个人养(yǎng)老金业务试点落地半年，你参与了吗？

　　自去年11月27日开始，个(gè)人(rén)养老金开(kāi)始(shǐ)进入为(wèi)期一年的试点，在全(quán)国选取了36个试点城市和地区进行(xíng)推(tuī)进。据人力资源和社会(huì)保(bǎo)障(zhàng)部数据显示(shì)，截至今年(nián)3月末，个(gè)人养老金开(kāi)户数量达到(dào)3324万(wàn)，市(shì)场空间初步(bù)打开(kāi)。

　　作为个人养老金业务的代销主渠道之一，证(zhèng)券公(gōng)司凭借其与权(quán)益产(chǎn)品的(de)紧(jǐn)密联系和与投资者的(de)深度了解，在养老基金(jīn)销售(shòu)方面已有多方实践。时值个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务试点推行半年之际，中国基金报记(jì)者深(shēn)入多(duō)家券(quàn)商，了解(jiě)个人养(yǎng)老金代(dài)销(xiāo)中的“苦与乐”。

　　发挥财(cái)富管(guǎn)理优势

　　券商深耕(gēng)个人养(yǎng)老金(jīn)市(shì)场

　　中国基金报记(jì)者 闫晶滢

　　试点半年以来，个人养老金业务(wù)正在获(huò)得更多证券公司的重视。

　　早(zǎo)在去年11月个(gè)人养老金试点落(luò)地，14家券商获(huò)得代销资(zī)格。截至今年3月(yuè)31日，证监会更(gèng)新名录(lù)中个人养老金(jīn)基金数(shù)量增加(jiā)至(zhì)143只，券商(shāng)数量扩容(róng)至18家(jiā)，平安证券、安信证(zhèng)券(quàn)及中(zhōng)信证券（山(shān)东）、中信证券华南新增获批。

　　作为公(gōng)募基金最主要的(de)代销方之(zhī)一，证券公(gōng)司在个人养老金业务试点的铺开和推广中(zhōng)持续发(fā)力，个人(rén)养老金业务也(yě)成为大型券商(shāng)们财富管理转型的重要抓手。通过精心布局产品及渠道，与基金(jīn)投顾(gù)服务结(jié)合，试点(diǎn)券(quàn)商充分(fēn)发(fā)挥财富(fù)管理优势，做(zuò)“精”养老基金销(xiāo)售。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾大有可为

　　目前(qián)，个人养老(lǎo)金可投资的(de)产品主要有四类：银(yín)行理财、储蓄存款、养老保险、公募基金。据人社部个人养老金(jīn)产品名录显示，当前上线个人养老金产品共有652只，其(qí)中储(chǔ)蓄类产(chǎn)品、理财类产(chǎn)品、基金类(lèi)产(chǎn)品、保险(xiǎn)类产品分(fēn)别为465只、18只、137只、32只。

　　相比(bǐ)之下，证券公司代销个人养老金(jīn)产品资格受到明显限(xiàn)制，仅(jǐn)部分具备保险兼业代理牌照的证(zhèng)券公司可销售养(yǎng)老保险，大多(duō)数(shù)试(shì)点券商将视线聚焦于公(gōng)募(mù)基金(jīn)上进行重点开拓，发力(lì)“全(quán)布局”。

　　例(lì)如，海通(tōng)证券(quàn)在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，其顺利(lì)获得首批个人养老(lǎo)金(jīn)基金销售资格，完(wán)成全部40家基金管(guǎn)理公司共计126只个人养老(lǎo)金基金产品的上线，基本实(shí)现(xiàn)个人(rén)养老金公募(mù)基金产品全覆盖(gài)。

　　中信(xìn)建投个人养老(lǎo)金业(yè)务负责人向中国基(jī)金报记(jì)者介绍称，中(zhōng)信建投已(yǐ)引(yǐn)进华夏基金等发行(xíng)养老(lǎo)基金(jīn)管理人的137只Y份(fèn)额产品，后续将不断完(wán)善产品池(chí)。东方证券亦表示，目前(qián)已基(jī)本(běn)实现了(le)养老公募(mù)基(jī)金的全覆盖。

　　银河(hé)证券相关业(yè)务(wù)负(fù)责人指(zhǐ)出，从客(kè)户(hù)服务办理的角(jiǎo)度看(kàn)，大部分客(kè)户更(gèng)愿(yuàn)意在产品货架丰富的机构办理个(gè)人养老金(jīn)业务。因(yīn)此在(zài)服务(wù)体系的基础架构上，风格多(duō)样、风险收(shōu)益多元(yuán)的产品货(huò)架能够带给客户更好的服务(wù)办理体验，产(chǎn)品布局的“全面”是个人养老金业务的基(jī)础。

　　与此同(tóng)时(shí)，从(cóng)客户投资选择(zé)的角度讲，大部分客户对于金(jīn)融产品的特征和策略(lüè)的认知、对自身投资能力、投资意(yì)愿(yuàn)、投(tóu)资目的的认知较为模糊。帮助客户做好“养老(lǎo)规(guī)划”、协助客户(hù)筛选(xuǎn)“合(hé)适的产品”，就成为服务机构的“核心(xīn)竞争力”。在全面引入个人养老(lǎo)金(jīn)可(kě)投资的(de)产(chǎn)品类(lèi)型的基础上，各家机构需要深(shēn)入、充(chōng)分、严谨地研究每类产品的特性(xìng)；结合存量客(kè)户的个性化画像和客户特点，为客户提供切实可行的产品评估体系(xì)和养老规划方案。

