编(biān)者按

　　本周，2023年一(yī)季报(bào)公募基金(jīn)披露落幕，基金(jīn)经理的调仓(cāng)路(lù)线被完(wán)整曝光。首季行情变化以春(chūn)节为轴，节后市(shì)场(chǎng)热点从复苏线(xiàn)逐(zhú)渐发散到(dào)中特估、人工智能、机(jī)械制造等(děng)多(duō)个(gè)领域，尤其是AI的里(lǐ)程碑(bēi)式突破带火了科技一众赛道，这让(ràng)一季度公募(mù)仓(cāng)位顺势而为(wèi)变化明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金中(zhōng)，科(kē)技成长阵营中(zhōng)的旗手之一冯明远，目(mù)前在管的产品从10只(zhǐ)缩减(jiǎn)到6只，虽(suī)然开(kāi)年迄今业(yè)绩较为(wèi)一(yī)般，但是(shì)在管规模仍维持在230亿元的(de)水平线(xiàn)上。从第一季度的调仓(cāng)来看，在他的成名(míng)作信澳新能源产业最新季报中，保留了(le)上一季(jì)度的七只重(zhòng)仓，同时用中伟(wěi)股份(fèn)、华阳集(jí)团和祥鑫科技(jì)替换了比亚(yà)迪(dí)、斯莱克(kè)和保隆科(kē)技，可以(yǐ)看出其坚守新(xīn)能源的大框架，在细分赛道(dào)中不(bù)断寻找性(xìng)价(jià)比更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老将朱(zhū)少醒，一季报中他仅仅调换了两处标(biāo)的，用金域医学和蓝(lán)晓科(kē)技替换了(le)药明康德和(hé)瑞丰新材，特别是(shì)合(hé)成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科技(jì)成为年(nián)内大黑(hēi)马，股(gǔ)价迄今(jīn)上(shàng)涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了对(duì)喝酒吃药大类(lèi)赛(sài)道中(zhōng)龙头的持(chí)续青睐，茅(máo)台持股量(liàng)与上(shàng)季持平稳(wěn)居首位。而他也一(yī)如既往地表示(shì)，会(huì)在优(yōu)质的股票里寻(xún)找(zhǎo)价值，去翻(fān)更多的石头。众所(suǒ)周知，三大白酒龙头是多(duō)位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在其成(chéng)名(míng)作景顺长城新兴成长中(zhōng)，前三(sān)大重(zhòng)仓(cāng)就依次是(shì)茅(máo)台、泸州老窖、五粮液，足(zú)见其(qí)白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来(lái)看，消费和新(xīn)能源(yuán)在公募基(jī)金(jīn)组(zǔ)合配置中的压舱(cāng)石地位依(yī)然稳固，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成进(jìn)攻(gōng)热(rè)点，公(gōng)募(mù)在(zài)经历(lì)去年(nián)的整体业绩低(dī)谷后(hòu)，今年竭力寻求组合(hé)的α。值得(dé)关注的(de)是(shì)，公(gōng)募名将们(men)对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷(lěng)思考。“AI产业的发展一澳币兑换多少人民币汇率，一澳币换多少人民币？不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能(néng)造(zào)成(chéng)板块后续波动(dòng)。目前(qián)TMT板块的(de)交(jiāo)易占比已(yǐ)经超过了(le)40％。交易(yì)占比(bǐ)创新高(gāo)代表了主线行情确立，但(dàn)我们认为太阳底下(xià)没有新鲜(xiān)事(shì)，过(guò)度的热情在某个阶段也总会消退。”李晓星反(fǎn)思(sī)。

