编(biān)者按

　　本周，2023年一季报公募(mù)基金披(pī)露落幕，基金经(jīng)理的调仓(cāng)路(lù)线被完整曝光。首季(jì)行情变化以春(chūn)节为轴(zhóu)，节(jié)后市(shì)场热点从(cóng)复苏(sū)线逐渐发散到中特估、人工智(zhì)能、机械制造等多(duō)个领域，尤其是AI的(de)里程(chéng)碑式突破带火了科技一众赛道(dào)，这(zhè)让一季度公募仓位(wèi)顺势(shì)而为变化明显。

　　在国内的公募基(jī)金中，科(kē)技成长阵营中的旗手(shǒu)之一冯明远，目前在管(guǎn)的产品从10只缩减到6只，虽(suī)然开(kāi)年(nián)迄今业(yè)绩较(jiào)为一般，但(dàn)是在管(guǎn)规模仍(réng)维(wéi)持在230亿元的水平线上。从第(dì)一季度的调仓来看，在他的成名(míng)作(zuò)信(xìn)澳新能(néng)源产业最新季报中，保留了(le)上(shàng)一季度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳(yáng)集(jí)团和祥(xiáng)鑫科(kē)技替换了(le)比亚迪、斯(sī)莱克和保隆科技，可以看出其(qí)坚(jiān)守新能源的大(dà)框(kuāng)架，在细分赛道中不断寻(xún)找(zhǎo)性价比更(gèng)优的领域。

　　对比(bǐ)看(kàn)“常青树”老将(jiāng)朱少(shǎo)醒，一季(jì)报(bào)中他仅(jǐn)仅调换了两处标(biāo)的，用(yòng)金域(yù)医学(xué)和蓝晓科技替(tì)换了药明康(kāng)德和瑞丰新材，特别(bié)是合(hé)成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成(chéng)为年内大黑马，股(gǔ)价(jià)迄今(jīn)上涨超过(guò)30％，同时他保持(chí)了对(duì)喝酒吃药(yào)大类赛道中龙头的持续青睐，茅台(tái)持股量与上季持(chí)平稳(wěn)居首(shǒu)位(wèi)。而他(tā)也一如既往地表示，会在优(yōu)质的股票里寻找价(jià)值(zhí)，去翻更多的(de)石头。众所周知(zhī)，三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的(de)刘彦(yàn)春在其(qí)成名作景顺长城新兴成(chéng)长中，前三大重仓就依(yī)次(cì)是茅台(tái)、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信(xìn)仰之(zhī)深。

　　整体来看，消费和新(xīn)能源在公募(mù)基金组合配置中的压(yā)舱石(shí)地(dì)位依(yī)然稳(wěn)固，同时中特估、芯片、软件、机械制造(zào)成进攻热(rè)点，公募在经(jīng)历(lì)去(qù)年的整体业绩低谷后，今年(nián)竭力寻求组(zǔ)合的α。值得关注的是，公募名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有冷思考(kǎo)。“AI产(chǎn)业的发展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了40％。交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)创新高代表了主线行情(qíng)确(què)立(lì)，但我们认为太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度的热(rè)情(qíng)在(zài)某个阶段也总会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星增(zēng)配次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓(cāng)爱尔眼科(kē)

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其最新公布的两只A股基金一(yī)季报(bào)，在管(guǎn)理时间更长的(de)易方达蓝筹精选混合中，3月31日时(shí)前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓(cāng)茅台外(wài)，张坤减持了五粮液、泸(lú)州老(lǎo)窖、洋(yáng)河股(gǔ)份。相似的(de)一幕也出现(xiàn)在他管(guǎn)理的易(yì)方(fāng)达优(yōu)质企业三(sān)年上(shàng)。

