自2022年底以(yǐ)来，A股中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久市场一改(gǎi)颓(tuí)势，展现出积极回暖的(de)画风，半导体(tǐ)、AI、中特估等(děng)主(zhǔ)题层出不穷，基金(jīn)经理(lǐ)也随之调仓换(huàn)股，成为市(shì)场关注焦点。而(ér)公募(mù)基金(jīn)2023年一季报(bào)的披(pī)露，将明星(xīng)基(jī)金经理(lǐ)们近(jìn)期投资动向(xiàng)逐一(yī)曝光。

　　4月21日(rì)，易(yì)方达、广发、富国、景(jǐng)顺长城(chéng)等基金披露旗下基(jī)金的(de)2023年一季(jì)报(bào)，张(zhāng)坤、刘格菘、陈皓、朱少(shǎo)醒、刘(liú)彦(yàn)春(chūn)等(děng)一(yī)季度(dù)投资情况出炉。

　　仓位往往代表了基金(jīn)经理对后市的基本看(kàn)法。多数明星基金经理在一季(jì)度仍保持90％以上的高仓位运作(zuò)，仍坚(jiān)持了自己的投资风格和思路。

　　不少人士看好后市，如刘彦春(chūn)表示对(duì)全年股票市场有信心，未(wèi)来将继续(xù)保持较(jiào)高(gāo)仓位(wèi)运作(zuò)，更多在顺周期行业中寻(xún)找投资机会。刘格菘也对市场2023年二季(jì)度(dù)的(de)表(biǎo)现(xiàn)持乐观的(de)态度，随着公司季度业绩逐渐(jiàn)披(pī)露，市场权(quán)重倾向也会逐渐从逻辑演绎展望转向(xiàng)扎实基(jī)本面(miàn)验证，预计(jì)更(gèng)注重基本面和估值的匹(pǐ)配(pèi)度。

　　值得一提的是，陈皓在一(yī)季报也(yě)用相当大的篇幅谈了他对一季度热门的AI板块的看法。他(tā)认可(kě)AI（人工智能）很(hěn)可(kě)能(néng)是一(yī)次(cì)全新的技术革命，但直言客观上当(dāng)下的研究认(rèn)知还不具备对相关(guān)标的的定价能力(lì)，尤(yóu)其当这些个股快速上涨后，选择(zé)暂时“以静制(zhì)动”，等待胜率和赔(péi)率更高(gāo)的投资时机(jī)出现(xiàn)。

　　张坤继(jì)续(xù)维持高仓位运作

　　被称为“坤坤”的张(zhāng)坤是最受(shòu)基(jī)民(mín)关(guān)注的基(jī)金经理，他(tā)是国内首位千亿级主动权益基金经理，手握(wò)巨(jù)资让他分量(liàng)十(shí)足。

　　从基(jī)金君整(zhěng)理表格来看，相(xiāng)较去(qù)年底，张坤所管理(lǐ)的4只(zhǐ)基金(jīn)在今年一季度仓(cāng)位基本(běn)都维持高(gāo)仓位运作(zuò)，多(duō)只基金(jīn)一季度末仓位均处于94％以(yǐ)上。

　　具体来看，张坤管(guǎn)理的四只基(jī)金中规模最大的(de)一(yī)只——易方达蓝筹精选，由去年末(mò)的股票市值占基金净值比例的94.7％微调(diào)至一季度末的(de)94.26％。张坤在(zài)季报中(zhōng)也写道，易方达蓝筹(chóu)精选(xuǎn)基金在一季度股票仓位(wèi)基本稳定，对结构进行了调整。

　　同样，张坤管理(lǐ)的(de)易方达优质精选、易(yì)方达亚(yà)洲精选在一季度末的仓位在(zài)94％以上。不过，易方(fāng)达优质企业三年持(chí)有一(yī)季度仓位为(wèi)92.82％，相较(jiào)去年底的94.77％，略有下滑(huá)。

