本轮新(xīn)股中，有不少风口的企业，但基本面都(dōu)非(fēi)常垃(lā)圾(jī)，虽然表(biǎo)面看看似乎都有亮(liàng)点，但仔细看看就发(fā)现大(dà)都(dōu)是垃圾股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事半导体晶圆(yuán)生产代(dài)工服(fú)务(wù)，为客(kè)户提供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立5年就成长为中国大(dà)陆收入(rù)第三(sān)大(dà)、12英寸晶(jīng)圆(yuán)代工(gōng)产能第三大的纯晶圆代工企业(yè)。2015年(nián)，合肥(féi)市政府(fǔ)根(gēn)据集(jí)成(chéng)电(diàn)路产业发展(zhǎn)规划及“芯屏器(qì)合”的产业(yè)发(fā)展战略，拟引进国际知名企业合作设立晶圆代(dài)工厂，此后，晶合集成(chéng)正式筹划建设。成立(lì)至今，晶(jīng)合集成已成(chéng)为国内面板显示(shì)驱动(dòng)芯片龙(lóng)头。

　　晶圆(yuán)代工企(qǐ)业，疫情后(hòu)业绩爆发(fā)，利润此前(qián)一直大幅亏(kuī)损，22年依靠收入和产品价格(gé)上(shàng)涨利润来到了31.6亿，但23年开(kāi)始下(xià)游面板行业需求(qiú)大(dà)幅为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕下滑(huá)，公司(sī)选择了(le)业绩最好(hǎo)的时候上市，此后走(zǒu)下坡路是必(bì)然的，23Q1公(gōng)司首(shǒu)付大幅下滑60％，产能大幅(fú)闲置(zhì)后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博(bó)脑科以神经学科为(wèi)龙头，强专科(kē)、小综合的发(fā)展(zhǎn)模式，形成覆盖全(quán)国(guó)核(hé)心区域的医疗(liáo)服务网。服务病种涵盖神经学科各类脑为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕肿瘤、脑血管(guǎn)、功能(néng)神经外科(kē)、脊(jí)髓脊柱、小(xiǎo)儿颅(lú)脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科(kē)、外科、疼痛(tòng)、全科等(děng)疾病(bìng)。

　　专(zhuān)科医院，业(yè)绩(jì)一(yī)般般，民营(yíng)医院里毛(máo)利率算比较低(dī)的那一(yī)档，未来主要(yào)看(kàn)扩(kuò)张(zhāng)，也(yě)要小心(xīn)政策的影响，个人感觉(jué)比如几(jǐ)个国企医院（不论是收入增速还是估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥有高精密狭缝式(shì)涂布模(mó)头产品的设计、研发和生(shēng)产及涂布技术产业化整体解决方案(àn)能力的高新技(jì)术(shù)企业(yè)。高精(jīng)密狭缝式(shì)涂(tú)布模头为(wèi)锂(lǐ)电池生产(chǎn)涂布机的(de)核心部件(jiàn)，涂(tú)布是(shì)继制备正负极浆料完成后的下一道工序(xù)，是(shì)锂电池(chí)生产前(qián)段工序的核心环节(jié)，目的是将(jiāng)正(zhèng)负极浆(jiāng)料均匀(yún)地涂覆在铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯(sī)特产(chǎn)品(pǐn)广泛(fàn)应用于锂(lǐ)离子电(diàn)池涂布、半导体先进封装涂布(bù)、钙钛矿太阳能电池(chí)涂(tú)布、氢燃料电池电极涂布(bù)、液晶(jīng)显示(shì)中的(de)薄(báo)膜晶(jīng)体(tǐ)管(guǎn)涂布等。

