今年1月，美国政府债务(wù)余额又一(yī)次(cì)触(chù)及法定上限，这(zhè)标志着美国(guó)再度陷入债务违约(yuē)的风险之中。

　　美(měi)国财(cái)政部(bù)长耶(yé)伦已经多次警告称，如果国会不尽(jǐn)早采取(qǔ)行动暂停(tíng)或提高债务上限，美国政府最早可能6月(yuè)1日出现(xiàn)债(zhài)务违约——而(ér)这将对全球经济和金融产生(shēng)“灾难性影响”。

　　美国(guó)面(miàn)临债(zhài)务违约(yuē)风险、两(liǎng)党就提高(gāo)债务上限进行争斗，这(zhè)些画面(miàn)在近些年似乎频频上(shàng)演。那么，引发这一危机的根本(běn)——美国债务和(hé)债(zhài)务上限究(jiū)竟是怎么回事？美国债(zhài)务为何(hé)不断滚雪球般扩大？美国又为何要(yào)人为地给债务设定上限？

　　美国债务(wù)为何不断逼(bī)近上限(xiàn)？

　　要讨论债务(wù)上限，我(wǒ)们需(xū)要先(xiān)了解美(měi)国政府(fǔ)的债务从何而来，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美(měi)国政府在(zài)绝大部分时期都(dōu)处于财政赤(chì)字状(zhuàng)态，即政府支出在多数总(zǒng)统任期内都高于其财政(zhèng)收(shōu)入(rù)。因此，美国政府举债成了惯例，而政府债务规模(mó)也一直随着政府(fǔ)赤字的规模而(ér)增(zēng)长(zhǎng)。

　　美(měi)国政府债务(wù)在近年疯狂飙(biāo)升

　　近年来，美国(guó)债务规模更(gèng)是大(dà)幅增长。这一方面是由于(yú)新(xīn)冠疫情以及阿(ā)富汗、伊拉(lā)克战(zhàn)争(zhēng)使得美(měi)国政府背负了庞大支出压力(lì)，另一方面，还因为美国人口老龄化导致政府医疗支出(chū)不(bù)断上升，拜登政(zhèng)府推(tuī)出的大规模(mó)基建政策导(dǎo)致财政支出大(dà)增等。

　　与此同(tóng)时，美国政府的税收收(shōu)入并没有(yǒu)跟上支出的(de)步伐，尤其是在小布什政府和特朗普政府批准了(le)减税政策之后，税收压力(lì)更是与(yǔ)日俱增。

　　在收入和支出此(cǐ)消彼长的(de)双重(zhòng)压力下(xià)，美国的赤字规模(mó)近年来如滚(gǔn)雪球一般扩大，债务规模(mó)也就因此(cǐ)不断攀升(shēng)，在近年来频(pín)频逼近债务(wù)上限也就不足(zú)为奇了。

　　美国(guó)政(zhèng)府债(zhài)务占GDP的比重(zhòng)

　　美国债务为何会有上限？

　　而美国政(zhèng)府债务上限(xiàn)的出(chū)现，则(zé)最(zuì)早可以(yǐ)追溯到上世纪初(chū)的(de)第(dì)一次世界大战(zhàn)。

　　在一战之前，美国并没有明确的“债(zhài)务上限”，那时候只(zhǐ)要白(bái)宫要发债借钱(qián)，美国国(guó)会基本照单(dān)全批。

　　但(dàn)在1917年，由于一战使得美(měi)国政府(fǔ)开支愈繁，债务规模越来越(yuè)大(dà)，引发部分美国(guó)议(yì)员提出的反(fǎn)对（也(yě)有一些议员是为了反(fǎn)对(duì)美国参战），美(měi)国(guó)国会便通过《第二(èr)自由(yóu)债券法案》，首次(cì)对联邦债务进(jìn)行限额规定，以此来限制政府发债(zhài)的规模。

　　1939年，由于预(yù)计美国将(jiāng)加入第二次(cì)世界大(dà)战，美国(guó)国(guó)会(huì)通过《公共债务法案(àn)》，实质上正式确立了对美国(guó)政府债务(wù)总额的限制。随(suí)后，美国国会又对其进行(xíng)了修订，以更(gèng)改上限金额。从此，提(tí)高债务上限(xiàn)就或多或少地成为(wèi)了国会的惯例(lì)。

