金融(róng)界4月28日消息 为规范(fàn)开展内地与(yǔ)香港(gǎng)利(lì)率(lǜ)互(hù)换(huàn)市场互联互通合作相关(guān)业务，保护境内外(wài)投资者合法权益，维护利率互换(huàn)市场秩(zhì)序，中国人民银行制定了(le)《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作管理暂行(xíng)办(bàn)法》，现(xiàn)予以(yǐ)公布(bù)，自(zì)2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国人民银行有关(guān)部(bù)门负(fù)责人表示，未来(lái)中(zhōng)国人(rén)民银行将根据市(shì)场发展情况，适(shì)时增加(jiā)投资品种(zhǒng)，调整交易和清算(suàn)额度(dù)，优化交易清(qīng)算安排(pái)，为境外投资(zī)者提供更(gèng)加便(biàn)利高效的风险管理工具。另(lìng)外，两地监管当局将结合(hé)各方面情况，在(zài)风险可(kě)控(kòng)、对等互(hù)利的原(yuán)则下(xià)，适时研究扩展至“南向互换(huàn)通(tōng)”。

　　以(yǐ)下为中国人民银(yín)行(xíng)有关部门负责人就《内地与香港利率互换市场互(hù)联互通合作管理暂行办法》答记者问(wèn)

　　一、符合中国人民银(yín)行要求的境(jìng)外投(tóu)资(zī)者包括(kuò)哪些？

　　答(dá)：符合(hé)《中国(guó)人民银(yín)行(xíng)关于境外(wài)央行、国际金融组织(zhī)、主权(quán)财富(fù)基金运用(yòng)人(rén)民币投(tóu)资银行间(jiān)市场有(yǒu)关事(shì)宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于(yú)进一步(bù)做好境外机构(gòu)投资者投资银行间债券(quàn)市场有关事宜的(de)公告》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港(gǎng)债券(quàn)市场蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁互(hù)联互(hù)通合作管理暂行(xíng)办法》（中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行(xíng)令〔2017〕第1号）等(děng)文(wén)件要(yào)求(qiú)、完成银行间债券市场准入备案的境外投资者(zhě)等，可根据《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行(xíng)办(bàn)法》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规定(dìng)参与“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”境内(nèi)外投资者可以签(qiān)署的协议范围(wéi)是什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外(wài)投资者开展“北向互换通”交易前可以(yǐ)与(yǔ)交易对手方签署经(jīng)中国人民银行认可的(de)衍生品主(zhǔ)协议或其(qí)他(tā)协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清(qīng)算衍(yǎn)生品执(zhí)行协议（CDEA协议）等(děng)衍(yǎn)生品协议(yì)。境内投资(zī)者应当将是(shì)否(fǒu)签署协议(yì)、签署协议类型等事(shì)项向(xiàng)中国外汇交易中心备案(àn)。目前，中(zhōng)国银行间(jiān)市场交易(yì)商(shāng)协(xié)会正在研(yán)究制(zhì)定“互换通”衍(yǎn)生品协议，待其正式发布后也可供境内外投资(zī)者选(xuǎn)择签(qiān)署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北(běi)向互换通”境外投(tóu)资者(zhě)现(xiàn)阶段可(kě)在银行间市场开(kāi)展(zhǎn)符合集中清(qīng)算要求(qiú)的人民(mín)币利(lì)率互(hù)换交易(yì)。

　　四、《办法》中认可(kě)的境外电子交易平台、境内电(diàn)子(zi)交易平台包(bāo)括哪些？境外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)的对手(shǒu)方、交易模式有哪些要(yào)求？

　　答：目前“北向互(hù)换通”下(xià)受认可的(de)境外电子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场(chǎng)需求加入其他受认可的电子交易平台，受(shòu)认(rèn)可的境内电子交(jiāo)易(yì)平台为中国外汇(huì)交易中心。

　　为便利境(jìng)外投资者开展人民(mín)币利率互换交易，“北向(xiàng)互换(huàn)通”参(cān)照(zhào)“债券(quàn)通”相关(guān)安排，由境内投(tóu)资者（即“互换通”报(bào)价商）与境(jìng)外投(tóu)资(zī)者进行交易，“互换通”报价商名单(dān)可(kě)在中国外汇交易中心网站上(shàng)查询。