　　实际上，对于个人(rén)投资者(zhě)来说，当(dāng)前阶段认可并开通个人养老(lǎo)金账(zhàng)户的理由，一是来自开(kāi)户渠道的多重(zhòng)福利(lì)动员，二是个人养老金带来的个税抵(dǐ)扣优惠。但(dàn)不(bù)可否认的是，虽然开(kāi)户(hù)数量(liàng)众(zhòng)多(duō)，但缴存比率仍不理想。

　　由(yóu)于个人养老金退休后才能取(qǔ)出(chū)，这(zhè)每年12000元自然是需(xū)要在账户内(nèi)充分利用长期投(tóu)资，但如何投资(zī)也(yě)令不(bù)少投资者(zhě)犯难：买什么(me)、买多少，在哪买、怎么(me)买(mǎi)，选择越多，困难越(yuè)多。现有养老产(chǎn)品的选(xuǎn)择已令(lìng)投资者(zhě)目不暇接，如何让投(tóu)资者选(xuǎn)择到适(shì)合(hé)自己的(de)产(chǎn)品，证券公司的投顾力量大有可为。

　　“中信建投拥有近万名高素质的投资顾问(wèn)，帮助客户甄选(xuǎn)适合自(zì)身的养老产品(pǐn)，做好养老规划和资产(chǎn)配置，做到客户的‘好医生’。”前(qián)述(shù)负责人(rén)称(chēng)，中(zhōng)信(xìn)建投采(cǎi)取线(xiàn)上(shàng)线下相结合的方(fāng)式，注重交流和体(tǐ)验，为(wèi)客户提(tí)供有温度(dù)的专业服(fú)务。

　　国泰(tài)君安在推广个人养老金业(yè)务(wù)时曾介绍，其(qí)结合个人养老金基金特点(diǎn)，细化(huà)形成“甄选100个人(rén)养老金基金评价标准”，综合基金(jīn)公司治理水平(píng)、投研能(néng)力(lì)、业(yè)绩评价、风险管理(lǐ)、声誉口碑量化评价，优选值得信赖的养老金(jīn)基金；选出“综合优选(xuǎn)”、“养(yǎng)老专(zhuān)家”、“投研大咖”、“风险(xiǎn)收益性(xìng)价比(bǐ)”、“聚焦(jiāo)股(gǔ)息”等特色养老(lǎo)金基金产品清单，满足养老金客户(hù)个性化(huà)养老需(xū)求。

　　渠道：打造(zào)“一站式”养(yǎng)老

　　拓展“上门服务”企业员(yuán)工

　　不得不承认的是(shì)，虽然(rán)证(zhèng)券公司营业网点数量在(zài)“金融圈”内并不算少(shǎo)，但远(yuǎn)难以与大型商业银(yín)行的优(yōu)势相(xiāng)匹敌。

　　此前兴(xīng)业(yè)银行召开的2022年报发布(bù)会(huì)上(shàng)，该行高管透露，截至2022年末，该行已经累(lèi)计开立(lì)个人(rén)养老金账户(hù)229.16万户，位列全(quán)行(xíng)业第三位，市场占(zhàn)有率超10％，仅次(cì)于建设银行和(hé)工商银行。相比之下，鲜(xiān)有券商愿意公布(bù)投资者通(tōng)过其渠道开通个(gè)人养老金账户的情(qíng)况。

　　产品(pǐn)方面，国家社会保险(xiǎn)公共服务(wù)平台上仅可(kě)查询商业(yè)银(yín)行(xíng)个人养老金业(yè)务开办情况。其中显示，23家获准开办个人养老(lǎo)金业务的(de)银行中，有(yǒu)22家开设了资金账户和储蓄交易业务(wù)，8家同时开展了基金交易(yì)业务、保(bǎo)险(xiǎn)交易业务和理财交易业(yè)务(wù)。

　　与大型商业银行所拥有(yǒu)的产品(pǐn)和渠道优势(shì)相比，证(zhèng)券公司(sī)个人养老金业务的规模相对有限(xiàn)，仍处于积极开(kāi)拓(tuò)阶段。

　　不过，虽然网点数量(liàng)难以比拼(pīn)，但券商发力个人养老(lǎo)金业务(wù)，自有其独特“打法”。记者注意到(dào)，多家券(quàn)商在推(tuī)广个人养老金业务时，将“一站式”服务作为(wèi)宣传重(zhòng)点。

　　例如，国泰君安此前表示，其个人养(yǎng)老(lǎo)金业务从引导客户形(xíng)成科学养(yǎng)老理财观(guān)念的长远(yuǎn)视角(jiǎo)出发(fā)，为客(kè)户提(tí)供从产品策略、到产(chǎn)品优选、再到组(zǔ)合(hé)配置的全周(zhōu)期专(zhuān)业资(zī)配(pèi)服务(wù)和(hé)一站式的产(chǎn)品选择。中信证券(quàn)亦推出个人养老金投资一站式解决方案“信养(yǎng)计划”，为客户提供(gōng)含账(zhàng)户(hù)管理、资产配置、服(fú)务(wù)陪伴于一体的个人(rén)养老(lǎo)金投资综合服务。

　　除了“引进来”并全方位服务投资者外，“走出去”也是部分券商开(kāi)拓个(gè)人养老金业务的(de)解决(jué)方案。东(dōng)方(fāng)证券副总(zǒng)裁徐(xú)海(hǎi)宁向(xiàng)记者介绍，东方证券(quàn)基于对个人养(yǎng)老金(jīn)目标客群的深(shēn)入研究(jiū)，将开发大中(zhōng)型企业作为个人养(yǎng)老金客户拓展(zhǎn)的重点方向，制(zhì)定了“上海深(shēn)度、全国广(guǎng)度”的推广计划。