　　张(zhāng)坤(kūn)加仓茅(máo)台

　　李晓星(xīng)增(zēng)配(pèi)次高端白酒

　　朱(zhū)少醒(xǐng)加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前在管两只(zhǐ)A股基金、两(liǎng)只QDII基(jī)金(jīn)。《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》统计了其最新公(gōng)布(bù)的(de)两只A股基金一季报，在管(guǎn)理时间更长的易方达蓝筹(chóu)精选混(hùn)合(hé)中，3月31日时前五大重(zhòng)仓的占比均(jūn)超过了9.5％接(jiē)近(jìn)顶配，这其中(zhōng)除去腾(téng)讯(xùn)外全(quán)部为白酒，不过(guò)除去加仓(cāng)茅台外(wài)，张坤减持了五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋河股份(fèn)。相似的(de)一(yī)幕也出现在他管(guǎn)理的易方(fāng)达优质企业三年上。

　　该基金的一季报显(xiǎn)示，仅是前五(wǔ)大(dà)的重仓次序(xù)有(yǒu)所不同(tóng)，而实际上腾讯(xùn)和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第一位(wèi)。同时(shí)， 除去加仓茅台外(wài)，张坤也(yě)是小幅减持(chí)了另(lìng)外三大白(bái)酒标的。再看另外的半壁重(zhòng)仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利(lì)、招行均是持续上(shàng)榜的老面孔(kǒng)，惟一的(de)变(biàn)化是(shì)他用中国海(hǎi)洋石油替换了上一季的(de)药明生物。

　　张坤在(zài)季报中也对(duì)调仓思路(lù)有(yǒu)所阐(chǎn)述(shù)：“基金在一季度股票(piào)仓位基(jī)本稳(wěn)定，对结(jié)构进行(xíng)了(le)调整，增加了(le)消(xiāo)费等行业的配(pèi)置，降低(dī)了金(jīn)融等行业的配置(zhì)。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业(yè)格(gé)局清晰、竞(jìng)争力强的优质公(gōng)司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金的明星基金经理李晓星，在(zài)和张萍合(hé)管的银华盛(shèng)世(shì)最新季报十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)，持(chí)有7只白酒股(gǔ)。对比上(shàng)一季度仅(jǐn)有三(sān)大白酒(jiǔ)龙(lóng)头和古井贡酒来看，这一季(jì)其(qí)新(xīn)进重仓(cāng)了(le)山西汾(fén)酒、顺鑫农业(yè)和舍(shě)得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其(qí)思(sī)路可能是(shì)想利用次高(gāo)端和地产酒来增加组合的进攻弹性。同时(shí)，其(qí)重仓的另三只(zhǐ)非白酒(jiǔ)标的为(wèi)爱美(měi)客(kè)、安井食品、海大集(jí)团(tuán)，而这三者在上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报(bào)中强调：“复(fù)苏(sū)仍然是(shì)主线(xiàn)，进入二季度，改善弹性会(huì)加大。方向上，最看好(hǎo)餐饮(yǐn)相关链(liàn)条，白(bái)酒、啤酒(jiǔ)、速冻(dòng)、烘培、调味品等供应链(liàn)，餐饮的恢复是(shì)确(què)定的；其次(cì)，看好(hǎo)线下场景恢复(fù)后，需求相对刚性(xìng)的医(yī)美以(yǐ)及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公(gōng)募老将朱少醒这一(yī)季将(jiāng)“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思(sī)路(lù)体现得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方(fāng)面，贵州茅台依然是(shì)他(tā)的最爱(ài)，不过他对于另一重(zhòng)仓五粮液有所减持；医药方面(miàn)，他对(duì)重(zhòng)仓表现得(dé)是有所取舍：首先，他(tā)选择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第五位；其次，他选择小幅(fú)减(jiǎn)持(chí)了创新药龙头迈瑞医(yī)疗(liáo)；此外，他用金(jīn)域医学替(tì)换(huàn)了CXO龙(lóng)头(tóu)的药明康德，而(ér)新进重仓的前者年(nián)内目前(qián)涨(zhǎng)幅(fú)在(zài)10％一线。

