财联社4月21日讯（记者 王宏）财(cái)联社(shè)记(jì)者从(cóng)业内获悉，近期监管部门正陆续召集(jí)相关保险公司开(kāi)会，主要(yào)内容(róng)是进(jìn)行窗口(kǒu)指导，要求寿险公司(sī)调整新(xīn)开发产品的定(dìng)价利率，控制利(lì)差损，要求新开发产品(pǐn)的(de)定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。主(zhǔ)要思想是市场(chǎng)有效，监(jiān)管(guǎn)有为，主体调节在先，控制节奏，实(shí)现(xiàn)软着(zhe)陆。

　　新(xīn)开发产品定价利率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社(shè)记者(zhě)获悉，近日(rì)监管部(bù)门陆续召集了多家寿险(xiǎn)公(gōng)司开会(huì)，以窗(chuāng)口指导的名义，要求公司调整产品利率(lǜ)，控制利差损。

　　据悉，监(jiān)管要求险企(qǐ)新开发产品(pǐn)的定(dìng)价利率从3.5％降到(dào)3.0％。此次调整的主要(yào)思路(lù)是市场有(yǒu)效，监管有(yǒu)为，主体调节在先(xiān)，控制节奏(zòu)，实现(xiàn)软着陆。

　　这次调整是不久前监管召集险企(qǐ)进行调研(yán)会的后(hòu)续。3月21日(rì)财联社记(jì)者曾(céng)报道，为引(yǐn)导人身险业降低负债成本，加强(qiáng)行业(yè)负(fù)债质(zhì)量管理，银(yín)保监会人身险部(bù)组织保险行业协会以及多家(jiā)保险(xiǎn)公司(sī)开展(zhǎn)调研。将重点调研普通险(xiǎn)预定利率(lǜ)分布、分红险预定(dìng)利率和分红水平等公(gōng)司负债成本情况，以及降低责任准备金评估(gū)利率(lǜ)对(duì)公司和行业的影(yǐng)响，包(bāo)括对(duì)新产品定价、存量(liàng)业务退保(bǎo)、销售(shòu)行为、市(shì)场竞争分(fēn)析变化(huà)等(děng)的影响。

　　随后(hòu)据报道，监管在北京、南(nán)京、武(wǔ)汉三地召(zhào)开座谈会。其中，北(běi)京(jīng)参会的(de)保险公司包括中国人(rén)寿(shòu)、新华人寿、阳光人寿(shòu)、中邮人寿(shòu)等；南京参会的保险公(gōng)司有太(tài)保寿险、工(gōng)银安盛(shèng)人寿、安(ān)联(lián)人寿(shòu)、中韩人寿(shòu)等；武汉参会(huì)的保险公司有合众人(rén)寿、国富人寿、国华人(rén)寿(shòu)等。

　　据(jù)当时参会(huì)的一位总精算(suàn)师表示，各险企基(jī)本就降低责任准备金评估利(lì)率(lǜ)达成共识，有公司建议(yì)分阶段(duàn)调(diào)整，比如(rú)普通型长(zhǎng)期年金的责任准备金评估利(lì)率目前(qián)为年复利3.5％，可以先降(jiàng)到(dào)3％，以后(hòu)再动态(tài)调整(zhěng)。具体的调整方案(àn)还有待(dài)监(jiān)管研究后出台(tái)。

　　有保险公司业内人士(shì)对财联社记(jì)者表示：“已经准备(bèi)好利率3.0的产品了”。也有业内人士(shì)对(duì)财联社记者表(biǎo)示(shì)，此(cǐ)次主要涉及新开发产品的定价利率，以往(wǎng)的(de)产品不受影响，行业“炒(chǎo)停售(shòu)”难(nán)以避免。

　　下调预定利率避免利(lì)差损风险(xiǎn)

　　平(píng)安非银团队表示，我国险企资(zī)产(chǎn)配(pèi)置风格稳健(jiàn)，债券投资比例稳步提升，其他资产以非标资产为主、投资比(bǐ)例持续回(huí)落，股票和基金投资比例基本稳定。2018年以来，主要(yào)券种长端(duān)利(lì)率中枢(shū)下行，长久期债券和优质非标资产供给有限，保险(xiǎn)固收(shōu)类资产(chǎn)配(pèi)置面临挑战。同时，权(quán)益非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么市场波动率较大、对投资收益率影响较大。近年监管(guǎn)按产品类型调(diào)整评估利率(lǜ)、防范化解利(lì)差损风险。2023年3月银保监(jiān)会召开座谈(tán)会，各险(xiǎn)企已就降(jiàng)低责任准备金评估利率达(dá)成共(gòng)识。

　　东吴证券非银团队此前曾表示(shì)，短期来(lái)看，引导降低负(fù)债成本将大幅刺激产品销(xiāo)售(shòu)，老产品(pǐn)停售炒作(zuò)难以避免。中期来看，预定利率跟随评估利率(lǜ)下行，保险公司分红险占比提升，有望(wàng)缓(huǎn)解人(rén)身险(xiǎn)公司刚性负债(zhài)成本(běn)压力，寿险产(chǎn)品本身保本(běn)属性(xìng)有望进(jìn)一步(bù)强化。

　　实际上，监管(guǎn)历史上(shàng)有过(guò)多次调整评估利(lì)率的行动。据悉(xī)，1992年到1996年间，保险(xiǎn)公司为了和银行竞争，长期保险的预定利率均(jūn)在8％以上。考虑到利差(chà)损风(fēng)险(xiǎn)，1999年，原保监会下(xià)非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么发《关(guān)于调(diào)整寿险保单预(yù)定利率(lǜ)的紧急(jí)通知(zhī)》，全面叫停高预定(dìng)利率产品，强制寿(shòu)险公司将寿险保单的(de)预(yù)定利率调(diào)整为不超过年复利2.5％。

　　此外(wài)，从(cóng)全球市场来看，美国在20世(shì)纪80年代，日(rì)本在(zài)20世纪90年代(dài)末都曾面临利差(chà)损风险。1970年左(zuǒ)右，美(měi)国寿险业竞争激(jī)烈(liè)，为提高竞争(zhēng)力，险(xiǎn)企销售大量高负债成本、低利润产品(pǐn)。1980年左右，利率下(xià)行，投资(zī)承压，据美(měi)国审计总署(shǔ)统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康(kāng)保险公(gōng)司破(pò)产，其(qí)中80％发(fā)生在1982年以后(hòu)，主要系险(xiǎn)企(qǐ)销售大量对利率(lǜ)敏感的(de)低利(lì)润产(chǎn)品；同时市场压力致使投(tóu)资端面临亏(kuī)损(sǔn)。

　　平安非银团队表(biǎo)示，参考海外，低利率环(huán)境下，负(fù)债端主(zhǔ)要通过调整寿(shòu)险产品结构、下调预(yù)定利率的方式来(lái)避免(miǎn)利差损风险(xiǎn)。近年来(lái)，我国长端利(lì)率地(dì)位震荡(dàng)、权益(yì)市场波动加剧，寿险行业面临着潜在(zài)的利差(chà)损风(fēng)险、险企利润承(chéng)压。保(bǎo)险监管趋严(yán)，通过(guò)发布(bù)产品负面清单、下调演(yǎn)示利率、分(fēn)产品调整评估利率等降低(dī)负债端成本。

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