金(jīn)融界5月11日消息 央行今日发布2023年(nián)4月份金融数据(jù)。4月末，广(guǎng)义货(huò)币（M2）余额(é)280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个(gè)百分点，比上年同期高1.9个百(bǎi)分点。初步统(tǒng)计，2023年(nián)4月社会融(róng)资规模增(zēng)量(liàng)为(wèi)1.22万亿元(yuán)，比(bǐ)上年同期(qī)多2729亿(yì)元。其中(zhōng)，对实体经济发放的人民(mín)币贷款增加4431亿元(yuán)，同比多增729亿元；对实体(tǐ)经济(jì)发放的外(wài)币贷款(kuǎn)折合人民币(bì)减(jiǎn)少319亿元(yuán)，同(tóng)比少(shǎo)减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份人民(mín)币存(cún)款减少4609亿(yì)元，同比(bǐ)多减(jiǎn)5524亿(yì)元(yuán)。其中，住户存(cún)款减少1.2万亿元，非(fēi)金(jīn)融企业存款(kuǎn)减(jiǎn)少1408亿元，财政性存款(kuǎn)增加(jiā)5028亿元，非银行业金(jīn)融机构存款增加2912亿元。4月末，外币存款(kuǎn)余额8819亿(yì)美元(yuán)，同比下(xià)降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏源速评(píng)认为，M2同比回落(luò)，主(zhǔ)因居民存款13个(gè)月(yuè)以(yǐ)来同(tóng)比首次转为减少，但更可能重回(huí)表外资产，而非用于消(xiāo)费，消(xiāo)费在二季度同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同(tóng)比回落0.3个百(bǎi)分(fēn)点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款(kuǎn)13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月(yuè)居(jū)民存(cún)款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点(diǎn)。

　　对(duì)此，中(zhōng)信证券点评如(rú)下：在经历了一季度的爆发式增需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂长(zhǎng)后，信贷在4月(yuè)明(míng)显回(huí)落。从结构上来看，居民部门再次“缩表”，不过企业中长期(qī)贷款有(yǒu)较强韧(rèn)性。信贷回落可能是因为一季度透支了部分银行信(xìn)贷(dài)额度和企业信贷需求，而且(qiě)4月地产销售也边际走(zǒu)弱。社融增(zēng)速(sù)与上(shàng)月持平，非标融资持续好转(zhuǎn)。M2增速在(zài)高基数(shù)下回落。

　　申万(wàn)宏源(yuán)申万(wàn)宏源认为(wèi)，M2同比回(huí)落主(zhǔ)因居民存款13个(gè)月(yuè)以来同比首次转为减少，但更可(kě)能重回表外资产，而非用于消费，消费(fèi)在二季度同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个(gè)月以来首次转负。4月居(jū)民(mín)存款减少1.2万亿，同(tóng)比(bǐ)减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增(zēng)速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个(gè)人存款的流(liú)出而(ér)非企业(yè)活期存款大幅(fú)改善，和地产销(xiāo)售的再(zài)度转冷有关(guān)。

　　4需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂月份人民币存款大(dà)幅减(jiǎn)少的问题，中信证券认为是季节性(xìng)波动。因为银行倾向(xiàng)于让理(lǐ)财产品(pǐn)在季(jì)末到期(qī)，使资金回流成存款，以应对考(kǎo)核，然后在下季初发(fā)行(xíng)新的(de)理财产品承接。因(yīn)此居(jū)民存款在(zài)季末季初常(cháng)出现(xiàn)波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点(diǎn)，或(huò)许反映了企业经营活跃度有所(suǒ)提升。

　　招商宏观(guān)与中信证券看法较为(wèi)一致，招商宏观表示居民存款减少符合季节性规(guī)律。在本月数(shù)据中，居(jū)民端出(chū)现了新增存款，新增贷款同时收缩的(de)情(qíng)况。从历(lì)史规律来看(kàn)，4月及7月一般是居民存款减少(shǎo)的时点。以4月为(wèi)例，今年1.2万亿居民(mín)存款(kuǎn)的减少量(liàng)少于2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万(wàn)亿(yì)）。目前无(wú)法从(cóng)4月数据(jù)得出类(lèi)似居(jū)民加速(sù)偿还房贷等结论。

　　对(duì)于居民(mín)存款的去向问题，申万宏源分析认为(wèi)4月居民存款减少(shǎo)更可能去向表外资(zī)产，而非消费领域(yù)。

　　对于4月的信(xìn)贷(dài)结构问(wèn)题，招商宏观(guān)表示在放(fàng)缓的信贷投放(fàng)中，结构特征依然明显。企业(yè)中长期贷款(kuǎn)贡献(xiàn)了新增信贷(dài)的绝大(dà)部分，居民(mín)端中长期(qī)信贷(dài)出(chū)现收缩。这种结构(gòu)特征(zhēng)反映了居民端在(zài)前期购房需(xū)求脉冲式释放后信心仍然不(bù)足的情况。如(rú)果没有进一步的政策支(zhī)撑，不排除居(jū)民端新增信贷量会持续(xù)维(wéi)持在低位(wèi)。

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