　　具体而言，东方证券(quàn)协(xié)同系(xì)统内成员公司开展走进企业推(tuī)广个人养老金活动，为(wèi)企业单位(wèi)员工提(tí)供(gōng)个人(rén)养老金(jīn)上门服务，免(miǎn)去客户前往营(yíng)业厅办理业务路上(shàng)花费的时(shí)间，提高服务效(xiào)率，节(jié)约客户时间。展业初期组织了(le)超过100场(chǎng)的个人养老(lǎo)金走进企(qǐ)业服务活动，覆盖企业员工(gōng)近(jìn)万人。

　　个人养老金制(zhì)度试点半年

　　持有(yǒu)体验成产品胜负(fù)手

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去(qù)年11月下旬，券商代销(xiāo)个人养老金(jīn)业(yè)务“开闸”，多家获(huò)资质的机构(gòu)正(zhèng)式展业，逐鹿(lù)个人养老金市场。如今，个人(rén)养老金制度实(shí)施已(yǐ)有半年(nián)，相关产(chǎn)品的收益率和(hé)回撤(chè)情况、产品能(néng)否真(zhēn)正满足养(yǎng)老诉求(qiú)等(děng)问题，持续成为市(shì)场关注焦(jiāo)点。

　　多位(wèi)券商业内人士(shì)表示，由于资金(jīn)“只进(jìn)不出”，认(rèn)购的产品又是为了(le)满足养老需(xū)求，投资者更(gèng)希望(wàng)能实现低(dī)波动、低回撤。如何(hé)做到从中长期(qī)保(bǎo)值(zhí)增值(zhí)同时又让客户体验良好是个(gè)人(rén)养老产(chǎn)品成败的关(guān)键。

　　提供(gōng)更匹配的养老产(chǎn)品(pǐn)

　　同时(shí)服务上寻求(qiú)创新(xīn)突破(pò)

　　眼(yǎn)下(xià)，个(gè)人养老(lǎo)金业务已然成(chéng)为券商财富管(guǎn)理转型的(de)核(hé)心方向之(zhī)一。通过不(bù)断完善客户服务(wù)体系(xì)，满足客户(hù)多层(céng)次金融需求，促进财富(fù)管理业(yè)务高质量发展，券商(shāng)在(zài)业务内涵上(shàng)正不断挖潜。

　　多名券商(shāng)业内人士表示，在客户分类服务方面，会根据(jù)国(guó)家政策(cè)选择社保关系在先行城市（地区）、能(néng)享受税优且对税优敏感(gǎn)、对理财有初步认知的客户进行第一(yī)阶段的重(zhòng)点服(fú)务(wù)，对其他客户会随着试点扩大(dà)和客户画(huà)像的覆(fù)盖进行(xíng)后续服(fú)务。

　　东方证(zhèng)券副总裁徐海宁表示，证券公司可重点关注企事业(yè)单位员(yuán)工，特别是大中型城市具有一(yī)定经营规(guī)模的企业员工，他们能够享受个(gè)税抵(dǐ)扣(kòu)的优势，具备一定(dìng)投资意识(shí)和(hé)财务(wù)认知；这类人群对未来退休(xiū)有一定(dìng)的规划和想法。

　　同时，由(yóu)于个(gè)人(rén)养(yǎng)老金是一个增量市场，对证券(quàn)公(gōng)司(sī)而言(yán)，针对潜在客群(qún)可以全(quán)市场覆盖(gài)。证券公司可以通过投研优势(shì)和专业投(tóu)顾队伍(wǔ)，创造更多养老(lǎo)投资场景，跟(gēn)踪(zōng)了解客户的风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)，结(jié)合稳健(jiàn)、平衡、积(jī)极(jí)等不同风(fēng)险类型的(de)养老基金，帮助客户建(jiàn)立个(gè)人养老金投资计划。此外，证券公司可以(yǐ)通过加强顾问服(fú)务，帮(bāng)助(zhù)客户有效应对投资(zī)组合净值的波动(dòng)，引导客户持续(xù)参(cān)与(yǔ)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)投资(zī)，提升客户养老投(tóu)资(zī)的获得感、体(tǐ)验(yàn)感。

　　银河证券相关业务负责人表示(shì)，会针对(duì)不(bù)同风险承受能力、不同年龄结(jié)构(gòu)和(hé)不同资金体量(liàng)制定(dìng)个性化养老策略(lüè)。比如对每年享税优的1.2万个(gè)人(rén)养(yǎng)老金，为居民（无需开户）提供符合监管部门要求的金融机构和(hé)金融产品清单、通俗易懂的“养老看隔壁”理(lǐ)财案例、养老(lǎo)讲堂等信息和交易服(fú)务；对1.2万之外的资金，提供更(gèng)丰富的(de)“安养(yǎng)计划plus”养老金融服务，包括养老计(jì)算器、个性化的补(bǔ)充养(yǎng)老(lǎo)解决方(fāng)案、定(dìng)期(qī)的养老方案(àn)跟踪报告(gào)以(yǐ)及养老直播服(fú)务，做好“老百(bǎi)姓身边的养(yǎng)老专家”。

　　在服务创新(xīn)方面(miàn)，徐(xú)海宁认(rèn)为，证(zhèng)券公(gōng)司需要有长(zhǎng)远眼光，打(dǎ)造增(zēng)量(liàng)市场(chǎng)，承担起构建养老金第(dì)三支柱的重要使命。

　　第(dì)一(yī)，在获客及投教方(fāng)面，应加大资源投入，通过教(jiào)育和陪伴，提高客(kè)户对个人养老金的(de)认知。走进企事业单位，通过上(shàng)门服务的方(fāng)式触达企业和客户，举办(bàn)专题讲座、在线研讨会和投资教(jiào)育活(huó)动，帮(bāng)助客户了(le)解个人养(yǎng)老金的重要性、投资策略(lüè)和长(zhǎng)期(qī)规划(huà)，激发客(kè)户对个人养老金产品的兴趣和(hé)参与度。