　　张坤一直保持了一(yī)定水平(píng)的港股仓位，一季度末所(suǒ)管理的4只基金基本(běn)维持(chí)和去年底的差不多(duō)的港(gǎng)股仓位，基本都是30~50％之间。相对来说，调(diào)整幅度较大的是易方达亚洲(zhōu)精(jīng)选(xuǎn中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久)，一季度末该基金持有港股(gǔ)和美股(gǔ)的比例为56.39％、38.4％，而去年四(sì)季(jì)度配置港股 和美(měi)股的比例为(wèi)65.64％、28.68％，进行了明显的调整(zhěng)。

　　而(ér)张(zhāng)坤(kūn)在易方达(dá)亚洲精(jīng)选中也写道，在一季度(dù)股票仓(cāng)位基本稳定，对(duì)结构进行了调整，增加了科(kē)技等行业的配置，降低了金融等(děng)行业的配置(zhì)，另外，在区域分布上(shàng)配置的(de)更加均衡。个股方(fāng)面，仍然持有商业模式(shì)出色(sè)、行(xíng)业格局(jú)清晰、竞争力强(qiáng)的优质公司。

　　一(yī)季度增配(pèi)消(xiāo)费、降低(dī)金(jīn)融

　　加仓贵(guì)州茅(máo)台(tái)减持(chí)腾讯(xùn)控(kòng)股

　　张(zhāng)坤在投资(zī)上颇(pǒ)有(yǒu)定(dìng)力，经常在季报中谈及，投资者(zhě)需要时刻保持一种克制(zhì)而理性的心(xīn)理状态，不需要大(dà)量(liàng)的行(xíng)动，而(ér)是极大的(de)耐心，坚(jiān)持(chí)投资原(yuán)则，等到机会时全(quán)力(lì)出击。他一直(zhí)保(bǎo)持着偏(piān)低换手率(lǜ)，一(yī)季报的(de)重仓股也基本保持稳定，只是(shì)在结构上(shàng)进行调整。

　　从(cóng)易方达蓝筹精选(xuǎn)一季度末持仓(cāng)上(shàng)看，前十大重仓股变化不(bù)大，贵州茅(máo)台(tái)再次(cì)成为该基(jī)金的第一大重(zhòng)仓股，泸州老窖、腾讯控股成(chéng)为其第二、第三大重仓股(gǔ)，而在去年末，该基金前三(sān)大(dà)重仓股依次是腾讯控股、五粮液、洋河股份。

　　张坤(kūn)也在(zài)季报中(zhōng)写道，一(yī)季(jì)度股票仓位(wèi)基本稳定，对结构进行了调整，增(zēng)加了消(xiāo)费等行(xíng)业的配(pèi)置，降低了金(jīn)融等(děng)行业的配(pèi)置。、

　　去年11月以来港(gǎng)股市场(chǎng)的大反弹，张(zhāng)坤明显(xiǎn)进行(xíng)了调整，减(jiǎn)持了跟腾(téng)讯控股和香(xiāng)港(gǎng)交易所，而增(zēng)加了美团-W、中(zhōng)国海洋石油。其(qí)中，相(xiāng)较去年底，中国海洋(yáng)石油新进前十(shí)大重仓股之列，而药(yào)明(míng)生物退出前十大重仓(cāng)股之列。

　　目(mù)前看，易方达蓝(lán)筹精(jīng)选和易方达优质企业三年持有的头号重仓股为贵州茅台(tái)，但是易方达亚(yà)洲精(jīng)选和易方达(dá)优质精(jīng)选(xuǎn)的(de)头号(hào)重仓(cāng)股(gǔ)仍为腾(téng)讯控股。去年(nián)底这(zhè)四(sì)只(zhǐ)基金的头号重仓股(gǔ)均(jūn)为(wèi)腾讯控(kòng)股。

　　而(ér)虽(suī)然(rán)一季度末腾讯控(kòng)股仍是易方达优质精选的第一大重仓(cāng)股，但相(xiāng)较去年(nián)底已经进行(xíng)了减(jiǎn)持，同(tóng)样减持的还有港交所，这只个股(gǔ)已经推出了前(qián)十大重仓股之(zhī)列。而(ér)美团新进其前十大重(zhòng)仓股(gǔ)之(zhī)列。

　　一季度规(guī)模小幅提升(shēng)

