大家好，转眼假期就结束了，泰勒(lēi)小(xiǎo)区都没出一(yī)直在加(jiā)班，这个(gè)长(zhǎng)假，国(guó)内(nèi)旅游消(xiāo)费爆了，而海(hǎi)外有(yǒu)爆了，不过是爆雷(léi)。按照惯例，我们梳理一(yī)下重大消息，以及券商(shāng)老师们的最新看法(fǎ)。

　　五一大(dà)事件

　　1、中央政治(zhì)局(jú)会议定调！

　　中共中央政治(zhì)局4月28日召开(kāi)会议(yì)，分析研(yán)究当(dāng)前经济形势(shì)和经(jīng)济(jì)工(gōng)作。中共中(zhōng)央总书(shū)记习近平(píng)主持会(huì)议。会议认为，今年(nián)以来，在以习近平(píng)同(tóng)志为(wèi)核心的(de)党中(zhōng)央(yāng)坚(jiān)强领导下，各地(dì)区各(gè)部门更(gèng)好(hǎo)统筹国内国(guó)际两个(gè)大局，更好统筹疫情防控和经济社会发展，更好(hǎo)统筹发展和安全(quán)，我国疫(yì)情防控取(qǔ)得重(zhòng)大决定性胜利，经(jīng)济社会(huì)全(quán)面(miàn)恢(huī)复常态化运行，宏观(guān)政策靠前协同发力，需求收缩(suō)、供给冲击、预期转(zhuǎn)弱(ruò)三重(zhòng)压力得(dé)到缓解，经济(jì)增长好于预期，市场需求逐步(bù)恢复(fù)，经济(jì)发(fā)展呈(chéng)现回cos135度等于多少啊带根号，cos150度等于多少啊升向好态势，经济(jì)运行实现良好开局(jú)。

　　会(huì)议指出，当前我国经济运(yùn)行好转主要是恢复性的，内生动力还不强，需(xū)求仍(réng)然不(bù)足，经济转(zhuǎn)型(xíng)升级面临新(xīn)的阻(zǔ)力，推(tuī)动高质量发展仍需要克服不少困难挑战(zhàn)。

　　此外，会议重申对刚性和改善性住(zhù)房需求的支持，强调做好(hǎo)保交楼、保民生、保稳定工作，促进房(fáng)地产市(shì)场平稳健康发展。同(tóng)时，会议还提出，在超大特大城市(shì)积极(jí)稳步推进城中村改造和(hé)“平急两用”公共基础设施建(jiàn)设等。

　　2、国(guó)家统计局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家统计局(jú)消息，4月(yuè)份，制(zhì)造业采(cǎi)购(gòu)经(jīng)理(lǐ)指数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百分点(diǎn)，低于临界(jiè)点，制(zhì)造业景气(qì)水平(píng)回落(luò)。

　　3、美国第一(yī)共(gòng)和银行(xíng)被正式接(jiē)管

　　在勉强支撑了两个月后，风雨飘摇的美国(guó)第一共和银行(xíng)终究还是(shì)没能(néng)逃脱倒闭并(bìng)被接管收购的命(mìng)运。美国加州金(jīn)融保护与创新部（DFPI）周一表示，监管(guǎn)机构(gòu)已接管了(le)第一共和(hé)银行，这是本轮(lún)美国银行业危机(jī)中(zhōng)第四家倒下的银行，同时(shí)也是美国(guó)历史(shǐ)上第二大(dà)的破产(chǎn)银行。

　　4、今年(nián)五一假期(qī)国(guó)内旅游出游2.74亿人次，同比增(zēng)长70.83％

　　经文化(huà)和旅游部(bù)数据(jù)中(zhōng)心测(cè)算，全国国内旅游出游(yóu)合计2.74亿人次，同比(bǐ)增长70.83％，按可比口径恢复(fù)至2019年同期的119.09％；实现(xiàn)国内旅游(yóu)收入1480.56亿元，同比增长128.90％，按可比口径恢复至(zhì)2019年同期的100.66％。

