金(jīn)融界(jiè)4月28日消息 为规范开(kāi)展内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作相关业(yè)务，保护境内外投资者合(hé)法权益，维护利(lì)率互换市场秩序(xù)，中(zhōng)国人民银行制定了(le)《内地与香港利率互换市(shì)场互联互(hù)通合作管理(lǐ)暂(zàn)行(xíng)办法(fǎ)》，现予以公布，自2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国(guó)人民银(yín)行(xíng)有(yǒu)关(guān)部门负责人表示(shì)，未(wèi)来中国人民银行将根据市(shì)场发(fā)展(zhǎn)情况(kuàng)，适时增加投(tóu)资品种，调(diào)整(zhěng)交易和清算额度，优(yōu)化交易清算安排(pái)，为境外投资者提(tí)供更(gèng)加便利高(gāo)效的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监管当局将结合各(gè)方面情况，在风(fēng)险可(kě)控(kòng)、对等互利的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南(nán)向互(hù)换通(tōng)”。

　　以下为(wèi)中国(guó)人民银行(xíng)有关部门(mén)负(fù)责人就(jiù)《内地与香港利率互换市场互(hù)联互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》答记者(zhě)问(wèn)

　　一、符合中国人民银行要(yào)求(qiú)的境外投资者(zhě)包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国人民(mín)银行(xíng)关于(yú)境外央行、国(guó)际金融组(zǔ)织、主权财富(fù)基(jī)金运(yùn)用(yòng)人(rén)民币投资(zī)银(yín)行间市场有关事(shì)宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人(rén)民银行关于进一步做好境外机构投资者投资(zī)银行间(jiān)债券市场(chǎng)有关事宜(yí)的(de)公告(gào)》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地(dì)与香港债券市场互联(lián)互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办(bàn)法》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完成银行间(jiān)债券(quàn)市场(chǎng)准(zhǔn)入备案(àn)的境外投资(zī)者等，可根据《内地(dì)与香港利(lì)率互(hù)换市(shì)场互(hù)联互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法》（以下(xià)简称《办法》）相(xiāng)关规(guī)定参与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内外投资(zī)者可以(yǐ)签署的(de)协议范围是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外投(tóu)资者开展“北(běi)向互(hù)换通”交易前可以与交易对手方签(qiān)署(shǔ)经中国人(rén)民银行认可的衍生品(pǐn)主协议或其他协(xié)议(yì)，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中央清(qīng)算衍生(shēng)品执行(xíng)协议（CDEA协议(女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗yì)）等衍(yǎn)生品(pǐn)协议(yì)。境(jìng)内投资者应(yīng)当将(jiāng)是(shì)否(fǒu)签署(shǔ)协议、签署协议(yì)类型等事项(xiàng)向中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心备案(àn)。目前(qián)，中国银行(xíng)间(jiān)市(shì)场交易商协会正在(zài)研究制定“互换通”衍(yǎn)生(shēng)品协议，待其(qí)正式发布后也可供女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗境内外投资(zī)者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投(tóu)资范围(wéi)是(shì)什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外投资者(zhě)现阶段(duàn)可在银(yín)行(xíng)间市场(chǎng)开展符合集中清算要求的人民(mín)币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台(tái)、境内电(diàn)子(zi)交(jiāo)易(yì)平台(tái)包括哪些(xiē)？境(jìng)外投资者的对手方、交(jiāo)易(yì)模式有(yǒu)哪(nǎ)些要求？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下受(shòu)认可的(de)境(jìng)外电子交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需(xū)求加入其他受认可的电子(zi)交易平台，受(shòu)认可的境(jìng)内电(diàn)子交(jiāo)易平台为中(zhōng)国(guó)外汇交易(yì)中心。

　　为便利境外投资者开展人(rén)民币(bì)利率(lǜ)互换交易，“北(běi)向互换通”参照(zhào)“债券通”相关安(ān)排(pái)，由境内(nèi)投(tóu)资者（即“互换通”报价商）与境(jìng)外投(tóu)资者进行交易，“互(hù)换通”报价商名单可在中(zhōng)国外汇交易(yì)中心网站上(shàng)查询。