　　总规模逼近(jìn)900亿

　　张坤曾是行业内首(shǒu)位主动权益基(jī)金管理规模超过千(qiān)亿的基金经理，但近两年A股市(shì)场(chǎng)震(zhèn)荡(dàng)，所管理规模所缩水。一季度(dù)末他所管理规(guī)模基本和去(qù)年底持平，整(zhěng)体规模逼近900亿。

　　截至(zhì)2023年一(yī)季(jì)度末(mò)，易方达张坤管理(lǐ)的4只(zhǐ)基金合计总规模达(dá)到889.42亿(yì)元，相(xiāng)比三(sān)季度末(mò)减少了4.92亿元。

　　具(jù)体来看，一(yī)季度末，易(yì)方达蓝筹精选、易方达优质(zhì)精选、易(yì)方(fāng)达优势企业(yè)三年、易方达(dá)亚洲精选(xuǎn)股票的规模分(fēn)别(bié)为562.09亿(yì)元、189.71亿元、53.23亿(yì)元、83.39亿元。

　　值得一提的是，易方达蓝筹精(jīng)选(xuǎn)在今年(nián)一季(jì)度规模缩水(shuǐ)8.66亿元，目前仍以562.09亿元的规模，位居(jū)基金行业“巨无(wú)霸(bà)”的主(zhǔ)动权(quán)益(yì)基金(jīn)。

　　选择(zé)一条可积累的 “很(hěn)长的坡”

　　并在坡上“滚雪(xuě)球”是(shì)很重要的

　　张坤每(měi)次在季(jì)报中都会清晰写道自(zì)己(jǐ)的投资(zī)思路(lù)，这(zhè)一次也不(bù)例外，值(zhí)得投资者看一看(kàn)。

　　张坤在季报中写到，基本面价值投资很吸引(yǐn)人的(de)一(yī)点是，投资者可以用很长一段(duàn)时间来充分观(guān)察(chá)公司的发展，等到它们用事实(shí)证明(míng)自己的成功和巨大(dà)的(de)成长潜(qián)力之后，再买(mǎi)入也(yě)不迟。

　　基(jī)本(běn)面价(jià)值投资的(de)优势之(zhī)一在于可(kě)积累性。具体(tǐ)来说(shuō)，积累体(tǐ)现在对基本面分(fēn)析(xī)方(fāng)法的理解和对具体行(xíng)业和企业的(de)洞(dòng)察(chá)，所有这些都使(shǐ)投资者(zhě)未来更可(kě)能做出对具(jù)体投(tóu)资标(biāo)的内在价值(zhí)的(de)准确判断。

　　如(rú)果(guǒ)只是针对某一次(cì)投资，积累(lèi)的重要性可能并不显著(zhù)。但如果将投资贯穿一生，并(bìng)将长期复合(hé)回报作为终级目标(biāo)，可积累性就是这一目标的最重要保障，选(xuǎn)择(zé)一条可(kě)积累的 “很长的坡”并在(zài)坡上“滚雪球”是很(hěn)重(zhòng)要的。我(wǒ)们会参(cān)考全球(qiú)产(chǎn)业升级的经验，持续(xù)做深入的研究积累，争取(qǔ)构建一个全面而(ér)尽量准确(què)的(de)坐(zuò)标(biāo)系，希望(wàng)能正确评估企业的竞(jìng)争(zhēng)力并跨行业选出好的公司。识别(bié)出好(hǎo)公(gōng)司是如(rú)此重要(yào)，因为(wèi)好(hǎo)公司(sī)不是好股票的唯一(yī)情(qíng)形(xíng)就是估值(zhí)过(guò)高，在其(qí)他情形下，好公司都会给投(tóu)资(zī)者带来长(zhǎng)期可观的回报。

　　研究方面(miàn)，阅读企(qǐ)业(yè)的(de)定(dìng)期报(bào)告(gào)并(bìng)对财务(wù)数据进行系统整理和分析(xī)，是理解(jiě)企业基本面(miàn)的核心手(shǒu)段之一。在定期报告中，企(qǐ)业的所有经营活动都会反映在财务(wù)数据(jù)中(zhōng)，定量的数据(jù)可以(yǐ)用来检验并修正(zhèng)调研中(zhōng)对企业形成的(de)定性感(gǎn)知。如果能(néng)对(duì)一(yī)家公(gōng)司过去和当(dāng)前(qián)的财务状况了如指掌，就更(gèng)有(yǒu)可能正确(què)评判这家公司的未来价值。罗杰(jié)斯曾说过，你要(yào)阅(yuè)读一切。如果你对一家公司(sī)感兴趣(qù)，那就看看它的年报(bào)，你就会超过华尔街98％的人(rén)。如果你阅(yuè)读了年报中的(de)附注，你就会超(chāo)过华尔街的所有人(rén)。

