射频(pín)芯片领域面临(lín)变局，下游市(shì)场增速(sù)放缓(huǎn)叠加进(jìn)入竞(jìng)争红海，海外巨(jù)头已(yǐ)开(kāi)始寻求业务转型。

　　今(jīn)日，射频芯片厂商慧(huì)智微正式(shì)在科创板上市。公司股(gǔ)价开盘破发，跌9.75％。截(jié)至收(shōu)盘，慧(huì)智微报19.05元/股，较发行价(jià)跌去8.94％，目前总市(shì)值为85.2亿元(yuán)。

　　IPO前，慧智微在一级市场(chǎng)受到资本热捧。据公司上市文(wén)件，慧智微于2018年(nián)末开始进(jìn)入融资快车道，先(xiān)后引入了(le)华兴(xīng)资本、元禾璞(pú)华、大基金二期(qīln的公式大全，ln4-ln2等于多少)、红(hóng)杉中国、IDG资(zī)本(běn)、光速中国以及金沙江创投等(děng)一(yī)系(xì)列(liè)外部机(jī)构股(gǔ)东。截至上市前，大基金二期(qī)、广发信德以及金沙江(jiāng)创投为持股达5％以上(shàng)的外部(bù)机构股东(dōng)，持股比例分别为(wèi)6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值(zhí)得一提的是，与慧智(zhì)微(wēi)产品结(jié)构相似的唯(wéi)捷创芯，上市首日也(yě)走出了破(pò)发的行情，该公(gōngln的公式大全，ln4-ln2等于多少)司股价于去年(nián)下半(bàn)年(nián)触底回升，但(dàn)截(jié)至(zhì)今日收盘股价仍(réng)略低于发行(xíng)价。

　　二级市场遇冷(lěng)背后(hòu)，是(shì)射频领(lǐng)域正(zhèng)面临变(biàn)局。目前，正射(shè)频需求(qiú)走向疲(pí)软。Yole数(shù)据显示，由(yóu)于智能手(shǒu)机增速放(fàng)缓(huǎn)以及5G普及潜力有限等因素影响，预计(jì)到2028年射(shè)频(pín)前端市场年复合增(zēng)长率约为(wèi)5.8％。博通(tōng)、Skyworksi以及Qorvo等多家(jiā)全球射频芯片巨头，近年来也在响(xiǎng)应市场变化谋求(qiú)射(shè)频(pín)芯片业务以外(wài)的转(zhuǎn)型(xíng)。

　　《科(kē)创(chuàng)板日报》记(jì)者(zhě)注意到，当前，射频领域仍有飞骧科技(jì)、康(kāng)希通信等公司(sī)正(zhèng)排队IPO。

　　▌引(yǐn)入大基(jī)金二期等多个(gè)知名资方

　　公开资料显示，慧智微成立于2011年，主营业务为射频(pín)前端芯片(piàn)及(jí)模组的(de)研发、设计(jì)和销售，下游应用(yòng)领域主(zhǔ)要包括智能手机以及物(wù)联网(wǎng)，客户包括三星、OPPO等智能(néng)手机品(pǐn)牌，闻泰(tài)科(kē)技等移动终端(duān)设备ODM厂商，以及(jí)移远(yuǎn)通(tōng)信(xìn)等无线(xiàn)通信(xìn)模组厂商。

　　据招股书，2020-2022年，公司分别实现营业(yè)收(shōu)入2.07亿元(yuán)、5.14亿元以及3.57亿(yì)元；公司当前仍处(chù)于亏损(sǔn)状态，净亏损额分(fēn)别为(wèi)9619.15万元、3.18亿元以及3.05亿元。

　　对于公司亏(kuī)损持(chí)续的原因(yīn)，慧智微在招股文件中称，是(shì)由于持续进(jìn)行高额研发投入；下游客户集(jí)中且具(jù)有产(chǎn)品验证周期(qī)，尚未形(xíng)成(chéng)规(guī)模效应；市场竞争激烈，叠加下(xià)游去库(kù)存周期影响(xiǎng)，公司产品(pǐn)毛利空间(jiān)受挤(jǐ)压(yā)。

　　研(yán)发投入(rù)方面(miàn)，近三年的总额分别(bié)为7588.54万(wàn)元、1.16亿元以及1.85亿元，占(zhàn)营收比例分别为36.61％、22.48％以(yǐ)及(jí)51.93％。

　　毛利方(fāng)面，近三年(nián)公(gōng)司的综合毛(máo)利(lì)率(lǜ)分别为6.69％、16.19以及(jí)17.97％，远低于(yú)同行(xíng)业头部卓胜微50％左右的毛利率水平，也不及(jí)和慧智微产品(pǐn)结构更接近的唯捷(jié)创芯，后(hòu)者(zhě)毛利率为30％上(shàng)下。

　　在自身(shēn)造血(xuè)能力(lì)不足，但(dàn)仍要抓紧扩大规模的情况下，慧智(zhì)微开启(qǐ)了对外融资之路(lù)。公开信息显(xiǎn)示，公司于2018年末开(kāi)始(shǐ)进入(rù)融(róng)资快车道，尤其是冲刺(cì)IPO前的(de)2021年，其(qí)在一年(nián)内(nèi)完成了三轮融资，众多知名(míng)资(zī)方，包括大(dà)基金二期、元(yuán)禾璞(pú)华、红杉(shān)中国、IDG等也是(shì)在(zài)这一阶段对慧智(zhì)微进入了慧智微(wēi)的股(gǔ)东序(xù)列。