　　“北(běi)向互换通”交(jiāo)易在境(jìng)内电子交易(yì)平台达成，交易一(yī)经达成(chéng)即视为交易已确(què)认。境外投(tóu)资者可通过中(zhōng)国人民银行认可的(de)境外电子交易平台与(yǔ)境内电子交易平(píng)台(tái)的连接，向境内(nèi)电子交易平台发(fā)送交(jiāo)易指令，与(yǔ)“互(hù)换通”报价商达成(chéng)交易(yì)。

　　五、中国人民(mín)银(yín)行认可的境内清算机构和香港证监(jiān)会认可(kě)的境(jìng)外清算机构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目(mù)前，中国人(rén)民银行(xíng)认可的(de)境内清算(suàn)机构为银行间市场清算所股份有限公司（以下简(jiǎn)称上海(hǎi)清算所），香港证监会认可的(de)境外(wài)清算机构为香(xiāng)港(gǎng)交易所旗(qí)下(xià)香港场(chǎng)外结算(suàn)有限公司（以下简称场(chǎng)外结算公司）。

　　六(liù)、境外(wài)投资者(zhě)开(kāi)展集中清算的主要流程是(shì)？

　　答：境外投资者需要申请获得场外(wài)结算公司清算会员资格或作为清(qīng)算客户(hù)委托场外结算公司综合(hé)清算(suàn)会员代理(lǐ)清算(suàn)，并(bìng)与场外结算(suàn)公司综合清算会员签订客户清算协议。交易达成后，境(jìng)内外清算机构对交易进行风控检查，对于符合集(jí)中清算要求的交易及时纳入(rù)集中(zhōng)清算。境外机构(gòu)通过场外结(jié)算公(gōng)司或其综合清算(suàn)会员完成保(bǎo)证金及资金结算。

　　七、“互(hù)换通”下(xià)，境内外清算机构(gòu)如何(hé)进行(xíng)衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)交易的合约替(tì)代？

　　答：合约替代(dài)是(shì)指清算机构作(zuò)为中央对手(shǒu)方针对(duì)已成交的交易充(chōng)当买(mǎi)方的卖方和卖(mài)方的买方的一种(zhǒng)法律安排，并据此与买方和卖方建立(lì)两个新合约，以清偿买卖双方之间的初始债务。“北向互换通”业务中，境外与境内参(cān)与者达成(chéng)的交易在经过上海清算所与场外结算公司的(de)集中清算审核后，上(shàng)海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司于当日将交易进行合约替代(dài)，进入集中清算，生成为三个独(dú)立(lì)的新合(hé)约(yuē)，分别(bié)为境外参与者与场(chǎng)外结(jié)算公司、场外结算公(gōng)司与上(shàng)海清算所、上海清算(suàn)所与境内参与(yǔ)者之间的合约。境外与境内参与者之间将(jiāng)不再存(cún)在合同关系。对于未纳入集中清(qīng)算的交易，依照(zhào)成交双方约定的处(chù)置(zhì)方式(shì)进行处置。