　　几乎任(rèn)何(hé)成功的公司都经历过短期(qī)的经营业绩和(hé)股价(jià)的(de)震荡，经历过市场(chǎng)先生态度的冷暖，但它们成功的模式往往没(méi)有变化，通过深入的研究并抓(zhuā)住这些关键的因(yīn)素，是能够一(yī)路(lù)坚持下来的重要因(yīn)素，也(yě)通常意味着长期可观(guān)的收益。

　　刘格菘：重点持仓(cāng)光伏、储能、新能源车

　　曾经作为一人包(bāo)揽前三的(de)基金(jīn)经(jīng)理刘(liú)格菘，其一举一动(dòng)颇受关注。

　　以刘格菘管理的广发双擎升级(jí)为例(lì)，一季度(dù)末该基金保(bǎo)持较高仓(cāng)位运作，该基(jī)金股票仓位为(wèi)92.15％，较2022年(nián)四季度末的94.14％略有下滑(huá)，但基本是高仓位应对市场。

　　刘格菘在一(yī)季度持(chí)仓(cāng)结构并没有进行大幅度调整。数据显示(shì)，广发双擎升(shēng)级一(yī)季(jì)度末前(qián)五大重(zhòng)仓股分(fēn)别(bié)为晶(jīng)澳科技、阳光(guāng)电(diàn)源、亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)、隆基绿能、圣邦股份，这(zhè)些重仓股均出(chū)现在该基金去年四季度(dù)末的前十大(dà)重仓股之列。

　　刘格菘(sōng)在季报中写道，2023年一季度，表现较好的行(xíng)业(yè)为新科技技术演绎预测中的相(xiāng)关行业(yè)，例(lì)如计(jì)算机、传(chuán)媒、通(tōng)信。以光(guāng)伏、新能源(yuán)、汽车等为代表的(de)高(gāo)端制造(zào)业资产(chǎn)经历了(le)下跌。在海(hǎi)外金融(róng)风险(xiǎn)担忧、经(jīng)济(jì)衰退(tuì)的初始预期、国际(jì)关系不确(què)定(dìng)的(de)情况下，叠加AIGC带来的较热烈的应用展望，资金分流可(kě)能是高端制(zhì)造业相对表(biǎo)现不理想(xiǎng)的(de)原因之一。

　　广发双擎升级基金的(de)持仓(cāng)结构并没有进行大幅度的调整(zhěng)，依然围绕已经(jīng)建(jiàn)立全球比较(jiào)优势的高端(duān)制(zhì)造产业(yè)链布局。从重仓持(chí)股来看(kàn)，该基金重点(diǎn)持仓(cāng)的光(guāng)伏、储能、新能源车方向。

　　和(hé)2022年四季度相比(bǐ)，刘格菘一季(jì)度的重仓股变化不(bù)大，仅晶科能源新进前十大重仓股之(zhī)列，而比亚(yà)迪退出了前十大重仓行列。

　　谈及(jí)后市，刘格菘对(duì)市(shì)场(chǎng)2023年二季度的表现持乐(lè)观的态度，随着公司季(jì)度业绩逐(zhú)渐披露，市场权重倾向(xiàng)也会逐渐从逻辑演(yǎn)绎展望转向扎实基本面验证(zhèng)，预计更注重基本面和估(gū)值的匹配度。对本基金重点持仓的(de)光伏、储能(néng)、新能源车(chē)方向保(bǎo)持相对乐(lè)观，投资中相(xiāng)信(xìn)基本(běn)面优秀和增量(liàng)价值积累的公司(sī)。经过(guò)调(diào)整，行(xíng)业估值水平已(yǐ)在历史低位，产业链(liàn)的变化在(zài)市(shì)场(chǎng)定价中未被充分认知(zhī)和(hé)体现。

