。

　　“尽管棉花现货(huò)价格持续上涨(zhǎng)，但下游纺(fǎng)企对(duì)高价棉花的接(jiē)受(shòu)程度并不高(gāo)，仍以刚需采(cǎi)购(gòu)为主。5月进入淡季后，下游订(dìng)单明(míng)显减少，购销也(yě)较为冷清，棉价的上涨也并未有效传(chuán)导到下游，棉纱、坯布价(jià)格近期均有所(suǒ)走弱。”李馨说(shuō)。

　　近期郑棉在供(gōng)应(yīng)端利多的推(tuī)动下(xià)强势上涨(zhǎng)。中棉协调查报告显(xiǎn)示(shì)，2023年全(quán)国(guó)植棉意(yì)向面积为4155.75万(wàn)亩，同比下降7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大(dà)3.7个百(bǎi)分点。4月份以(yǐ)来，新疆(jiāng)地区(qū)陆续出(chū)现(xiàn)低温降(jiàng)雨降雪天气，给棉花播种以及出苗带来了不利影响，进一步加剧了市(shì)场对于新年度(dù)产量大降的担忧，也为减产炒作提(tí)供了助(zhù)推剂。5月新疆气温快速回升(shēng)，郑棉一度回落，但近日新疆地区迎来(lái)强降雨(yǔ)，部分地区伴随大风和沙尘暴，可能(néng)会对棉苗(miáo)生长(zhǎng)产生不利影响，再度(dù)引发了市场对于天气的关注，期(qī)价(jià)再创阶(jiē)段性新高。

　　实际(jì)上，国(guó)内(nèi)供应端(duān)方面，在意(yì)向(xiàng)种植面积(jī)下降和播(bō)种期低温天气的(de)双重作用下，新年(nián)度棉花减产概率大(dà)大(dà)增加。需求(qiú)端，目前下游(yóu)纺织(zhī)企业(yè)的开机率维持高位，而成品库(kù)存仍(réng)位(wèi)于历史偏低水平，整体表现(xiàn)尚可，需求(qiú)端带来的负反馈并不(bù)明显。“不过接下(xià)来5—7月是纺织行业淡季，下游(yóu)需(xū)求存(cún)在(zài)走(zǒu)弱(ruò)的预期(qī)，短期对(duì)国内(nèi)棉价形(xíng)成一(yī)定的压力。但(dàn)中长(zhǎng)期内需持续(xù)复苏的逻辑并未改变，中国已经(jīng)成为支撑全球(qiú)棉花消费(fèi)复苏的主力(lì)军。”李(lǐ)馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美(měi)高通胀问题(tí)持(chí)续，使(shǐ)业者担(dān)忧(yōu)持续加息的紧缩(suō)政(zhèng)策(cè)，或降低(dī)居民对纺织(zhī)品服装的消(xiāo)费动力，4月初USDA公布(bù)数据显示，中(zhōng)国棉花消(xiāo)费为(wèi)794.7万吨，环比3月(yuè)增加(jiā)1.39％；而国外地区(qū)棉花消(xiāo)费量为(wèi)1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度净(jìng)签约(yuē)量环比下(xià)降(jiàng)57％，较4周均值(zhí)下降72％，进一步使市场担忧国(guó)外棉花市(shì)场阶(jiē)段性需求下滑(huá)，外棉价(jià)格(gé)也(yě)随之出(chū)现下(xià)探。

　　5月(yuè)USDA报告首次公布了对于2023/2024年(nián)度棉市的供需预测(cè)，将全球棉花产量小幅下调15万(wàn)吨至2519万(wàn)吨，同时将全球(qiú)棉花消费(fèi)量大幅调增(zēng)144万吨至2531万吨，最终使得期末(mò)库存较上(shàng)年度去库8万(wàn)吨。“USDA报(bào)告整体偏多，2023/2024年度全(quán)球棉(mián)花(huā)消费将(jiāng)显著复苏，全球棉市供需有望转强，支(zhī)撑国际棉价重心(xīn)上移。”李馨说。

　　事实(shí)上(shàng)，在国内(nèi)经济向好预期(qī)下，棉纺(fǎng)织市(shì)场消费增长明显，叠(dié)加(jiā)极端天气对棉花(huā)正常出(chū)苗生长带来袭扰，供应预(yù)期(qī)收缩，促使(shǐ)棉企挺价出货意愿增强，国(guó)内棉(mián)花(huā)价格(gé)随之水涨船(chuán)高；而(ér)国外弱预期背景下，消费下滑，与国(guó)内(nèi)形成(chéng)明显(xiǎn)反差。

　　据监测，4月初国内外棉花价差（国内(nèi)棉价-国外棉(mián)价）为-1565元/吨(dūn)，4月28日价差为18元(yuán)/吨(dūn)，实现(xiàn)自去年4月以来首次转正(zhèng)。截(jié)至5月(yuè)16日，国内外棉花价差延续正(zhèng)值(zhí)。国内棉花(huā)价(jià)格回(huí)归至(zhì)外(wài)棉(mián)价格上方(fāng)，或使纺企用棉(mián)成本增加，后续(xù)与(yǔ)外棉市场(chǎng)的竞争压力(lì)或增加。

　　对(duì)于后市，李馨认为，下游步(bù)入淡季(jì)后(hòu)需求支撑(chēng)减弱，当前(qián)基本面缺(quē)乏实质性利(lì)好，天气对(duì)产(chǎn)量的影响仍有待观察(chá)，郑棉短(duǎn)期预计宽幅振荡为主。中长(zhǎng)期看，国内棉花产量下(xià)滑(huá)是大概率事件，今年已有许多(duō)轧花厂在(zài)升级改造加工设(shè)备，对(duì)于产能(néng)持续(xù)扩张的轧(yà)花厂来说，如(rú)果棉(mián)花(huā)产量面临减少，新棉抢收(shōu)大概(gài)率(lǜ)会(huì)在今年(nián)重(zhòng)演，中长期棉价重心(xīn)有望继续(xù)抬升(shēng)。

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