中(zhōng)国金融行业加速(sù)对外开放(fàng)，外(wài)资券商们(men)的2022年(nián)过得如何？

　　近(jìn)日(rì)，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩(jì)单”陆(lù)续(xù)公布(bù)：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在(zài)2019年(nián)获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大(dà)通(tōng)证券同(tóng)期获(huò)批的野(yě)村东方国际(jì)证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨头均在国(guó)内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续(xù)两(liǎng)家外资控股券商面(miàn)临的“一参一控”问题如何(hé)解决，仍是业内(nèi)关注重(zhòng)点。

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热(rè)词。而透视各家外资券(quàn)商在(zài)2022年的(de)“打(dǎ)法”来看(kàn)，依托(tuō)于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为(wèi)其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家(jiā)证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自(zì)“洋(yáng)券商”们(men)的市场(chǎng)竞(jìng)争也同(tóng)样带来压力。

　　日(rì)前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控股(gǔ)券商纷(fēn)纷晒出(chū)2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的(de)“券商小(xiǎo)年(nián)”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券(quàn)（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏(kuī)。野(yě)村东方国际证券(quàn)则延续自成立(lì)以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿(yì)元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损(sǔn)幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资(zī)股东增持而成为外(wài)资控股券商的汇丰(fēng)前海证券，业绩(jì)较上年出现明显进(jìn)步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和(hé)星展证券均于2020年获得证(zhèng)监会(huì)批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成工商登记(jì)，正式展业时间不长。星展证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步(bù)扩大。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场(chǎng)影响(xiǎng)，证券行业营业收入(rù)普遍(biàn)下降，外资控股券商(shāng)也难以幸免。且新(xīn)公司(sī)建设成本、业务(wù)费用、员工薪酬等支(zhī)出过高，在展业初期容易导致亏(kuī)损的(de)产生。

　　与国内(nèi)大型券(quàn)商相比，外(wài)资控股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年(nián)报中表示，其(qí)当年投行业务手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业(yè)支出(chū)则有增(zēng)无减(jiǎn)，业务(wù)及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导(dǎo)致(zhì)业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也有“外来的和尚”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体(tǐ)来(lái)看，2022年共有4家外资(zī)控股券(quàn)商实(shí)现盈利，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华(huá)（8163.28万元）和摩根士(shì)丹(dān)利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和(hé)瑞银证券(quàn)均(jūn)实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年(nián)的“券业小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大通证(zhèng)券共有(yǒu)员工210人，数量在(zài)行业内(nèi)排名下游(yóu)，但其(qí)业绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而这(zhè)只是摩根大(dà)通证券(quàn)展业的第(dì)三个完整(zhěng)会计年(nián)度。

　　公开(kāi)信息(xī)显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得证监会批(pī)复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰(lán)德等5家(jiā)内资(zī)股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家(jiā)内(nèi)资(zī)股(gǔ)东所持股权，成为摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实(shí)现(xiàn)手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券表示，其证券经纪业务团(tuán)队(duì)成立已逾(yú)三年，2022年业务开展和运作取得进(jìn)一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券(quàn)充分利用全球(qiú)化的平台优势，整合集(jí)团资源，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机(jī)构投(tóu)资者，目标(biāo)客群机构投(tóu)资者(zhě)队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信突(tū)发合并(bìng)

