为了让自己(jǐ)的限售(shòu)股解禁后(hòu)能获得好的回报，上市公司董事长雇人拉抬自家的股票价(jià)格，然后高位(wèi)出货。

　　最(zuì)近(jìn)，中国证(zhèng)监会网站披(pī)露了(le)一则行政处(chù)罚决定(dìng)书，引发市(shì)场关注(zhù)。时为新美星董事长何德平和其配偶(ǒu)黄秀芳提供(gōng)资(zī)金，委托蒋维对新美星进行“市值管理”，维持、抬高公司股价，以便后续自(zì)己减(jiǎn)持获利。蒋维跟毛明土、李传武合谋(móu)，控(kòng)制35个证(zhèng)券账户，利用资金(jīn)优势、持(chí)股优(yōu)势，连续集中交易新美星，影响公司(sī)股价，合(hé)计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会(huì)对此(cǐ)操纵证券市场行为(wèi)，罚(fá)没合计9567.12万元；还(hái)对(duì)何德平信(xìn)息(xī)披露违法违规，给(gěi)予(yǔ)警告，并处以40万元罚(fá)款。

　　我们一起来看看，究竟是怎么回(huí)事。

　　董事长雇人拉抬自(zì)家股票

　　多(duō)人合谋(móu)操纵股(gǔ)价

　　根据证监会行政处(chù)罚决定(dìng)书(shū)披露的信息，新美星(xīng)董(dǒng)事长、法定代表(biǎo)人、实际控制人何(hé)德平和他的妻子黄秀芳当时(shí)向(xiàng)时任独墅湖文化传播有限公司董(dǒng)事长蒋维，提供保证(zhèng)金约3200万元(yuán)，这些钱部(bù)分来自他们所(suǒ)掌控的上海海得(dé)泽广投资管理中心（普通(tōng)合伙）（简(jiǎn)称(chēng)海得泽(zé)广）减(jiǎn)持“新美星”所(suǒ)得。

　　他们提供资金(jīn)的(de)目的是(shì)，委托蒋维对“新美(měi)星”进行“市(shì)值管理”，维持、抬高“新美星”股价，以便何德平(píng)所持“新美星”限售股于(yú)2019年4月(yuè)26日解禁(jìn)后能够获得好的回报。

　　蒋维在收到保证金后，即开始利用控制的证券账户(hù)并联合其他市场资金在(zài)二(èr)级市场买入并(bìng)交易“新美星”，且在后续操作中向(xiàng)黄(huáng)秀芳(fāng)反馈其操作情况。

　　据了解，这场(chǎng)操纵股价，蒋维还找了两(liǎng)个帮手(shǒu)共(gòng)同合谋。他(tā)经人(rén)介绍认识并联合毛明土(tǔ)、李传武共同操纵(zòng)“新美(měi)星”；毛(máo)明土、李传武控制各(gè)自筹得的证券账户(hù)、资金(jīn)开(kāi)始与蒋维共同交易(yì)“新美星(xīng)”；在此期间(jiān)，主要由蒋(jiǎng)维与毛明土(tǔ)联系，传递、沟通(tōng)各自(zì)操(cāo)盘情(qíng)况(kuàng)，以(yǐ)利于两方交易(yì)决策，更好地共同抬高(gāo)“新美星”股价。

　　根(gēn)据监(jiān)管披露(lù)的信息(xī)，2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年6月26日，蒋维联合毛(máo)明土(tǔ)、李传武控制“俞某华”等35个证券账户（简(jiǎn)称账(zhàng)户组），交易“新美(měi)星”。

　　2018年9月26日至2019年(nián)6月26日(rì)，“新美(měi)星(xīng)”股价(jià)上(shàng)涨33.11％，偏离同期创业(yè)板综指(zhǐ)26.09个百(bǎi)分点(diǎn)，偏离同(tóng)期(qī)行业指数25.95个百分点(diǎn)。账户组(zǔ)累(lèi)计(jì)买入4583.44万股，买入(rù)成(chéng)交金额(é)5.82亿(yì)元，对应卖(mài)出4669.04万股(gǔ)，卖出成交金额6.30亿(yì)元(yuán)。