　　众(zhòng)所周(zhōu)知，金域(yù)医学去(qù)年(nián)作(zuò)为核酸检测(cè)机构(gòu)，业(yè)绩相当亮眼；而在后疫情(qíng)时代，公司主营回(huí)归本源(yuán)后依(yī)然亮(liàng)点众多，作为第三方医学(xué)检验及病(bìng)理诊(zhěn)断服务商，金(jīn)域(yù)医(yī)学(xué)近日率先推出国内(nèi)首个国(guó)家药(yào)品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲基化检测项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分(fēn)机(jī)会

　　陆彬(bīn)混搭新能(néng)源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光(guāng)伏储能

　　除(chú)去上(shàng)周率先交卷(juǎn)主打产业(yè)链上游(yóu)的施成外，本周一众新能源高(gāo)手中的(de)顶流冯明远(yuǎn)所(suǒ)管(guǎn)产品(pǐn)一季报全部披露，截至4月(yuè)19日收盘，目前他所管理(lǐ)的6只产品维持年内小幅(fú)正收益。当(dāng)前冯明远在(zài)管基金中，任职(zhí)管理最(zuì)长的就是代表(biǎo)作新(xīn)能(néng)源(yuán)产业(yè)股票。从被调(diào)出的三只产品看，其中斯莱克的主(zhǔ)营与(yǔ)新(xīn)能源产业链关系不大。

　　而(ér)在新进(jìn)重仓的三只标(biāo)的(de)中，占比相对最高的就是非传(chuán)统新能源产业(yè)赛道龙头中伟股份，这家主营(yíng)锂电池正极(jí)体研发(fā)的公司，主要产品是三元前驱(qū)体和(hé)四氧(yǎng)化三(sān)钴，从近期发布的年度业绩快报来看，公司的主(zhǔ)营(yíng)与净利(lì)润均实现50％以(yǐ)上(shàng)的(de)逆势增(zēng)长。而据《红(hóng)周(zhōu)刊》对其(qí)季(jì)报的全面(miàn)梳理，在信澳(ào)研(yán)究优选中还出(chū)现了一(yī)只新的重仓股银邦股(gǔ)份，这也(yě)是一家高科技公司(sī)，主营业务中(zhōng)有分布式光(guāng)伏(fú)发电系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表示：“本基金(jīn)的(de)投资(zī)主要(yào)聚焦在新(xīn)能源、科技(jì)、高端制(zhì)造(zào)等新(xīn)兴(xīng)产(chǎn)业领域，细分板块的整(zhěng)体走势与市场(chǎng)趋(qū)同，导致(zhì)本基金的净值也出现小幅震荡。对(duì)于二季度，展望(wàng)TMT板块部分公(gōng)司加入AI或数字经(jīng)济等热门概念的创(chuàng)新，以及半(bàn)导体和制造业(yè)正经历(lì)触底(dǐ)反弹的复苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续(xù)在(zài)新能源、科(kē)技、高(gāo)端(duān)制造等(děng)主要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖(wā)基本(běn)面扎(zhā)实的(de)优质个股，自下而(ér)上(shàng)挖(wā)掘投资机(jī)会(huì)。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基(jī)状元陆彬则是在(zài)新能(néng)源大(dà)潮中快速走红的类型。天天(tiān)基金网(wǎng)显示(shì)，早在去年底时他就已经是“双(shuāng)二百”的基金经理了(le)，而他在管的7只(zhǐ)基金(jīn)今年同时段几(jǐ)乎全线飘(piāo)红(hóng)，特别(bié)是动态策略(lüè)混(hùn)合年内(nèi)涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以(yǐ)他(tā)在(zài)管的汇丰晋(jìn)信低碳(tàn)先锋股票为(wèi)例，最新的基金(jīn)一季报显示，其重仓的新能源产业链中股票依然为上(shàng)季(jì)的7只，它们分别是(shì)宁德时代(dài)、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋锂(lǐ)业、比亚迪(dí)、雅(yǎ)化集团(tuán)、华友钴业，虽然上(shàng)述标的年初(chū)至今表现(xiàn)一般。但他此前曾公(gōng)开表示，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而(ér)在(zài)季报中，他(tā)表示：“从中长(zhǎng)期维度看，新能(néng)源产业还具备较(jiào)长的生(shēng)命周期，不(bù)少细分板块还能维持较长时间的高(gāo)速增长，而经过市(shì)场的调整，我们看(kàn)到行业中的优质(zhì)公司对应2025年的盈(yíng)利(lì)中枢在当前市值的投资价值。或许，新能源行业的终局如大部分制(zhì)造业(yè)一(yī)样是一个竞争充分(fēn)、利润(rùn)极度压缩的市场，但在发(fā)展过程中不少公司一定有一段(duàn)精(jīng)彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数(shù)据(jù)显示(shì)目前(qián)在管产(chǎn)品(pǐn)年内回撤(chè)全部超(chāo)过了10％，以他(tā)的代表作(zuò)之一的广发小盘成(chéng)长来看，基(jī)金一季报表明他的重仓行业配(pèi)置(zhì)思路依(yī)然首选新能源。

