北京时间5月7日，备(bèi)受关注的巴菲特股东大(dà)会在奥马哈(hā)如期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和他(tā)的老搭档芒格在5个半小时(shí)的提(tí)问环节中，回答了投资人(rén)的(de)47个(gè)问题(tí)。

　　现场云集了来(lái)自全球各(gè)地的投资者。“来自中国的投资禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气者是最多的，据说达(dá)到1万人。”5月(yuè)6日，前(qián)海开(kāi)源基(jī)金(jīn)首席基金(jīn)学家杨德龙如此(cǐ)分(fēn)享(xiǎng)自己在股东大会的现(xiàn)场见(jiàn)闻。

　　往(wǎng)届大(dà)会(huì)上，巴菲特都会(huì)谈(tán)到(dào)中国经济(jì)，今年也不例外(wài)。

　　“中美两国(guó)都具有(yǒu)竞争力，都(dōu)能(néng)达成(chéng)繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会成为更好的国家(jiā)，美(měi)国(guó)也可以(yǐ)如此。”巴菲特说道(dào)。此(cǐ)前，他也曾(céng)多次(cì)公开表示十分看好(hǎo)中国(guó)市(shì)场。

　　巴菲特(tè)也(yě)曾围绕中国公司进(jìn)行过(guò)投资(zī)部署，不过投资(zī)对象(xiàng)均为中国公司的H股。根(gēn)据公开资(zī)料(liào)，巴菲特(tè)曾曾投资(zī)中(zhōng)国石油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达到了10倍甚(shèn)至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大会上，作为董事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资(zī)人(rén)去投资中国是没有问题(tí)的。相较于(yú)投资(zī)美(měi)国而言，投资(zī)中国可(kě)以让你用便宜的价格买(mǎi)到(dào)一些更好的公司，而这即便(biàn)有(yǒu)一些不(bù)确定(dìng)因素的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴(bā)菲特的投资(zī)标准，A股(gǔ)哪些股票可能会得到(dào)他(tā)的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴(bā)菲特提出的“净资产收益率不(bù)低于20％而(ér)且能稳定(dìng)增长”的最低标准(zhǔn)，加上其投资特点，对A股5167家禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气(jiā)上市公(gōng)司进行了梳理，选出禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气了相对符合巴菲(fēi)特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三分(fēn)之一，其中酒企表现尤为出(chū)色(sè)；而从近3年的净资产收益(yì)率来看，医疗行(xíng)业无疑(yí)是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗(liáo)行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先(xiān)考虑净资产收益率指(zhǐ)标，且出于(yú)对公司的价值(zhí)判断而不是价(jià)格判断(duàn)，选择的是加权(quán)平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过(guò)去(qù)3年的(de)净资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)来(lái)看(kàn)，排名(míng)第(dì)一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次(cì)，时代财(cái)经(jīng)参考了上市公(gōng)司(sī)最新（截至5月5日）滚动市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算(suàn)术平均值进(jìn)行(xíng)对(duì)比，又从100家公司中挑选出了估(gū)值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴(bā)菲(fēi)特的持仓变动发(fā)现，巴菲特一如既往偏爱快(kuài)消领域，同时也在重金押(yā)注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特(tè)多次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅(méi)隆银行(xíng)，分别减持约(yuē)90％和(hé)60％，甚至(zhì)在2022年(nián)一季度清仓持有(yǒu)33年的百(bǎi)年老(lǎo)行(xíng)——富国银行。但巴菲特对金(jīn)融领域的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又(yòu)进行了行业(yè)筛选，还对海天味业等这类(lèi)之前(qián)商品信誉受(shòu)过(guò)不良影响的公(gōng)司进行了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财(cái)经制图

　　如上(shàng)表所示(shì)，这(zhè)18家(jiā)公司涉及(jí)吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中饮料行业约(yuē)有5家，占比近(jìn)三分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润复合年增长率均在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩(jì)最亮(liàng)眼，5年(nián)净利润(rùn)复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在(zài)饮料界，明(míng)星家(jiā)电(diàn)潜(qián)力大

　　实际上(shàng)，在A股市(shì)场上，有不少行业龙(lóng)头(tóu)股五年(nián)ROE超(chāo)20％且净(jìng)资(zī)产收益(yì)率(lǜ)为正，达到(dào)巴菲特关注的最低标(biāo)准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的(de)TTM高于其所属行(xíng)业滚动市盈(yíng)率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出(chū)的18家公司中(zhōng)，家用电(diàn)器行业公司(sī)上(shàng)榜不少。其中，有专做厨(chú)卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企(qǐ)，上述三(sān)家企(qǐ)业的5年净利润(rùn)复合年增长率表现略(lüè)显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈(yíng)率之差来看(kàn)，差距最大的是主营集成电(diàn)路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数(shù)字营销的三(sān)人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率(lǜ)仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三(sān)名仍是酒(jiǔ)企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选(xuǎn)出相对(duì)符合巴菲特投资逻(luó)辑的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和(hé)德赛(sài)电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述两家公司自(zì)2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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