　　经测算，在此期间，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李传武合谋，利(lì)用资金优势、持(chí)股优(yōu)势，连续集(jí)中交易“新美星”，影响(xiǎng)股票交(jiāo)易价(jià)格，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个账户拉(lā)抬股(gǔ)价、集(jí)中出货(huò)

　　违法(fǎ)获(huò)利近4800万元(yuán)

　　我们具体来(lái)看看(kàn)，蒋维联合毛明土、李传(chuán)武，控制35个证券账户（简称(chēng)账户组），是怎么拉高“新(xīn)美星”股价(jià)，然后出货，违法(fǎ)获利的。

　　总(zǒng)体(tǐ)来看(kàn)，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，账户组连续集(jí)中交易“新美星”，申买量(liàng)占市场(chǎng)申买(mǎi)量比例(lì)超20％的交易日有19天(tiān)，峰(fēng)值达到42.61％；申卖(mài)量占市场申卖量比例超20％的(de)交易日(rì)有(yǒu)11天，峰值达到(dào)37.66％。账户组(zǔ)持股总数占总股本比例自2019年3月5日开始(shǐ)超过5％，持续(xù)至2019年(nián)4月(yuè)8日(rì)，2019年(nián)3月(yuè)29日持流通股达到(dào)峰值(zhí)，占(zhàn)流(liú)通股本的比例24.74％，持股占总股本的比(bǐ)例8.13％。账户(hù)组具备资金优势和持(chí)股优势。

　　具(jù)体来(lái)说，第一(yī)阶段，2018年9月(yuè)26日开始(shǐ)，账户组持续大量(liàng)买入“新美星”，当日申(shēn)买排(pái)名(míng)第一(yī)，竞(jìng)价买入(rù)成交排(pái)名(míng)第(dì)一，至(zhì)2019年2月(yuè)28日期末持(chí)股量为(wèi)期初持股量38.71倍，持股量显著增加。在此(cǐ)期间(jiān)，“新美星(xīng)”股价(jià)累计(jì)上涨12.57％，偏离同期创业(yè)板综指3.33个百分点(diǎn)，偏离同期行业指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个(gè)百分(fēn)点。

　　第二阶(jiē)段，2019年(nián)3月1日至(zhì)2019年4月3日，账户组集(jí)中拉抬“新美星(xīng)”，期(qī)末持股量(liàng)较期初增加(jiā)124.23％，持股(gǔ)量(liàng)涨幅较大。

　　其中，账户(hù)组有两段(duàn)典(diǎn)型的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖(mài)一价或市价申买3,729,100股，占(zhàn)账户(hù)组同期申买量68.11％，对应成交股(gǔ)数(shù)（不含对(duì)倒）3,555,817股，占同期市场(chǎng)成(chéng)交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日(rì)至3月22日，以不低于卖(mài)一价(jià)或市价申买2,950,300股，占账户组同期申买量41.33％，对应成交股数（不含对倒）为(wèi)2,803,665股，占同期市(shì)场成(chéng)交(jiāo)量22.20％。2019年3月1日至4月(yuè)3日(rì)期(qī)间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创(chuàng)业板综(zōng)指21.32个百(bǎi)分(fēn)点，偏离同期行业指数22.28个百(bǎi)分(fēn)点。

　　第(dì)三阶段，2019年4月4日至6月26日，账(zhàng)户组集中卖出“新(xīn)美星”。在(zài)此期(qī)间，“新美星(xīng)”股(gǔ)价下跌13.36％，偏(piān)离同期创业板综指1.55个百分(fēn)点，偏(piān)离同期(qī)行业指数1.03个百分点。

　　此(cǐ)外(wài)，操纵(zòng)期间，涉案(àn)账户组还多(duō)次实施盘中拉抬和对倒，并反(fǎn)向卖出获利的行为。经(jīng)测算(suàn)，扣除佣金和相(xiāng)关税费，账(zhàng)户组盈利(lì)4783.56万元。