　　对比分(fēn)析其基金(jīn)相关产(chǎn)品的2022年四季(jì)报和一季报，《红周刊(kān)》发(fā)现他所持有的是完全一致的10只股票，虽(suī)然第一大(dà)重(zhòng)仓股依然是半导体(tǐ)公司圣邦股(gǔ)份，但是整(zhěng)体新能源的地位似乎进一步稳固(gù)，比如晶澳(ào)科技从第三升至第二位，隆基绿能从第(dì)六升(shēng)至第四位。同时(shí)极为罕见的(de)情况是，如果按照保留小数(shù)两位来统(tǒng)计，竟然所(suǒ)有10只标的股(gǔ)持仓量与上一(yī)季(jì)度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在(zài)基金季报中(zhōng)表示：“报(bào)告期内，基金的持仓结构并没(méi)有进行(xíng)大幅度的调(diào)整，依然围绕已经建(jiàn)立全球比较优势的高端(duān)制造产业链布局。我们(men)对重点(diǎn)持仓的(de)光伏、储能、新(xīn)能源车方(fāng)向保(bǎo)持相对(duì)乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信(xìn)基本面优秀和(hé)增量价值积累的(de)公司。经过(guò)调整，行业估值(zhí)水平已在历史(shǐ)低位(wèi)，产业链的变化在(zài)市(shì)场定价中(zhōng)未被(bèi)充(chōng)分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精(jīng)准布(bù)局中国铁建

　　余(yú)广新进重仓海油、移(yí)动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚是近几(jǐ)年出镜相对较多的基(jī)金经理，而(ér)他的业绩特别从去年(nián)迄(qì)今颇(pǒ)为抗(kàng)打。2023年年初以来，在他所管理的8只(zhǐ)基金中，除去(qù)刚满两(liǎng)个月的中泰元(yuán)和价值精选(xuǎn)不纳入统(tǒng)计(jì)外，其余(yú)7只(zhǐ)基(jī)金均实(shí)现了(le)正收益(yì)，特别是兴诚价(jià)值一年持(chí)有的收益率接(jiē)近了(le)14％，同时还有两(liǎng)只基(jī)金净(jìng)值(zhí)增长也超(chāo)过(guò)了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年(nián)为例，对比(bǐ)基金(jīn)四季报和(hé)今(jīn)年一(yī)季(jì)度可以看出，姜诚实际(jì)上只(zhǐ)是微调了一个席(xí)位，而新调进来的(de)中国铁(tiě)建恰好就(jiù)是中字头中的(de)典(diǎn)型代表公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由(yóu)此(cǐ)，该基金所重仓的(de)中(zhōng)字头(tóu)公司达(dá)到(dào)了四家。而从(cóng)相关标的的年内(nèi)涨(zhǎng)跌幅来看，表现最好的是(shì)游(yóu)戏股吉比(bǐ)特(tè)，最新(xīn)该股(gǔ)年内(nèi)上涨(zhǎng)达到了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅谈(tán)到了坚守的价值投资，同时也谈到了今(jīn)年大热的AI：“在(zài)海量(liàng)信息(xī)中，我们需(xū)要重点关注长期因(yīn)素，淡(dàn)化短(duǎn)期(qī)因素。人工智能(néng)的发展是(shì)一个长期(qī)因素(sù)，我们还没有(yǒu)足(zú)够的(de)把握去(qù)捕捉到它(tā)带(dài)来(lái)的投资机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避它(tā)带来(lái)的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低(dī)的价格买尽可(kě)能好的资产是(shì)我们的投资目标。好资(zī)产的标准(zhǔn)是(shì)活得久、站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势(shì)维持得(dé)长、平均净资产收(shōu)益率(lǜ)高，以及在好(hǎo)的公(gōng)司治理加持下能(néng)够把长期利润转化为诱(yòu)人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专访的鲍无可，其投资风格同(tóng)为公(gōng)募(mù)中少数的(de)深(shēn)度价(jià)值。天(tiān)天基金网(wǎng)显示，2023年年初以来，他所管理的(de)基金(jīn)全线(xiàn)飘红，6只产品年内净值(zhí)增长率全部超过(guò)了10％。以他任职回(huí)报(bào)最(zuì)高的景顺长城(chéng)能源基(jī)建为例，能(néng)够清晰(xī)地(dì)看(kàn)到(dào)其偏爱高(gāo)估息(xī)和(hé)低(dī)估值类股(gǔ)票(piào)的(de)痕(hén)迹。