　　据招股(gǔ)书，截(jié)至(zhì)IPO前，大基金二(èr)期、广发信德以及金沙江(jiāng)创投(tóu)为(wèi)持股达5％以上的外(wài)部机构股东，持股比例分(fēn)别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财(cái)联社创投(tóu)通-执中数据(jù)显示，从当前的股价情况看，大基(jī)金二(èr)期在投(tóu)资慧智微的近两年时间(jiān)里，实(shí)现了(le)近2.5倍的账面回(huí)报，而(ér)较大基金二期晚3个月进入、并在后(hòu)一(yī)轮持续加(jiā)注的红杉中国，平均持股(gǔ)成(chéng)本增至13.78元/股，当(dāng)前实(shí)现(xiàn)账面回(huí)报1.38倍(bèi)。

　　▌射(shè)频(pín)芯片(piàn)领域(yù)面临变局

　　慧智微招股书显示，公司(sī)目前有(yǒu)超过接近(jìn)67％的收入来(lái)自于手(shǒu)机领域。当前，智(zhì)能手机出货量的(de)大幅(fú)下降，已经对慧智(zhì)微的(de)业绩造成(chéng)了(le)冲击，而(ér)市场对智能手机未来增速持续放缓的预期，也让资本市(shì)场对包括慧智(zhì)微在内的(de)射频芯片厂商做出了重新思考(kǎo)。

　　根据Yole的(de)数据，2021年射频前端的(de)市场(chǎng)为190亿美元以上，2022年由于(yú)手机市场的下滑，射频前端市场规模与2021年的市场(chǎng)相差无几。而接下来(lái)，由(yóu)于智能(néng)手机的温和增长以及5G普及的(de)潜力有限，预计到2028年射频前端的市场(chǎng)年复合增长(zhǎng)率约为5.8％，将达到(dào)269亿美元。

　　与慧智微(wēi)有着相似产品结构，同(tóng)样在(zài)IPO前获豪华(huá)股东突击入股的射频(pín)龙头唯捷创芯，在去(qù)年4月科创板(bǎn)上市时，也遭(zāo)遇了破发的行情，上市首日跌(diē)36％。尽管在去(qù)年10月跌至30元(yuán)ln的公式大全，ln4-ln2等于多少每(měi)股的价格后止跌回升(shēng)，但(dàn)截(jié)至今(jīn)日收盘，唯(wéi)捷(jié)创芯股价仍低于66.6元/股的发(fā)行价，报61.19元/股。

　　近几年(nián)，全(quán)球多(duō)家射频芯(xīn)片领域的巨头厂商都在谋求转型，拓展射频(pín)以外的业务领(lǐng)域。以Qorvo为例(lì)，除了(le)原(yuán)有的(de)射频芯片外，其还增加(jiā)了(le)UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下(xià)游触角延伸(shēn)至汽车(chē)、物联网、电源等领域。

　　国内方面，射频领域正呈现(xiàn)出(chū)一(yī)片(piàn)红海(hǎi)的竞(jìng)争格局(jú)，由于入局(jú)者(zhě)众，且产(chǎn)品仍集中在中低端市场(chǎng)，各射频(pín)芯片(piàn)厂商只能再卷价格，进一(yī)步压(yā)低了自身的利润空间。

　　射频厂商三伍微电子创始人钟林此(cǐ)前曾表示，国产(chǎn)射(shè)频前端芯片杀价已经无底线，而(ér)预(yù)计未来(lái)每个射频(pín)细分(fēn)赛道(dào)还会有(yǒu)更(gèng)多竞(jìng)争者进(jìn)入，往后三年射(shè)频芯片厂商将(jiāng)面临(lín)更(gèng)大(dà)的生存和竞争压(yā)力。

　　目前，一级市场对射频芯片厂(chǎng)商的关注亦(yì)有(yǒu)所下降，截至目前，今年共(gòng)有9家(jiā)射频芯片厂(chǎng)商宣布完(wán)成融资，而(ér)在(zài)2021年上半年，这个数据是近(jìn)50家，且(qiě)投资机构(gòu)涵盖了投资机构涵盖(gài)了中金(jīn)资本、红杉资本中(zhōng)国(guó)、小米长(zhǎng)江(jiāng)产业基金(jīn)、深(shēn)创(chuàng)投等知名机构。

　　当前，射频(pín)领(lǐng)域仍(réng)有飞骧科(kē)技、康希通信等(děng)公司正(zhèng)排队IPO。

　　慧(huì)智微在招股书中表示，本次IPO募得(dé)资(zī)金将用于芯片测设中心建设、总部基地及上(shàng)海和广(guǎng)州研发(fā)中心建设以(yǐ)及补充流动资金。具体战略规(guī)划方面，其(qí)表(biǎo)示将巩固(gù)在(zài)5G射频前端领域取得的(de)市场(chǎng)地位，增加(jiā)头(tóu)部客户的市场份额；技术上跟进射频前端(duān)技术迭代，优(yōu)化可重构(gòu)技术框架在在(zài) 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应用；产(chǎn)品上加大(dà)对上游(yóu)滤波器、多工器的(de)产业链布局，拓展 L-PAMiD 等(děng)更高门槛的产品系列。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 ln的公式大全，ln4-ln2等于多少