　　5、普(pǔ)京遭袭击？

　　据俄新社报(bào)道，当(dāng)地时间5月(yuè)3日凌晨，乌(wū)克兰试(shì)图用无(wú)人机袭击克(kè)里(lǐ)姆林宫。

　　据(jù)报道(dào)，当晚两架无人机(jī)瞄准了克里姆林宫，俄军方和特种部队及时(shí)采取行(xíng)动，并使用电子对(duì)抗(kàng)系统(tǒng)，使(shǐ)这两架无人机出现异(yì)常，未能达到袭击目的。

　　俄新社称，俄罗斯总(zǒng)统普京(jīng)没有(yǒu)因袭(xí)击受伤，其工作日程将(jiāng)照常进行。 掉(diào)落的无人机碎片也没有造(zào)成(chéng)人(rén)员伤亡。

　　俄总统新闻秘书佩斯科夫称，乌克(kè)兰无人机试图(tú)发动袭击时普京不在克(kè)里(lǐ)姆林宫中。 他表示，普京(jīng)3日在位于(yú)莫斯科(kē)州的新奥加廖(liào)沃官邸工作。

　　俄罗(luó)斯总统新闻(wén)处(chù)表示(shì)，俄方保留在合适的时间和地(dì)点采(cǎi)取回应(yīng)措施的权(quán)利。

　　另据(jù)俄新社(shè)5月3日报道，俄罗斯首(shǒu)都莫(mò)斯科自当日起(qǐ)禁止放(fàng)飞无人机，经政府批准(zhǔn)的除(chú)外。 莫斯科市长索比亚宁(níng)表示，这一决定是为了防止未经授权使用无人机，避免妨(fáng)碍执法(fǎ)机构的工作。

　　据法新社当地(dì)时间3日报道，乌(wū)克兰方面表示“没有参与”对克里姆林宫的无人机袭(xí)击。

　　另据俄罗斯《生意(yì)人报》网(wǎng)站消息，针对(duì)无人机试图袭(xí)击俄罗斯克里(lǐ)姆林宫一事，乌总(zǒng)统(tǒng)新闻(wén)秘(mì)书谢(xiè)尔盖？尼基(jī)福罗表示，乌方(fāng)没有关于(yú)袭击的(de)信息(xī)。

　　据俄新(xīn)社3日报道，俄罗斯国家杜马议员米哈伊(yī)尔·谢列梅特接受(shòu)该媒体采(cǎi)访时，呼吁俄军对(duì)乌克兰总统泽(zé)连斯基(jī)位于基辅(fǔ)的官邸进(jìn)行导弹打击，作为对乌方企图使用无人机袭(xí)击克(kè)宫的回应(yīng)。

　　十大券商最新研判

　　1、中信证券：从失衡到平(píng)稳，布局业绩驱动的五月行(xíng)情

　　4月A股经历了AI主题行情诱发的过度(dù)博弈和(hé)心态失衡，市场大幅动荡。进入5月，国(guó)内的经济、政(zhèng)策和外部环(huán)境相比4月继(jì)续不(bù)断改善，投资者对(duì)经(jīng)济(jì)的预期将在微观(guān)体验、宏观数据、A股业(yè)绩三(sān)个层(céng)面实现统一，投资者(zhě)心态也(yě)将逐步从(cóng)短暂失衡趋向(xiàng)平(píng)稳，市(shì)场依(yī)然(rán)处于全年第二个关(guān)键做多窗口，财(cái)报季结束后，市场将步(bù)入业绩驱动的行情阶段，配(pèi)置思路上建议坚(jiān)持高切低(dī)，关注上半年景气持续改善的品种。