　　第二，在App服务功能优化方面，建立(lì)内容丰富的一(yī)站式个人养老金(jīn)专区，既包(bāo)括(kuò)产品购买、定(dìng)投、持仓查(chá)询等基础功能(néng)，提供丰富的养老资讯和实(shí)用养老工具（如节税计算器(qì)），加强与客户的深度互动。

　　第三，在金融科技(jì)应用方面，引入智能科技和(hé)人工(gōng)智(zhì)能(néng)技术，通过数据分析(xī)和(hé)算法模型(xíng)，根据客户的风险承受能力、资产状况和目标退(tuì)休年限，定制化推荐养老金(jīn)产(chǎn)品组合，并(bìng)提供实时投资组合跟踪和风险管理工具，帮助(zhù)客户(hù)更好地实现养老投(tóu)资保值增值。

　　中信建投个人养(yǎng)老金相关业务负责人则(zé)表(biǎo)示，可(kě)以通过(guò)“人+科技”，在(zài)大数据智(zhì)能(néng)客户分析系统的基础(chǔ)上，可以针对不同养老诉求的客户达成“千(qiān)人千面”的个性化服务，人是“1”，科(kē)技（线上与线下结合）是后面的“0”，二者有机结(jié)合(hé)，为不同生命周期和年(nián)龄阶段的客(kè)户(hù)提供专业的、一对(duì)一(yī)的养老配(pèi)置服务。

　　运行半年七(qī)成收益告负(fù)

　　客户体验成产品胜负(fù)手

　　个人(rén)养老金制(zhì)度(dù)实(shí)施已有半年，产品收益和(hé)回撤率大不(bù)大？产(chǎn)品能不能满足真正的(de)养老诉求(qiú)？这些(xiē)问题(tí)都是投(tóu)资者的重要关(guān)注点。

　　记者(zhě)注意(yì)到，目(mù)前(qián)养(yǎng)老目标基金的整(zhěng)体收益水平(píng)并不乐观。Wind数据显示，全市场149只公募养老(lǎo)基金产品，近七(qī)成收益告负。其中，业绩垫底的(de)一只个人养老目标基金自成立以(yǐ)来回(huí)报为-7.27％，此外，还有(yǒu)超20只产(chǎn)品收益在-3％左右。

　　而业(yè)绩表现较好的有平安(ān)稳健养(yǎng)老(lǎo)一年Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去(qù)年11月(yuè)成立以(yǐ)来回报(bào)均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳健养(yǎng)老一年(nián)持有(yǒu)Y，自成(chéng)立以来回报(bào)为2％，另(lìng)有(yǒu)富国、万(wàn)家(jiā)、华宝、景顺(shùn)长城、南方、华夏等旗(qí)下超10只养老目(mù)标(biāo)基金(jīn)收益在1％以(yǐ)上。

　　多上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好位券商业内人士表示，由于资金“只(zhǐ)进不(bù)出”，认(rèn)购的(de)产(chǎn)品又是为了满足养老需求，投资者更希望能实现低波(bō)动(dòng)、低回撤。如何做(zuò)到从(cóng)中长期保值增值同(tóng)时又让客户体(tǐ)验良好(hǎo)是个人(rén)养(yǎng)老产(chǎn)品成败(bài)的(de)核心。

　　“养老属性(xìng)的(de)产品应力争为客户保值增值，否则将(jiāng)违背(bèi)客户通过(guò)投资达到‘养(yǎng)老目的’的初衷。”银河证券相关业务负责人(rén)介绍，目前个人养老金可投资的4类(lèi)产品风险收益特点明显，有(yǒu)的类别(bié)更侧(cè)重本金安(ān)全、有的类(lèi)别更侧重资产增(zēng)值(zhí)；但同时，每个类别很(hěn)难做到在保证其特点达(dá)到的同(tóng)时又规(guī)避掉该类产品的风险或缺陷。“从不同客群情况来看，低波(bō)低回撤(chè)对于离退(tuì)休(xiū)时点较近的投资者比较合适，性(xìng)价比高的中波动(dòng)中回撤、高波(bō)动高回撤特征产品对于(yú)还有20-30年才(cái)退休的投资(zī)者也是可以选择的，拉(lā)长周期看也能满足客户养老类资金的保值增值效果。”

　　为达到上(shàng)述两个目的，前提是有一套完(wán)整、自洽(qià)、适用、有效且动态(tài)适配的产品评价体系(xì)，通过该体系(xì)的(de)评(píng)价，能较为清晰地(dì)区分出产品的“性价比”（如风险收(shōu)益比等）、能公平、公正地对同类或者同策略产(chǎn)品进行综合评(píng)判。如此，才能真(zhēn)正将好(hǎo)的(de)产品、合适的产品推荐给(gěi)合适的客(kè)户群体。

　　“养(yǎng)老组(zǔ)合基金分(fēn)为目(mù)标风(fēng)险型和目标日(rì)期(qī)型(xíng)两(liǎng)大类，投资者可以根(gēn)据自(zì)身投资目(mù)标和风险(xiǎn)承受能力选择具体的(de)产品。比如低风(fēng)险偏好的客户可(kě)选(xuǎn)择目标日期型中的稳健类产(chǎn)品，通过严格控制股票资产仓位降低产品波动，带给客户相对(duì)稳健的(de)收益。”徐海宁表示，目前(qián)我(wǒ)国(guó)城镇职工养老金替代率尚(shàng)有(yǒu)不(bù)足(zú)，根(gēn)据国际经(jīng)验(yàn)，如果(guǒ)退休后的养老金替(tì)代(dài)率大于70％，即可维持退休前的生(shēng)活水(shuǐ)平，养老(lǎo)金投(tóu)资的增值功能也是(shì)一个(gè)重(zhòng)要考量。由于个人养老(lǎo)金取用需要达到年龄等条件，投资资金(jīn)具有长期(qī)性(xìng)，可以(yǐ)达到几十年，能够(gòu)承受一定的短期波动，对于追求(qiú)长期投(tóu)资收益的(de)客户(hù)，可以(yǐ)配置一(yī)定高比例(lì)资金在权(quán)益型资产(chǎn)上(shàng)，实现养老(lǎo)投资的保值增值(zhí)目标。

