4月以来，棉纺织市场延(yán)续消费旺季强劲势头，下游纺企开(kāi)工负荷高位，加之(zhī)市场对新年度(dù)减产担忧加重，国内棉价持(chí)续上(shàng)涨。而国外(wài)金(jīn)融市(shì)场(chǎng)风(fēng)险(xiǎn)隐忧仍存，消(xiāo)费延续偏弱局(jú)面下，外棉价(jià)格(gé)承压运行，导致国内外棉花价差不(bù)断(duàn)收缩(suō)，最(zuì)终至4月(yuè)底5月初结束(shù)了(le)内外棉(mián)倒挂(guà)局面。

　　“内外棉价(jià)自2022年3月(yuè)以(yǐ)来(lái)一直维持倒挂的格局，近期(qī)随着国内棉价(jià)连续攀(pān)升(shēng)，价差逐(zhú)渐收窄、由负转正(zhèng)。内盘表现相对较强的原因在(zài)于国内供(gōng)需矛(máo)盾更为突出，春(chūn)节后国(guó)内需求持(chí)续修复(fù)，外贸订单表现也好(hǎo)于预期，叠(dié)加新疆天气不利棉花播(bō)种和出苗(miáo)，减产预期推动国内棉价(jià)不(bù)断走强。外盘由于2022/2023年度(dù)全(quán)球棉市供(gōng)需趋(qū)于宽(kuān)松，上涨空间(jiān)受(shòu)限(xiàn)。”申(shēn)银万国期货棉花分(fēn)析师李馨说。

　　卓创资讯棉花(huā)分析师(shī)高飞堂告诉(sù)记(jì)者(zhě)， 4月以来，棉纺织市场受消(xiāo)费旺(wàng)季(jì)拉动效(xiào)果明显，大多纺企纱线产品库存低位，开工负荷保(bǎo)持(chí)高位运行。据监测(cè)，山东主销区4月纺(fǎng)企开机负荷达到(dào)75％，较(jiào)上月提高8个百分点；纺企所接订单黥刑是什么刑罚 黥刑是轻刑还是重刑(dān)排单(dān)时间(jiān)达(dá)到10天，较上月(yuè)增加2天，开工负荷及订单排单时间(jiān)达到(dào)近两年来最高水平(píng)。同时由于(yú)大(dà)部分纺企(qǐ)纱线产品库存低位，产销压力较(jiào)小(xiǎo)，促(cù)使部分(fēn)企业增加原棉储(chǔ)备库存，为棉花市场消费提供(gōng)了坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花(huā)现(xiàn)货(huò)价格持续上(shàng)涨，但下游纺企对(duì)高价棉(mián)花的(de)接受程度并不高，仍以刚需(xū)采(cǎi)购为主。5月进入淡季后，下(xià)游订单(dān)明显减少，购销也(yě)较为冷清，棉价的上涨也(yě)并未有效传导到下(xià)游，棉纱、坯布价格近期均有所(suǒ)走弱(ruò)。”李馨说(shuō)。

　　近(jìn)期郑(zhèng)棉(mián)在供应端(duān)利多的推动下强(qiáng)势上涨。中棉协调查报告显示(shì)，2023年全国植棉意向面积(jī)为(wèi)4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降(jiàng)幅较上期(qī)扩大3.7个百分点。4月份以来，新疆地区陆续(xù)出现低温降雨(yǔ)降(jiàng)雪天气，给棉花播种以及出苗带来(lái)了不利影响，进(jìn)一步加剧了市场对于新(xīn)年度产量大降的担忧，也为减产炒(chǎo)作提供了助推剂。5月新疆(jiāng)气(qì)温(wēn)快速回升，郑棉一(yī)度回落(luò)，但近日新(xīn)疆地区迎来强降雨，部分地(dì)区伴随(suí)大风和沙尘(chén)暴，可能(néng)会(huì)对棉(mián)苗生长产生不(bù)利影响，再度引发了市场对于天气的关(guān)注，期(qī)价(jià)再创阶段(duàn)性(xìng)新高(gāo)。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉(mián)花播种(zhǒng)面积普遍下降，根据我们的调研结果推算，2023年新疆棉花种(zhǒng)植面积总计或下降(jiàng)8.16％。同时(shí)，今(jīn)年(nián)春播开启以来，南北疆(jiāng)气温(wēn)普遍偏低，尤其是北疆因积(jī)温不足，播种时间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部分地区出现(xiàn)大风沙、降雪、冰雹等极端天气(qì)，导(dǎo)致部分棉田重播，预计新年度(dù)棉苗生长进度较去年同期(qī)或(huò)推(tuī)迟10—15日，将影(yǐng)响棉铃(líng)克重，或导致(zhì)减(jiǎn)产(chǎn)幅度(dù)扩大。”高飞堂(táng)说(shuō)，再者就是(shì)行业人士对新(xīn)年度(dù)供应收(shōu)紧预期增强(qiáng)，普遍提高现(xiàn)货售(shòu)卖价格。4月(yuè)份(fèn)国内价(jià)格明显上涨(zhǎng)，月底3128B级皮(pí)棉(mián)价格15554元/吨，较(jiào)月初上涨792元/吨(dūn)，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实(shí)际上(shàng)，国内(nèi)供应端方(fāng)面，在意向种植面积(jī)下(xià)降(jiàng)和播种期(qī)低温天气的双(shuāng)重作用(yòng)下，新年度(dù)棉花减产概率(lǜ)大大增加。需求端(duān)，目前下游纺(fǎng)织企(qǐ)业的(de)开(kāi)机率(lǜ)维持高(gāo)位(wèi)，而成品(pǐn)库(kù)存(cún)仍位于历史(shǐ)偏低水平，整(zhěng)体表(biǎo)现尚可，需求端带(dài)来的负反馈并不(bù)明显。“不过接(jiē)下来5—7月是纺织行业淡(dàn)季，下游需求存在走弱的预期，短期对国内(nèi)棉价形(xíng)成一定的(de)压力。但中长期内需持续(xù)复苏(sū)的逻辑并未改变，中(zhōng)国已经(jīng)成(chéng)为(wèi)支撑全球棉(mián)花消(xiāo)费复苏的主(zhǔ)力军(jūn)。”李馨说。