　　就A股市场一季度的阶段特点来说，当前市场的参与资金方呈(chéng)现复杂多样的趋势，收益预期的时间(jiān)维度预期也呈现分化，因(yīn)此短期(qī)内市(shì)场在主题逻(luó)辑的演绎幅度、转换(huàn)速(sù)度都会可预见地(dì)加(jiā)大。这对(duì)于投资人而言，在新信息的(de)处理上提高了(le)难度(dù)，短期内(nèi)基本面估值(zhí)匹配的压力也会比较大。

　　陈皓(hào)：投资和人生一样，

　　一生(shēng)最重(zhòng)要的选择也就(jiù)是三、五次

　　作为市场上(shàng)较为(wèi)知名(míng)的均衡(héng)性(xìng)投资选手，陈皓一季度(dù)如何调整投资(zī)组合(hé)，如何展望未来市场投资机(jī)会，也非常受(shòu)到市(shì)场关注。

　　陈(chén)皓在其管理(lǐ)的(de)易(yì)方达(dá)新经济基金中回顾一季(jì)度市场行情时表示，一季度中国经济整(zhěng)体温和复(fù)苏，由于刚刚(gāng)经历疫(yì)情，居民消费和企业投资的信心恢复会(huì)有一个(gè)过程，因此短期持续加杠(gāng)杆的动力不强(qiáng)，复(fù)苏(sū)力度(dù)相比市(shì)场(chǎng)乐(lè)观预期仍有一定差距。海(hǎi)外则维(wéi)持滞涨格(gé)局，尽管(guǎn)3月以硅(guī)谷银行为代表(biǎo)的欧(ōu)美 金(jīn)融风波暂时平(píng)息，但(dàn)也让投资者(zhě)担心这(zhè)是否只(zhǐ)是当下复杂环境下(xià)各种危机的冰山一角。尤(yóu)其4月(yuè)初欧佩克(kè)+的减产行为进一步(bù)增强了未(wèi)来通胀的韧性(xìng)，也让美联储在(zài)货(huò)币政策调整决策(cè)时(shí)愈(yù)加(jiā)进退两难(nán)。

　　亮(liàng)点不多的经济基(jī)本面遇(yù)到(dào)无处(chù)安(ān)放的流动性，“AIGC（人工智能自动内容(róng)生成(chéng)）”和(hé)部分(fēn)国企相(xiāng)关板块获得了边际资金的巨量(liàng)涌入，机(jī)构短时(shí)间剧烈(liè)、集中(zhōng)的调仓行为，则(zé)进一步(bù)加(jiā)剧了市场结构的分化。受益两大(dà)主(zhǔ)题的TMT和建(jiàn)筑、石油石化(huà)等板块(kuài)表现突出(chū)，而新能源、金融地产(chǎn)等(děng)行业则录得(dé)负收益。

　　谈及一季度投资操作时(shí)，陈皓称，由(yóu)于尚未发(fā)掘到基本面驱动的(de)投资主线，本(běn)基金一季度操(cāo)作(zuò)不多，主要包(bāo)括行业上(shàng)用医药替代了部(bù)分白酒仓位，个股上(shàng)则(zé)逆向增持(chí)了一些由(yóu)于短期基本(běn)面一般或(huò)者机构调(diào)仓导致股价下(xià)跌，但(dàn)长期市(shì)值(zhí)空间(jiān)较大的中小盘个股(gǔ)。

　　从前十大重仓股变化上看，此前连续3个(gè)季度位列前五大重仓股之一的(de)五(wǔ)粮液(yè)，在今(jīn)年(nián)一季(jì)度退(tuì)出该基金前十大(dà)重仓股，宝信软件取(qǔ)代五粮液(yè)，新(xīn)进前五(wǔ)大重(zhòng)仓股。

　　作为(wèi)一(yī)季度(dù)唯(wéi)一一只仍(réng)保留在前十(shí)大重仓(cāng)股的(de)贵州茅台也遭(zāo)到(dào)陈皓减持(chí)，对比上一个季度，陈皓(hào)在一(yī)季度减持了6.8万股贵州茅(máo)台(tái)，环比减持幅度(dù)接(jiē)近(jìn)30％，贵州茅台也(yě)从上一季度的第二大(dà)重仓(cāng)股退居第四(sì)大重仓(cāng)股。