　　辩称是委(wěi)托(tuō)理财、而非操纵股(gǔ)价

　　证监会(huì)不予采纳(nà)，罚没近亿元

　　关于(yú)操纵(zòng)股价，何德平、黄秀芳及其代理人提出多点(diǎn)申(shēn)诉意见，请求不予处罚：

　　第一(yī)，没有操纵动机。

　　第二，在案证据不足以证(zh圆的直径符号字母表示R，圆的直径符号字母表示什么èng)明蒋维受何(hé)德(dé)平或黄(huáng)秀芳委托，联合(hé)他人操纵股价，一是“市值管理”不等同于“操纵证券市场”；二是(shì)黄秀(xiù)芳(fāng)与蒋维系(xì)委托理财关系，而非操纵股(gǔ)价；三(sān)是蒋(jiǎng)维没有(yǒu)将其与毛明土(tǔ)、李传武等(děng)人讨论交易新(xīn)美星的情况告知黄(huáng)秀芳(fāng)或何(hé)德平，涉案股(gǔ)东名册并非黄秀芳向蒋维提供，蒋维也没(méi)有向(xiàng)黄(huáng)秀(xiù)芳反(fǎn)馈过股东(dōng)名册；四是蒋维没有与毛明(míng)土(tǔ)、李传武就各自账户交易新美(měi)星的(de)盈亏分(fēn)配进行约(yuē)定；五(wǔ)是蒋维账户组利(lì)益与何德平、黄秀芳利益并不一致，何德平、黄秀芳不(bù)能(néng)控制蒋维(wéi)账户(hù)组(zǔ)，蒋维获(huò)得黄秀(xiù)芳资金后部分用于偿还债务，部分用于非法活动，属(shǔ)于欺诈(zhà)或诈骗。

　　第三，黄秀芳不(bù)应(yīng)对毛明土账户组、李传武账户组交(jiāo)易(yì)行为承(chéng)担(dān)责任(rèn)。

　　第(dì)四，部分(fēn)账(zhàng)户不受蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)控制。

　　第五，不认(rèn)可(kě)黄秀芳2020年11月25日询(xún)问笔录的合法(fǎ)性及真实性。

　　第六，何德平对(duì)黄秀芳向蒋维(wéi)提供(gōng)款项不知情、未参与，且何(hé)德平(píng)与黄秀芳(fāng)系独立(lì)法(fǎ)律(lǜ)主体，即便夫妻(qī)或一致行动人中一(yī)方存(cún)在不当(dāng)行为(wèi)，不应推定或(huò)认(rèn)定(dìng)另一方承担责任(rèn)。

　　另外，蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李传武(wǔ)，及他们的代(dài)理人也(yě)就是否合谋(móu)、部分(fēn)账(zhàng)户的控制关系、委托理财关系等提出了申诉意见。

　　对此，证监会回应，经复核，对(duì)当事(shì)人及其代理人的主(zhǔ)要陈述意见(jiàn)不予采纳。

　　证监会表示，本案为多个主(zhǔ)体参与、多(duō)个(gè)环节实施(shī)、环环(huán)相扣、锁链式的上下游衔(xián)接(jiē)、合作，共同(tóng)完成的操纵行为。在(zài)案(àn)证据(jù)可以证明(míng)，何德(dé)平、黄秀芳向蒋维提供资(zī)金(jīn)作为(wèi)保证金，委托其通过二(èr)级市(shì)场交易影响新美(měi)星(xīng)股价，蒋维会向黄秀芳(fāng)反(fǎn)馈交易情况；何德平(píng)知悉并参与了本案行为；上述(shù)行为的实质是操(cāo)纵股价，并非合法理财。在案(àn)证据可以证(zhèng)明(míng)，蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传武有共同影响“新美(měi)星”股价的意图和(hé)目标(biāo)，共同(tóng)商议、谋划操盘、拉抬股价(jià)，并且采取了(le)联合影响股价的(de)行动，属于共同操纵行为。

　　关于违(wéi)法期间(ji圆的直径符号字母表示R，圆的直径符号字母表示什么ān)和责任(rèn)承担，证监会表示(shì)，由于2018年9月26日至2019年(nián)2月14日期间(jiān)蒋(jiǎng)维控(kòng)制的账户(hù)交(jiāo)易“新美星”客观上为后续的(de)合谋操纵起到一定程度锁仓的作用，并且根据蒋(jiǎng)维笔录，毛明土(tǔ)知道蒋维和(hé)上市(shì)公(gōng)司的合作(zuò)，知(zhī)道蒋(jiǎng)维已经有一定底仓，才愿意(yì)买(mǎi)入(rù)“新美星”，因此(cǐ)毛明土和李传武的(de)违法期(qī)间与蒋维(wéi)、黄秀芳(fāng)、何德平一(yī)致。在此基础(chǔ)上，在认(rèn)定及处罚(fá)时(shí)将合谋各方视(shì)为一个整体，不区别对待各方账(zhàng)户组(zǔ)。