　　“北向互换通”交易在(zài)境(jìng)内电子交易(yì)平(píng)台(tái)达成，交易一经达(dá)成即视为交(jiāo)易已确(què)认。境(jìng)外投资者可通过(guò)中国(guó)人(rén)民银行认可(kě)的境外(wài)电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)与境内电子交(jiāo)易(yì)平台的(de)连(lián)接，向境(jìng)内电子交易平台发送交易指令，与(yǔ)“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银(yín)行认可的境(jìng)内清算机构和(hé)香港证监会认可的(de)境(jìng)外(wài)清算机构(gòu)包(bāo)括哪些(xiē)机构？

　　答(dá)：目前，中国人民银行认可的境内清算(suàn)机构(gòu)为(wèi)银(yín)行(xíng)间市场清算所(suǒ)股(gǔ)份有(yǒu)限公司（以下(xià)简称上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所），香港证监会认可的(de)境(jìng)外清算机(jī)构为(wèi)香港交易(yì)所旗下香(xiāng)港场外(wài)结算有限公司（以下简称场(chǎng)外结算公司(sī)）。

　　六、境外投资者开(kāi)展集中清(qīng)算的主要流程是？

　　答：境外投(tóu)资者需要申(shēn)请获得场外结算(suàn)公司清算(suàn)会(huì)员资格或(huò)作为清算客户委托(tuō)场(chǎng)外结算公司综合清算会员代(dài)理(lǐ)清算，并与场外结算公司(sī)综合(hé)清算会员(yuán)签订客(kè)户清算(suàn)协议(yì)。交易达成后，境内外清算机构(gòu)对交(jiāo)易进(jìn)行风(fēng)控(kòng)检(jiǎn)查(chá)，对于符合(hé)集中清算要求的交易及时纳入集中清(qīng)算。境外机(jī)构通过场外结算公司或(huò)其综合清算会员完成保证金及资金结算(suàn)。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外清(qīng)算机构如何进(jìn)行衍生品交易(yì)的合约替代？

　　答：合约替代是(shì)指清算机构作(zuò)为中央对手方针(zhēn)对已成交的(de)交易(yì)充当(dāng)买方的卖方和卖(mài)方(fāng)的买方的一种法律安排(pái)，并(bìng)据此(cǐ)与买(mǎi)方和卖方建立两个新合约(yuē)，以清偿买卖双方之(zhī)间(jiān)的初(chū)始债务。“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”业务中(zhōng)，境外与境内参与者(zhě)达成的交易在经过(guò)上海清算所与场外结算公司的集(jí)中清算审核后，上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算(suàn)公司于当日将(jiāng)交易进行合约替代，进入集(jí)中清算，生成为三(sān)个独(dú)立(lì)的(de)新合约(yuē)，分别(bié)为境外参与(yǔ)者与场外结算公司、场外(wài)结算(suàn)公司与上海清算所、上海清算所与(yǔ)境内参(cān)与者之(zhī)间的(de)合(hé)约。境(jìng)外与境内参与者之间(jiān)将不再存在(zài)合(hé)同关系。对于未(wèi)纳(nà)入集中清(qīng)算的(de)交易(yì)，依照成交双方约定(dìng)的处置方式进(jìn)行处(chù)置。

　　八、“互换通”业(yè)务场景下的跨(kuà)境(jìng)资金流(liú)动如何(hé)管理？

　　答：在“互换通”业务场景(jǐng)下，上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结算公司之(zhī)间的跨境资金结算主要(yào)通(tōng)过人民币跨(kuà)境支付(fù)系统办理。同时，场外结算公(gōng)司可(kě)在境内银(yín)行开立人(rén)民币基本存(cún)款账户和人民币(bì)“互换通(tōng)”结算专用存(cún)款账户（NRA账(zhàng)户(hù)），作(zuò)为极端情况下(xià)应急结(jié)算安排。NRA账户(hù)收支范围包括：“互(hù)换通”交易结算资金、因“互换通”交易结算需(xū)要(yào)在应急(jí)情(qíng)况下所融入(rù)资金(jīn)的本息和费用以及符合中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行规定的其他收(shōu)入支(zhī)出等。