　　其他前十大重仓股(gǔ)中，主要供(gōng)应北斗(dòu)关键器件(jiàn)的振芯科技、氟(fú)化工(gōng)龙(lóng)头中的巨化股份(fèn)、特钢龙(lóng)头中的(de)抚顺特钢，三只(zhǐ)个(gè)股一季度新进(jìn)前十大重仓股。

　　除(chú)了五粮液之外，紫(zǐ)光国微(wēi)、宁德时(shí)代也退出前十大(dà)重仓(cāng)股。

　　陈皓在一季报也(yě)用相当大(dà)的(de)篇幅谈了(le)他(tā)对(duì)一季度热门的AI板块的看法。

　　他称(chēng)，对于火热的AI（人工(gōng)智能）主题我们(men)也(yě)进行(xíng)了积极的研究，方向上(shàng)非常(cháng)认同其很可能是(shì)一次全(quán)新(xīn)的技术(shù)革命，将极(jí)大提升全社(shè)会的生产效率(lǜ)，但客观上我们当下的研究认知还不具备对相(xiāng)关标的的定(dìng)价能力(lì)，尤其当这些个股快速上涨后，也不太符合我们“以相对(duì)合理(lǐ)的(de)价格买入预(yù)期(qī)收益(yì)率更(gèng)高的资产(chǎn)”这一投资理念(niàn)，因(yīn)此(cǐ)会选(xuǎn)择暂时“以(yǐ)静制动”，继续对产(chǎn)业和公司进行(xíng)跟(gēn)踪、研究以(yǐ)及再定价(jià)，等待胜率和赔率更高(gāo)的投资时机出现。

　　陈皓在一季报(bào)中(zhōng)还分(fēn)享了自己最新的(de)投资感悟，他表示(shì)，相比资本市场即期涨跌带来的多(duō)巴胺，我们更倾向(xiàng)于通过(guò)深入研(yán)究(jiū)获(huò)得超额(é)认知、并最终(zhōng)映射到投(tóu)资上(shàng)来获得内(nèi)啡肽。投(tóu)资和(hé)人(rén)生一样，每天(tiān)都可以(yǐ)做(zuò)选择，但(dàn)终其一生最重要的其实也就是那(nà)三、五次，我们平(píng)时的(de)不断学习(xí)、反思(sī)、进(jìn)化，努力追寻的正是(shì)在每(měi)一(yī)次(cì)关键选择时(shí)将胜率再提升一点点。

　　展望二季度(dù)，陈皓认为，“一些积极因(yīn)素正在酝(yùn)酿或发(fā)酵(jiào)，我们重启了(le)与(yǔ)世(shì)界的链(liàn)接，中国在中东、南美等新兴(xīng)市场获得了更多实质性认同的声音(yīn)和举动；国内主(zhǔ)要城(chéng)市的一二手房(fáng)销(xiāo)售持续恢(huī)复，部分行业(yè)已经进入库存周(zhōu)期(qī)的尾段，我们可能真的只需要一点点(diǎn)信(xìn)心，就能扭转(zhuǎn)困局(jú)，将经济(jì)带入正(zhèng)循环(huán)。一(yī)如当下的证券市场，我们也衷心的(de)希望(wàng)其能够早(zǎo)日摆脱存(cún)量(liàng)博弈的困难(nán)模式，迎来投资人(rén)久违的甜蜜(mì)期。”

　　朱少(shǎo)醒：致力于在优(yōu)质股票里寻(xún)找价(jià)值

　　去翻更(gèng)多的“石头”

　　富国基金副总经理(lǐ)朱少醒(xǐng)一(yī)季度持(chí)仓基本保(bǎo)持稳定(dìng)，持仓(cāng)依旧以消费、医疗、银行(xíng)、券商、新能(néng)源等板块龙头为(wèi)主。

　　从(cóng)一季度前十大重仓(cāng)股上看(kàn)，贵州(zhōu)茅(máo)台、五粮液依旧位居富(fù)国天惠基(jī)金前三大重(zhòng)仓股，金域医学新(xīn)进前三大(dà)重仓股，这也是自2021年以来，金(jīn)域医(yī)学首(shǒu)次进入富国天(tiān)惠前十大重仓股。