　　锂电池(chí)产(chǎn)业(yè)链公(gōng)司(sī)，业绩(jì)在21年爆(bào)发，22年业绩更(gèng)进一(yī)步，但行(xíng)业基本见顶，下(xià)游(yóu)需求大幅放缓，上游锂矿价格(gé)大幅下(xià)滑，且公司只是生产过(guò)程中很小的一块市场，天花(huā)板非常低，公司未来业(yè)绩压力(lì)巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传(chuán)感和传输(shū)应用领域，提供模拟芯(xīn)片(piàn)及模块(kuài)封(fēng)装的代工服(fú)务的制造商。中芯集成以(yǐ)晶圆代工为起点，向(xiàng)下延(yán)伸到模组封装，为国内外客户提供(gōng)一站式代(dài)工解决(jué)方(fāng)案，为功(gōng)率、传(chuán)感和传输(shū)等领(lǐng)域(yù)的半导体产品公司提供完整生(shēng)产制造平台(tái)，支持客(kè)户研发以及大规模量(liàng)产。

　　晶圆代工(gōng)企(qǐ)业，中芯国际关联企业，处(chù)于规模扩张(zhāng)阶段(duàn)，但由(yóu)于规(guī)模扩(kuò)大(dà)太快，折(zhé)旧研发(fā)投入初(chū)期非常(cháng)高，因此利润大幅亏(kuī)损，好不容易快熬出(chū)头了（资本支(zhī)出高(gāo)峰在22年结束），公司也预期23年(nián)底会转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公司面对的压力显(xiǎn)然是(shì)要比(bǐ)那些已经规模化完成有利润的公司大得多(duō)，且公司过于依(yī)赖中芯国际，未来(lái)还(hái)有可能面临同(tóng)业竞争而收回(huí)许(xǔ)可的风险。IPO募(mù)资高达(dá)219亿，非常大的IPO了，不太乐观未(wèi)来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从(cóng)事分(fēn)散(sàn)染料及(jí)其滤饼(bǐng)的研发、生产及销售，产品(pǐn)以(yǐ)中高端分散(sàn)染料为主，主要用于涤纶及其混纺织(zhī)物(wù)的染(rǎn)色和(hé)印花，经分散染(rǎn)料印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛(fàn)。其中部分终端(duān)应用品牌包(bāo)括：安踏、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克(kè)、优(yōu)衣库(kù)、迪卡侬(nóng)等。

　　传(chuán)统染料公司，毫(háo)无亮点(diǎn)，业绩(jì)在(zài)19年后一(yī)路(lù)下滑(huá)，22年利润(rùn)只有(yǒu)19年的一半都(dōu)不到，下(xià)游服(fú)装行业景气度也一(yī)般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽(qì)车(chē)成立于2003年，自设立以来，公司主营业务一直聚(jù)焦于汽车行业(yè)营销(xiāo)与后市场(chǎng)服(fú)务领域，为客(kè)户提供相关软件产品及(jí)服务。2010年被用友(yǒu)网络收(shōu)购后，公司继续独立经营上(shàng)述(shù)业务。用友汽车(chē)主(zhǔ)要面向汽车行业的整车厂、经销商、服务站(zhàn)等客(kè)户，提供营销与后市场服(fú)务领域(yù)的数智化解决方案、云服务(wù)、软件(jiàn)及专(zhuān)业服务。

　　用(yòng)友(yǒu)集团(tuán)旗(qí)下子公司分(fēn)拆(chāi)上市，汽车软件(jiàn)服务，汽车数字化是趋势，且随着人均保有量的增长，公司(sī)行业前(qián)景不算(suàn)很(hěn)差，但公(gōng)司自身技(jì)术(shù)含量较低，产品以车(chē)企营销系统为(wèi)主，基(jī)本没什(shén)么(me)研发，都靠销售，且汽车行业有明(míng)显周期性。

　　七、经(jīng)纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬(wěi)股(gǔ)份主要(yào)从事(shì)电力工程技术(shù)服务及地(dì)理信息技术服务。电(diàn)力工(gōng)程(chéng)技术服(fú)务占主营(yíng)业务收入(rù)比重超(chāo)过80％，是公(gōng)司主要收入和利润来源(yuán)。电力工(gōng)程技术服务主要系(xì)为电网企业、工商业(yè)企业电力相关工程提供规划咨询、设计、工(gōng)程(chéng)建设等服务。

