本轮新股中，有不少风口的(de)企业，但(dàn)基本(běn)面(miàn)都非常垃圾，虽然表面看看似乎都(dōu)有亮点(diǎn)，但(dàn)仔(zǎi)细看看就发现大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶(jīng)合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事半(bàn)导体晶圆生(shēng)产(chǎn)代工(gōng)服务，为客户(hù)提供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成立5年就成(chéng)长为中(zhōng)国大陆收入(rù)第三(sān)大(dà)、12英寸(cùn)晶圆(yuán)代工产能第三大的纯晶圆代工企业(yè)。2015年，合肥市(shì)政府根据集成电路(lù)产业发展规划及“芯屏器合”的产业发展(zhǎn)战略，拟引进国际(jì)知名企业合(hé)作设(shè)立晶圆代(dài)工厂，此后，晶合集成正式(shì)筹划建设。成立至(zhì)今，晶合集成已成为国内面板显示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情后(hòu)业绩爆发，利润此(cǐ)前一直大(dà)幅亏损，22年(nián)依(yī)靠(kào)收入(rù)和产品价格上涨利(lì)润来到(dào)了31.6亿，但23年开始下游面板行(xíng)业需(xū)求大幅下滑，公司选择了业绩最好(hǎo)的时(shí)候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首(shǒu)付大(dà)幅下滑60％，产能大幅闲(xián)置后利润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神经学(xué)科(kē)为龙头，强专科(kē)、小(xiǎo)综合的发(fā)展模式，形成覆盖全(quán)国(guó)核心(xīn)区域的(de)医(yī)疗服务网(wǎng)。服务病种涵(hán)盖神经学科各类脑肿瘤(liú)、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑等疾(jí)病(bìng)，也包括妇科、儿科(kē)、内科、外(wài)科、疼(téng)痛(tòng)、全科等疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般般，民(mín)营医院里(lǐ)毛利率算(suàn)比较低的那一档，未来主(zhǔ)要看(kàn)扩张，也要小(xiǎo)心(xīn)政策的影响，个人感觉(jué)比如几个国企(qǐ)医院（不论是收入增速还(hái)是估值(zhí)），不关注(zhù)了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有(yǒu)高精(jīng)密狭缝式(shì)涂布模头产品的设计、研发和生产及(jí)涂布技术(shù)产业(yè)化整体解决方案能(néng)力的高(gāo)新技(jì)术企业。高精(jīng)密狭缝式(shì)涂布模头为(wèi)锂电池生产涂布(bù)机的核心部件，涂布是(shì)继制备正(zhèng)负(fù)极浆料(liào)完成(chéng)后的(de)下一道工序，是锂电(diàn)池生产前段工序的核(hé)心环节，目的(de)是将正负极浆料均匀地涂覆在(zài)铝铜箔上。目(mù)前，曼(màn)恩(ēn)斯(sī)特(tè)产品广泛应用(yòng)于锂离(lí)子电池涂布(bù)、半导体先进封(fēng)装涂布、钙钛矿太阳能电(diàn)池(chí)涂(tú)布(bù)、氢(qīng)燃料电(diàn)池电(diàn)极涂(tú)布、液晶显示中的(de)薄膜晶(jīng)体管(guǎn)涂(tú)布(bù)等。

　　锂(lǐ)电池产(chǎn)业(yè)链公司，业绩在21年爆发(fā)，22年(nián)业绩更进一(yī)步，但(dàn)行业基本见顶，下游(yóu)需求大(dà)幅(fú)放缓，上游(yóu)锂矿价格大幅下滑，且公司只(zhǐ)是生产过(guò)程中很小的一块(kuài)市(shì)场，天花板非常低(dī)，公司(sī)未来(lái)业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成(chéng)立于2018年3月，总部位于浙(zhè)江绍兴，是一家专注于功率(lǜ)、传感和传输应用领(lǐng)域，提供(gōng)模拟芯片及(jí)模块封装的代工服务(wù)的制造商。中芯集(jí)成以(yǐ)晶圆(yuán)代(dài)工为起点，向下(xià)延伸到模组(zǔ)封(fēng)装，为国内外(wài)客户提(tí)供一(yī)站式代工解决方案，为(wèi)功率、传(chuán)感和传输等(děng)领(lǐng)域的半导体(tǐ)产(chǎn)品公(gōng)司提供完整(zhěng)生(shēng)产制造平台，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆(yuán)代工企业(yè)，中芯国际关联企(qǐ)业，处(chù)于规模扩张阶段(duàn)，但由于规(guī)模扩大(dà)太快(kuài)，折旧研发投入初期非(fēi)常高，因此(cǐ)利(lì)润大幅(fú)亏损，好不容易快熬出头了（资本(běn)支出高峰在(zài)22年结束），公司也预期23年底(dǐ)会转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公司面对的压力显然(rán)是要(yào)比那些(xiē)已经规(guī)模化完成有利润的公司大得多(duō)，且公司过(guò)于依赖中芯国际，未来还有可(kě)能面临同业竞(jìng)争而收回(huí)许可的风险。IPO募资高达219亿(yì)，非常大的IPO了，不太乐观未来的(de)走(zǒu)势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及其滤饼(bǐng)的(de)研发、生产及销售，产(chǎn)品(pǐn)以中高(gāo)端分散染料为主(zhǔ)，主要用于涤纶及(jí)其混纺织物的染色(sè)和印花，经分散染料印染加工的化纤纺(fǎng)织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良(liáng)，用途广泛。其中部分终端应用品牌(pái)包括：安踏、李宁(níng)、阿(ā)迪达斯(sī)、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料(liào)公司(sī)，毫无(wú)亮点，业(yè)绩在(zài)19年(nián)后一路下滑，22年利润只有(yǒu)19年(nián)的(de)一半都不到，下游服(fú)装行业景(jǐng)气度也一般，不(bù)关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年，自设立以(yǐ)来(lái)，公司主营(yíng)业(yè)务(wù)一(yī)直聚(jù)焦于(yú)汽车(chē)行业营销与后市场(chǎng)服务领域(yù)，为(wèi)客户提供(gōng)相关(guān)软(ruǎn)件产品及服务。2010年(nián)被用友网络(luò)收购后，公司继续独立(lì)经营上述(shù)业务。用友汽车主(zhǔ)要面(miàn)向汽车行业的整车厂、经(jīng)销(xiāo)商(shāng)、服务站(zhàn)等客(kè)户，提供营(yíng)销与后市场服务领域(yù)的数智(zhì)化(huà)解(jiě)决(jué)方案、云服务(wù)、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆上市，汽车软件服务(wù)，汽车数字化是(shì)趋势，且随着人均保有量的增长，公司行(xíng)业前景不(bù)算(suàn)很差，但公司自(zì)身技术含量(liàng)较低，产品以(yǐ)车(chē)企(qǐ)营销(xiāo)系统为主，基本没什么研发，都靠(kào)销(xiāo)售，且汽车行业(yè)有明(míng)显(xiǎn)周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬(wěi)股份主要从事电力工程技术(shù)服务及(jí)地理信息技术服务。电力工程技术服务占主营业(yè)务(wù)收入比重超过80％，是公司(sī)主要收入和利润来源(yuán)。电力工程技术服(fú)务主要系为电(diàn)网企业、工商(shāng)业企(qǐ)业(yè)电(diàn)力相关工(gōng)程(chéng)提供规(guī)划咨询(xún)、设计(jì)、工程建设等服务。