　　该基金的一(yī)季报显(xiǎn)示，仅(jǐn)是前五大的重仓次序有所不同(tóng)，而实(shí)际上腾(téng)讯(xùn)和茅台(tái)同以占比9.93％并列第一(yī)位。同(tóng)时， 除去加(jiā)仓茅台(tái)外(wài)，张坤(kūn)也是小幅减(jiǎn)持了另(lìng)外(wài)三大白(bái)酒标的。再看(kàn)另外的(de)半壁重仓股，港交所、美团、伊(yī)利、招行均是持续(xù)上榜的老面(miàn)孔，惟一(yī)的变化(huà)是他用中国海洋石油替换(huàn)了上一(yī)季的药(yào)明(míng)生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调仓思路有(yǒu)所阐(chǎn)述：“基(jī)金在一(yī)季度(dù)股票仓(cāng)位(wèi)基本稳(wěn)定，对结构进行了调(diào)整(zhěng)，增加了消费(fèi)等行业(yè)的(de)配置，降低了金融等(děng)行业的(de)配置(zhì)。个股方(fāng)面，我们仍然持有商业(yè)模式出色、行业格(gé)局清晰、竞争(zhēng)力(lì)强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经理李晓(xiǎo)星，在和(hé)张萍合(hé)管的(de)银华盛世最新季报十大重仓(cāng)中，持有(yǒu)7只白(bái)酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙头和古(gǔ)井贡酒来看，这一(yī)季(jì)其新(xīn)进(jìn)重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫(xīn)农业和(hé)舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其(qí)思路可能是想利用次高端和地产酒(jiǔ)来增加组(zǔ)合的进攻弹性。同时，其重仓的另(lìng)三只非白酒标的为爱美客、安井(jǐng)食品、海大集团，而这(zhè)三(sān)者在上一(yī)季度就是前十中的标的。

　　对(duì)此，李晓星在季报中强调(diào)：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善弹(dàn)性会加大。方(fāng)向上，最看好(hǎo)餐饮(yǐn)相关链(liàn)条，白(bái)酒(jiǔ)、啤酒(jiǔ)、速(sù)冻、烘培、调味品(pǐn)等供应链，餐饮的(de)恢复(fù)是确(què)定的；其次，看好线下场景恢(huī)复后，需求相(xiāng)对(duì)刚性(xìng)的医美以(yǐ)及消费医(yī)疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱(zhū)少醒这一季(jì)将“喝酒吃药”的主打思路体现(xiàn)得(dé)淋漓(lí)尽致(zhì)。白酒方面，贵州茅(máo)台依然是他的最爱，不过(guò)他(tā)对于另(lìng)一(yī)重仓五粮(liáng)液有(yǒu)所(suǒ)减持(chí)；球缺的体积怎么算，球缺的体积公式是什么医药(yào)方面，他对重(zhòng)仓(cāng)表现得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十大重仓股的第五位；其次，他选择小幅减持(chí)了创新药龙(lóng)头迈(mài)瑞医疗；此外(wài)，他用金域医学(xué)替换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前者(zhě)年内目(mù)前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去年作为核(hé)酸(suān)检测机构，业绩相当亮(liàng)眼(yǎn)；而(ér)在后(hòu)疫情时代，公(gōng)司(sī)主(zhǔ)营回归本源后依(yī)然(rán)亮(liàng)点众多(duō)，作为第三(sān)方医(yī)学(xué)检验及病(bìng)理诊(zhěn)断(duàn)服务商，金域医学(xué)近(jìn)日率(lǜ)先(xiān)推出国内首个(gè)国(guó)家药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批的(de)膀(bǎng)胱(guāng)癌基(jī)因(yīn)甲基化检测(cè)项(xiàng)目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机(jī)会(huì)

　　陆(lù)彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战(zhàn)”光伏储能

　　除去上周率先(xiān)交卷主打产业链上游(yóu)的施成(chéng)外，本(běn)周一众新能(néng)源高(gāo)手中(zhōng)的顶流(liú)冯(féng)明(míng)远所管(guǎn)产(chǎn)品一季报全部披露，截至4月19日收盘(pán)，目前他(tā)所管理(lǐ)的(de)6只产品维持年(nián)内小幅正收益(yì)。当前冯明(míng)远在(zài)管(guǎn)基金中，任职管理最长的就是代表作新能源(yuán)产(chǎn)业股票。从被调出的三只产品看，其中斯(sī)莱克(kè)的主(zhǔ)营与新能源产业链关系不大。

　　而在新进(jìn)重(zhòng)仓的三只标的中，占(zhàn)比相对最高(gāo)的就(jiù)是非(fēi)传统新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业(yè)赛道龙头中伟股份，这家(jiā)主营锂电池正极体(tǐ)研发的公司(sī)，主要产品(pǐn)是三元前(qián)驱体和四氧化三钴，从近(jìn)期发布的年度业绩快报(bào)来看，公司(sī)的(de)主营与(yǔ)净(jìng)利(lì)润均实(shí)现50％以上的(de)逆(nì)势增长。而(ér)据《红周(zhōu)刊》对(duì)其季报的全面梳理，在信澳研究优选中还出现了一只新的(de)重仓股银邦(bāng)股份，这(zhè)也(yě)是(shì)一(yī)家(jiā)高科(kē)技公司，主营业务中有分布式光(guāng)伏发(fā)电系统。