　　一(yī)季报显示(shì)，鲍无可当季加仓中(zhōng)国移动(dòng)大约15万(wàn)股，从而使(shǐ)该(gāi)股(gǔ)从上一季的第三重仓升至(zhì)第二重仓，不过中(zhōng)国(guó)电信却退出(chū)了(le)前一季的(de)前十。同(tóng)时(shí)他加仓了(le)川(chuān)投能源、紫(zǐ)金矿业、华能水电(diàn)，新近重(zhòng)仓了铜陵有色和神(shén)火股份，表明了其对这一(yī)类资源股格(gé)外垂青。此外，他(tā)对(duì)于小众的中(zhōng)南传媒(méi)和凤(fèng)凰传媒依然持续(xù)青睐。

　　在基金季(jì)报中(zhōng)，他表示基金仓位基本(běn)稳定，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发展初期，中国企业(yè)处(chù)于落后(hòu)位置，无(wú)论是AI核心模型的研(yán)发、新型商业模式的迭代以及(jí)底层芯片(piàn)制(zhì)造，我们都希(xī)望(wàng)国内企业能(néng)在(zài)不远的(de)将(jiāng)来迎头赶上。近(jìn)期而言尽管我们认(rèn)为AI非(fēi)常重(zhòng)要，但当前A股市场基本上是基(jī)于美股映射在炒(chǎo)作相关题材，对于这(zhè)样的行情，需要(yào)对其可持续性保持(chí)审慎态(tài)度。”他直(zhí)言(yán)不讳。