　　首先，政治局(jú)会(huì)议提振市场(chǎng)信心(xīn)，扩内需仍(réng)是(shì)着力重(zhòng)点，政策预期回归理性，经济内生动能稳步修(xiū)复，并(bìng)将得到(dào)同(tóng)比(bǐ)和高(gāo)频(pín)数据验(yàn)证(zhèng)；外部流动性拐点(diǎn)明确，美(měi)国银行业风险不断(duàn)发酵(jiào)，但预计对A股实(shí)质(zhì)影响十分有限。其次，财(cái)报季数(shù)据显示，A股业绩跨年筑底(dǐ)特(tè)征明显(xiǎn)，全年逐季改善的趋势显现，其中行(xíng)业的结构性亮点日益清晰，经济预期5月将在微观体验(yàn)、宏观数据、A股(gǔ)业绩三个层面统(tǒng)一，夯实市场上行基础。最后(hòu)，预计5月A股仍(réng)处于(yú)今年第(dì)二个关键(jiàn)做多窗口中(zhōng)，并(bìng)将步入(rù)业绩驱(qū)动的(de)行情阶(jiē)段，投(tóu)资者心(xīn)态由短暂(zàn)失(shī)衡趋(qū)向平稳。

　　配置上，建议紧(jǐn)扣业绩(jì)主线，重点布局(jú)医药(yào)、数字经济和“一带一路”板块中有业绩亮点(diǎn)的品种(zhǒng)，以及其他板块中一(yī)季度业绩(jì)明显改善，且在(zài)二季度有(yǒu)望(wàng)持续的细分行业。

　　2、中(zhōng)金策略：节(jié)后A股有望相比全(quán)球市场(chǎng)显现(xiàn)相对韧性

　　中金策略团队5月(yuè)3日表示，节后A股有望相比全球市(shì)场显现相对韧性。主(zhǔ)要基(jī)于：1）经济复(fù)苏势头尚不稳(wěn)固，政策有(yǒu)望延续(xù)稳中求进基调。2）上市公司业(yè)绩低(dī)迷(mí)期已过。3）海(hǎi)外风险需要密(mì)切关注(zhù)，如(rú)若应对得当(dāng)，对A股影响可能有(yǒu)限(xiàn)。上述因素结合(hé)当(dāng)前A股市(shì)场(chǎng)整体估值水平不高仍处(chù)于历史中低位，A股节后两(liǎng)个交易日虽受(shòu)节(jié)假期间的事(shì)件(jiàn)性因素(sù)影响可(kě)能有所波(bō)动，但对后市整体表(biǎo)现不用过于谨慎，当前位置市场机会(huì)仍大于(yú)风险。

　　3、cos135度等于多少啊带根号，cos150度等于多少啊中信建投(tóu)策略：耐心等待，低(dī)位把握

　　一季度全A营(yíng)收增速等指标(biāo)仍在(zài)探底，五一出行恢复亮眼，但制造业PMI已露出疲态，海(hǎi)外处于(yú)多事之秋，高利率环境下(xià)美国银行风险事件(jiàn)频(pín)发，衰退风险上升。市场处于(yú)再(zài)平衡期，低位把握再布局(jú)机会；短(duǎn)期结构上关注在(zài)低位资(zī)产中(zhōng)寻找(zhǎo)景气稳定或(huò)好于预(yù)期(qī)方向，中(zhōng)期线索在于科(kē)技周期与复苏链(liàn)中的(de)弹性方向。行(xíng)业重点关注(zhù)：医药、传媒(méi)、通信、餐饮链(liàn)（预制菜(cài)、啤酒）、军工、新能源等。主题重点关注(zhù)：一带(dài)一路、数据(jù)要素(sù)等。

　　4、海通策略(lüè)：均衡(héng)以待

　　①22/10以来是牛市初(chū)期(qī)，对比历(lì)史，这(zhè)次(cì)牛市第一波上涨(zhǎng)的结构分化(huà)更显著(zhù)。②牛市初期类似春天，市(shì)场有所反(fǎn)复(fù)很(hěn)正常，短期政策(cè)和业(yè)绩因素影响(xiǎng)下，行业(yè)或更(gèng)均衡。③数字经济是全(quán)年主线(xiàn)，后续或依据基本面去伪存真，阶段性(xìng)关注复(fù)苏(sū)的部分消费。