　　此(cǐ)外(wài)，作为“互换通”业(yè)务(wù)风控方案的一部分，上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司将针对双方清算所之间的风险(xiǎn)敞口建立“互换通”资源池安排。双方向(xiàng)“互换通”资源池缴纳担保(bǎo)品，该资源池独(dú)立于每(měi)一中央(yāng)对手方(fāng)从各自清算(suàn)参与者(zhě)收取和追(zhuī)缴的保证金、清算(suàn)基金之外，不用于任何会员机构的违约损失分摊。上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)向资源(yuán)池缴纳的(de)资金存放在以场外结算公司名义于境外(wài)开立(lì)的“互(hù)换通”专用账户(hù)，场外结算公司向资源池缴(jiǎo)纳的资金存(cún)放(fàng)在以(yǐ)上海清算(suàn)所(suǒ)名义(yì)于(yú)境内(nèi)开立的(de)“互换通”专(zhuān)用人民(mín)币/外(wài)币账户，相关账户内资(zī)金可(kě)豁免(miǎn)跨境债权债(zhài)务(wù)登记(jì)及额度管(guǎn)理要求。场外结算(suàn)公司(sī)与上海清算所每日基(jī)于双方(fāng)清(qīng)算所(suǒ)之(zhī)间的风险敞口计算(suàn)“互换通”资源池要求，并通(tōng)过(guò)境内外存管银行办理人民币或外(wài)币(bì)资金的跨境划(huà)转。

　　有汇报责任(rèn)的机(jī)构(gòu)应当及时(shí)履行(xíng)报送义务。上海(hǎi)清算(suàn)所和境内资(zī)源池存管银行应当向人民币跨境收付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收支信息；被撤销的交易如涉(shè)及双边(biān)结算补偿金的，相关(guān)境内结(jié)算银行应当进行跨(kuà)境人民币收支信(xìn)息报送。上(shàng)海清算所(suǒ)、境内投资者等相(xiāng)关主(zhǔ)体(tǐ)应当按照(zhào)规定履行国(guó)际收(shōu)支统计申报义务(wù)，原则上(shàng)“互换(huàn)通”交易(yì)和资源池业务由上海清(qīng)算所(suǒ)集中(zhōng)进行国际收支统计申报，补偿金等不经由上海清(qīng)算(suàn)所清算(suàn)的交易或资(zī)金(jīn)收付，由境(jìng)内投资(zī)者等(děng)相关(guān)主体进(jìn)行国际收支统计申报(bào)。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向(xiàng)互换通(tōng)”实行(xíng)额度管理？

　　答：为确(què)保市场平稳运行，“北向(xiàng)互换通”充(chōng)分考(kǎo)虑境外投(tóu)资(zī)者投(tóu)资银行间债(zhài)券市场的(de)情况(kuàng)，初(chū)期全(quán)市场每日(rì)交易净限额(é)为(wèi)200亿元人民币(bì)（即全部境外投资(zī)者通过“北(běi)向互(hù)换通”开展(zhǎn)利(lì)率互换交易在(zài)轧差后(hòu)的名(míng)义(yì)本金净额每日不超过200亿(yì)元人(rén)民币），清(qīng)算限额为40亿元人民币（即(jí)上海清(qīng)算所与(yǔ)场外结(jié)算公司之间净头寸对应(yīng)的“互换通”资源池风险敞口(kǒu)上限为40亿(yì)元人民币(bì)）。未来(lái)，可(kě)根(gēn)据市场(chǎng)发展情况(kuàng)适(shì)时调(diào)整额度，并(bìng)对(duì)外(wài)公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民(mín)币购(gòu)售业务相关规定(dìng)具体包(bāo)括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于人民币购(gòu)售业务的相关文(wén)件主要包括：《中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)关于明确跨境人民币业(yè)务(wù)相关(guān)问题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银(yín)行关于调整人民币购售(shòu)业务(wù)管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关于拓宽人民币购售业务范围(wéi)的(de)通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人(rén)民银行(xíng) 国(guó)家外(wài)汇管理局(jú)公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行办公厅(tīng)关于加(jiā)强境外金(jīn)融机构(gòu)进入(rù)银行间外汇市场开(kāi)展人民币(bì)购(gòu)售业务宏观(guān)审慎管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关于完善(shàn)人民币(bì)购售业务管理有关(guān)问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购(gòu)售业务境(jìng)外参加(jiā)行和境外清算行(xíng)进(jìn)入银行(xíng)间外汇市场有关事项的公告》（中汇(huì)交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在境(jìng)内银行间外(wài)汇(huì)市场平(píng)盘(pán)头(tóu)寸时，沿用现有境外清算行和境外参加行(xíng)的业务模式、产品种(zhǒng)类和信息报送(sòng)等相关安排。根据《办法(fǎ)》和人(rén)民(mín)币购售业务(wù)管理(lǐ)规定，香港结(jié)算行在境内银行间(jiān)外汇(huì)市场(chǎng)平盘(pán)头(tóu)寸时，应当确保与(yǔ)其相关的境外(wài)投(tóu)资者在本机构(gòu)的资金兑换(huàn)是(shì)基于“北向互换通”的真实(shí)合理需求。