　　中信(xìn)建投个人养(yǎng)老金相关业(yè)务(wù)负责人也认(rèn)为(wèi)，个人养老(lǎo)金产(chǎn)品具有一定的普惠金(jīn)融(róng)属(shǔ)性，需要关注老(lǎo)百姓长期保值(zhí)增值的养老需求。站在资(zī)产角度，想要实现长期资金的稳(wěn)健投(tóu)资回(huí)报，资产配置不可(kě)或缺。通(tōng)过投资不同品种、不同收益特征、低(dī)相关性的金融资产，有助(zhù)于(yú)实现风险分散、降低总体波动，从而更好地(dì)满足投资者的养老投资目(mù)标。

　　推动个人养老金业务高质(zhì)量发展(zhǎn)

　　道阻且长

　　在(zài)个人养老金业(yè)务积极发展(zhǎn)的同时，与渠道网点和(hé)客(kè)户众多的银行等机(jī)构相比，券商如何突破自身(shēn)瓶颈，实现(xiàn)差(chà)异化的发展，可以说是(shì)“道阻且(qiě)长”。

　　银河证券相关业务(wù)负责人(rén)表示，银行、券商、基金独立销(xiāo)售机构都(dōu)可参与到为客户(hù)提供(gōng)个人养老基(jī)金服务，几(jǐ)类机构优势互(hù)补，严(yán)格意(yì)义上说是竞合而非竞争更(gèng)非“相杀(shā)”关(guān)系，每类机构或者(zhě)每(měi)家(jiā)机(jī)构(gòu)可以(yǐ)根据(jù)自己的资源禀赋，充分发挥自身优势，服务好有(yǒu)养老投资需求(qiú)的投资者(zhě)。

　　“在政策上，未(wèi)来还有以下三方面(miàn)诉(sù)求：一是增强基础设(shè)施建(jiàn)设，能在服务时效性上与银行拉平，提供(gōng)7×24小时(shí)的开户、下单服务(wù)；二是增加产(chǎn)品销售(shòu)范围，在养老品(pǐn)类上更加丰(fēng)富，除特殊产(chǎn)品外(wài)，增加可(kě)为客(kè)户提供的养老产品(pǐn)（如养老理财）；三(sān)是明确养老(lǎo)规划业务合规性，为(wèi)不同的客户提供(gōng)基于客户需求和画像的(de)养老规划方案。”上述负(fù)责人提到。

　　中信(xìn)建投(tóu)个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)相关(guān)业务负责人提出(chū)，当前的政策要求下，客户(hù)如果想(xiǎng)在券商端参与个人养老(lǎo)金投资，需要分别(bié)在(zài)银行端、个税端进(jìn)行一(yī)系列前(qián)序(xù)操作步骤，对于尚不(bù)熟悉业务流程的投资者来讲，体验不太友(yǒu)好(hǎo)。

　　“此外，由于政策对代销个(gè)人养老(lǎo)金产品的管理要求，券商暂时无法上线储蓄类、理财类、保险(xiǎn)类产品，可供投资者选(xuǎn)择的产(chǎn)品种类较为单一，难以进一(yī)步为投资者(zhě)提供更丰富的个人养(yǎng)老(lǎo)金配置方(fāng)案。未来期(qī)待能够从(cóng)政策端(duān)进一步简化投(tóu)资者的办理流程，提升客(kè)户体验；给(gěi)予券商在(zài)多样化(huà)个人养老(lǎo)金品种的引入和研(yán)发上的政策支持，丰富客户多元化的投(tóu)资选(xuǎn)择。”该负责人称。

　　开(kāi)户(hù)热投资冷(lěng)

　　券商发力个人养老(lǎo)第二曲线

　　中国(guó)基金报记者 莫琳

　　随着个人(rén)所得税退税(shuì)的开始(shǐ)，不少人(rén)发现自己的退税比去年多(duō)了不少，仔(zǎi)细询问之下(xià)才发现(xiàn)，是因为去(qù)年底开(kāi)通了个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务(wù)，并(bìng)入了金。这一(yī)消息(xī)大(dà)大刺激了(le)不(bù)少本(běn)来(lái)不想开户的(de)年轻人。

　　根(gēn)据人社部披露的数(shù)据(jù)，截(jié)至今年3月底，个人养老金参加(jiā)人数(shù)达3324万人(rén)。与3月(yuè)初(chū)的2817万人(rén)相(xiāng)比，短短(duǎn)的(de)一个(gè)月(yuè)的时(shí)间里，增(zēng)加了500万户，开户速度明显提升。

　　虽然开户数快速攀(pān)升，但是(shì)个人养(yǎng)老金累(lèi)计缴费(fèi)约200亿元，人(rén)均缴费低于1000元(yuán)。此外，据(jù)中国保险资管业协会执行副会(huì)长兼(jiān)秘(mì)书长曹德(dé)云(yún)透露，在(zài)截至2023年3月开立个(gè)人养(yǎng)老金账户的三千多万人中，仅900多万人完(wán)成了资(zī)金储存。