　　公开资料显示，金域(yù)医学是一家以第三方(fāng)医学(xué)检验(yàn)及(jí)病理诊断业(yè)务(wù)为核心的(de)高科技服务(wù)企业(yè)，通过不(bù)断积累(lèi)的“大(dà)平(píng)台、大网(wǎng)络、大服务(wù)、大样本和大数据(jù)”等资源优势(shì)，为全国(guó)各级医疗机构提供领(lǐng)先的医学(xué)诊断信息整(zhěng)合服务。

　　除了金域医学之(zhī)外，基础化工板块中的蓝晓科技也在一季度新(xīn)进富国天惠前十大重仓股，受益于生(shēng)命科学业(yè)务增长迅(xùn)速，截止4月(yuè)20日，今年(nián)以来，蓝晓科(kē)技股价上涨(zhǎng)33.05％。

　　相比之下，药明康(kāng)德、瑞丰新材两只个(gè)股则在一季(jì)度退出富(fù)国(guó)天惠前十大重仓股。

　　朱少(shǎo)醒在一季报中回(huí)顾，一季度沪深(shēn)300指数上涨(zhǎng) 4.63％，创业(yè)板指上涨(zhǎng)2.25％。在度过了充满各种艰难挑战(zhàn)的2022年(nián)后，一(yī)季度实(shí)体经济进入了复(fù)苏的阶段。各项(xiàng)宏观经济指标在(zài)3月份有了明显改善。货币政策保持(chí)宽松，前几年实施的(de)一些收缩性行业监管政策放松管制的迹象确(què)认。投资(zī)者的风(fēng)险偏好有(yǒu)微(wēi)弱的(de)回升。

　　尽管目前数据上呈(chéng)现的复苏力度还不是很(hěn)强，但我(wǒ)们应(yīng)该看(kàn)到是积极的因素正在发挥(huī)作用持续的进程中。更要(yào)重视的是市场的整(zhěng)体估值(zhí)依然(rán)处于长周期中很有(yǒu)吸(xī)引力的位置，当(dāng)下权益市场处在较好(hǎo)的风险收(shōu)益区间。

　　他表示，放在更(gèng)长的时间维(wéi)度(dù)，我们相信(xìn)现在所面临的重重困难(nán)终(zhōng)将找到(dào)解决的(de)出路。投资者(zhě)当前(qián)选择承受市场波动(dòng)对(duì)应的预期回报水平的(de)是相当合适的。未来(lái)我们依然会(huì)致(zhì)力于(yú)在优(yōu)质(zhì)股(gǔ)票里(lǐ)寻找(zhǎo)价值，去(qù)翻(fān)更多的(de)“石头”。

　　他在多次(cì)季报披露时反复强调，我们并不具备(bèi)精(jīng)确预测(cè)市(shì)场短(duǎn)期趋势的可靠能力(lì)，而(ér)把(bǎ)精力(lì)集(jí)中在耐(nài)心收集具有远(yuǎn)大前景的优秀公司，等待(dài)公(gōng)司自(zì)身(shēn)创造价值的实(shí)现和市(shì)场情(qíng)绪在未来某个(gè)时(shí)点的周期性回归。个股选择层面，本基(jī)金偏好投资(zī)于具(jù)有良好“企业基(jī)因”，公司(sī)治理结(jié)构完善、管理层优秀的企业(yè)。我(wǒ)们认(rèn)为此(cǐ)类企业，有更(gèng)大(dà)的概率(lǜ)能在(zài)未(wèi)来(lái)为投资者创造价值。分享企业自身(shēn)增长带(dài)来的(de)资本市场收益是成长型基(jī)金(jīn)获取回报的(de)最(zuì)佳途径。

　　刘(liú)彦(yàn)春：继(jì)续坚守大消费

　　作为业内(nèi)知名的(de)主(zhǔ)投大消费板块的基(jī)金经理(lǐ)，手握700多(duō)亿“重金”的(de)刘彦春(chūn)一季度如何调(diào)仓(cāng)换(huàn)股，他(tā)又是如何看(kàn)待未来市场，也(yě)值(zhí)得投资者关注。

