5月以来，港股市场仍在持续下跌，最(zuì)近一个(gè)交易日即5月(yuè)25日主要指数更(gèng)是创出年内收市新低(dī)。不(bù)过(guò)，虽然(rán)多(duō)只(zhǐ)投资(zī)港股的ETF产品年内收益告负，但资金越(yuè)跌越买(mǎi)，多只(zhǐ)港股ETF产品年内份额增幅明显，纷纷(fēn)创下历史新高。如广发基金两只(zhǐ)港股ETF年内份(fèn)额分(fēn)别激增16倍、13倍，华夏恒生互联网ETF份额(é)也(yě)持续增长(zhǎng)，最新份额更是逼近700亿周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少份。

　　多位(wèi)业(yè)内(nèi)人士对此表示，港股作(zuò)为离(lí)岸市场，基本面主要跟随国(guó)内市场，而流动性与海外流动性相关(guān)度较高，在基本面及(jí)流(liú)动性双重(zhòng)压力(lì)下，5月市场走势较弱。不(bù)过，当前港股市(shì)场估值水平(píng)已处于(yú)历(lì)史偏低水平，具(jù)备一定的投资性价(jià)比，看(kàn)好人工智能(néng)、互联网科(kē)技、创新药等细分领域的投资机会。

　　最高激增16倍！

　　多(duō)只份额再创(chuàng)新(xīn)高

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截(jié)至(zhì)5月26日，港股ETF产品年内份额合(hé)计(jì)达2284.37亿份，相(xiāng)较于(yú)年初(chū)增幅超37％，年内(nèi)资金合计净流(liú)入达244.42亿元。

　　具体(tǐ)来看，有多只ETF产品(pǐn)份额增幅(fú)明显，且再创(chuàng)历史(shǐ)新高。其中，广发恒生科技ETF、广(guǎng)发港股创(chuàng)新药ETF年内(nèi)份额(é)增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增幅(fú)不仅领涨港股ETF产(chǎn)品，亦(yì)在(zài)跨境ETF产(chǎn)品中位列前二。而易方(fāng)达(dá)、富国基(jī)金等旗下5只(zhǐ)港股ETF产品份额(é)也实现倍数(shù)增幅(fú)。

　　此(cǐ)外，华夏(xià)恒生互(hù)联网ETF份(fèn)额(é)也持续增长，年内份额增幅超31％，最新份额已(yǐ)站上699.71亿(yì)份的高位，再创历史新高，并(bìng)继续蝉联(lián)市场规模最大的港股ETF产品。

　　不过，从产品业绩来看，截至5月26日，仍有(yǒu)超九成港股ETF产品(pǐn)年(nián)内收(shōu)益为负，产品平均收益率为(wèi)-8.27％。

　　事实(shí)上，今年(nián)以来港(gǎng)股市场持续(xù)震荡下(xià)跌，3月下(xià)旬虽有小幅回调，但4月下旬(xún)之后(hòu)又(yòu)转(zhuǎn)跌，5月25日(rì)，港(gǎng)股再度缩量下跌，恒生(shēng)指(zhǐ)数、恒生(shēng)科技(jì)指数在同日创下年内收市新低；而整体看，5月港股市场(chǎng)跌多涨(zhǎng)少，波(bō)动(dòng)中(zhōng)枢(shū)朝(cháo)下(xià)移动。

　　对于近期港股市场波动下跌，广发(fā)恒(héng)生(shēng)科技ETF基金经理刘杰分析系受多(duō)个因素影响。一(yī)方面(miàn)，国内(nèi)经济复苏斜率(lǜ)放缓，市场处(chù)于(yú)弱预期(qī)和弱复苏叠(dié)加的阶段；另一方面(miàn)，海外核心通胀(zhàng)仍(réng)存(cún)韧性(xìng)，美国债(zhài)务上限(xiàn)到期带(dài)来的债务违约风险也对市场(chǎng)风险(xiǎn)偏好形成扰动。

