金融界5月12日消息 国(guó)内期(qī)货市(shì)场(chǎng)收盘，商品(pǐn)期货多(duō)数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石(shí)油(yóu)气(qì)跌(diē)超(chāo)4％，SC原油、纯(chún)为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超(chāo)2％。豆系品种大幅反弹(dàn)上(shàng)涨(zhǎng)，豆(dòu)一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货(huò)：白(bái)银深跌(diē)，贵金属做多(duō)逻辑变了？

　　白银跟随(suí)大宗(zōng)商品跌势，价(jià)格深跌(diē)5％以上。根据昨夜公(gōng)布的数(shù)据，美国4月生产者(zhě)价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低(dī)于预期，反映出生产物(wù)资通胀压力(lì)进一步趋缓。结(jié)合此前发布的美国4月CPI数据，6月(yuè)美联储(chǔ为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机)大(dà)概率(lǜ)暂停(tíng)加(jiā)息(xī)。

　　背(bèi)后逻辑(jí)来看，一方面，此(cǐ)前加(jiā)息结束乃至降息已(yǐ)然成(chéng)为一种(zhǒng)共(gòng)识(shí)，因此本周在美联储越来越多官员为鹰派(pài)站(zhàn)台的情况下(xià)，预计从加息(xī)结束到降息周期开启，仍有近(jìn)一个(gè)季度的时间，在(zài)此(cǐ)期间将面(miàn)临经(jīng)济(jì)和政策(cè)的(de)不确定性，贵金属部分回(huí)吐前期超(chāo)涨的幅度(dù)。另一方面(miàn)，上周初请为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机失(shī)业金人数升至2021年以来的最高水(shuǐ)平，劳动力市场正在降温。同时国(guó)内(nèi)社融超预期下滑，白银(yín)因工业属性偏(piān)强(qiáng)大幅下跌，在情绪修复之(zhī)前(qián)难言企稳，后续还需关注海(hǎi)外衰退预期的发(fā)酵(jiào)情(qíng)况(kuàng)。

　　方正中期期(qī)货：经济衰退预期与有色金属走势拖(tuō)累 白银如期大幅调整

　　前期强调从宏(hóng)观经(jīng)济衰退预期(qī)角度出发，有色金属将会走弱(ruò)，白银连续(xù)上涨后会面临调整行情，当前逐步兑现；宏观经济衰(shuāi)退预期将会继续影(yǐng)响有色(sè)金属(shǔ)与贵金属行情。

　　尽管美国(guó)经(jīng)济数据疲软增加美联储政策(cè)转向(xiàng)宽(kuān)松预期以及经(jīng)济(jì)风险依然利好贵金属，但是美元指数大幅上升使得贵(guì)金(jīn)属承压回落(luò)，而铜铝等(děng)有(yǒu)色金属大幅下行，拖累工(gōng)业属性较强的白(bái)银走势(shì)，白银表现弱(ruò)于黄金(jīn)。

　　经济衰退预期(qī)与有色金属大幅回落(luò)等因素综合(hé)影响下，白银高位回(huí)落，下方仍有一定的空间，首先关(guān)注(zhù)24美(měi)元(yuán)/盎(àng)司整数(shù)关口（5400元/千(qiān)克）支撑；若有效跌破该位(wèi)置将会测试23美元/盎司（5250元/千(qiān)克）关键支撑(chēng)；上方关(guān)注继续(xù)26美元(yuán)/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏(piān)弱行情(qíng)仍未走(zǒu)完(wán)，建议继续等白(bái)银行情企(qǐ)稳(wěn)再低位做多(duō)。美欧银行业(yè)危机引发避险需求，美联储政(zhèng)策(cè)收(shōu)紧预期迅速转(zhuǎn)向，美元美债(zhài)走势偏弱(ruò)，贵金属持续走强，当前继续关注调整行情(qíng)；后续政策宽(kuān)松转向(xiàng)、经(jīng)济(jì)下行风险、银行(xíng)业(yè)风险(xiǎn)与债务上限风险、央行购金持(chí)续等宏观(guān)因素下(xià)，黄(huáng)金将(jiāng)会不断(duàn)刷(shuā)新(xīn)历(lì)史新高，贵金(jīn)属逢低做(zuò)多配置(zhì)依(yī)然(rán)是核心建议。

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