北(běi)京时(shí)间周(zhōu)五(wǔ)晚间，备受关注的4月(yuè)美国非农数(shù)据(jù)出炉，其中(zhōng)新(xīn)增就业25.3万人(rén)，高于预期的18万人，打断了此前两个(gè)月(yuè)连续(xù)环比下降的节奏；失业率继续下降至3.4％；更受关注的平均小时工(gōng)资环比上涨0.5％（预期0.3％），较上个月(yuè)略有上升。

　　可以被视作利(lì)好的是，美国(guó)劳工部(bù)将(jiāng)今年2月(yuè)和3月非农数据均大幅下修超7万人，至24.8万和16.5万人。

　　随(suí)着焦点转(zhuǎn)换，本周(zhōu)持(chí)续承压的美国地区银行股也获得喘息(xī)的机(jī)会。截至发稿(gǎo)，周五(wǔ)盘前西太平(píng)洋合众(zhòng)银行（PACW）涨22.67％，阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）涨21.26％，第一地平线(xiàn)国(guó)家(jiā)银行（FHN）涨(zhǎng)4.27％。

　　数据发布后，黄金(jīn)短线急挫逾10美元/盎(àng)司；美元指数(shù)短线(xiàn)拉升35点；美(měi)国(guó)10年期国债(zhài)收益率上升(shēng)9.60个基点，报(bào)3.448％。

　　截至周五收(shōu)盘，COMEX黄金期货(huò)6月合约收于(yú)2024.8美元/盎(àng)司，跌幅为1.5％；COMEX白银期(qī)货7月合约(yuē)收于25.93美(měi)元/盎(àng)司，跌(diē)幅为1.13％。

　　物产中大期货(huò)高级(jí)宏观分析师周(zhōu)之云告(gào)诉(sù)期货日报(bào)记者，周(zhōu)五晚(wǎn)间公布(bù)的非农数据远高于前值且显著偏离投行们(men)预测的中(zhōng)值。此(cǐ)前公布的(de)ADP数(shù)据在3月份(fèn)增(zēng)加(jiā)14.2万人后，4月增长了29.6万人，增长幅度(dù)达到(dào)9个月(yuè)以来(lái)的(de)最高水平。

　　记者注(zhù)意到(dào)，美国4月非农数据(jù)公布后，美股期货短线走(zǒu)低(dī)，美元指数(shù)短线拉(lā)升，贵金属下(xià)跌。尽管科技和(hé)金融行业持续裁员(yuán)，但(dàn)不断(duàn)下(xià)降却(què)仍(réng)然(rán)高企(qǐ)的劳动(dòng)力(lì)需远(yuǎn)远抵消(xiāo)了裁员的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，也超过了(le)信贷紧缩(suō)带来(lái)的(de)大(dà)约2.5万招聘减少。4月非农就业的季节性因素(sù)相(xiāng)对于新冠大流(liú)行前也有了有利的发(fā)展，为(wèi)就业人数的增长提供了5万—10万(wàn)人的(de)支持。

　　“不过，我们还(hái)是(shì)应该(gāi)对就业(yè)数据保(bǎo)持一定的谨慎(shèn)，因为本周早些时(shí)候(hòu)，美国3月(yuè)份的(de)就业机会和劳动力流(liú)动调(diào)查（JOLTS）已(yǐ)经显示，3月职位空缺继续(xù)下(xià)降，为(wèi)连(lián)续第三(sān)个月下跌，创(chuàng)下(xià)2021年5月(yuè)以来(lái)最低。JOLTS现(xiàn)在(zài)确实指向了与其(qí)他劳动力市场(chǎng)数据相同的(de)方向：劳动力市(shì)场正在降(jiàng)温。包括最近几(jǐ)周(zhōu)的(de)首次申请失业金人数也(yě)呈现(xiàn)上升趋势。”周之云说(shuō)。

　　从趋势上看，周之云认为(wèi)，加(jiā)息(xī)会(huì)导致消费者信贷和企业融资成本上升(shēng)，进而迫使雇主削减支(zhī)出(chū)包括裁员(yuán)等，从(cóng)而减缓(huǎn)经济增长。短(duǎn)期强(qiáng)劲的(de)非农就业数据会让市场对于(yú)下半年(nián)货币(bì)政策放松(sōng)进程有所改变，进而对商品的流动性溢价部分有所减少，但从中长(zhǎng)期来(lái)看，美国会继续(xù)朝着(zhe)衰退的(de)方向前进，后市继(jì)续看好贵(guì)金属(shǔ)的表现。