　　从记者走访的结果(guǒ)来看(kàn)，个(gè)人养老金(jīn)产品的收益率远低于预(yù)期，是大(dà)多人不愿意(yì)入金(jīn)的(de)主要(yào)原因。而选择开户的原因主要是为了“薅羊毛”（金融机构出台了不少(shǎo)吸引客户开户的优惠政策）。

　　如何解决(jué)“开户热投资(zī)冷”的问题？银河证券相关业务负责人认为，这是一个专业活(huó)，既需要(yào)了解客(kè)户的经济状况、风(fēng)险偏好和养老规划，也需要业(yè)务人员及其所在机构有比较专业且综合的服(fú)务能力。

　　也有部分投资者认为，个(gè)人养(yǎng)老金产品(pǐn)每年封顶(dǐng)12000元，难(nán)以(yǐ)充(chōng)分满足个(gè)人(rén)或家庭(tíng)养老的全面需求，还需要结合(hé)其(qí)他商业产品等综合考虑；大多数产品流动性差，难以预(yù)防到退(tuì)休前的应(yīng)急资金需求(qiú)。

　　从(cóng)产品端改善“开(kāi)户(hù)热投资冷”

　　虽然近(jìn)半(bàn)年来，个人养(yǎng)老金产品正在逐渐丰富，但是“开(kāi)户热投资冷”的(de)现象没有随之(zhī)发(fā)生改(gǎi)变。

　　中国(guó)保险资管业协(xié)会执(zhí)行副会长兼秘书长曹德云在近期举办的2023清华五道(dào)口(kǒu)全(quán)球(qiú)金融论坛(tán)上表示，目前个人养老金试点效(xiào)果(guǒ)呈(chéng)“两低三不(bù)”漏(lòu)斗状，即建(jiàn)立账户(hù)人数占基本养老保险参(cān)保人数比例低、已缴费人数占建立账户人数比例低(dī)；产品供应不均衡(héng)、选购渠道不畅、民众参保意(yì)愿不强。

　　针对(duì)产品供(gōng)应不均衡的问(wèn)题(tí)，国家(jiā)金(jīn)融监督管理总(zǒng)局出(chū)手(shǒu)，率(lǜ)先增加养老保(bǎo)险产品的供给。近日(rì)，国家金(jīn)融监督管理总(zǒng)局已(yǐ)向业内就关(guān)于促(cù)进专属商业(yè)养老(lǎo)保险发展(zhǎn)有(yǒu)关事项征求意见。根据征求意(yì)见(jiàn)稿，专属(shǔ)商业养老保险拟(nǐ)由试点业(yè)务转为常态化业务(wù)。

　　业内人士表示，随着专属商业养老保险转为常(cháng)态化(huà)业务，参(cān)与该项业务的(de)险企数量将增加不少。此外，专属商业养老保险(xiǎn)是对接个人养老金制(zhì)度(dù)的主要保险产品(pǐn)，这意(yì)味着个(gè)人养老金保险产品名单(dān)也将扩(kuò)容。

　　据(jù)了解，专属(shǔ)商(shāng)业养(yǎng)老保险采取“保证+浮动”的收(shōu)益模式(shì)，提供稳健型(xíng)、进取型两种风格账户供(gōng)客户选择。据(jù)各家保(bǎo)险(xiǎn)公司披露的专属商业养(yǎng)老保险产品2022年结算(suàn)利率，稳(wěn)健(jiàn)账(zhàng)户结(jié)算(suàn)利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约(yuē)4.5％至(zhì)5.7％，普遍高(gāo)于现有的个(gè)人(rén)养老保险的收益率(lǜ)。

　　在增加产(chǎn)品(pǐn)供给的同时，多家金融(róng)机构呼吁(xū)从产品设计端(duān)解决“开户热(rè)投资(zī)冷(lěng)”的(de)问题(tí)。

　　在银河证券相关业务负责人看(kàn)来，“老龄风险”与(yǔ)其他(tā)投资(zī)风(fēng)险相比，有其更加突出的特点，包(bāo)括(kuò)为退休(xiū)人(rén)群提(tí)供(gōng)稳(wěn)定安全有保(bǎo)障且抗通(tōng)胀的收入补(bǔ)充来源、对冲长寿风险、为高(gāo)龄(líng)人群(qún)储备(bèi)失能养护和医疗应急资产、为退休人群规划遗产(chǎn)、将养老投资与养老保障(zhàng)/养老生活无缝(fèng)对接等(děng)。

　　养(yǎng)老金融产品(pǐn)的(de)设计初心，必须(xū)切实从客户需求出发；养老(lǎo)金融产品的设(shè)计理念，必须紧密(mì)围绕承担、减(jiǎn)少或转移(yí)上述“老龄风险”主旨；养老(lǎo)金融产品的(de)设计成果，应该(gāi)更多的让利(lì)于民、普(pǔ)惠百姓，运用好专业的金融工(gōng)具、做(zuò)艰难但长(zhǎng)期正确(què)的事。

　　因此，能否设计出充(chōng)分利用资(zī)本市(shì)场(chǎng)具(jù)有上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好良好(hǎo)增(zēng)值能力资产的(de)养(yǎng)老产品(pǐn)取决(jué)于发行人（或管理人）的产品设(shè)计能力(lì)和资产管理能力(lì)。“证(zhèng)券公司作为财富管理服务提供(gōng)商，可以(yǐ)与(yǔ)产品发(fā)行人（或管理人）合作，根据客户需求设计(jì)出在养老功能方面更(gèng)有竞争力的产品”，上述(shù)负责人表示。