　　在(zài)季报(bào)总结中，他(tā)表示：“本基金的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域(yù)，细分板块的整体走势与(yǔ)市场(chǎng)趋同，导致本基金的净值(zhí)也出现小(xiǎo)幅震荡。对于二季(jì)度，展望(wàng)TMT板块部分(fēn)公(gōng)司加入AI或数字经济等热门概(gài)念的创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面(miàn)效应。我们会(huì)继续在(zài)新能(néng)源、科技(jì)、高端制(zhì)造等主要赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基(jī)本面扎实的优(yōu)质个(gè)股，自(zì)下而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成(chéng)名(míng)多时的冯(féng)明远，2020年(nián)股基状元陆彬则是在新(xīn)能源大潮中快(kuài)速走红的类(lèi)型。天天基金网显示，早在去(qù)年底时(shí)他就已经是“双二百”的基金经理(lǐ)了，而他在管(guǎn)的(de)7只基金今(jīn)年同(tóng)时(shí)段(duàn)几乎全线飘红，特(tè)别是动(dòng)态策略混合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他(tā)在管的(de)汇丰晋信低(dī)碳先(xiān)锋股票(piào)为(wèi)例，最新的基金一季报显示，其重(zhòng)仓的新能源产业链中(zhōng)股(gǔ)票依然为上季(jì)的7只，它(tā)们分别是(shì)宁德时代(dài)、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚(yà)迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年初至(zhì)今表现一(yī)般。但他此前曾(céng)公(gōng)开表示，看到了新能(néng)源(yuán)类似2019年的投资(zī)机会。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他(tā)表示：“从中长期维度(dù)看，新能源产(chǎn)业(yè)还具备(bèi)较长的生命周期，不(bù)少(shǎo)细分板(bǎn)块还能维持较长(zhǎng)时间的高速(sù)增长(zhǎng)，而经过市场的调整，我(wǒ)们看到行业中(zhōng)的优质(zhì)公司对应2025年的盈(yíng)利(lì)中(zhōng)枢在当(dāng)前市值的投资价值(zhí)。或许，新能源行业的(de)终局如大部分制造业一样是一个竞(jìng)争充分(fēn)、利(lì)润极度压缩的(de)市(shì)场，但在发展过程中不少公司一定(dìng)有一段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位(wèi)，2019年(nián)状元刘格(gé)菘今年业绩开(kāi)局(jú)不顺，最新(xīn)数据显示(shì)目前在管产(chǎn)品(pǐn)年内回撤全(quán)部超过了10％，以他的代(dài)表作之一的广发小盘成长来看，基金一季报表明他的(de)重仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对(duì)比(bǐ)分析其基(jī)金相关产品的2022年四季报和一(yī)季(jì)报，《红周(zhōu)刊》发现(xiàn)他所持有的是完全一致的(de)10只股(gǔ)票，虽(suī)然第(dì)一(yī)大重仓股依然(rán)是半导体公司圣邦股份，但是整体新能源的地位(wèi)似(shì)乎进一步(bù)稳固，比(bǐ)如(rú)晶澳科技(jì)从(cóng)第三升至(zhì)第二位，隆基绿能从第六升(shēng)至第四位。同时极为罕见(jiàn)的情况是，如果按照保留小数两(liǎng)位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季(jì)度保持(chí)一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基(jī)金季(jì)报中表示：“报(bào)告期内(nèi)，基金的持仓结构并(bìng)没有进行大幅度的(de)调整，依(yī)然(rán)围绕已经建立(lì)全(quán)球比(bǐ)较优势的高端制造产业链布局。我们对重点(diǎn)持仓(cāng)的光伏(fú)、储能、新能源车方向保持相对(duì)乐观(guān)，投(tóu)资中(zhōng)相信(xìn)基(jī)本面优秀和增(zēng)量价值积(jī)累的公司。经过调整，行业估(gū)值水平已在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定(dìng)价中未(wèi)被充分认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加(jiā)仓(cāng)中(zhōng)国移动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁建