　　值得注意的是，4月(yuè)份(fèn)欧美高通胀问题(tí)持续(xù)，使业(yè)者担忧(yōu)持续加息的紧缩政策(cè)，或降低居(jū)民对(duì)纺织(zhī)品服装的(de)消费动力(lì)，4月初USDA公布数据显示，中国(guó)棉(mián)花消费为794.7万吨，环(huán)比3月增加1.39％；而(ér)国外地(dì)区棉花消费(fèi)量为1604.1万吨，环(huán)比(bǐ)下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美黥刑是什么刑罚 黥刑是轻刑还是重刑(měi)棉周(zhōu)度净签(qiān)约量(liàng)环比下(xià)降57％，较4周均(jūn)值(zhí)下降72％，进一步使市场(chǎng黥刑是什么刑罚 黥刑是轻刑还是重刑)担(dān)忧国外(wài)棉花市(shì)场(chǎng)阶段性需(xū)求下滑，外棉价(jià)格也(yě)随(suí)之出(chū)现(xiàn)下探(tàn)。

　　5月USDA报告首次公布了(le)对于(yú)2023/2024年度棉市的供需预(yù)测，将全球棉花产量小幅(fú)下(xià)调15万吨至2519万吨，同时(shí)将全球(qiú)棉(mián)花消费(fèi)量大(dà)幅调增144万(wàn)吨至(zhì)2531万吨，最终(zhōng)使得期末(mò)库存较上年(nián)度去库8万吨。“USDA报告(gào)整体偏(piān)多，2023/2024年(nián)度(dù)全球棉花消费将(jiāng)显著复苏，全球棉市供需有望转(zhuǎn)强，支撑(chēng)国(guó)际棉价(jià)重(zhòng)心(xīn)上移。”李馨说。

　　事实上(shàng)，在国内经济(jì)向好(hǎo)预期下，棉纺(fǎng)织市场(chǎng)消费增长明显，叠加(jiā)极端天气对棉花正常出苗生长带来袭扰，供应预期收缩，促使(shǐ)棉企挺(tǐng)价出货意愿(yuàn)增强(qiáng)，国内(nèi)棉花价格随(suí)之水涨船高；而国外弱预期背景下，消费下滑(huá)，与(yǔ)国内形成明显反差。

　　据(jù)监测(cè)，4月初国(guó)内外(wài)棉花(huā)价差（国(guó)内棉价-国外棉价）为(wèi)-1565元/吨(dūn)，4月28日价差(chà)为18元/吨，实(shí)现自去年4月(yuè)以来首次转正(zhèng)。截(jié)至5月16日，国内外棉花价差延(yán)续正值。国内棉花价格回归(guī)至外(wài)棉价格上(shàng)方，或使纺企用棉成本增加，后续与(yǔ)外棉市(shì)场的竞(jìng)争压(yā)力或增(zēng)加。

　　对于后市，李馨认为(wèi)，下游步入(rù)淡季后需(xū)求支(zhī)撑减(jiǎn)弱，当前基(jī)本面缺乏实(shí)质性利好，天气对产量的影响(xiǎng)仍有待观察，郑棉短(duǎn)期预计宽幅振荡为(wèi)主。中长期看，国(guó)内棉花产量下滑是大(dà)概率(lǜ)事(shì)件，今年已有许多(duō)轧花(huā)厂在升(shēng)级改(gǎi)造加(jiā)工设(shè)备，对于产(chǎn)能持续扩张的轧花厂来说，如果棉花产量面临减少，新棉(mián)抢收大(dà)概率会在今年重演(yǎn)，中长期(qī)棉价重心(xīn)有望(wàng)继续抬(tái)升。

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