5月以来，嘉(jiā)实基(jī)金(jīn)、博(bó)时(shí)基金、富国基金、南(nán)方基(jī)金等(děng)多(duō)家头部公募基(jī)金密集申(shēn)报了跟踪海外半导体指(zhǐ)数QDII产品，布局全球半导体(tǐ)市(shì)场，引(yǐn)发(fā)业内广泛(fàn)关注。

　　从国(guó)内半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)板块表现来看(kàn)，在经历一季度的(de)持续回调后(hòu)，半导体(tǐ)板块自4月中下(xià)旬以来又开始持(chí)续下跌。不过资(zī)金(jīn)对主(zhǔ)题(tí)ETF越跌(diē)越买，区间份额增(zēng)幅(fú)最高达(dá)40％。拉长时间看，年内超(chāo)半(bàn)数(shù)半(bàn)导体主(zhǔ)题ETF产(chǎn)品份额出现(xiàn)正增长，最高份(fèn)额增幅(fú)超1282％。

　　多位业内(nèi)人(rén)士认为，资金对(duì)半(bàn)导(dǎo)体主题(tí)ETF的越跌越(yuè)买，主(zhǔ)要(yào)是基于(yú)对板块中长期投资价值的肯定。尽管半导体板块年内表现(xiàn)震荡，但随着(zhe)国产替(tì)代持续推进，以及(jí)近期(qī)AI行情的(de)带动下，板块(kuài)细分(fēn)领域仍有较(jiào)多投资机会(huì)。

　　越跌越买，最(zuì)高份额(é)涨(zhǎng)超1282％

　　从国内半(bàn)导体板块表现来看，在经历一季度的持(chí)续回调后，半导体(tǐ)板块自4月(yuè)中下旬以来(lái)又(yòu)开始(shǐ)持续下跌。以(yǐ)中证全指半导体指数表现为例，该指(zhǐ)数在4月(yuè)6日(rì)攀至年内高(gāo)位后便开始(shǐ)不断下跌，4月10日至(zhì)5月12日区(qū)间跌幅近20％。

　　本周板块表现上，半导体与半导体(tǐ)生产设备板块周(zhōu)跌幅为-3.25％，在24个(gè)Wind二(èr)级行业中跌幅居前。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，尽管板(bǎn)块持续下跌，但资金(jīn)对主题ETF产品越跌越买(mǎi)。Wind数(shù)据显示，截至5月12日，月内(nèi)半导体(tǐ)芯片主题(tí)ETF收益均告负(fù)，平均收(shōu)益率(lǜ)为-7.18％；但份额却悉数上涨。其中(zhōng)，工(gōng)银瑞信国证半导体芯(xīn)片ETF、鹏华(huá)国证半导(dǎo)体芯片(piàn)ETF月内份(fèn)额(é)增幅居(jū)前(qián)，公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗分别为40％、29％。

　　拉长时间看年内半导体芯(xīn)片主题ETF产品份额变化，截至5月12日，除汇(huì)添富中(zhōng)证芯(xīn)片产业(yè)ETF、华泰柏瑞(ruì)中证韩(hán)交(jiāo)所中韩半导体ETF等三只产品份(fèn)额出现下降外，其(qí)余产品份额均有大幅增长(zhǎng)。其中，嘉(jiā)实上(shàng)证科创板芯片ETF份额涨幅位列(liè)第一，年(nián)内份(fèn)额猛(měng)增(zēng)1282.5％。

　　对于近期半导体板公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗块持(chí)续下跌，嘉实上证(zhèng)科创板芯(xīn)片ETF基金经理田光远分(fēn)析，当(dāng)前半导(dǎo)体(tǐ)行业复(fù)苏不及(jí)预(yù)期主(zhǔ)要原(yuán)因，一是国产替代进(jìn)程(chéng)不及预(yù)期(qī)，国内半导体(tǐ)企业(yè)相比(bǐ)海外半导(dǎo)体(tǐ)大厂起步较晚，在技术(shù)和(hé)人才等方面存在差距，在国产替代过程中产品研发和客户(hù)导入进程可能不及预期；二(èr)是(shì)下(xià)游(yóu)需求不(bù)及预期(qī)，在(zài)边缘政治和(hé)全(quán)球经济疲(pí)软背景下(xià)，全球电子产(chǎn)品等(děng)终端需求可能不及预期(qī)，从而导致对半导体产品需求量减少(shǎo)。