　　电网(wǎng)和(hé)地理信息设计咨询公(gōng)司，主要是电力(lì)工程(chéng)技术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙(zhè)江(jiāng)地区的国家电网，本质上(shàng)是工(gōng)程类企业(yè)，设备施工(gōng)业务，所(suǒ)以应收款高，坏(huài)账多，现金流差(chà)，不关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为(wèi)智能手机、物联网等领域提(tí)供(gōng)射频前端的芯片(piàn)设计(jì)公司(sī)，主营(yíng)业务为射频前端芯片(piàn)及模组的研发、设计和(hé)销售(shòu)。慧智微具备全套射频前端芯(xīn)片设(shè)计能(néng)力和集成化模(mó)组研发能力，技(jì)术体系以功率放大将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》器（PA）的(de)设计能力为核(hé)心，兼具低(dī)噪声放大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设计能力，产品系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为(wèi)客户提(tí)供无线通信(xìn)射频前端发射(shè)模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要(yào)是消费电子，22年业绩(jì)大幅(fú)放缓(huǎn)，下游砍单存货(huò)大(dà)幅增长，亏损不断扩大，主要是大量研发投入，但高研发(fā)下，公司(sī)毛(máo)利(lì)率极(jí)低，远低于同行(xíng)业公司，但(dàn)即便(biàn)这样，估值却一(yī)路上升到150亿，在IPO之前(qián)大量机构（近40家(jiā)）参股（未来(lái)解禁(jìn)后都会成为抛售的主力）。搞不懂这公(gōng)司的价值在哪里，但现在(zài)风口，很可能被炒(chǎo)作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主要从(cóng)事防空预警(jǐng)雷达研发(fā)、生产(chǎn)、销售和服务的(de)国(guó)家级高(gāo)新技术和(hé)专(zhuān)精特新“小巨人”企业。公(gōng)司产品主要(yào)包括雷达及配套装备，重点供应国内军(jūn)方客户和军工集团。成立至今，航天将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》南(nán)湖已成为我国防空预警雷达主要生(shēng)产单(dān)位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收(shōu)入增长较快，但(dàn)利润远没有回到20年，且关联交易占比越来越高，对于这种客户不透明度极高的军工企业，实在无法判断未来(lái)的价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网(wǎng)数字化虚拟商品综合服(fú)务提供商，主要为(wèi)移(yí)动互联网(wǎng)相关场景客户(hù)提供移(yí)动互联网(wǎng)数(shù)字化虚拟商品聚合运营、融合(hé)运营、分发运营等综合运营服(fú)务，为物(wù)联网相关场(chǎng)景提(tí)供物联网流量接入、硬件方案、场景(jǐng)应用等综合(hé)解决方案及云(yún)终(zhōng)端解决方(fāng)案，并根据客户(hù)需求(qiú)提供定制化的运(yùn)营支撑服务及技术服(fú)务。一家(jiā)售卖移动流量(liàng)、话费、爱优(yōu)芒会(huì)员卡等数(shù)字化(huà)虚拟商(shāng)品的综合型中(zhōng)间商，其主要盈利模式是获得(dé)购(gòu)销差(chà)价或(huò)服务佣金(jīn)，占公司总收入(rù)超过9成。

　　流量中间商，互(hù)联网卖流量的(de)公(gōng)司，主要(yào)是卖视频会员和其他通用流量，业(yè)绩过去几年看起来不错，但公司现金流越(yuè)来越(yuè)差，且互联网流量已经见顶，大互联网公(gōng)司(sī)越来越不(bù)依赖(lài)买量来拓广业务，感觉(jué)上市(shì)就是业绩(jì)顶峰。

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