　　“一(yī)参一控(kòng)”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外(wài)，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了较好的业绩表现：当(dāng)期实现营业(yè)收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间(jiān)最早的(de)一批(pī)合资券商之(zhī)一，早在2007年(nián)就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让(ràng)两家内资股(gǔ)东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞(ruì)银证券共有(yǒu)正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券(quàn)2022年投行业务(wù)进步(bù)明(míng)显，当期(qī)实现手(shǒu)续费净(jìng)收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券(quàn)表示(shì)，其在(zài)2022年(nián)完成了创业板注册制改革(gé)后的IPO万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗保荐项目，积极筹备(bèi)并参与了(le)沪深(shēn)交易所互联互(hù)通全球(qiú)存托凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年(nián)3月，百年(nián)大行瑞士信贷被(bèi)竞争对(duì)手瑞银(yín)收购。瑞信(xìn)集(jí)团和瑞(ruì)银集(jí)团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正(zhèng)式宣布(bù)达成(chéng)合并协议，瑞士联(lián)邦财(cái)政部、瑞士国(guó)家(jiā)银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞(ruì)银发(fā)布一季报时表示，对(duì)瑞信的收购交易万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗预计在6月底前完成。不言而喻的(de)是，集团层面的合并对(duì)两家外资控股券商在中国展(zhǎn)业情况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华永道(dào)对(duì)瑞信证券(quàn)出具了带强(qiáng)调(diào)事项段的无保留意见(jiàn)审计报(bào)告(gào)：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团(tuán)与瑞银集团股份(fèn)公司之间达成协议和(hé)合并计划(huà)，截止报告(gào)日(rì)，上述(shù)协议和(hé)合并计划的完成(chéng)日(rì)尚(shàng)不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团股份(fèn)有限公司下属控股子公司，未来(lái)的运营和财(cái)务业绩受到上述合并可能产生的(de)影响亦不(bù)明确，该事(shì)项(xiàng)表明存(cún)在可能导致对公(gōng)司持续经营能力产生重(zhòng)大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为(wèi)成立于2008年的瑞信(xìn)方(fāng)正(zhèng)证(zhèng)券，系证监会修订《外(wài)商参股证券公司设立(lì)规则(zé)》后(hòu)首家获(huò)批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信(xìn)方正(zhèng)证(zhèng)券增(zēng)资2.89亿元获(huò)得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券(quàn)公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券(quàn)49％股权。在该笔交易完(wán)成后(hòu)，瑞(ruì)信将全资持(chí)有瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公司股权管(guǎn)理规定》，证券公司股(gǔ)东以(yǐ)及(jí)股东(dōng)的控股(gǔ)股东(dōng)、实际控制人参(cān)股证券公司(sī)的数量不得超过2家(jiā)，其中控制证券公司的数(shù)量不得超过(guò)1家。在(zài)面(miàn)临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银(yín)证券和(hé)瑞信证券的(de)牌照或将(jiāng)面(miàn)临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为(wèi)行业(yè)热词。而透视各家外(wài)资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财富管理(lǐ)成为(wèi)其在中国展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券表示，2022年其财富管理业务在(zài)原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业务持续推(tuī)进(jìn)的基础上(shàng)，新增了(le)特色投资咨(zī)询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗(zōng)减持(chí)服务(wù)、集团间(jiān)跨境业务联动等多种业务(wù)模式，通过服务(wù)手段的增(zēng)加(jiā)及优(yōu)化，为客户提(tí)供多维度(dù)、一(yī)站式的综合性金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财富管理业务将(jiāng)定(dìng)位于“中(zhōng)国(guó)高端(duān)财富(fù)人群”，从产(chǎn)品配(pèi)置、人员建设(shè)、中后(hòu)台支持以及集(jí)团(tuán)跨境合作四个方面入手(shǒu)，打造以产品为中心(xīn)的业务核心竞争力，持续(xù)为(wèi)中(zhōng)国投资者提供(gōng)具(jù)有野村集团特色的高(gāo)质量财(cái)富管(guǎn)理服(fú)务。

　　在完成高(gāo)盛集团全(quán)资(zī)持(chí)股备(bèi)案后，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高华(huá)签订《业(yè)务转让协议》，受让(ràng)北京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会核发(fā)新增(zēng)证券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自营及代销金融产品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京(jīng)高华完成业务(wù)迁移工作(zuò)。

　　高盛高(gāo)华表示(shì)，其(qí)将(jiāng)持续以资产配(pèi)置为核心进行新产(chǎn)品和(hé)服务的研(yán)发(fā)工作(zuò)，进一步赋能(néng)部门为(wèi)在(zài)岸客户提供(gōng)财富管(guǎn)理综合解决方案，丰富客户产品(pǐn)种(zhǒng)类选择，开展境内私人(rén)财富(fù)管理平(píng)台(tái)未来战略规(guī)划，并进(jìn)一步拓(tuò)展(zhǎn)境(jìng)内产(chǎn)品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持(chí)续推(tuī)进私募(mù)股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的(de)设立工作(zuò)，持(chí)续(xù)代销第三方(fāng)金融产品并(bìng)推进跨境投资(zī)新产品的研(yán)发，为客户(hù)提(tí)供直接对接境外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造私人(rén)财富管理(lǐ)业务，这在(zài)具备外资银行股(gǔ)东背(bèi)景的券商中较为多见(jiàn)。例如，汇(huì)丰前海(hǎi)证(zhèng)券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人财富管理部，负责公司高净值个人客(kè)户综合财富管理业(yè)务(wù)的运作。私人财富(fù)管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致(zhì)力(lì)为高净值和超(chāo)高净值客(kè)户及(jí)其(qí)家族提供专(zhuān)业(yè)、多(duō)元及定制化的资产配(pèi)置服(fú)务，为(wèi)客户(hù)实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另(lìng)辟蹊(qī)径，推出家族信托(tuō)资讯业务，与4家(jiā)国(guó)内(nèi)头(tóu)部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启(qǐ)深圳(zhèn)分公(gōng)司财(cái)富管理业(yè)务，依托(tuō)国(guó)家(jiā)对粤港澳大湾区的(de)新(xīn)政(zhèng)举措，致力于发展财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示(shì)，其财富管(guǎn)理(lǐ)部秉持着为客户进行全方位资产配置和满足客户全生命周期财(cái)富管理的理念，进一(yī)步完善投资(zī)解决方案(àn)和财富规划方面的业务，一方面(miàn)积极扩充现(xiàn)有架(jià)上策略，精选上架多支产(chǎn)品为客(kè)户在(zài)同一策略下提供差异(yì)化(huà)选择及(jí)多元化的投(tóu)资方(fāng)案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩大(dà)