　　“2023年(nián)是全球半导体行业(yè)正处(chù)于下行筑底(dǐ)的阶段，但(dàn)我们认为(wèi)有(yǒu)望(wàng)于(yú)今年看到拐(guǎi)点(diǎn)的出现”田光远表示，在(zài)本轮周期中，率先回暖(nuǎn)的种(zhǒng)类要看(kàn)芯片下游的景气度，有创新属性和(hé)份额提升属性的环节会率先回暖。一(yī)方面中(zhōng)国经济体重要的构成央国企对资产回报提(tí)出(chū)要(yào)求，民营企业的竞(jìng)争力(lì)提升也会更加(jiā)依(yī)赖(lài)数(shù)字化，成本效率提升是数字化(huà)的长期关键驱(qū)动(dòng)力(lì)，另一方面短周期维度数字(zì)经济有顺周(zhōu)期属性，经(jīng)济复苏会加大企业(yè)数字化投入力度。

　　九泰基金战略投资部副总监、九泰泰富灵活配置混合（LOF）基金经理刘源(yuán)表示，首先，回(huí)顾年初以来半导体板(bǎn)块上涨的原因(yīn)，一方(fāng)面是2022年板(bǎn)块调(diào)整幅度较大，行业(yè)估值(zhí)处于底部位置；另一(yī)方(fāng)面市(shì)场预期基本面即将见底，再(zài)加上有AI主题(tí)的催化，所以(yǐ)从(cóng)年(nián)初到4月初(chū)半导(dǎo)体指数出现了一定的(de)反弹。

　　“但事(shì)实上，其中许(xǔ)多个股的股价其实是过(guò)度(dù)反应的，所以随着4月(yuè)中下旬半导体(tǐ)一季报披露，整体呈现强预期、弱现实的(de)表现，再(zài)加上AI主题的(de)降温，综合因素引起行业近期的(de)持(chí)续回调。”刘源直言。

　　长期看好(hǎo)半(bàn)导体(tǐ)投资价值

　　尽管(guǎn)半导体(tǐ)板块年内表现震荡，但从资金对主题ETF产品越跌越买(mǎi)也(yě)能看(kàn)出投(tóu)资者对板块(kuài)价值的肯定(dìng)，多(duō)位(wèi)业内人士也(yě)表示，长期看好半(bàn)导(dǎo)体板(bǎn)块投资价值。

　　“我们认为(wèi)当(dāng)前无需过度悲(bēi)观。”嘉(jiā)实基金(jīn)田光远(yuǎn)表示，从基本面上，人工(gōng)智能给半导(dǎo)体带来了新的需(xū)求增(zēng)量，从周期视角，预计未(wèi)来1-2个季度虽然会有一定(dìng)业绩的(de)压力，但一方面需求会重新复苏，另(lìng)一方面中国半导(dǎo)体企业有(yǒu)国产替代的中(zhōng)期逻(luó)辑支撑；另(lìng)外，估(gū)值方面，半导体板块估值波动较大，且子板块(kuài)和细分线索较(jiào)多，始终有估(gū)值合理甚至低估的机会出现。