　　而同在景顺(shùn)长城的(de)基金(jīn)经理余广是2012年的公募状(zhuàng)元，目前其(qí)担任(rèn)基金经理也(yě)接近了13年。当(dāng)前(qián)，其在管(guǎn)的产品为4只，它(tā)们分别是核心竞(jìng)争力(lì)、核心招景(jǐng)混合、核心中景一年、核心优选一年，从今(jīn)年的表现来看，虽然所(suǒ)管产品涨幅(fú)不大，但也整(zhěng)齐划一地实(shí)现了正收益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的核心竞争力为例，第一季度他在前(qián)十(shí)中调仓了四(sì)个席位(wèi)，其中新(xīn)进的(de)公(gōng)司半数为中字头，它们就是中国海(hǎi)油和中(zhōng)国移(yí)动，与它们(men)携手进入的还(hái)有安(ān)徽(huī)合力和紫金矿业。而这样的(de)调整立竿(gān)见影，除去两只中字头外，后(hòu)两(liǎng)者(zhě)年内(nèi)的涨幅也(yě)是超过了30％。此外，当季被(bèi)其提拔为第一重仓(cāng)的电动车龙(lóng)头(tóu)爱(ài)玛科(kē)技，年内迄今(jīn)的(de)涨幅(fú)也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中的总结与“中特估(gū)”基本吻合(hé)：“基金坚(jiān)持自下而上，看重公司基(jī)本面，注重公司的核心竞(jìng)争力、高品(pǐn)质、长期发展，以合理(lǐ)或(huò)偏低的估值水平买(mǎi)入(rù)持有。在经济复苏和(hé)企业(yè)盈利修复的预期下，我(wǒ)们较为看好今年的权益市场，特(tè)别是(shì)前期(qī)调整(zhěng)较(jiào)为(wèi)充分，估值较为(wèi)低估的多行(xíng)业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山(shān)重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的郑(zhèng)巍山今年业绩优(yōu)异，特(tè)别是其去年3月接手的银河智联主(zhǔ)题净(jìng)值快速拉升，截至本周四的(de)年内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过45％，这一水平甚至(zhì)超过了他的成名作(zuò)银(yín)河创新成长(zhǎng)。从郑(zhèng)巍在管基金的当(dāng)季重仓行业风格(gé)来看，除去银河(hé)和美生(shēng)活(huó)还有(yǒu)较强的新(xīn)能源属性外，其余(yú)产品几乎一边倒地(dì)偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主(zhǔ)题(tí)为例分(fēn)析(xī)，最(zuì)新(xīn)的十(shí)大重仓股(gǔ)除去(qù)用友(yǒu)网络和海康(kāng)威视外，年内(nèi)最新的涨(zhǎng)幅(fú)全部(bù)超(chāo)过了30％，特别是海(hǎi)光信(xìn)息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实现了涨(zhǎng)幅(fú)翻(fān)番(fān)，而这四只(zhǐ)标的(de)均是第一季度新(xīn)近重仓的公司。同(tóng)时，郑巍山所(suǒ)保留(liú)的上一季重(zhòng)仓股仅有金山(shān)办公和国网(wǎng)通信(xìn)。对(duì)比来看被调(diào)出(chū)的标的，中国长城、中望软(ruǎn)件、中国软件(jiàn)等明显涨幅(fú)稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中(zhōng)仅仅是(shì)寥(liáo)寥数语：“本(běn)基金(jīn)严(yán)格执行基金合(hé)同的配置范围，切(qiè)合主题，主要围绕智(zhì)慧智联、信(xìn)息技(jì)术等的(de)概念范畴展开(kāi)。一季度智联主题继续增加了软件服务、信息技术的配置比例。围绕数(shù)字经济和新(xīn)的信(xìn)息技术应用展开投资。二季度，将会继续(xù)围绕信息(xī)技术、数字(zì)经济(jì)的范(fàn)畴展(zhǎn)开投资(zī)。”

　　当年(nián)与这两位一度遭(zāo)遇非(fēi)议人(rén)物同期成名(míng)的(de)还有华(huá)安胡宜斌，作(zuò)为当年公(gōng)司力(lì)捧(pěng)的三位基(jī)金经(jīng)理中最年轻者，他可谓是(shì)少年得志(zhì)，但后来所管产(chǎn)品(pǐn)几经浮沉，好在今年卷土重来。天(tiān)天基金网数据显示，年(nián)内他所(suǒ)管(guǎn)理的7只基金(jīn)全部涨幅超过20％，其中(zhōng)表(biǎo)现最好的还是(shì)他的成(chéng)名作华安媒体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们(men)发现他所保留的上一个季度重仓股只有(yǒu)王府(fǔ)井和华(huá)大九天(tiān)，而(ér)将剩(shèng)余的八个席位全(quán)部更换(huàn)。从最新的标的来看，这(zhè)其中就(jiù)有近期大火的芯片新(xīn)贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓标的年内表现来(lái)看，其中中文在线的年内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙数文(wén)化(huà)、美亚柏科等(děng)标的年(nián)内涨幅(fú)也是超过了50％。对(duì)比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安(ān)等公司，目前年内至(zhì)今仍(réng)然(rán)体(tǐ)现为股价下(xià)跌(diē)。