　　十(shí)一(yī)、如(rú)何理解“使用外汇参(cān)与交易的，其交易到期或不再继(jì)续参与的(de)，原则上(shàng)应当通(tōng)过香港结(jié)算行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外(wài)投资者通过“北向互换通”投资内(nèi)地银行间(jiān)金融(róng)衍生(shēng)品市场，使用(yòng)外汇的境外投资者可在香港(gǎng)结算行办理外(wài)汇资(zī)金兑换，香港(gǎng)结算(suàn)行由(yóu)此所产生的头寸(cùn)可到境(jìng)内银行间外汇市场平盘。初期，境外投(tóu)资者可选择一家香港结(jié)算行(xíng)办理业务。香港结算行(xíng)为境外投资者办理外汇资金兑换时，应当(dāng)做好蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁真实性审核相关(guān)工作，确保所兑换的资金用于“北(běi)向互换通”交易。其交易到期所得的人民币资金，可继续投资，如用于(yú)非“北向互换通”投(tóu)资用途，应(yīng)当通过香港(gǎng)结(jié)算行(xíng)兑(duì)换为外汇。

　　十(shí)二、“北向互换通(tōng)”交易(yì)报告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境(jìng)内外(wài)投资(zī)者(zhě)和(hé)相关金融市场基础设施应(yīng)当向中国人民银(yín)行认可(kě)的交(jiāo)易(yì)报告库报告“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)相关数据。中国外汇交易中心(xīn)是(shì)中国人民银行(xíng)认(rèn)可的(de)“北向(xiàng)互换通”数据的交易报(bào)告库，在中国(guó)外汇交(jiāo)易(yì)中(zhōng)心达成的(de)“北向互换通”交(jiāo)易(yì)，境内外投资者无(wú)需另行报告。此(cǐ)外，中国人民银行和相关监(jiān)管部门可以根(gēn)据需要向基础设(shè)施调取(qǔ)与境外投资者投资活(huó)动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发(fā)布(bù)相关配(pèi)套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发(fā)布(bù)，境内电(diàn)子交易平台、境内外清(qīng)算机(jī)构(gòu)将制订配套的业务规则等文件并(bìng)对外发布。

　　十(shí)四、“互换通(tōng)”未(wèi)来有什么发展计划？

　　答：未来(lái)中国人民(mín)银行将根据市场发展情况(kuàng)，适时增加投资(zī)品(pǐn)种，调整(zhěng)交易和清算额度，优化交易清(qīng)算安排，为境外投(tóu)资者提供更(gèng)加(jiā)便(biàn)利(lì)高效(xiào)的风(fēng)险管(guǎn)理工(gōng)具。另外，两地监管当局将(jiāng)结合各方(fāng)面情况，在风险可控、对等互利的(de)原(yuán)则下，适时研究扩展至“南(nán)向(xiàng)互换通”。

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