　　非(fēi)农数据公布(bù)后，贵金属(shǔ)进入调整期？

　　“4月非(fēi)农就业新增人数超预期将引导(dǎo)贵金属步入调整(zhěng)。对于(yú)贵金属而(ér)言，3—4月的大幅(fú)冲高(gāo)主要受益于其金融属性，尤其是市场预计(jì)5月是美联储最后一次加息(xī)，且预计9月之后可能降(jiàng)息，这导致美元名义利率(lǜ)回落(luò)，在通胀温和回落的情况下，美元实际(jì)利率有了明显的下行(xíng)。”广州金控期货研究所副总经理程(chéng)小勇说。

　　记者注意(yì)到，5月3日，美联储议息会议如期加息25个(gè)基点，将政策利率联邦(bāng)基(jī)金(jīn)利率的目标区间从(cóng)4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍(bào)威尔在记者发布会上的讲话暗(àn)示加息临近尾声，因此美(měi)元(yuán)指数和美(měi)债收益率大幅回落。

　　然(rán)而，美(měi)联储会后(hòu)声明表示，委员会将密切(qiè)关注未来(lái)发布(bù)的信(xìn)息，并评(píng)估其对货币(bì)政策的影(yǐng)响，且鲍威尔(ěr)在新(xīn)闻发布会上表示，美(měi)联储焦点仍在双重使(shǐ)命上。这意味着美联(lián)储是(shì)否(fǒu)结束加息需要看到通(tōng)胀明显(xiǎn)回落。至于是(shì)否要(yào)开始(shǐ)降息，需要(yào)看(kàn)到就业市场出现明显恶化。从历史经验来看(kàn)，美(měi)联(lián)储(chǔ)加息(xī)看(kàn)通胀，降息(xī)看就业。

　　徽商期货贵金属分析(xī)师从姗姗告(gào)诉记者，美国银(yín)行(xíng)业(yè)风波(bō)持续发(fā)酵、经济走弱预期(qī)升(shēng)温叠加市(shì)场预期美联(lián)储年内或将(jiāng)降息(xī)，贵金属振荡偏强运(yùn)行。美国就业数(shù)据超预期，美债收(shōu)益率、美元指数走高(gāo)，贵金属(shǔ)短线大幅下挫。这(zhè)份超预期的非(fēi)农报告，这让(ràng)美联储陷入困(kùn)境，美联储希望暂停加息(xī)，甚至可能很快就需要降息，但就业市(shì)场并无锡市是几线城市不(bù)配(pèi)合，美国就业市场依然强劲(jìn)，美联储可能在长时间内维持高利率。

　　光大期货贵(guì)金属(shǔ)分析师展(zhǎn)大鹏告诉(sù)记者(zhě)，4月美国(guó)非农就业(yè)数据和时薪增速全面超预期，表明美国(guó)当前劳动力市场仍十(shí)分强劲，美联储控通胀(zhàng)压力加大，这也就意味着美联储可能会(huì)在较(jiào)长时间内维持高(gāo)利率(lǜ)环(huán)境，且6月再次加息的预(yù)期开始回升。

　　“美国非农数据强于预期或在短期提(tí)振美元指数和美债收益率(lǜ)，从而打压贵金属的涨势，但中期看，美联储(chǔ)5月会议加(jiā)息25BP后暗示停止加息，货币政(zhèng)策进入新阶段，市场将加大对(duì)下半年降息的博(bó)弈，贵金属将获得(dé)提(tí)振(zhèn)而走强，使均值平台不断上移。”广发期(qī)货(huò)贵(guì)金属研究员叶倩宁表示。

　　记(jì)者(zhě)发(fā)现，从(cóng)2006年和2018年两轮美联储停止降息后的表现来看，尽(jǐn)管此(cǐ)后美国经济仍市(shì)场偏强运行(xíng)一段时(shí)间，失业(yè)率继续(xù)走低，但美联储并未再次加息，而贵(guì)金属(shǔ)则在美债收(shōu)益率(lǜ)持续(xù)下行(xíng)的(de)情况(kuàng)下(xià)，呈现振荡走强的趋势。但当前情况不同的无锡市是几线城市是，通胀率相对更高(gāo)，而(ér)黄(huáng)金价格对降息并未提前预期更多(duō)。