　　至于(yú)大幅调仓(cāng)原因，他表示：“当下我国仍处经济结构转型时期，我们相(xiāng)信未来(lái)科技创新和消(xiāo)费升级仍(réng)将成为经济总(zǒng)量增长核(hé)心(xīn)驱(qū)动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新(xīn)能源(yuán)、新消费等领域仍将(jiāng)诞生大量投资机会，在(zài)策略上(shàng)，我们已将挖掘、发现和配(pèi)置基金合同主(zhǔ)题范围内的科技(jì)创新和(hé)受益于国民经济持续增(zēng)长(zhǎng)的消费及(jí)原材(cái)料放在(zài)前所(suǒ)未有高度(dù)。”

　　而当年一并成(chéng)名的万家基(jī)金名将(jiāng)黄兴(xīng)亮，2023年一季度同样强势回归。天天基金网数据显示，他(tā)目前在管的(de)基金年内除(chú)去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超(chāo)过了10％。特别是万家科技创新(xīn)迄今的(de)年内涨幅超过了25％，具体来分(fēn)析他的成名(míng)作万家行业优选。

　　基金一季报(bào)显(xiǎn)示，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了一处调整，也就是用中微公(gōng)司(sī)替代了(le)四季度末的兆易创新。但就是这只新(xīn)进(jìn)标的，目(mù)前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中(zhōng)年内(nèi)涨幅超过70％的金山办公交相(xiāng)辉映。对(duì)于当(dāng)季(jì)度的调仓(cāng)，黄(huáng)兴亮表示：“本(běn)基金(jīn)增持了机器视觉和(hé)医疗器(qì)械行业的(de)部(bù)分个股，相应地略(lüè)微降(jiàng)低了(le)半导体行业的持仓。截至季度(dù)末，基金持仓(cāng)仍以计(jì)算(suàn)机软件和半导(dǎo)体行业为主(zhǔ)，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦(xī)超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良栋布(bù)局消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的(de)领(lǐng)域(yù)也(yě)开(kāi)始(shǐ)越发受(shòu)到(dào)明星(xīng)基(jī)金经理们的追捧，比如(rú)融通基金的(de)明星基金经(jīng)理邹曦，这位任职(zhí)已经逼(bī)近15年半的老将善战周(zhōu)期，目(mù)前(qián)在(zài)公司仍然管(guǎn)理6只基(jī)金产品，其(qí)代表(biǎo)作是2012年开始管理、迄今任职回(huí)报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉(lú)的(de)季报来看，在上一季度没有单一标的持仓比例超限后，这(zhè)一季度头(tóu)三(sān)大重仓股竟然全部超过10％的比例(lì)上限，它们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇(shé)口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重仓中的汇(huì)川技(jì)术和安徽合力，虽然(rán)去年下半年以来(lái)重仓中就没(méi)有了三(sān)一重工，但实际上在当季的重仓行业中，机械制造是(shì)仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思路(lù)，他在季报(bào)中就表示(shì)：“本季(jì)度(dù)增加了工程机(jī)械、家居、顺周期装(zhuāng)备(bèi)、医药等行业的配置。目前组合配置偏向周期价值，同(tóng)时保持了(le)科技、消(xiāo)费板(bǎn)块的(de)适度配置。组合结构主要围(wéi)绕国内经济稳(wěn)增长的主(zhǔ)线展开(kāi)，相(xiāng)关配置集中(zhōng)在(zài)优(yōu)质房(fáng)地产股、地产产业链，以及顺周(zhōu)期装备等板块。”此(cǐ)外，虽然未进重仓股前十，但朱(zhū)少醒对(duì)机械制造的兴(xīng)趣也越来越(yuè)浓，例(lì)如兰石重装年报的十(shí)大(dà)流通(tōng)股股东中，富国天惠新进上榜(bǎng)排名第六位。