　　余广新进重仓(cāng)海油、移动

　　除(chú)去(qù)高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外(wài)，中泰资管的(de)姜诚是(shì)近(jìn)几年(nián)出(chū)镜相对较多的(de)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)，而他的业绩特别(bié)从去年迄今(jīn)颇为(wèi)抗打。2023年年初(chū)以来，在他所(suǒ)管理(lǐ)的8只基金中，除去刚满两(liǎng)个月的中泰元和价值(zhí)精选不纳入统计外，其(qí)余7只(zhǐ)基(jī)金均实现了正收益，特别是(shì)兴诚价(jià)值一年持有(yǒu)的收益率(lǜ)接(jiē)近了14％，同时还有两只基金净值(zhí)增长也(yě)超(chāo)过(guò)了10％。

　　具(jù)体以兴诚价(jià)值一年为(wèi)例，对比基金四(sì)季报和今(jīn)年一季度可以看出，姜诚(chéng)实际上只是(shì)微调了一个席(xí)位，而新调进来的中国(guó)铁建恰(qià)好就是中(zhōng)字头中的典型代表(biǎo)公司，该股从(cóng)年初至今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的(de)中(zhōng)字头(tóu)公司达(dá)到了四家。而从相关(guān)标的的年内涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，表(biǎo)现最好(hǎo)的是游戏股吉比(bǐ)特，最新该(gāi)股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而(ér)在(zài)季报(bào)中，他不仅谈到了(le)坚(jiān)守的价值投资，同时也谈到(dào)了(le)今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡(dàn)化短期因素。人工智(zhì)能的发(fā)展是一(yī)个(gè)长期因素，我(wǒ)们还没(méi)有足够的把握去(qù)捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来(lái)的投资(zī)机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的资产是我们的投资目标。好资(zī)产的(de)标准是活得(dé)久、站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平(píng)均净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率高，以及在好的公(gōng)司治理加(jiā)持下能够把(bǎ)长期利润转化(huà)为诱人分红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专访的鲍无(wú)可(kě)，其投资风(fēng)格同为公募中少数的深度价值。天(tiān)天基金网显示(shì)，2023年(nián)年初以来(lái)，他所管理的基金全(quán)线(xiàn)飘红，6只产品年(nián)内净值增长率全部超(chāo)过了10％。以他任职回报(bào)最高的景(jǐng)顺长城能源基建(jiàn)为例，能(néng)够(gòu)清晰地(dì)看到(dào)其偏爱高估息和低(dī)估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无可当季加(jiā)仓中国移动大(dà)约15万(wàn)股，从而使该股从(cóng)上一季(jì)的第三(sān)重仓升至第二重仓，不过中(zhōng)国(guó)电(diàn)信却退(tuì)出了前一季的前十。同时他(tā)加仓了川投能源(yuán)、紫金矿业、华能水电(diàn)，新近重仓(cāng)了铜陵(líng)有(yǒu)色(sè)和神(shén)火(huǒ)股份，表明(míng)了其对这一类资源股格外(wài)垂青。此外，他对于小(xiǎo)众的中南(nán)传媒和凤凰传媒依然持(chí)续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本稳定(dìng)，主要增加了有色行业配置。“当下(xià)是AI发展初(chū)期，中(zhōng)国企(qǐ)业(yè)处(chù)于落后(hòu)位置，无论是AI核心模(mó)型的研发、新型(xíng)商业模式的(de)迭代以及底(dǐ)层芯片制造(zào)，我们都(dōu)希(xī)望国内企(qǐ)业能在(zài)不远的将来迎头赶上。近期而言尽管(guǎn)我们认为AI非常重要，但(dàn)当前(qián)A股(gǔ)市场(chǎng)基本(běn)上是基于美股映射在炒作(zuò)相(xiāng)关题材，对于这样的行情(qíng)，需要对(duì)其可持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的(de)基金经理余广(guǎng)是2012年(nián)的公募状元，目前其担(dān)任基金经理也接近(jìn)了13年(nián)。当(dāng)前(qián)，其在(zài)管的产品为4只(zhǐ)，它(tā)们(men)分别(bié)是核(hé)心竞争力、核心招景混(hùn)合、核(hé)心中景一(yī)年、核(hé)心优选一年，从今(jīn)年的表现来(lái)看(kàn)，虽(suī)然(rán)所(suǒ)管(guǎn)产品涨(zhǎng)幅不大，但也整齐(qí)划(huà)一地实(shí)现(xiàn)了正收(shōu)益(yì)。

