华尔街(jiē)真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首富阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而引起轩然(rán)大波(bō)的美国新兴做空(kōng)机(jī)构(gòu)兴(xīng)登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头(tóu)对准的(de)是“华尔(ěr)街之狼”、著名亿万富(fù)翁投资者(zhě)卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出(chū)，伊坎旗下(xià)控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美(měi)东(dōng)时间5月2日周二收(shōu)盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史以来最大单日跌幅，市值蒸发40多亿美元(yuán)。

　　而伊坎(kǎn)个人身(shēn)价(jià)，也一(yī)夜蒸发29亿美元(yuán)（约200亿人民(mín)币）。根据福布斯榜单显示，截至收(shōu)稿，伊坎个(gè)人身(shēn)价为147亿美元，排(pái)名世界(jiè)富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类(lèi)似庞(páng)氏(shì)骗局”

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究在报(bào)告中指出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在(zài)运营(yíng) “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研(yán)究表示(shì)，IEP利用来自新投资者的资金向(xiàng)老投(tóu)资者(zhě)支付股息。报告指出，简而言(yán)之，伊坎(kǎn)一(yī)直在(zài)使(shǐ)用从新投(tóu)资者那里获得的资金向老投资者支付股(gǔ)息。“这种类似庞氏骗局的经济结构(gòu)只有在新资(zī)金愿意(yì)冒着成为最(zuì)后一批'持(chí)有资金的(de)风(fēng)险(xiǎn)的(de)情况(kuàng)下才是可持续(xù)的”，报告说道(dào)。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)还在(zài)报告中称，IEP的56亿美(měi)元年终(zhōng)净资产价值被夸大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)在报(bào)告中表(biǎo)示，IEP的股(gǔ)票被(bèi)高估了(le)75％以上，“IEP的交(jiāo)易价(jià)格比上次报告的资产净值高出218％，远(yuǎn)远高于所有可比公(gōng)司。”

　　报告指(zhǐ)出，另一方面，伊(yī)坎(kǎn)企(qǐ)业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场控股公司，其交易价(jià)格均低于各自的资产净值。资产净值是衡量基金业(yè)绩的关键指标(biāo)，衡量基金所持(chí)证券的(de)市场价值(zhí)。

　　兴登(dēng)堡认为，推动(dòng)IEP股票(piào)泡沫的是(shì)其(qí)15.8％的股息收益(yì)率，这是(shì)迄(qì)今为(wèi)止美国大(dà)型股公司中最高的。兴登堡指责(zé)伊坎(kǎn)以股票而(ér)不是现金(jīn)的形式发放股(gǔ)息(xī)，并让伊坎企业出售(shòu)新股，以满足股东的支出，从而抬(tái)高了股息收益率。

　　兴登堡的报(bào)告还(hái)举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的(de)价值(zhí)定为3.81亿美元，但一个月后，该(gāi)部门(mén)的一家重要(yào)子(zi)公司(sī)申请(qǐng)破产(chǎn)。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪伊(yī)坎企业的大(dà)型投(tóu)行Jefferies（杰(jié)富(fù)瑞）与伊坎之间的关系密(mì)切。报告称，杰富瑞在(zài)其研究(jiū)中假(jiǎ)设，即使(shǐ)在最坏的情况(kuàng)下，伊坎的(de)股息也将永久支付，同时还(hái)从安排(pái)IEP股票发售中获(huò)利。

　　伊(yī)坎反击(jī)：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自以为是”

　　这(zhè)份做空(kōng)报(bào)告对伊坎(kǎn)来说是一个(gè)重大挑战。他也在报(bào)告刊(kān)登的几(jǐ)小时(shí)后发声(shēng)反击。

　　伊坎在(zài)一份(fèn)声(shēng)明(míng)中表示，兴登堡“自以(yǐ)为是”的报告旨在以牺牲(shēng)IEP长(zhǎng)期(qī)股东的利益为代(dài)价(jià)获取利润。伊坎表示(shì)：“我们坚持(chí)公(gōng)开披露的信息，我们相(xiāng)信，从长期来看(kàn)，IEP的业绩(jì)将会像以往一样不言(yán)自明(míng)。”

　　伊坎表示，我们仍然相(xiāng)信激进主(zhǔ)义(yì)是(shì)最好的投(tóu)资(zī)范例。“我(wǒ)过(guò)去25年的激进主义投资已经很好地证明了(le)这一点。我们定期将我们的维权原(yuán)则付诸于我们的多数控股(gǔ)公司以及(jí)我们(men)投资部门持有的少数股权，目(mù)前在14个上市公(gōng)司(sī)董事会中都有代(dài)表。此外，我们坚信(xìn)通过对冲(chōng)头寸(cùn)来(lái)降(jiàng)低风险，尤(yóu)其是在我们(men)今天府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀(tiān)所处(chù)的市场中。”