　　电网和(hé)地理信息设计(jì)咨询公司，主要是电力工程技术服务收入为主(zhǔ)，比较依赖(lài)内蒙和(hé)浙江地区的国家(jiā)电网，本(běn)质上(shàng)是工程类企业，设备(bèi)施工业务，所以应收款(kuǎn)高，坏账多，现金流差，不关注(zhù)了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手(shǒu)机、物(wù)联网等领(lǐng)域提供(gōng)射频前端的芯片设计公司，主营业(yè)务为射(shè)频前端芯片及(jí)模(mó)组的研发(fā)、设计(jì)和销售。慧智微具(jù)备全套射频前端芯(xīn)片设计能力和(hé)集成化模组研发能力(lì)，技术体系(xì)以功率放大器（PA）的设(shè)计能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集(jí)成无源器件滤波(bō)器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设(shè)计能力(lì)，产品系列覆盖的通信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下(xià)的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新(xīn)频段(duàn)等，可为客户提(tí)供无线通信射频前端发(fā)射(shè)模组、接收模组等。

　　射(shè)频前端芯片模组公(gōng)司(sī)，下游主要是消费(fèi)电子，22年业绩(jì)大幅放缓，下游(yóu)砍单(dān)存货大幅(fú)增长，亏损不断扩大(dà)，主(zhǔ)要是大量研发投入，但高(gāo)研发下(xià)，公司毛利(lì)率极低，远低于同(tóng)行业公(gōng)司，但即便这(zhè)样，估值却一路上升到150亿，在(zài)IPO之(zhī)前大量(liàng)机构（近(jìn)40家）参(cān)股(gǔ)（未来(lái)解禁后(hòu)都会成为抛售的主力）。搞不懂这公司的价值在哪(nǎ)里，但现(xiàn)在风口，很可能被炒(chǎo)作(zuò)。

　　九、航(háng)天南(nán)湖（688552）

　　航天(tiān)南(nán)湖是一家(jiā)主要从事防空预(yù)警(jǐng)雷(léi)达(dá)研发、生产、销售和服务的国家级高(gāo)新技术(shù)和专精特(tè)新“小巨人”企(qǐ)业(yè)。公司产品(pǐn)主要包括雷达(dá)及配套装备，重点供应(yīng)国(guó)内军方客户和军(jūn)工集团。成立至(zhì)今，航天南(nán)湖已成为我(wǒ)国(guó)防空预(yù)警雷达(dá)主要生产单位之(zhī)一(yī)。

　　军工雷达(dá)企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增(zēng)长较快(kuài)，但利(lì)润远没有回(huí)到(dào)20年，且(qiě)关联交易占比越来越高，对于这种客(kè)户不透(tòu)明度极(jí)高的军工(gōng)企业(yè)，实在无法判(pàn)断(duàn)未来的(de)价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联网(wǎng)数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品综合服务提供商，主要为移动互联网相关场景(jǐng)客户提供移(yí)动互联网数字化虚拟(nǐ)商品聚合运营、融合运营(yíng)、分发运营等综合运(yùn)营(yíng)服务，为物联网相关场景(jǐng)提供物联网流量接入(rù)、硬件方案(àn)、场景应(yīng)用等综合解决(jué)方案(àn)及云终(zhōng)端解(jiě)决方案，并根据客户需求提供定制(zhì)化(huà)的运(yùn)营支(zhī)撑服务及技术服务。一家(jiā)售卖(mài)移动流(liú)量、话费、爱优芒会员卡(kǎ)等(děng)数(shù)字(zì)化虚拟(nǐ)商(shāng)品的综合型中间商，其主(zhǔ)要盈利模式是获(huò)得购销差价(jià)或服务(wù)佣金，占公司(sī)总收入超过9成。

　　流(liú)量(liàng)中间商，互联(lián)网卖流量的(de)公司，主要是卖(mài)视频会员(yuán)和其他通用流(liú)量，业绩过去(qù)几年看起来不(bù)错，但(dàn)公(gōng)司现金(jīn)流越来越(yuè)差(chà)，且互联网流量已经见(jiàn)顶(dǐng)，大互联网公(gōng)司(sī)越(yuè)来越不依赖买量来拓广业务，感觉上市就是(shì)业绩(jì)顶峰。

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