　　以任职回报翻四倍的核心竞(jìng)争力为例，第一(yī)季度他在(zài)前十中调(diào)仓了四个席(xí)位，其中新(xīn)进的公司半数为中字头，它们就(jiù)是中国海油和中国(guó)移(yí)动，与它们携手进(jìn)入的还有安徽合力和紫金矿(kuàng)业。而这样的调整立(lì)竿见(jiàn)影，除去两(liǎng)只中字头外，后(hòu)两者年内(nèi)的涨(zhǎng)幅也是超过(guò)了30％。此外(wài)，当(dāng)季被其(qí)提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄今(jīn)的涨幅也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在(zài)季报(bào)中的总(zǒng)结与“中(zhōng)特(tè)估”基本(běn)吻合(hé)：“基(jī)金坚持自(zì)下而上，看重公司基本面，注(zhù)重公(gōng)司的核心竞(jìng)争(zhēng)力、高品质(zhì)、长期发展，以(yǐ)合理或偏低的(de)估值水平买入(rù)持(chí)有。在经济复苏和企业盈利修(xiū)复(fù)的(de)预(yù)期下，我们较(jiào)为看好今(jīn)年的权益市场(chǎng)，特(tè)别是前期调整较(jiào)为充分，估值较为低(dī)估(gū)的多行(xíng)业的(de)龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡(hú)宜斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微(wēi)公司

　　与蔡嵩(sōng)松(sōng)同期(qī)成名的郑巍山今年业(yè)绩(jì)优异，特别是其(qí)去年3月(yuè)接(jiē)手的银河智联主题净值快速拉升，截至本周四的年内(nèi)涨幅已经超(chāo)过45％，这一(yī)水平甚至超(chāo)过了他(tā)的成名作银河(hé)创(chuàng)新(xīn)成长。从郑巍在(zài)管基金的当季重(zhòng)仓行业风(fēng)格来看，除去(qù)银河和美(měi)生(shēng)活还有(yǒu)较(jiào)强的新能源属性外，其(qí)余产品几乎(hū)一边倒地(dì)偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智联(lián)主(zhǔ)题为(wèi)例分析，最新(xīn)的十大重仓股除去(qù)用友网络和海(hǎi)康威视外(wài)，年内最新的(de)涨幅全部(bù)超过了30％，特别是海光(guāng)信(xìn)息(xī)、中科曙(shǔ)光、卓(zhuó)易信息、大华股份均已实现了涨幅翻(fān)番，而这四只标(biāo)的均是第一季度(dù)新近(jìn)重(zhòng)仓的(de)公司(sī)。同时，郑巍山(shān)所保留(liú)的(de)上一季重仓(cāng)股仅有(yǒu)金(jīn)山办(bàn)公和国网通信。对比来看被调出的标(biāo)的，中国长城、中望软件(jiàn)、中国软(ruǎn)件等明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍(wēi)山在季报(bào)总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金合同的(de)配置范围，切(qiè)合主题，主(zhǔ)要围(wéi)绕(rào)智慧(huì)智联、信息技术(shù)等的概念范畴展(zhǎn)开(kāi)。一(yī)季度智联主题继续增(zēng)加了软件服务(wù)、信息技术的(de)配置比例。围绕数字经(jīng)济和(hé)新的(de)信息技术应用球缺的体积怎么算，球缺的体积公式是什么展(zhǎn)开(kāi)投资。二(èr)季度，将(jiāng)会(huì)继续围绕信息技术、数(shù)字经济的(de)范畴展开投(tóu)资(zī)。”

　　当(dāng)年与这两位一度遭遇非(fēi)议人物(wù)同期成名的(de)还有华安胡(hú)宜斌，作为当年(nián)公司力(lì)捧的三位基金经(jīng)理中最年(nián)轻者，他可谓是(shì)少(shǎo)年得志，但(dàn)后来所(suǒ)管(guǎn)产(chǎn)品几经(jīng)浮沉，好在今年(nián)卷土重(zhòng)来。天天基金(jīn)网(wǎng)数据显示，年内他(tā)所管理(lǐ)的7只基金(jīn)全部涨幅(fú)超过20％，其中(zhōng)表(biǎo)现最(zuì)好的还(hái)是他的(de)成名(míng)作华安媒体互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们(men)发现他所保留(liú)的上一(yī)个季度重(zhòng)仓(cāng)股只(zhǐ)有王府井和华大九天，而将球缺的体积怎么算，球缺的体积公式是什么剩余(yú)的八个席(xí)位(wèi)全部更换。从最(zuì)新(xīn)的标的来(lái)看，这其中就有(yǒu)近期大火(huǒ)的(de)芯片新贵寒武纪。从新(xīn)进重仓标的(de)年内表现来看，其(qí)中(zhōng)中文在(zài)线(xiàn)的(de)年内(nèi)涨幅已经(jīng)超过(guò)了(le)180％，值(zhí)得(dé)买、浙数文化、美亚柏科(kē)等(děng)标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内至今仍(réng)然体现为股价下跌。