　　证监(jiān)会认(rèn)为，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武上述行为违反了2005年《证券法》第七十七条第一项规(guī)定，构成2005年《证券法》第二百零三条所述的操纵证券市场行为。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监会决定(dìng)：就操(cāo)纵证(zhèng)券市(shì)场(chǎng)行为，对(duì)何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)没(méi)收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中(zhōng)，对(duì)何德(dé)平、黄秀芳罚款(kuǎn)2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对(duì)毛明土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事长信息(xī)披露违法

　　被予以警(jǐng)告并罚款

　　另(lìng)外，关于何(hé)德平信息(xī)披露违法的(de)相(xiāng)关情(qíng)况，行政处罚(fá)决(jué)定书披露(lù)，在新美星2016年4月上(shàng)市前，海得(dé)泽广代何(hé)德(dé)平、黄秀芳夫(fū)妇持有公司80万股股份，占(zhàn)新美星上(shàng)市时(shí)总股(gǔ)本的1％。上市(shì)后，该部分股票继续由(yóu)海得泽广代持(chí)，海得泽广自(zì)2017年12月19日(rì)开始减(jiǎn)持“新美星”股票，至2018年12月27日减持(chí)完(wán)毕(bì)。

　　关于何德平信息披露违法(fǎ)，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳及其(qí)代理(lǐ)人提出：第一，海得(dé)泽广与何德平、黄(huáng)秀芳二人不存在(zài)代(dài)持，涉案股份系海得泽广为兰(lán)某(mǒu)代(dài)持，股份(fèn)减持决策由海得(dé)泽(zé)广和兰(lán)某作(zuò)出，海得泽(zé)广将减持(chí)所得汇入黄秀芳(fāng)指定账户的原(yuán)因系兰(lán)某向黄秀(xiù)芳归还(hái)借款本息。第二，涉案股份(fèn)仅为1％，不(bù)具(jù)有(yǒu)重大性，不对投资者决策产生(shēng)重(zhòng)大影(yǐng)响，情节轻(qīng)微。第三，即便(biàn)认定代持成立，何德平对借款、还(hái)款等事项，不参与、不知情，没有主观过错，不(bù)应受到处(chù)罚。综上，请求不予(yǔ)处罚。

　　对(duì)此，证监(jiān)会回应(yīng)，根据黄秀芳、兰某(mǒu)等(děng)询问笔录、海得(dé)泽广交易流水、资金流水(shuǐ)及相(xiāng)关银(yín)行(xíng)账户流水，结(jié)合(hé)何德平、黄秀芳(fāng)的配偶(ǒu)关系，代(dài)持资金(jīn)和减持所得系家庭共同财产，可以(yǐ)认定海(hǎi)得泽广代何(hé)德平(píng)、黄秀芳持有新美星(xīng)股票。当事人所(suǒ)提(tí)相关理由不具有事实(shí)和法律依据，不(bù)予采纳。

　　证(zhèng)监会表示，何德平(píng)作为(wèi)上(shàng)市(shì)公(gōng)司实际控制人，未如实告知上市公(gōng)司上(shàng)述持股情况，导致新美星(xīng)在(zài)相(xiāng)关公(gōng)告(gào)中均未披(pī)露相关情(qíng)况，导(dǎo)致新美星违反2005年(nián)《证(zhèng)券法》第六十三条规定，何(hé)德平的行为(wèi)构成(chéng)2005年(nián)《证券法》第一百九十三条(tiáo)第三款规定(dìng)的情形。

　　根据(jù)2005年《证券法》规(guī)定(dìng)，证监会决定(dìng)：就信(xìn)息披(pī)露(lù)违法行为(wèi)，对何德平给(gěi)予警告，并处以40万(wàn)元罚(fá)款。

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