　　随着中(zhōng)国资本市场对外开放的(de)力(lì)度不断加(jiā)大，各(gè)外资金融机构加速了(le)在(zài)境(jìng)内设立控股(gǔ)券(quàn)商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公司注册地(dì)为(wèi)北(běi)京市(shì)，注(zhù)册(cè)资本为(wèi)人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资(zī)产管理（限于从事资产证券(quàn)化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是首家新设(shè)的外商(shāng)独资证(zhèng)券公司。就监(jiān)管批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司(sī)全(quán)资设(shè)立，出(chū)资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣(zhā)打(dǎ)证券在内(nèi)，目前国(guó)内的(de)外(wài)资控股券(quàn)商数(shù)量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来看(kàn)，外资(zī)控股(gǔ)券商已(yǐ)成为市场(chǎng)上不容(róng)忽(hū)视的(de)“新势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还有数家外资券商的设立申请静待审(shěn)批(pī)。截(jié)至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证(zhèng)券等(děng)多家(jiā)外资券商的设立申请(qǐng)仍处于证监会审批阶(jiē)段(duàn)。其中(zhōng)，法巴证券和(hé)青岛意才(cái)证(zhèng)券已(yǐ)获(huò)第一次意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今年(nián)3月(yuè)底，证监会主席易会(huì)满等先后在京(jīng)会见美国桥水(shuǐ)基(jī)金、法国东(dōng)方(fāng)汇理、日本大和证(zhèng)券(quàn)、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安联保险(xiǎn)、意大(dà)利联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和高(gāo)盛等国(guó)际金(jīn)融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表(biǎo)示，此(cǐ)次(cì)来华亲身感受到中国经济的(de)强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中国(guó)经济和中国资本市场发展前景。近年来中(zhōng)国(guó)资本(běn)市(shì)场(chǎng)对(duì)外(wài)开放稳步(bù)推进，为国(guó)际金融(róng)机(jī)构和全球投资者带(dài)来(lái)了实实(shí)在在(zài)的(de)机(jī)遇(yù)。各金(jīn)融机构高度(dù)重视(shì)中(zhōng)国市场，将继续(xù)与中国深化(huà)合作，积极(jí)拓展在(zài)华业务和投资，期(qī)待实现(xiàn)互利共赢。

　　面(miàn)对来(lái)自(zì)外资(zī)券商(shāng)的市场竞(jìng)争，国(guó)内券(quàn)商也纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇。万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗例如，华西证券即(jí)在2022年年报中表示，外(wài)资机构来华展业便利度不(bù)断提升，经营范围和(hé)监管要求实现国民待遇，外资(zī)券商、资(zī)产管理机构等加速布局，全(quán)力抢滩中国证(zhèng)券市场，对(duì)本土证券公司既带(dài)来了国际金融机构全(quán)面(miàn)参与(yǔ)中(zhōng)国(guó)资本市场竞争所形成的冲击，也带来了通过(guò)与国际金融机构(gòu)直接合作(zuò)促进业务发展、提升管理(lǐ)水平(píng)的机(jī)遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前(qián)证券行业集中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优(yōu)势(shì)更(gèng)趋明显，业(yè)务多元(yuán)化发展趋势(shì)初步形(xíng)成，金融科技对行业发(fā)展理念的变革(gé)和(hé)重塑不断深(shēn)化(huà)，外资(zī)券商(shāng)市场冲击将逐渐(jiàn)显现(xiàn)，证券行业竞争新格局(jú)正加速演变。

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