　　八(bā)、“互换通(tōng)”业务(wù)场景下的跨境(jìng)资金流(liú)动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算(suàn)所与场外结算公司之间的(de)跨境资金结算(suàn)主(zhǔ)要(yào)通(tōng)过人民币跨境支付(fù)系统办理(lǐ)。同(tóng)时，场(chǎng)外结算公司(sī)可在境内银(yín)行开(kāi)立人民币(bì)基本存款账户和人(rén)民币“互换通(tōng)”结算专用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下应急结算安排。NRA账户(hù)收支范围包括(kuò)：“互换通”交易结(jié)算(suàn)资金、因“互换(huàn)通”交(jiāo)易结算需要(yào)在应急情况下(xià)所融入资(zī)金(jīn)的(de)本息和(hé)费用以(yǐ)及符合中国(guó)人(rén)民银行规定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务(wù)风控(kòng)方案的(de)一(yī)部分(fēn)，上海(hǎi)清算所与场外结算(suàn)公司将针对双(shuāng)方(fāng)清算(suàn)所之间的(de)风险(xiǎn)敞口(kǒu)建立(lì)“互换通”资(zī)源池安排。双(shuāng)方(fāng)向“互换通”资源池缴纳担保品，该资(zī)源池独立于(yú)每一(yī)中央(yāng)对手方从各自(zì)清算参(cān)与者收取和追缴的保证金、清算基金之外(wài)，不(bù)用于任何会(huì)员(yuán)机构的违(wéi)约损失分摊。上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)向资源池缴纳的资(zī)金存放在以场(chǎng)外结算公司名(míng)义于境外(wài)开立的“互换通”专(zhuān)用账户，场外结算公司向资源池缴纳的(de)资金存放在以上海清算所名义于(yú)境内开立(lì)的“互换通”专用人(rén)民币/外(wài)币账户，相关账户(hù)内(nèi)资金可豁免(miǎn)跨境(jìng)债权(quán)债务登记及(jí)额(é)度管理(lǐ)要求。场外结算(suàn)公司与(yǔ)上海清(qīng)算所每日(rì)基于双方清算所之间的(de)风险(xiǎn)敞(chǎng)口(kǒu)计(jì)算“互换通”资源池要求，并(bìng)通过境内(nèi)外存管银行办理人民币或外币资金的跨境(jìng)划转。

　　有汇报责(zé)任的机构应当及时履行(xíng)报(bào)送义务(wù)。上(shàng)海(hǎi)清算所和境(jìng)内资源池存(cún)管银行应当向人民币跨境收付(fù)信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民(mín)币(bì)收支信息(xī)；被(bèi)撤销(xiāo)的交易(yì)如涉及(jí)双边结(jié)算补(bǔ)偿金的，相(xiāng)关(guān)境内结算银行(xíng)应(yīng)当进行跨境(jìng)人(rén)民币(bì)收支信息报(bào)送(sòng)。上海清算所、境内投资者等相关主体应当按照规定履行国(guó)际收支统(tǒng)计(jì)申报义务，原则(zé)上“互(hù)换通”交易和资(zī)源(yuán)池(chí)业务由上海清(qīng)算所(suǒ)集中进行(xíng)国际收(shōu)支(zhī)统(tǒng)计申报，补(bǔ)偿金(jīn)等不经由上海清算所清算的交易或资金(jīn)收付，由境内投资者等相(xiāng)关(guān)主体进行(xíng)国际(jì)收(shōu)支统(tǒng)计申报。

　　九、如何(hé)理解“北向互换(huàn)通”实行(xíng)额(é)度管理？

　　答(dá)：为确(què)保市场平稳运行(xíng)，“北向互换通”充(chōng)分考(kǎo)虑境外投资者投资银行间债券市(shì)场的情况，初(chū)期(qī)全市场每日交易净(jìng)限额为200亿元人民(mín)币（即全部境外投资者通过(guò)“北向互换通”开展利率(lǜ)互换交易(yì)在轧差后的(de)名义本金净额(é)每(měi)日不超(chāo)过200亿元人民币），清(qīng)算限额(é)为40亿元(yuán)人民币（即上海清算(suàn)所与场外结(jié)算(suàn)公司之间净头寸对应的“互换通”资源(yuán)池风险(xiǎn)敞口上限为40亿(yì)元人民(mín)币）。未来，可根据市场发展情况(kuàng)适时调整(zhěng)额度(dù)，并(bìng)对外(wài)公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购(gòu)售业务相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目(mù)前，关于人民币(bì)购售业务(wù)的(de)相关文(wén)件主要(yào)包(bāo)括：《中国人民(mín)银行(xíng)关于明确跨境人民(mín)币业务相关问题(tí)的通知》（银(yín)发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人(rén)民(mín)币(bì)购(gòu)售业务(wù)管理的通知》（银(yín)发(fā)〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关于拓(tuò)宽人民币购售业务(wù)范围(wéi)的(de)通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国家外汇管(guǎn)理局(jú)公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)办公厅关(guān)于加强境外金融(róng)机构进入银(yín)行间外汇市(shì)场(chǎng)开展人民币购售业务宏观审慎管理(lǐ)有关事项的(de)通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行关于完善(shàn)人(rén)民币购售业(yè)务管理(lǐ)有关问(wèn)题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币(bì)购售(shòu)业务境外参(cān)加行和境外清算(suàn)行进入银行间外汇市场有关事(shì)项(xiàng)的(de)公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，沿用现有境外清算行和境外(wài)参加(jiā)行的业务模式、产(chǎn)品种类和信息报(bào)送等相关安排(pái)。根据《办(bàn)法》和人民币购售业务管理规定，香港结算行在境内银行(xíng)间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘头寸(cùn)时，应当确保与其相(xiāng)关的境外投资者在(zài)本机(jī)构的(de)资(zī)金兑(duì)换是基于“北向互换通”的真(zhēn)实合理需求。

