金(jīn)融界5月(yuè)12日消息 国内期(qī)货市场收盘，商品(pǐn)期货多数下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液(yè)化石(shí)油(yóu)气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大(dà)幅反弹上涨，豆(dòu)一(yī)涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大期货(huò)：白银深跌，贵(guì)金属做多逻辑变了？

　　白银(yín)跟随大宗商品跌势(shì)，价格深跌5％以上。根据昨夜公(gōng)布的数据，美国4月生产(chǎn)者(zhě)价格指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预期(qī)，反映出生(shēng)产(chǎn)物资通(tōng)胀压(yā)力进一(yī)步趋缓。结合(hé)此前发布的美国(guó)4月CPI数(shù)据(jù)，6月美联储大概率(lǜ)暂停加息。

　　背后逻(luó)辑来看(kàn)，一方面，此前加息(xī)结束乃至降息已(yǐ)然成(chéng)为(wèi)一(yī)种共(gòng)识，因此本周在美联(lián)储越(yuè)来越多官(guān)员为鹰(yīng)派站台的情况下，预计从加息结束(shù)到降息周期开启(qǐ)，仍有近一(yī)个季度的时(压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？shí)间，在此期(qī)间将面临经济和政(zhèng)策的不确定性，贵金属部(bù)分回吐前期超涨(zhǎng)的幅度。另一方面，上(shàng)周初请失业金人数升(shēng)至2021年以来的最高(gāo)水平，劳动力市场正在(zài)降(jiàng)温(wēn)。同(tóng)时国内社融(róng)超预期下滑，白银因工业属(shǔ)性(xìng)偏强(qiáng)大幅下跌，在(zài)情绪(xù)修复(fù)之前难(nán)言企稳，后续还需关注(zhù)海外(wài)衰退预期的发酵情况。

　　方正(zhèng)中期期货：经(jīng)济衰退(tuì)预期与有色金属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前期强调从宏观经(jīng)济衰退预期角度出发(fā)，有色金(jīn)属将会走弱，白银连(lián)续上涨后会面(miàn)临调整(zhěng)行情，当(dāng)前逐步兑现；宏观(guān)经济衰(shuāi)退预(yù)期将会继(jì)续(xù)影响有色金属与贵金属行(xíng)情。

　　尽管美国经济数(shù)据疲软增加美联储(chǔ)政策转向宽松(sōng)预期以(yǐ)及经济风险依(yī)然利好(hǎo)贵金属(shǔ)，但(dàn)是美元(yuán)指数大幅(fú)上升使得(dé)贵金属承压回落，而(ér压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？)铜铝等(děng)有色金属大(dà)幅下行(xíng)，拖累工业属性较强的白银走势，白银表现弱(ruò)于黄(huáng)金。

　　经济(jì)衰(shuāi)退预期与有色(sè)金属大幅回落等因素综合影响(xiǎng)下，白(bái)银高位(wèi)回落，下方(fāng)仍(réng)有一定的空间(jiān)，首(shǒu)先关注(zhù)24美元/盎(àng)司整数(shù)关口（5400元/千克）支撑(chēng)；若有效(xiào)跌破(pò)该位置将会测试23美元/盎司(sī)（5250元/千克(kè)）关键支撑(chēng)；上(shàng)方关注继(jì)续26美元/盎(àng)司（5800元/千(qiān)克）阻力(lì)位。当前偏弱行情仍未走完，建议继续等(děng)白银(yín)行(xíng)情企稳再低位(wèi)做多。美欧银行业危机(jī)引发(fā)避险(xiǎn)需求(qiú)，美联储政策(cè)收(shōu)紧预期迅速(sù)转(zhuǎn)向，美元(yuán)美债(zhài)走势偏弱(ruò)，贵金属持续(xù)走强，当(dāng)前继续关注(zhù)调整行情；后续政(zhèng)策(cè)宽松转向、经济下行风险(xiǎn)、银行(xíng)业风险与(yǔ)债务上限风险(xiǎn)、央行购金(jīn)持续等宏观因素下(xià)，黄金将会不断(duàn)刷新历史新高，贵金属(shǔ)逢低做多配置依(yī)然是(shì)核心(xīn)建(jiàn)议。

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