　　而长城(chéng)基金(jīn)的明星基金经理陈良栋，其在圈(quān)内以(yǐ)善(shàn)战高(gāo)端(duān)制造(zào)板块闻名(míng)，目(mù)前他在(zài)公司(sī)所管(guǎn)理的产品数达到了6只(zhǐ)，尤其(qí)是他参与管理的长(zhǎng)城科创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管(guǎn)理时间最长的长城新兴产业为例，可以看到一季度(dù)与众不同的一(yī)点是，消费电子赛道股票在其中占(zhàn)据明(míng)显的数量优势。具(jù)体说来，虽(suī)然在基金(jīn)十(shí)大重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精密，但大(dà)体包括华测导航(háng)、东山精密、电连技术、和而泰、科大(dà)讯飞都(dōu)能被划入(rù)到(dào)消费(fèi)电子的大范畴(chóu)中，也就是说其占据了十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)中的半边(biān)天。

　　他(tā)解释了(le)看好的原(yuán)因：“预期(qī)今年下半(bàn)年或明年，消费电(diàn)子会有一个触底回升的过程。如果(guǒ)叠加(jiā)在汽(qì)车(chē)产业链上的布(bù)局，我判(pàn)断(duàn)可能对收入利润拉动更(gèng)大(dà)。消费(fèi)电子(zi)的复苏可能只是一个周期的(de)因素。”而种种因素显示，目前该板块去(qù)库存(cún)可(kě)能(néng)也进入到尾声(shēng)阶(jiē)段，接下来(lái)苹果新(xīn)品(pǐn)推出或是行(xíng)业复(fù)苏(sū)契机。

　　而在高端制造这(zhè)一领域中，还有(yǒu)不(bù)可(kě)忽(hū)视的(de)一环(huán)就是军(jūn)工装备。同时作为成长股三大主阵营(yíng)“新半军”中的重(zhòng)要一级，军工虽然很难有持续性的表现，但也隔三(sān)差五(wǔ)会有亮(liàng)眼的输(shū)出，而华夏的少(shǎo)壮派基金经理万(wàn)方方(fāng)，是圈(quān)内少数(shù)同时管理(lǐ)两只军(jūn)工主(zhǔ)题的(de)基金(jīn)经理。

　　以万方(fāng)方管理时间最长的军工安(ān)全混合为例，实际上一季度他仅在十大重仓股中做出了一处调整，也就是用昊华科技替代了上(shàng)一季的新雷(léi)能。从整体10只标的所属细分来看，明显中航系乃至航空航天赛道占据优势。而(ér)这一思路在他管理的高端装备龙头乃至全市场基金中都(dōu)体现得颇为明显(xiǎn)。进一步对(duì)照两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题产品，《红周刊》发(fā)现重叠的公(gōng)司有八家，惟二的区(qū)别(bié)是高端装备龙(lóng)头(tóu)中(zhōng)用(yòng)复旦微电和西部超导(dǎo)替代了(le)前者中的(de)钢研(yán)高纳(nà)和昊华科技。

　　他在季报(bào)中的阐述思路(lù)清晰：“着重探究未来(lái)两年确定性的产业趋势和高增长的细分(fēn)赛(sài)道，一澳币兑换多少人民币汇率，一澳币换多少人民币？组(zǔ)合构建(jiàn)从2023年全年维度在高(gāo)确(què)定性的航空发动机赛道(dào)、景气度弹性潜力较高的航(háng)天导弹产(chǎn)业链(liàn)、航空装(zhuāng)备平台型企业以及技术禀赋(fù)和壁垒高筑的(de)新材料领域重(zhòng)点(diǎn)投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发(fā)于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析(xī)，不做买卖推(tuī)荐。）

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