　　同时，港股囊(náng)括了大部(bù)分内地互联(lián)网(wǎng)以及新经济(jì)领域上市公司，5月份(fèn)日本正式出台了制造设备管(guǎn)制措施，加大了市场(chǎng)对于国内(nèi)科技领域的担忧，同期A股市场情绪偏弱，均影响了5月份港股市场的(de)表现(xiàn)。

　　诺德基金基金经理张昳泓认(rèn)为，港股近期波动(dòng)较大主要(yào)有基本面以(yǐ)及资金面两(liǎng)方面的原因。

　　首(shǒu)先，从基(jī)本面角度来看，去年(nián)防疫政策转向(xiàng)后市(shì)场对于国内疫后复苏有较高的预期，“从(cóng)春节前后的复苏情况(kuàng)，我(wǒ)们确实看(kàn)到由于线下场景的修复，消费需(xū)求出(chū)现(xiàn)了比较(jiào)好的恢复。而进入4、5月份，国内经济(jì)整体相较一季(jì)度环比有所减弱，这也(yě)使得(dé)市(shì)场对于(yú)国内经济复(fù)苏预期开始(shǐ)修正(zhèng)，整(zhěng)体盈利端预期有所下修。”

　　其(qí)次，从资金(jīn)流动(dòng)性(xìng)的角度(dù)来看，张昳泓表(biǎo)示，海外对于暂停加息的节(jié)奏(zòu)出现反复，人民(mín)币汇(huì)率也在持续走弱，近(jìn)期跌破7的(de)关口。港股(gǔ)作为(wèi)离(lí)岸市(shì)场，基本面主(zhǔ)要跟随国内市场，而流动(dòng)性与海外流动性相关(guān)度较高，在基本面及流动性双重压(yā)力下，5月市场走势较弱。

　　中融基金直(zhí)言，港股从Beta的角度是中美(měi)经(jīng)济相(xiāng)对强弱关系的直接反馈，“放开国门之后我们(men)预期(qī)中国经济向上，美国经济(jì)进入衰退(tuì)，所以港股表现(xiàn)很(hěn)亢奋，但实(shí)际(jì)结果中(zhōng)美两(liǎng)边的状态变化还是需要更长时间，但(dàn)大概率(lǜ)还(hái)是会发生(shēng)的(de)，在这(zhè)个过程中的(de)波折就(jiù)对(duì)应着人民币(bì)汇率和港股的大幅波动。”

　　看好AI、创(chuàng)新药等细(xì)分领域投资机会

　　尽管(guǎn)年内持续下(xià)跌，但(dàn)多(duō)位业内(nèi)人士认为，当前港股市场(chǎng)估值水平已处(chù)于历(lì)史偏低水平，具备一定的投资(zī)性价比，并(bìng)看好人工(gōng)智能、互联网科(kē)技、创新(xīn)药(yào)等细分领域的投资机会。

　　广发基金刘杰表示(shì)，受欧美银(yín)行(xíng)业危(wēi)机(jī)影响和主要经(jīng)济体政策变(biàn)化扰动，今年以来港(gǎng)股持续回(huí)调(diào)，整(zhěng)体表现不如A股。但随着国内(nèi)外流动性压力持续(xù)缓(huǎn)解，未来港(gǎng)股资(zī)金面或有机会(huì)得到改善，结合当(dāng)前的低(dī)估值水平，港股吸引力(lì)或许逐步凸(tū)显。“某些波动较大(dà)且回调较多(duō)的细(xì)分板块或许是值得关注的方(fāng)向，例如恒生科技以及港股创新药等，若未来(lái)市场(chǎng)进一步回(huí)暖，科技领域、港股创(chuàng)新药以及消费(fèi)复(fù)苏或者更能(néng)调动市场的关注度(dù)。”

　　投资建议(yì)上，广发基(jī)金刘杰认为港股波动性较大，建议投(tóu)资者通过定(dìng)投分散参与，较好平衡风险和(hé)机会。同(tóng)时，选择(zé)更有价值的细分赛道(dào)，或许更(gèng)符合未来市(shì)场的表现。周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少p>