　　在历史上，美国(guó)债(zhài)务上限总(zǒng)共提(tí)高了(le)100多次。尤(yóu)其是自1960年以来，美(měi)国(guó)两党(dǎng)已(yǐ)经提(tí)高了78次债务上限(xiàn)，平均(jūn)每(měi)9个月就会提高一(yī)次(cì)——其(qí)中共和党总(zǒng)统(tǒng)执(zhí)政期间曾(céng)提高49次，民主(zhǔ)党总(zǒng)统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债(zhài)务上(shàng)限的上调幅度(dù)进一步加大(dà)，在最近几届总(zǒng)统任(rèn)期内更(gèng)是如此：在奥巴(bā)马任期内，美国最(zuì)新债务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗(lǎng)普任内，这(zhè)个数(shù)字(zì)提(tí)高至22万亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠疫情期间，美(měi)国(guó)国会暂停了(le)债务(wù)上限，以暂时取消美国(guó)政府的(de)支出限制，这(zhè)导致(zhì)美国政(zhèng)府债务(wù)疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近(jìn)几届(jiè)政(zhèng)府大幅上调债务(wù)上限

　　直到(dào)2021年，美国国会最新一次提高债务上限(xiàn)，美国债务上限已经提高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初(chū)的债务上限115亿美元，已经足足增长了(le)超过(guò)2700倍。

　　为什么美(měi)国不能(néng)取消债务上限？

　　本质上来说，“债务上限(xiàn)”是美国国会为联邦政府设定的举债的最高额度，一旦触及这条“红线”，意(yì)味着美国财政部借款授权用尽，除非国会调高债务上(shàng)限(xiàn)，否则白宫无(wú)权继(jì)续举债(zhài)。

　　那(nà)么，也许有人会疑惑，美国政府(fǔ)为什么(me)要“自我(wǒ)限制”，不能直接取消掉(diào)债(zhài)务(wù)上限呢(ne)？

　　的确，债(zhài)务上限会对(duì)美国政府造成(chéng)限制，使其不能随心所以的举债，但从理论上来说(shuō)，这一限制也同(tóng)时对(duì)其(qí)美(měi)国政府的(de)债务信(xìn)用(yòng)提供(gōng)了(le)保证。

　　这(zhè)是因为，美国作为手握美元霸权的超级大国，本身并不受到发行美钞的外在约束。如果美国政(zhèng)府开支无度、过度举债(zhài)，将会(huì)导致美(měi)元贬值、通胀失控，那(nà)么(me)其债权(quán)信用(yòng)将(jiāng)受到损害，原(yuán)有债权人权益也会(huì)遭受稀(xī)释。

　　因此，只(zhǐ)有通(tōng)过“债务上限(xiàn)”这一内控举措，才能维持美国政府的偿付信(xìn)用，保证美元霸权(quán)地(dì)位。换句话来说，“债(zhài)务上限”理论上也相当于是美方对(duì)债权人的一种信用宣(xuān)示(shì)。

　　中国和日本是美国债券的最(zuì)大海外(wài)“债主”

　　为什么(me)这次(cì)债务上限难(nán)以提(tí)高了？

　　那么，在过(guò)去被频频上调的美国债务上限(xiàn)，为什(shén)么(me)在现(xiàn)在会陷入无法上调的(de)僵局呢？

　　按照规定，美国政府想要提高美国债务(wù)上限(xiàn)，往(wǎng)往需(xū)要美国国会两院的(de)通(tōng)过。在此前的(de)历史中，提高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)在国(guó)会中(zhōng)绝大多数时候(hòu)类似于一(yī)个“走过场”的周期性(xìng)任务(wù)，两党并不会(huì)对此进行过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美(měi)国党派分(fēn)歧(qí)不断扩(kuò)大，债务上限问题逐步沦为两党的政治(zhì)武器，被在野(yě)党(dǎng)用(yòng)作了与执政党讨(tǎo)价还价的砝码(mǎ)。尤其是在当下美国(guó)两(liǎng)党分别(bié)占据两院多(duō)数席(xí)位(wèi)的分裂背景下，这(zhè)一斗争就显得尤(yóu)为激烈(liè)。