　　最新披露的2023年一季报显示，刘彦春整(zhěng)体持仓的(de)仓位和行业(yè)板(bǎn)块变化不(bù)大。他在景顺长城鼎(dǐng)益基金季报写道(dào)，一季度组合仓(cāng)位和行(xíng)业(yè)配置没有大(dà)的变化，仍然(rán)坚持自下而上(shàng)精选(xuǎn)个股而非择时的投资风格(gé)，保持(chí)合同约(yuē)定(dìng)较高仓位运作。

　　从景顺长城鼎益(yì)季报(bào)来看，前三大重仓股(gǔ)仍为(wèi)白酒龙头股，贵(guì)州茅台、泸州老窖、五粮液。此(cǐ)外，古(gǔ)井贡酒、山西汾酒也(yě)继续在其前十大重仓股(gǔ)之中。

　　从增持力度上(shàng)看，刘彦春(chūn)对中国(guó)中免(miǎn)加仓力度最(zuì)大(dà)，一季(jì)度环(huán)比？增持9.57％。此(cǐ)外，相(xiāng)比去(qù)年底持(chí)仓，美的集团新进前十大(dà)重仓股之列，而晨光股份退出(chū)前(qián)十大重仓(cāng)股。

　　谈(tán)及后市表示(shì)，刘彦春表示(shì)，一季度，我国经(jīng)济温和复(fù)苏(sū)。海(hǎi)外(wài)通胀预期变化对国内资本市(shì)场造(zào)成较大扰动(dòng)。美(měi)国(guó)失业率(lǜ)水(shuǐ)平再(zài)创新低，意味着(zhe)高利率环境大概率(lǜ)持续更长时间。气球事(shì)件导致中美关系再度紧张。国内强刺激(jī)预期(qī)落空，叠加海外风险事件，股票(piào)市场开(kāi)始偏离复苏(sū)主(zhǔ)线，博(bó)弈气氛渐(jiàn)浓。

　　我(wǒ)国经济复苏、美国紧缩后通(tōng)胀下行仍将是今年(nián)主要宏(hóng)观(guān)背景(jǐng)。经济运行正常化需要(yào)一个过程，特别是居(jū)民和中小(xiǎo)企业，需要时间修复资产负债表、修(xiū)复信心。随着(zhe)经济(jì)逐步正常化(huà)，居民消费信心(xīn)回升、超额储(chǔ)蓄下降是必然事件，消费今年大概率超预期(qī)回(huí)升。就近期公布的社融和地产(chǎn)数据分析(xī)，二季度(dù)A股盈利增速(sù)有望进入(rù)上行周(zhōu)期。

　　海外银行(xíng)暴雷反映出加息过快带来的金融风险，本(běn)身会加大紧缩效应(yīng)，联储紧缩速度和(hé)幅度向下修(xiū)正。紧缩带来的(de)金(jīn)融风险更多是流动性问题，底层资产(chǎn)问题不大，海外央行及时救助可以避免(miǎn)风险(xiǎn)蔓延。至少现阶段我们(men)认为出现(xiàn)金(jīn)融危机的风(fēng)险不大。欧美等发达(dá)国家(jiā)通胀和(hé)金融(róng)风险并存，处理难(nán)度较大，这也意(yì)味着全球无(wú)风险(xiǎn)收益率在相对顶部位(wèi)置，国家之(zhī)家沟通对话、加强(qiáng)合作的可能性也在(zài)加大。

　　全球经(jīng)济正在重回正轨的(de)路上。除了继续关注整(zhěng)个经济体发展(zhǎn)状况之外(wài)，我(wǒ)们可以将目光更多放在(zài)微观企业层面。可以看到(dào)很多公司在过去几年始终做(zuò)正确的事，经营效率(lǜ)提升(shēng)，逆(nì)境中(zhōng)变得更加优(yōu)秀、更加强(qiáng)大。不必总是关注宏观数据，多看看微观企业变化可以让内心更加平静。我(wǒ)们(men)对全年股(gǔ)票市场(chǎng)有信(xìn)心，未来将继(jì)续保持合同约定(dìng)较高仓位(wèi)运作，更(gèng)多(duō)在顺周期(qī)行业(yè)中(zhōng)寻找投资(zī)机会。期待(dài)为持有人创造良(liáng)好收益。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久