　　具体来(lái)看，首先，人工智(zhì)能(néng)有望(wàng)成为全球投资(zī)的主线(xiàn)，推动了中美股市的表现，未来人工智能(néng)应用或利好科技相关细分(fēn)领(lǐng)域(yù)。其次，港股创新(xīn)药(yào)是国内医药领域(yù)长期具备相(xiāng)对优(yōu)势的(de)细(xì)分赛道，对比美国创新(xīn)药占比医药市场80％的占比，国内占比仅为10％左右，未来肿瘤等方向需要更(gèng)多(duō)更先进的疗法(fǎ)和(hé)创新药，长期投资(zī)价值值得关注。此外，港股(gǔ)消(xiāo)费行业(yè)也(yě)有望上行。因为(wèi)目(mù)前我国经济总量数据回暖，国(guó)内经济长远发展的确定性增强，居民(mín)可支配收(shōu)入增(zēng)加，消费(fèi)信心正逐步恢复。

　　中(zhōng)融(róng)基金表(biǎo)示，港股(gǔ)市场(chǎng)是以(yǐ)机构和(hé)外资为主导的市场(chǎng)，因此海(hǎi)外经(jīng)济数据对港(gǎng)股(gǔ)资金面会(huì)产生较大(dà)影响(xiǎng)。在(zài)当前流动(dòng)性(xìng)持续承压和较弱的国际宏观环境(jìng)背景下，短期港股或是震(zhèn)荡(dàng)行情，投资者可以关注高稳定(dìng)性(xìng)且具备估值性(xìng)价比的标的。

　　“当中国经济(jì)恢(huī)复(fù)比(bǐ)预期更强或(huò)者美国经济下滑比预期更快这二者中任一情景发生(shēng)甚(shèn)至同时(shí)发(fā)生时，我们可能就会看(kàn)到人民币汇率的走(zǒu)强，同时港股(gǔ)整体表现也(yě)会(huì)走(zǒu)强。”中融基金进一步(bù)指出(chū)，可以先重点关注运营商等高(gāo)股息资产，而随着市场预期更进一步强化，可以更多关注互联(lián)网、创新药等高弹性板(bǎn)块。因为(wèi)消费品的业(yè)绩差(chà)异很大(dà)，建议更(gèng)多关注个股的性价比与(yǔ)成长的确定性。

　　诺德基金张昳泓直(zhí)言，从长期维(wéi)度来(lái)看(kàn)，当下港股市(shì)场具备一(yī)定的投资性价比，当前估值水平仍然位于历史(shǐ)偏低水平(píng)。从基(jī)本面角(jiǎo)度来说(shuō)，他们(men)认为国内经济的复苏(sū)节奏可(kě)能大概率是(shì)一(yī)波(bō)三(sān)折趋势向上的弱复苏态势，当(dāng)下港股(gǔ)市(shì)场已经price in经(jīng)济(jì)复苏(sū)较弱的相对悲(bēi)观(guān)的预期，往后看(kàn)随着经济(jì)的缓慢复苏(sū)，预(yù)计盈利预期也会逐步上修。而从流动性(xìng)角(jiǎo)度来看，美(měi)联储暂停加息(xī)虽在节(jié)奏上较难判断，但往未来(lái)看是大概率事(shì)件，预计人民币汇率的(de)压力也会逐步缓解。

　　“细(xì)分板块(kuài)上，我(wǒ)们认为顺周期受(shòu)益于国内经济复(fù)苏(sū)的消(xiāo)费(fèi)、互(hù)联网、医(yī)药等板块仍然(rán)值得重点关注。”张(zhāng)昳(dié)泓表示，港股市场由(yóu)于(yú)其离岸市场特性，海外投资人占(zhàn)比较(jiào)高(gāo)，受国内及(jí)海外多(duō)重因素影响，市场整(zhěng)体波(bō)动性较大，建议投资(zī)人可以逢(féng)低布局，更多可以(yǐ)采取基(jī)金定投(tóu)的方式投资于港股市场。

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