　　中信建投也希(xī)望能参(cān)与(yǔ)到具体的(de)产品(pǐn)设计之(zhī)中。其个人养老业务(wù)负责人建(jiàn)议，参(cān)考部分发达国家的经验，未(wèi)来除了股、债(zhài)配置，或在(zài)未来可以考虑增加底层可投标的类型(xíng)，如REITS、衍生品、雪球等(děng)另类资产，丰(fēng)富投资者(zhě)的可选标(biāo)的，更好地分散投资风险。

　　励正集团中(zhōng)国(guó)区(qū)总裁张(zhāng)雨萌建议(yì)，应该避免(miǎn)“开空账”。也就(jiù)是说(shuō)，参(cān)与者可(kě)以直接(jiē)在开户的(de)时候(hòu)做(zuò)投资选择。这样在开户的时候(hòu)就可以形(xíng)成闭环体验。

　　针对参与个(gè)人养老金可能面临的流(liú)动性问题，长城人(rén)寿保险股(gǔ)份有限公司总经理王玉改近日(rì)表示，保(bǎo)险公司可(kě)以通过“保单质押(yā)贷款”等多种金(jīn)融工具来解决(jué)客(kè)户对短期(qī)资金(jīn)的需求。

　　券商发力个人补(bǔ)充养老金融(róng)方案

　　此(cǐ)外(wài)，针对1.2万难以满足(zú)个人或家庭养老的全面需求，多(duō)家券商还发力个(gè)人养老金账户(hù)以外的个人补充养老金融方案，例如银河(hé)证(zhèng)券的“安养(yǎng)计划plus”、中信证券的“信养计(jì)划”等。

　　银(yín)河(hé)证券(quàn)产品(pǐn)中心副总经理(lǐ)鹿(lù)宁告诉记(jì)者，目前，银河(hé)证券(quàn)已根据在职群(qún)体(tǐ)养(yǎng)老(lǎo)规划的长期性、稳健性(xìng)、安全性(xìng)等特点，已退休人群养老需求的流(liú)动性、安(ān)全性、稳健(jiàn)性等(děng)特点(diǎn)，设计出多(duō)层(céng)次(cì)、多元化、个性化(huà)的养老配置(zhì)方(fāng)案，积极履(lǚ)行养老(lǎo)保障社会责(zé)任，力争为居民提供持续(xù)卓越的养老(lǎo)规划与满足不(bù)同养老需求的资产配置服务。

　　中(zhōng)信证券的“信养计划”则基(jī)于个人养老(lǎo)场(chǎng)景(jǐng)，引(yǐn)入更丰富的养老型年金(jīn)、增额终身(shēn)寿等不同(tóng)品类产品，覆盖养老收益(yì)性资产和保障性资产，满足客户多(duō)样化、多(duō)层级的养老资(zī)产配置需求。

　　针(zhēn)对(duì)三大支柱养老(lǎo)金业务(wù)中的(de)企业年金业务(wù)，银河(hé)证券还(hái)上线(xiàn)了自(zì)研的年金综合(hé)评价系统。该系统可以通过客户提供的(de)“脱敏”后(hòu)年金组合(hé)净值与(yǔ)持股比例等(děng)数据，结(jié)合公募(mù)基(jī)金、股市(shì)债市数据(jù)，展(zhǎn)示(shì)客户(hù)委托(tuō)年金组合的(de)评价结果。此外(wài)，也(yě)可以利用(yòng)年金机(jī)制间接服务(wù)背后(hòu)的企(qǐ)业员(yuán)工和机构(gòu)事业单位职工(gōng)。

　　截至(zhì)目前，银河(hé)证券基金研究(jiū)中心已为部分省市提供职业年金的(de)组合(hé)评价与管理咨询服务，也计划(huà)结合机构条线业(yè)务规划(huà)为央(yāng)企与(yǔ)国企提(tí)供企业年金组合评价等(děng)综合金(jīn)融服务。

　　银河证券(quàn)副总裁罗(luó)黎明告(gào)诉记者，公司自主开发(fā)建设部署的年(nián)金综合评价(jià)系统及(jí)研究咨询服务，具(jù)有养老属性(xìng)的综合金融(róng)服务体系(xì)均是公司积极响(xiǎng)应国家养(yǎng)老发展战略(lüè)而推出的新服(fú)务，体现了在第(dì)二、三(sān)支柱(zhù)上的积(jī)极筹划。

　　“我们高度重(zhòng)视三(sān)大支柱养老金业务，目前公司已(yǐ)初步(bù)建立了个人(rén)养老金及个人养老(lǎo)金融(róng)服务(wù)体系，充(chōng)分利(lì)用金融(róng)产品(pǐn)代理(lǐ)销(xiāo)售牌照和保(bǎo)险兼业代理牌照，为百姓提供更加有温(wēn)度、有态度的个人养老金(jīn)融服务。”罗黎明说道。

　　记者观(guān)察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪(xù)浓厚

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者赵心怡(yí)

　　“现在(zài)个人养老金账户开通过程非常‘丝滑’，并且有(yǒu)不少开户人在我们介(jiè)绍之前都已有所了解，感觉这(zhè)项(xiàng)制度的普及(jí)度和客(kè)户认(rèn)识(shí)程度(dù)在不断(duàn)提升。”某(mǒu)大型银行的客户经理林漪（化名(míng)）向记者表示。

　　“但也有很多人只是开了账户并没(méi)有存(cún)钱(qián)，或存了(le)钱没有开(kāi)始投资(zī)，主要因为不(bù)知道(dào)如何选择产品(pǐn)或者有其他顾(gù)虑。”林漪还告诉记者，“这(zhè)种情况下我们(men)就会再(zài)用PPT或者是纸质(zhì)资料向客(kè)户进行(xíng)详(xiáng)细介绍和对(duì)比(bǐ)分析。”