　　至于大幅调(diào)仓(cāng)原(yuán)因，他表(biǎo)示：“当下我(wǒ)国仍(réng)处经济结构转型时(shí)期，我们(men)相信未来科技创(chuàng)新和(hé)消费(fèi)升级仍(réng)将成为经济总量增(zēng)长核心驱动力(lì)，围绕产业创新、尖端技术突(tū)破、新材料(liào)、新能(néng)源(yuán)、新消费等(děng)领域仍将诞生大量投(tóu)资(zī)机会，在(zài)策略上，我们已将(jiāng)挖(wā)掘、发现和配置基金合同主题范围(wéi)内的科技创新和受益于国民经济持续增长(zhǎng)的消(xiāo)费(fèi)及原(yuán)材料放(fàng)在前所未有(yǒu)高度(dù)。”

　　而当年一并(bìng)成(chéng)名(míng)的万家(jiā)基金名(míng)将(jiāng)黄(huáng)兴亮，2023年(nián)一季度同样强势(shì)回归。天天基金网数据显示，他目前在管的基金(jīn)年内(nèi)除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特(tè)别是万(wàn)家科(kē)技创新迄(qì)今的年内涨幅超过了(le)25％，具体来(lái)分析他的(de)成名(míng)作万家行业优(yōu)选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅(jǐn)是(shì)做出了一处(chù)调整，也(yě)就是用(yòng)中(zhōng)微(wēi)公司(sī)替代了四季度(dù)末的兆易创新。但就是这只新进(jìn)标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留(liú)重仓中年内涨幅超过70％的金(jīn)山办公交(jiāo)相辉(huī)映。对于当季度的(de)调仓，黄(huáng)兴亮表(biǎo)示：“本基金增持(chí)了机器(qì)视(shì)觉和医(yī)疗器械行(xíng)业的部(bù)分(fēn)个(gè)股，相应地略微降低了半导体行业的持(chí)仓。截至季度(dù)末，基金持仓仍以计算机(jī)软件(jiàn)和半导体行业为(wèi)主，总体(tǐ)风格(gé)偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布局消费(fèi)电子“半壁江山”

　　从基金一季报(bào)来看，这些相对低调的(de)领域也开始越发受到明星基金经理们的(de)追(zhuī)捧，比如融通基金的明星基金经(jīng)理(lǐ)邹曦，这位任(rèn)职(zhí)已经逼近(jìn)15年半的老将(jiāng)善战周期(qī)，目前在公(gōng)司仍然管(guǎn)理6只基(jī)金产品，其(qí)代表作是2012年开(kāi)始管(guǎn)理(lǐ)、迄今任职回报(bào)超过180％的融通行业(yè)景气(qì)。

　　从新(xīn)出炉的季报来看(kàn)，在上一季(jì)度没有(yǒu)单一标的(de)持仓(cāng)比例超限(xiàn)后，这一季度头三大重仓(cāng)股(gǔ)竟然全部(bù)超过10％的比例上限(xiàn)，它们分别是恒立液(yè)压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去(qù)年下半(bàn)年以(yǐ)来重仓中就没有了三一重工，但实际(jì)上在当(dāng)季的重仓行业中，机(jī)械制造是仅次于(yú)房地产的第二行(xíng)业。

　　对于(yú)调(diào)仓的(de)思路，他在季报中就表(biǎo)示：“本(běn)季(jì)度(dù)增加(jiā)了工(gōng)程机械(xiè)、家(jiā)居、顺周期装备(bèi)、医(yī)药等行业的配置(zhì)。目前组合(hé)配置偏(piān)向(xiàng)周(zhōu)期(qī)价值，同时保持(chí)了科(kē)技、消费(fèi)板块(kuài)的(de)适度(dù)配置。组合结构主要(yào)围绕国(guó)内经济稳增长的主线(xiàn)展开，相(xiāng)关配置集中(zhōng)在优质房(fáng)地产股、地产产业链，以及(jí)顺周(zhōu)期装备(bèi)等板(bǎn)块。”此外，虽然未(wèi)进重仓(cāng)股前十(shí)，但朱少(shǎo)醒对机械制(zhì)造的兴趣也越(yuè)来越(yuè)浓(nóng)，例如兰石重装(zhuāng)年报的十(shí)大流通股股东中，富国天惠新进上榜排名第(dì)六位。