　　虽然(rán)目前距(jù)离降息仍有时间，美联储表示美国银行系统仍健(jiàn)康并(bìng)有弹性，但高(gāo)利(lì)率环境下美(měi)国银行系统(tǒng)风险并未解(jiě)除，在第一(yī)共和银行宣布被接管收购后，因(yīn)银行业长期存在的弱点，又有(yǒu)多家区域性银(yín)行出现股价暴跌。存(cún)款仍在持续(xù)流出使银行融(róng)资成本正在(zài)攀(pān)升，信贷收紧将(jiāng)不断向实体(tǐ)经济蔓延，美国(guó)2023年一季度实际GDP年化环比增长1.1％，不仅比去年四(sì)季(jì)度2.6％的增(zēng)速大幅放缓，而且远不及(jí)预期的1.9％，具(jù)体看(kàn)企业投资和库存对(duì)GDP拉(lā)动(dòng)转负，但消费的拉动上升反映出(chū)一定的韧性。未来随着经济下(xià)行(xíng)压力不断(duàn)上升，市(shì)场预期下半年美国GDP将出现负增长。“总体上在风险(xiǎn)和衰退的共(gòng)同影响下，美债收益率和美元(yuán)指数将持续承压，避(bì)险需求提振下，贵金属价格有(yǒu)望再创历史新(xīn)高，长(zhǎng)线可维持逢低买入配(pèi)置(zhì)思路，短(duǎn)线则可(kě)买入黄金和白银虚值看涨(zhǎng)期权把(bǎ)握突破行情。”叶倩宁说。

　　程小(xiǎo)勇介绍说，从黄金的供需数据来看，黄金(jīn)的需求实际上是明显下降的。世界黄金协会(huì)公布(bù)的数(shù)据显示，今年第一季度剔除(chú)场外交易(yì)的(de)全球(qiú)黄金(jīn)需(xū)求下降13％至1081吨，虽然各国央(yāng)行(xíng)和(hé)中国消费者需求(qiú)较高，但其(qí)余投资者购(gòu)买量的减少抵消了这一增(zēng)长。其中对黄金(jīn)价格其关键(jiàn)作用的黄金(jīn)投资需在(zài)一季度同(tóng)比下降50％左右，较去年四季度有所(suǒ)增长，大约为273.74吨，去年同(tóng)期高达558.41吨(dūn)。其中，实物金条和(hé)硬币方面的黄(huáng)金(jīn)需(xū)求为(wèi)302.41吨，高(gāo)于去年同期的(de)287.74吨(dūn)，但低于去年四季度(dù)的340.25吨；黄金ETF及类似产品(pǐn)需求下降28.67吨，去年同期高(gāo)达270.67吨。白(bái)银方面，由于美国(guó)经济指标耐用(yòng)品订单等(děng)指标走弱，商品属性更强的白银因需求受(shòu)经济下行拖累而(ér)涨幅受(shòu)限。因此，金(jīn)银比价大概率(lǜ)继(jì)续攀升。世(shì)界白银协会预计2023年白银实物消费较(jiào)2022年下降16％。

　　之前美(měi)联储加息(xī)25个基点在议息前已(yǐ)经被充分计提，议(yì)息前的谨慎转变为议息后的乐观，因(yīn)此黄金市(shì)场(chǎng)一度(dù)表(biǎo)现为极(jí)为乐观，伦敦现货黄金甚至创出了历(lì)史新高。

　　“目前(qián)欧美央行加息靴子落地，且银行业(yè)风险仍在(zài)蔓延，避(bì)险情(qíng)绪提振(zhèn)贵金属价格。此外，随着经济走(zǒu)弱预期升温，预计美联储下半(bàn)年大概率暂停加息并将(jiāng)进入降息周期，实际利(lì)率或将继续(xù)下行，贵金属中长期仍具有较高配(pèi)置价(jià)值。”从姗(shān)姗说。

　　展大鹏则认为，对于黄金而言(yán)，市场寄希望于美联储最(zuì)后一(yī)次加息落地然后转降(jiàng)息预期(qī)，从(cóng)而(ér)刺激价(jià)格(gé)继续(xù)高(gāo)走(zǒu)，从这个角度考虑黄金确实存在恢(huī)复(fù)上行趋势(shì)的可能性(xìng)。但(dàn)当(dāng)前美通(tōng)胀仍在高位，美联储货币紧缩动作并(bìng)没有结(jié)束，官员(yuán)们的讲话仍偏鹰派(pài)，5％的(de)利率可能会维(wéi)系较长(zhǎng)一(yī)段时(shí)间，且高(gāo)利率环(huán)境到底会对经(jīng)济和金融市(shì)场产(chǎn)生怎样的(de)影响也未可知，因此在当前看多观点(diǎn)出奇一致，且海外看多头寸比较拥(yōng)挤的情况下，对待金价节节(jié)攀高的(de)观点谨慎为上。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 无锡市是几线城市