　　田光远认为，当前该板块(kuài)很多优质的(de)公司(sī)处于历史估(gū)值(zhí)分位低位区间，随着需求回暖或者新产(chǎn)品的(de)突破(pò)，会有形成很好的投资机会。他进一步表示，人类历史(shǐ)经历(lì)了三次(cì)工业革命，前两次都是以能源为对象进行创新(xīn)，第三(sān)次是(shì)信(xìn)息为对象进行创新(xīn)，当前阶(jiē)段(duàn)的(de)人(rén)工(gōng)智能(néng)从感(gǎn)知智能走(zǒu)向认知(zhī)智能后，将对人(rén)类生产力(lì)的提升产生(shēng)巨大的(de)影响，也会开启新一轮的工业革命，它是信息革命经(jīng)历了(l公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗e)个(gè)人电脑(nǎo)、互联网(wǎng)革命和移动互联网(wǎng)革命(mìng)后在万物智联(lián)层(céng)面的(de)延伸，将会在经济(jì)、社(shè)会、政治(zhì)、军(jūn)事等(děng)方面(miàn)全面影响人类社(shè)会。当前仍处于新一轮产(chǎn)业(yè)革命爆发的早(zǎo)期的阶段，在(zài)人(rén)工智能带来的技术(shù)变革(gé)浪潮(cháo)下，人工(gōng)智能对云管(guǎn)端各方面都(dōu)产生了影响，云侧变化(huà)最为显著，很多环节(jié)发(fā)生了改变(biàn)，产生了新的投资方向，如算力(lì)芯片的GPU、存储芯片的HBM等。

　　“随着(zhe)人(rén)工智能应用的(de)落地，端侧和(hé)网(wǎng)侧的新硬件(jiàn)也(yě)会(huì)产生新(xīn)的投资机会。因此我(wǒ)们长期看(kàn)好半(bàn)导(dǎo)体的投资价值。”田光远建议投资者长期关注该板块投资(zī)机会，他认(rèn)为(wèi)可(kě)以重点配置的主线(xiàn)包括以(yǐ)AI为代表的(de)创新线、周期(qī)见(jiàn)底后的(de)复苏线、以及以半(bàn)导(dǎo)体设备材料国产化为代表的制(zhì)造线。

　　诺安基金科(kē)技组基金经理刘慧影也表示，2023年全面看好整个半导(dǎo)体板(bǎn)块，其中，从半(bàn)导体国产化为主的设备材料EDA板块，到下(xià)游需求(qiú)为主的(de)芯片(piàn)设(shè)计都会在(zài)今年都有(yǒu)非常好(hǎo)的机会。首先，基本面上(shàng)，美(měi)国对中国的极(jí)限制裁将加速中国(guó)芯片的国产替代，党的二十(shí)大对于科技安全的强调为(wèi)芯片的国产替代提供了(le)坚实的(de)理(lǐ)论基础。其(qí)次，芯片设计板(bǎn)块经(jīng)过近一年的充分调整，股价已经充分反映悲观预期。最后，伴随AI等新(xīn)需求拉(lā)动，整个芯片设计板块有望(wàng)正式迎来反(fǎn)转。

　　“站(zhàn)在当前(qián)，我们将持续跟踪和调(diào)研(yán)半导体(tǐ)行业库存、动(dòng)销数据和(hé)重(zhòng)点(diǎn)公司的边际变(biàn)化，同时动态跟(gēn)踪电子消费品的复苏情(qíng)况，预(yù)判半导(dǎo)体景气的拐(guǎi)点。”九泰基金刘源(yuán)表示(shì)，展望未来，AI的(de)基础模型训练需(xū)要(yào)大量算力，硬件基础设(shè)施成(chéng)为(wèi)发展基石(shí)，算(suàn)力(lì)芯(xīn)片等(děng)核心环节(jié)预期(qī)将会(huì)受(shòu)益，后续有(yǒu)望(wàng)驱动半导体行业持续增长。此外，半(bàn)导体设备公司的一(yī)季报业绩相对较强，国(guó)产化趋势(shì)仍(réng)在加速推进，后(hòu)续半导体设备、材料也是可以关注的方向。存储作为半(bàn)导体(tǐ)中最(zuì)大的周期品种，也可能在年内迎(yíng)来边际(jì)变化(huà)，需要持续动态(tài)跟踪。

　　“风险方面(miàn)，我(wǒ)认为(wèi)需要关注景气(qì)度修(xiū)复速(sù)度和(hé)估值的匹(pǐ)配程度(dù)，尽管基(jī)本面改善(shàn)的趋势比(bǐ)较确(què)定，但改(gǎi)善的过程(chéng)中股价有可(kě)能波动较大，要结(jié)合(hé)基(jī)本(běn)面变化综合判(pàn)断(duàn)配置(zhì)价值，我们(men)也会(huì)通过适当调仓(cāng)来平衡风险。”刘源补充道(dào)。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