5月迎来(lái)开(kāi)门红，A股成交(jiāo)额连(lián)续20日保持在1万亿以上(shàng)，市(shì)场对(duì)于人工智能(néng)、消费、新能源(yuán)等板(bǎn)块看法分歧较大，截至5月4日，已有(yǒu)多家券商发(fā)布了5月金(jīn)股和策略。

　　一(yī)、5月金股出炉(lú)，传媒、银行关(guān)注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推(tuī)荐了154只金股，从(cóng)行(xíng)业来看(kàn)，机械设(shè)备行业(yè)板块暂(zàn)时是5月机构人气最高的板(bǎn)块，占比接近(jìn)1成，银行板块罕见出(chū)现多只金(jīn)股(gǔ)，两者(zhě)一定(dìng)程(chéng)度与中特估概(gài)念更岁交子是什么意思，古代交子是什么意思有(yǒu)所重(zhòng)叠(dié)。

　　而人工(gōng)智(zhì)能(néng)/TMT产业出现分化(huà)，传媒(méi)板(bǎn)块(kuài)关注度提升(shēng)最为明(míng)显，计算机板块关注度则(zé)快速(sù)下降，这也与4月份行情走(zǒu)势(shì)相互印证，传(chuán)媒板块(kuài)率(lǜ)先(xiān)突破，可能会(huì)成为(wèi)AI概念笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸零(líng)售(shòu)的(de)关注度也(yě)小幅(fú)回暖，可能与淄博(bó)烧烤(kǎo)和五(wǔ)一旅游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐的金(jīn)股标(biāo)的集(jí)中(zhōng)度来看，150多只(zhǐ)金(jīn)股中，有(yǒu)22只金股同时被2家及以(yǐ)上(shàng)的机构(gòu)共同推荐。其中三只传媒股同时获得3家(jiā)以(yǐ)上机构推荐，分别是三(sān)七互娱(yú)、腾讯控(kòng)股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块受关注(zhù)的(de)逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产品（游(yóu)戏）有(yǒu)望放量（出现爆(bào)款）。

　　二(èr)、4月(yuè)金股成绩回顾，小商品(pǐn)城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子贡献(xiàn)其(qí)中绝大多数收益(yì)，海通证(zhèng)券(quàn)以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体来(lái)看，34家券(quàn)商(shāng)中(zhōng)仅(jǐn)11家券商金股策略盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几期(qī)，主要(yào)与大(dà)盘行情的撕裂(liè)有关(guān)。

　　这种极(jí)端(duān)行情的演(yǎn)绎体现(xiàn)在热门金股上则表现(xiàn)为“全(quán)军(jūn)覆没”，8只同时获得(dé)4家(jiā)机构的(de)金(jīn)股中仅(jǐn)宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以上的回撤(chè)。

　　更岁交子是什么意思，古代交子是什么意思而小(xiǎo)商品城、精(jīng)测(cè)电子涨幅(fú)超过(guò)60%，为(wèi)4月涨幅最高的(de)金股(gǔ)。

　　三(sān)、5月(yuè)行情怎么走(zǒu)？机(jī)构多(duō)数持保(bǎo)守看(kàn)法

　　各(gè)大券(quàn)商(shāng)对五月份(fèn)的(de)投(tóu)资(zī)方向做(zuò)了(le)预判(pàn)，综合多家观点，券商(shāng)们(men)对五月的(de)大(dà)盘的(de)看法(fǎ)比较保守(shǒu)，建(jiàn)议多(duō)看少动，推荐较多的(de)行业是电气设备(bèi)、消费、医药、军工，对地产股(gǔ)的走势机构(gòu)有分歧，区域(yù)规划、券商、沪港通、个股(gǔ)期权则因有事件驱(qū)动所以有短(duǎn)期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票(piào)投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每(měi)年5月到10月股票市场的相(xiāng)对(duì)弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我们(men)也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅(jǐn)2013年全A指数在(zài)5月(yuè)出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计(jì)5、6两个(gè)月的市场表现，则四年均报下(xià)跌(diē)，平均(jūn)跌(diē)幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表(biǎo)示经(jīng)济的微刺激(jī)(包括重大项目的陆(lù)续(xù)推出(chū)和开工)不会停止;同时，管理层对信用风险及资产价格风险的容忍度(dù)正在降低，但在(zài)投资缺(quē)口重(zhòng)回(huí)下行通道、通胀继(jì)续低(dī)位徘徊的经济周期格局下，只(zhǐ)托不举、定点发力(lì)的“微刺激”难(nán)以扭转市场有(yǒu)底无高(gāo)度的现状。

　　申万策略认为市场依然维(wéi)持震(zhèn)荡格局(jú)，长期看二(èr)级市场估值体系国际化是趋(qū)势，优质成长有望迎来深蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一把反(fǎn)弹，国企改革(gé)红(hóng)利(lì)释放(fàng)非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略(lüè)判(pàn)断(duàn)在(zài)去杠(gāng)杆的背景下，要(yào)么减少负债，要么增(zēng)加(jiā)资本(běn)，减(jiǎn)负债会带来经济收缩压力，增(zēng)资本会带来股票供给压(yā)力，市场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据显示(shì)经济下行(xíng)压力(lì)暂时有所缓和，但(dàn)尚(shàng)无法期(qī)望经济(jì)会出现持续或者大幅改善;资(zī)金(jīn)利(lì)率的回落是(shì)衰退性的，不意味着流(liú)动性出现主动式改善;风(fēng)险偏好受刚性兑付打(dǎ)破预期影响仍(réng)难以出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股票供(gōng)给担忧。总体上(shàng)仍(réng)维持二季(jì)度投资策略观点，谨慎(shèn)为上(shàng)，保持低仓(cāng)位;相对(duì)来说，中盘(pán)股如(rú)医药(yào)、家(jiā)电、汽车、食品饮料等一线白(bái)马等(děng)业绩增长确定性高(gāo)、估值不高，可以有(yǒu)相对收益(yì)。(关(guān)键词：医药、食(shí)品饮料等白马股)

　　海通策(cè)略展(zhǎn)望5月市(shì)场环境，一些积极(jí)因素正出(chū)现，将给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思维仍在，悲观预(yù)期(qī)或(huò)修正。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件(jiàn)性亮(liàng)点望提(tí)振市场情绪。从(cóng)管理(lǐ)层的政策(cè)取向来看，短期打破(pò)概率偏低，震荡(dàng)市特征(zhēng)没变。短期市场(chǎng)下跌后5月有些(xiē)积极因(yīn)素(sù)出现，建议(yì)备(bèi)战回调后的反(fǎn)弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先(xiān)，A股盈利(lì)增速下行确立，并将继续;其次，前期小批(pī)多(duō)次的微刺激下，市场对短(duǎn)期经济预(yù)期偏乐观(guān)，而实际政策效果难(nán)以(yǐ)对冲来自(zì)房地产等领域带来的经(jīng)济下行动(dòng)能，基本面预期(qī)很有(yǒu)可能下修;再次，改革(gé)和结构调整(zhěng)依然是(shì)政策(cè)主要目标，政府(fǔ)不托底，政策不全面(miàn)放松的情(qíng)况下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启对风(fēng)险偏好都有不利(lì)影响。监管部(bù)门(mén)的(de)维稳(wěn)措施亦难以改(gǎi)变基本面(miàn)弱平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份市场仍将继续(xù)维(wéi)持弱(ruò)势下跌格(gé)局。

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