　　5、波(bō)动率已经回归(guī) | 民生策略

　　往后看，核心资产、海外映射的(de)科技和大宗商(shāng)品都将被(bèi)海外逐(zhú)级放大(dà)的(de)宏观(guān)波动(dòng)所影响。我们的(de)资源+重资产组合短期驱动逻(luó)辑建议以“红利(lì)+中特估”为主(zhǔ)导，以(yǐ)等(děng)待通胀逻(luó)辑的回归。重(zhòng)资(zī)产国(guó)企(qǐ)（炼厂、建(jiàn)筑、钢(gāng)铁(tiě)）资源(yuán)类企(qǐ)业（煤炭、油、金、铜），交通(tōng)运输（油运、干散运、港口(kǒu)、公路）；近(jìn)期场景消费正(zhèng)在(zài)展现出成为(wèi)未来(lái)经济增(zēng)长新动能的(de)潜力，推(tuī)荐中低端消费、县域消费；以“宁组合”为代(dài)表的赛道(dào)板块有(yǒu)望企稳。

　　6、兴证策(cè)略(lüè)：五(wǔ)一前(qián)后市场(chǎng)表现如何？行(xíng)业胜率如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节后市场上涨概率较节前明显提升。以全A指数为代表，节前1周、1个月指(zhǐ)数大多震荡(dàng)调整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节(jié)后1周、1个月上涨概率则大(dà)幅上升至(zhì)38.5％、46.2％。分行业(yè)看，五一节后1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜(shèng)率(lǜ)较高，而节后1个月(yuè)食品饮料（76.9％）、医(yī)药生物（69.2％）、家用电器(qì)（69.2％）、有色金属(shǔ)（69.2％）胜率较高(gāo)，食品(pǐn)饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药(yào)生物(wù)（2.9％）平(píng)均涨幅居前。

　　7、华西策略：“五一”假期间全球大类资产波动以及背后释(shì)放的信号

　　国内复苏(sū)延续(xù)，支撑(chēng)A股指数震荡上(shàng)移。从(cóng)“五一”前后大类资(zī)产表现来看，全球主(cos135度等于多少啊带根号，cos150度等于多少啊zhǔ)要(yào)权益市场(chǎng)及(jí)原油等大宗(zōng)商(shāng)品走弱，美债收益(yì)率下行，黄金价格走强，表明海外(wài)市场(chǎng)“衰退(tuì)交易”有所(suǒ)升(shēng)温。美欧(ōu)一季度经(jīng)济增速不及(jí)市场预期，美国银行业危机和两(liǎng)党债务上限博弈使得海外风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)有所回落(luò)，同时也促使(shǐ)美(měi)联(lián)储更快转向鸽派。

　　回顾假(jiǎ)期消费数据(jù)，国内服务消费大幅回升，但地产销(xiāo)售复苏偏缓(huǎn)，4月制(zhì)造(zào)业PMI回落也表明国(guó)内经济仍(réng)处(chù)于复(fù)苏早期(qī)。4月(yuè)政(zhèng)治局会议强调(diào)“当前经济运(yùn)行好转主要是(shì)恢复性的，内生动力还不(bù)强，需求仍然不足”，因此总量(liàng)政(zhèng)策收紧风险不大，企业(yè)盈利上行将(jiāng)支撑A股指(zhǐ)数震荡(dàng)上移。结构上，政(zhèng)治局会(huì)议(yì)首提(tí)“重视通用(yòng)人工(gōng)智能发展”，全(quán)球(qiú)产业催化和国内政策驱动的数字(zì)经济行情(qíng)或反复活跃。