　　而长城(chéng)基金的明星基(jī)金(jīn)经理(lǐ)陈良(liáng)栋(dòng)，其在圈(quān)内以善战高端制造板块闻名(míng)，目前他(tā)在公(gōng)司所管理的产(chǎn)品(pǐn)数达到了6只(zhǐ)，尤其(qí)是他参与(yǔ)管理的长城(chéng)科(kē)创(chuàng)板两(liǎng)年定开业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理(lǐ)时间最长的长城新(xīn)兴产业(yè)为例，可以(yǐ)看到(dào)一季度与众不同的一点是，消费电子赛道股票在其(qí)中占据(jù)明(míng)显的数量优(yōu)势(shì)。具体说(shuō)来(lái)，虽然在基(jī)金十大重仓中不(bù)见(jiàn)耳(ěr)熟能详的龙(lóng)头立讯精密，但大体包括华(huá)测导航、东山精密、电(diàn)连技术(shù)、和而泰、科大讯飞都(dōu)能(néng)被划入到(dào)消费电子(zi)的大范畴中，也就是(shì)说其(qí)占据了十(shí)大重仓中的半边天。

　　他解释了(le)看(kàn)好的(de)原(yuán)因：“预期今年下半年或明年(nián)，消费(fèi)电子(zi)会(huì)有一个触底回升的过(guò)程(chéng)。如果(guǒ)叠(dié)加在汽车(chē)产业链(liàn)上的(de)布局，我判断可能对(duì)收入利润(rùn)拉动更大。消费电(diàn)子的复苏可能只是一个(gè)周期的因素。”而(ér)种种(zhǒng)因素显示，目前该板块(kuài)去库存可能也进入到尾声阶段(duàn)，接(jiē)下来苹果新品推出(chū)或是(shì)行业复苏契(qì)机(jī)。

　　而在高端制造这一领域中，还有不(bù)可(kě)忽视的一环就是军工装备。同时作(zuò)为成长股三大主阵营“新(xīn)半军”中的重要一级，军工虽然很(hěn)难有持续性的表现(xiàn)，但也隔三差五会(huì)有亮(liàng)眼(yǎn)的输出，而(ér)华(huá)夏的少壮派基(jī)金经理万方方，是圈内(nèi)少数(shù)同时管理(lǐ)两只军(jūn)工主题的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)。

　　以(yǐ)万方方管(guǎn)理时间最长的军工安(ān)全混合为例，实际上一季度(dù)他仅在(zài)十大重(zhòng)仓股(gǔ)中(zhōng)做出(chū)了(le)一处调整，也就是用昊华科技(jì)替(tì)代了上一(yī)季的(de)新雷能。从整体10只标的所属细(xì)分来看，明(míng)显中(zhōng)航系乃至航空航天赛道占据优势(shì)。而这一思路在他(tā)管理(lǐ)的高端装备龙(lóng)头乃至全市场基金中都体现得颇为(wèi)明显(xiǎn)。进一(yī)步对(duì)照两只(zhǐ)军工(gōng)主题产品，《红(hóng)周刊》发现重叠(dié)的公司(sī)有八家，惟二(èr)的区别是高端装备龙头中用复旦微(wēi)电和(hé)西部超(chāo)导替代了前者中的钢(gāng)研(yán)高纳和昊华科技。

　　他在(zài)季(jì)报(bào)中的阐述(shù)思路清晰：“着重探究(jiū)未来(lái)两年确定性的产业趋(qū)势(shì)和高增长的细分(fēn)赛道，组合构建从2023年全年维度在高确(què)定性的航空发动机赛道、景气度弹性潜力较高(gāo)的航天导弹产业链、航空(kōng)装备平台型企业以及技术(shù)禀赋和壁垒高筑的(de)新材(cái)料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日(rì)《红(hóng)周刊》，文中提及(jí)个股仅为举例分(fēn)析，不做买卖推(tuī)荐。）

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