　　目(mù)前，美国民(mín)主党占据参议院(yuàn)多(duō)数(shù)，而共和党占据(jù)众(zhòng)议院多数。拜登要想提高债务上限，就需要和(hé)国(guó)会共和党人达成一致。

　　然而(ér)，共和党人(rén)正(zhèng)试图利(lì)用债务(wù)上(shàng)限的最(zuì)后(hòu)期(qī)限，向拜登总统施压，要求(qiú)他先同意削(xuē)减(jiǎn)开支，再谈提高债务(wù)上限(xiàn)。而民主党人坚持不愿这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊让步(bù)，认为应无(wú)条件提高债务上限，这(zhè)就(jiù)导致了当下的(de)僵局。

　　拜登已经预定于美(měi)东时间(jiān)周二（5月(yuè)16日(rì)）再度与(yǔ)国会(huì)领导(dǎo)人会面(miàn)，讨论(lùn)提高美国债务上限的计(jì)划。

　　但值得注(zhù)意(yì)的是，如果拜登和国会领(lǐng)袖们在周二仍无法取得突破(pò)性进展，这场(chǎng)危机恐(kǒng)怕真就要无限逼近债务违(wéi)约的“X日”了——因为(wèi)拜登(dēng)已经计(jì)划于(yú)本周三前往(wǎng)日本参加(jiā)G7领导人(rén)峰(fēng)会，并将在周末访问巴布亚(yà)新几(jǐ)内亚，并举行美国-大洋洲国家(jiā)峰(fēng)会，这意味着接下来(lái)留(liú)给拜(bài)登和(hé)两党领袖谈判的时间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十多年前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严(yán)峻(jùn)的违约风险：时任美国总统奥巴马和众议(yì)院(yuàn)共和党(dǎng)人(rén)在谈判最后一刻，才就(jiù)债务(wù)上(shàng)限达成协议，勉强避免了一(yī)场债务(wù)违约灾难。奥巴马及民主党在最后关头(tóu)妥协，同(tóng)意在(zài)十年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在(zài)当时，即便没有真正(zhèng)违(wéi)约(yuē)而(ér)仅仅(jǐn)是逼近违约，这一紧张(zhāng)局势也(yě)引发了全球资(zī)本市场剧烈波动，美股一度(dù)大跌，并直接导致标准普尔首(shǒu)次下调美国的主权信用评级。这使(shǐ)得美国(guó)面临更高的借贷成本(běn)——美国第(dì)二年的借贷成本(běn)上升了(le)13亿美元，并在之后数年继续上涨(zhǎng)，基本(běn)上抵(dǐ)消了当时两党谈判中的(de)一些成本(běn)削减措(cuò)施。

　　对(duì)一些经济学家(jiā)来说，上述的市(shì)场动荡也只(zhǐ)是短期影响。而更(gèng)重要(yào)的是，从长(zhǎng)期(qī)来看，财政支出削减意味着(zhe)美(měi)国(guó)多(duō)年的预算紧缩，这可能会产生更(gèng)严重(zhòng)的(de)长期影响——比如拖累美国(guó)的经济复苏。

　　美国左翼(yì)智库经济(jì)政策(cè)研究所首席经(jīng)济学家乔希·比(bǐ)文斯在(zài)回顾2011年债务危(wēi)机时表示：

　　“在(zài)实施这(zhè)些削减(jiǎn)措(cuò)施时，我(wǒ)们仍(réng)处于相(xiāng)当低迷(mí)的经(jīng)济中，并且(qiě)正处于(yú)从大衰退中(zhōng)复(fù)苏(sū)的阶段。他们只(zhǐ)是让复(fù)苏持续的时间远远超过了(le)应有的时间…这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊…在接下(xià)来的六七(qī)年里，美国政府没有(yǒu)提(tí)供真正有(yǒu)价值(zhí)的公共产(chǎn)品和服务(wù)，因(yīn)为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这(zhè)场债务上限危机，也被许多人看作2011 年债务上限危机的翻版：美国国会面临类似的(de)分裂局面(miàn)，美国(guó)经济也正处于类(lèi)似的衰退(tuì)环(huán)境之中(zhōng)。即(jí)便美国两党能(néng)够重演2011年的戏码，在最(zuì)后关头提高债务上限，由(yóu)此带来的短期市场动荡(dàng)和长(zhǎng)期经(jīng)济损害，恐怕也将再次重演。

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