　　伊(yī)坎的公司持有(yǒu)他在能源(yuán)、汽(qì)车(chē)、食品包装(zhuāng)、房地产和其(qí)他行(xíng)业的各(gè)种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股(gǔ)份。

　　申明(míng)还指出，报告中(zhōng)的(de)说(shuō)法(fǎ) “不会(huì)阻止IEP履行(xíng)其对IEP的(de)单位(wèi)持有人和员工(gōng)的承诺”。

　　此外，股(gǔ)东权益机构也(yě)坐(zuò)不住了！股(gǔ)东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴(xīng)登堡研(yán)究做(zuò)空报告(gào)伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究(jiū)“一战成名”

　　回数兴登堡研(yán)究(jiū)的做空实例，最(zuì)出名的莫过于今年2月(yuè)做空印度首富的阿达(dá)尼集团了(le)。兴登堡研究百(bǎi)页的做空报告使(shǐ)得前“亚洲首富”高(gāo)塔姆·阿达尼(ní)跌下(xià)神(shén)坛(tán)，引发了外资纷纷从印度(dù)股市(shì)撤离(lí)，更让印度总理莫迪(dí)受到(dào)反府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀对派(pài)质疑。

　　根据当时美国全国公共广(guǎng)播电台(tái)称(chēng)，截至2023年2月(yuè)6日，阿(ā)达尼集团市值(zhí)在短短10日内蒸发逾1000亿(yì)美元(yuán)，集团的债券价格跌至(zhì)垃(lā)圾(jī)债水平。阿达尼(ní)的个人净(jìng)资(zī)产也缩水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头？公开资料(liào)显示，兴登堡研究公司(sī)成立于2017年，总部位于纽(niǔ)约市。据兴登堡研究官网介绍，公司的主要业务包(bāo)括披露(lù)企业的会计造假、管(guǎn)理问题、未公开(kāi)关联交易、财报违(wéi)规(guī)等。媒(méi)体(tǐ)统计显示(shì)，从2020年至今，兴登堡研究公司共(gòng)对30家公司发(fā)过(guò)难。他们雇(gù)佣(yōng)金融分析师(shī)、会计师和记者，来进行调(diào)查。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究的创始(shǐ)？为(wèi)内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来(lái)自(zì)中(zhōng)产家庭，曾在康(kāng)涅狄格大学(xué)学习商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大学(xué)期(qī)间(jiān)，他加(jiā)入了以色(sè)列的救护车急救部门，是拥有以色列证书的救护人员(yuán)。

　　公司官网显示，“兴(xīng)登堡研究”这个(gè)名字源于1937年在新泽西上空(kōng)不幸(xìng)坠毁的(de)飞艇——“兴(xīng)登堡(bǎo)”号。“我们将兴登(dēng)堡视为(wèi)完全可以避免的人为灾难的缩(suō)影，”该(gāi)公司的网(wǎng)站上写(xiě)道。

　　除(chú)了(le)此次的IEP以(yǐ)及阿达(dá)尼集(jí)团(tuán)，兴登堡(bǎo)研(yán)究也曾瞄准(zhǔn)其他企业。2020年，兴登堡研究(jiū)？份69页的做(zuò)空报告，让市值一度(dù)达到340亿美元的“卡车界特(tè)斯拉(lā)”公(gōng)司Nikola的创(chuàng)始人被迫辞职，美(měi)国司法部(bù)和证券监管机构随后跟进调(diào)查，Nikola的创始(shǐ)人最终(zhōng)被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登(dēng)堡研究指(zhǐ)控(kòng)电动汽车制(zhì)造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误导(dǎo)投资者。该(gāi)公(gōng)司的市(shì)值(zhí)一度(dù)超过50亿美(měi)元，如今(jīn)已缩水(shuǐ)至不到2.6亿(yì)美元(yuán)，其(qí)股票在兴登堡研究做(zuò)空报告公布(bù)后暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)还曾(céng)介入(rù)马斯(sī)克(kè)对(duì)推特的收(shōu)购案。在(zài)兴登(dēng)堡研(yán)究宣布做空推特后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后安(ān)德森宣布关闭做空仓(cāng)位。去年7月中(zhōng)旬，当推特(tè)的股价位于低点附近时(shí)，兴登堡研(yán)究(jiū)宣布转为做空推特，推(tuī)特股价随即大涨(zhǎng)约8％。

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