　　十一、如(rú)何理解(jiě)“使用外汇(huì)参与(yǔ)交易的，其交(jiāo)易到(dào)期或不再(zài)继(jì)续参与的，原则上应(yīng)当通(tōng)过香(xiāng)港结算行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的境外投资者通过(guò)“北(běi)向互换通(tōng)”投资内地银行间金融衍生(shēng)品市场，使用外汇的境外投资者(zhě)可在香港结算(suàn)行办(bàn)理外汇(huì)资金兑换，香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行由此所产生的头(tóu)寸可(kě)到境(jìng)内银行间(jiān)外汇市场平盘(pán)。初期(qī)，境外投资者可选择一家香港(gǎng)结算行办理业务。香港结(jié)算行(xíng)为境外投资者办理外汇资金兑换时(shí)，应当(dāng)做(zuò)好(hǎo)真实(shí)性审(shěn)核相(xiāng)关工作(zuò)，确(què)保所兑(duì)换(huàn)的资(zī)金用于“北向互换(huàn)通”交易(yì)。其交易到期所得的人(rén)民币资(zī)金，可继续投资，如用于非“北向(xiàng)互换通(tōng)”投资(zī)用途，应当(dāng)通过香(xiāng)港结算行兑换为外汇(huì)。

　　十(shí)二、“北向互换通”交易报(bào)告有(yǒu)哪些要求(qiú)？

　　答：境内(nèi)外投资者和(hé)相关金融市场基础设施应(yīng)当向中国人民银行认可的交易报告(gào)库报告“北(běi)向互换通”交易(yì)相关数据(jù)。中国外汇交易中心是中国人(rén)民银(yín)行认可(kě)的“北向互换通”数据的交易报告库，在中国外汇(huì)交易中心达(dá)成的“北向互换通”交易(yì)，境内外投资者无需另行报(bào)告。此外，中(zhōng)国人民(mín)银行和相(xiāng)关监管部(bù)门可以根据需(xū)要向基(jī)础(chǔ)设施调(diào)取与境外投资者投资活(huó)动相关(guān)的数据(jù)。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还会发布相关配套业务细(xì)则吗？

　　答：配合(hé)《办(bàn)法》发(fā)布，境内电子(zi)交易平台、境(jìng)内外(wài)清算(suàn)机(jī)构将制订配套(tào)的业(yè)务(wù)规则等文件并对外发(fā)布。

　　十四(sì)、“互换通(tōng)”未来(lái)有(yǒu)什么发展计(jì)划？

　　答：未来(lái)中国人(rén)民银(yín)行将根据市场发(fā)展情况(kuàng)，适时(shí)增加投资品种(zhǒng)，调(diào)整交易(yì)和清算额度(dù)，优化交易清算安排，为境外投(tóu)资者提(tí)供(gōng)更加(jiā)便利(lì)高效的风险管理工具。另外，两地监管当局将结合各方(fāng)面(miàn)情(qíng)况，在风险可控、对等互利的(de)原(yuán)则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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