　　去年11月(yuè)，个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)制度(dù)正(zhèng)式(shì)落地，在北京、上海、青岛等36个先行(xíng)城(chéng)市(shì)（地区(qū)）启动(dòng)实(shí)施。距离个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)制度落地已经过去(qù)半年，民众接受(shòu)度和业务(wù)进展情况如何？从业人员在具体实操过程中又遇到了哪些(xiē)困难(nán)？不同年(nián)龄段的群(qún)体会怎(zěn)样理解(jiě)这项制度？

　　近日，本报记者(zhě)实地探访上海地(dì)区几家银行(xíng)网(wǎng)点和券商营业部(bù)，了(le)解个人(rén)养老金制度近半年的落地情况(kuàng)。

　　年轻人更关注税(shuì)收优(yōu)惠

　　中老年人更在意退休后多一份(fèn)保障

　　根据人社部和国(guó)家社会保险公共服务平台(tái)数(shù)据可(kě)知，个人(rén)养(yǎng)老金制(zhì)度经(jīng)过半年时间的(de)发展，在产品种(zhǒng)类(lèi)、数量和参与人数方面(miàn)都有所增加。

　　某券商营业(yè)部(bù)财富管理相关岗位的黄(huáng)宁(níng)（化名）告诉记(jì)者：“很多客户都对个人养老金业(yè)务热情高涨，有直(zhí)接到(dào)营(yíng)业部咨询的(de)，还有很(hěn)多(duō)是打电话过来问。”

　　黄宁(níng)还观察到，“70后(hòu)”“80后”普遍对个人养老金业务的热情和关注(zhù)度比“90后(hòu)”更高，并且(qiě)除了个人咨询和(hé)开户外，还(hái)有不少企业(yè)员工、学校教师、退伍军人等通过企业(yè)和(hé)单位组(zǔ)织(zhī)来了解(jiě)、参与个人养老金投资。

　　记者了(le)解(jiě)了身边两位不同年龄段、均已购(gòu)买个人养老金产品的朋友后(hòu)发现，两(liǎng)人(rén)所关注(zhù)的问题“焦点”的确有(yǒu)所不同。

　　一位在(zài)上海地区(qū)金融机(jī)构(gòu)工作的“80后”告诉记者，自从工作以来(lái)，她每(měi)年都将收入的一(yī)部分(fēn)拿(ná)来强(qiáng)制储(chǔ)蓄，有了个人养老(lǎo)金制度后(hòu)，就分一部分在(zài)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金账户中，这(zhè)部分强制储蓄的钱即使存长期(qī)也不会影响她未(wèi)来(lái)的生(shēng)活质量，并(bìng)且放进个人养老金(jīn)账(zhàng)户是在基本养老保险(xiǎn)之外多一份积(jī)累。

　　而另(lìng)一位工作不久的“90后”表示，他现阶(jiē)段(duàn)最在意(yì)的就是(shì)买个人养老金可以享受税收优(yōu)惠，直(zhí)接考虑到退(tuì)休后的(de)生活质量(liàng)还有(yǒu)点遥远。

　　针对上述两种不同的想法，黄宁(níng)也向记者坦言，他们在日常(cháng)介绍个(gè)人养老金业务的(de)过(guò)程中确实会考虑到(dào)不同(tóng)年龄群体的不同需求和想法，进而更好(hǎo)地“对症下药”，比如给刚(gāng)工作不(bù)久的年(nián)轻(qīng)人着重(zhò上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好ng)介绍“退休后多一份保障”推广效果就不(bù)明显。

　　“吸(xī)睛(jīng)”大于(yú)“吸金”？

　　然而，在个人(rén)养老金业务取得进(jìn)展的同(tóng)时(shí)，还有不(bù)少(shǎo)已经(jīng)了(le)解个(gè)人养老金(jīn)业务(wù)的民众(zhòng)仍在(zài)“观望”。从(cóng)现有数据(jù)可(kě)知，截至(zhì)2023年(nián)3月底，虽然有3000多万人(rén)开通了个人养老金(jīn)账户，但完(wán)成(chéng)资金存储的只有900多万人。

　　林漪在银行端个人养老金业务的(de)开展中感受(shòu)到，一些(xiē)客户开(kāi)了户(hù)但没存储的主要顾虑(lǜ)是锁定时间太长，担(dān)心(xīn)之后如果要大(dà)笔用钱时(shí)会很“棘手”；另外一些客(kè)户(hù)则是认为在(zài)个人养老金产品并非专(zhuān)门设计且收益(yì)优势不明(míng)显，目前(qián)个人养老(lǎo)金可以购买的养老储(chǔ)蓄(xù)、银行(xíng)养老理财(cái)、养老保险产品、养老目标基金四类产品，即使不通过个(gè)人养老金账户也可以直(zhí)接(jiē)买，且收(shōu)益(yì)差距不大。

　　黄宁则从(cóng)券(quàn)商(shāng)从(cóng)业人员的(de)角度谈到了(le)推广个人养老金业务过程中(zhōng)的(de)“困境”。他表示：“券商(shāng)端个(gè)人养老金(jīn)只支持(chí)代销公(gōng)募(mù)基金，无法代销存款、银行理财、商业养老(lǎo)保险，有些(xiē)客户风险承受(shòu)能力(lì)较低(dī)，想寻(xún)求(qiú)更(gèng)低风(fēng)险等级(jí)的产品，纯公募基金难以达到资(zī)产配置的(de)需求。”

　　此(cǐ)外，还有(yǒu)一部(bù)分年(nián)轻人向记者(zhě)直言，对于离退休还较遥远的群体来说，养(yǎng)老需求当然(rán)也需(xū)要(yào)考虑，但(dàn)眼下的(de)生活和经济状况才(cái)是(shì)更重要的。

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