　　8、战(zhàn)术调整何时结束？| 信达策(cè)略

　　3月-4月万(wàn)得全A指(zhǐ)数(shù)整体是震(zhèn)荡下(xià)行的，是去年底熊市结束(shù)后，指数的第一次长时间(jiān)回撤，可以类(lèi)比(bǐ)历史上牛市第(dì)一年中的战术性调整（2013年(nián)2-6月、2016年(nián)4-5月、2019年4-7月）。2016年(nián)4-5月，是牛(niú)市第一年中的第一次战术性回撤，时(shí)间约2个月，起始和(hé)结(jié)束的拐点，均与(yǔ)高频经济指标和预期的边际变化(huà)同(tóng)步。

　　2019年(nián)4-7月，回撤整体时间是3个半月，由于经济比2016年弱很多，所以主跌阶段完成后还出(chū)现了2个月的底部震荡，整体回撤持续(xù)的时间比(bǐ)2016年更久。

　　今年3月以来，股市、债市和商品市场的(de)表现，均(jūn)表明资本市场对经济(jì)的判新偏(piān)向(xiàng)认为Q1的(de)经济(jì)回升可能不会持续太久(jiǔ)，或者至(zhì)少(shǎo)Q2可能(néng)不会持续。从最新(xīn)的PMI数据来看(kàn)，4月份确实出现了(le)较为明显的(de)下降。这一下(xià)降(jiàng)背(bèi)后我们认为可能主要有两(liǎng)个短(duǎn)期原因:（1）每年(nián)4月(yuè)PMI数据均会季节(jié)性回落(luò)；（2）根据历史经验，疫情(qíng)后第一个(gè)季度经济数据最容(róng)易恢复，4月开始经(jīng)济进入(rù)疫后(hòu)第二个季度。PMI数据、商(shāng)品价格(gé)、海外经(jīng)济担心等(děng)因素(sù)，可(kě)能会让(ràng)4-5月(yuè)的经济数据很难(nán)超预期(qī)。由此导致这(zhè)一次市场(chǎng)的战术调整虽(suī)然(rán)可(kě)能已经完成大部分，但由于缺(quē)乏数据(jù)改(gǎi)善，可能还(hái)需要震荡磨(mó)底(dǐ)。

　　9、财通策略：第五次“赛道大切换”

　　我们(men)或已(yǐ)正站在新一轮(lún)牛(niú)市起(qǐ)点之上，短期(qī)的迷雾掩(yǎn)盖不了长(zhǎng)期(qī)的(de)坦途，把(bǎ)握(wò)“上证50高股息央国(guó)企+科创50赛道大切(qiè)换”。5月(yuè)的(de)迷雾(wù)在(zài)增加：回落的(de)PMI和长端利率、反复的美(měi)联储、激烈的中美摩擦、偏(piān)弱的一季(jì)报业(yè)绩(jì)；但中期的坦途较为明确：经济温和复苏、美联储年内(nèi)结(jié)束加息、A股(gǔ)市(shì)场估值极(jí)低、产业趋势(shì)明(míng)确、机(jī)构赛道大切换向(xiàng)TMT。看长做短，如何应对短期(qī)迷雾？5月(yuè)建议重点关注上证50高股息央国企(qǐ)，央国企指数和ETF后续(xù)将发行、迎来(lái)增量(liàng)资金行情(qíng)，高股息组合在经(jīng)济偏弱、利率下行环境下获(huò)取超额(é)收益(yì)（13只(zhǐ)被(bèi)指数集中覆盖的高股息(xī)央国(guó)企见正文）。此(cǐ)外Q1基(jī)金持(chí)仓呈现机构赛道的(de)第五(wǔ)次大切换（切向TMT方向），如果TMT方向在5月有明显调整，是进一步加配的良机，其中(zhōng)以科创50方(fāng)向最(zuì)为(wèi)关键。若美联储能够在5月完成最后一次加(jiā)息，中美摩擦有所缓和，将极大地利(lì)于(yú)新兴市(shì)场（A股和港股）、尤其成长股表(biǎo)现。

　　10、招商策略：盛夏攻(gōng)势(shì)，科创再起

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 cos135度等于多少啊带根号，cos150度等于多少啊