金融界(jiè)4月28日消(xiāo)息 为规(guī)范开展(zhǎn)内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作相关(guān)业务，保(bǎo)护境内外(wài)投(tóu)资者合法权益，维护利(lì)率互换市场秩序，中国人民银行制定了《内地(dì)与(yǔ)香港利率互换(huàn)市场互联(lián)互通(tōng)合作管理暂行办法》，现予以(yǐ)公(gōng)布，自2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中国人民银行有关部门负责人(rén)表(biǎo)示，未来(lái)中国人民(mín)银行将(jiāng)根(gēn)据市(shì)场发展情(qíng)况，适时(shí)增加投(tóu)资品种，调整交(jiāo)易(yì)和(hé)清算额度(dù)，优化(huà)交(jiāo)易清算安(ān)排，为境(jìng)外投资者提供更加便利高效的风险管理(lǐ)工具(jù)。另外，两地监管当局(jú)将结(jié)合各方面情况(kuàng)，在(zài)风险可控、对等互利的原则下(xià)，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互(hù)换通(tōng)”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行有关部门负责人就《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求的(de)境外投资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符(fú)合《中国人(rén)民(mín)银行关于境外央(yāng)行、国际金融(róng)组(zǔ)织、主权财富基金运用(yòng)人民币(bì)投资银(yín)行间市场有关事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关(guān)于进一(yī)步做好境外(wài)机(jī)构投资者投资(zī)银(yín)行间债券市(shì)场(chǎng)有(yǒu)关事宜的公(gōng)告(gào)》（中国(guó)人民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和(hé)《内地与(yǔ)香港债(zhài)券市场(chǎng)互联互通合作管理暂行(xíng)办法》（中国人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完(wán)成银行间(jiān)债券市场准入备案的境外(wài)投资者等，可根据《内地(dì)与香港利(lì)率互换市(shì)场互联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关(guān)规定(dìng)参(cān)与“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内外投资者(zhě)可以签署的(de)协议(yì)范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投(tóu)资者开展(zhǎn)“北向互换(huàn)通”交易前可以(yǐ)与交易对手方签署经中国人民银行认可(kě)的衍生(shēng)品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等(děng)衍(yǎn)生(shēng)品协议。境(jìng)内(nèi)投资者应当将是否签署协议(yì)、签(qiān)署协(xié)议(yì)类型等事项向中国(guó)外汇交易中心备案(àn)。目(mù)前，中国银行间市场交易商(shāng)协会正在(zài)研(yán)究制定“互换通”衍生(shēng)品协(xié)议，待其正式发布后也可供境(jìng)内外投资者选择签署(shǔ)。

　　三(sān)、“北向互换通”境外投资者的投资范围是(shì)什么？

　　答：“北向互(hù)换通”境外投资者现(xiàn)阶段(duàn)可在银行间市场开(kāi)展符合集(jí)中清算(suàn)要求的人(rén)民币(bì)利率(lǜ)互(hù)换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可(kě)的(de)境(jìng)外电子交(jiāo)易平台、境内电子交易平台包(bāo)括哪些？境外(wài)投资者的对(duì)手方、交易模(mó)式有哪些要求？

　　答(dá)：目前“北向互换通(tōng)”下受(shòu)认可的(de)境(jìng)外电子(zi)交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加入其(qí)他受认可的电子交易平台，受(shòu)认可(kě)的(de)境内电子交易平台为(wèi)中国(guó)外(wài)汇交易(yì)中心。

　　为便利境外(wài)投资者(zhě)开(kāi)展人民币利率互(hù)换交易，“北向互换通”参照“债券(quàn)通”相关(guān)安排，由境(jìng)内投(tóu)资(zī)者（即“互换通(tōng)”报价商(shāng)）与境外投资者进行交易(yì)，“互换通(tōng)”报价商名单可(kě)在中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)网(wǎng)站上查询。

　　“北向互换(huàn)通(tōng)”交易在境(jìng)内(nèi)电(diàn)子交易平(píng)台达成(chéng)，交易(yì)一(yī)经达成即视为交易已确(què)认。境外投资者可通过中国(guó)人民银行(xíng)认可(kě)的境外电子交易平台(tái)与境内电子交易(yì)平台(tái)的(de)连接，向境内电子(zi)交易平台发送交易(yì)指令，与“互换通”报(bào)价商(shāng)达(dá)成(chéng)交(jiāo)易。

　　五、中国(guó)人(rén)民银行认可的境内清算机构(gòu)和香(xiāng)港证监会认可的境外清算(suàn)机构(gòu)包括哪(nǎ)些机构(gòu)？

　　答：目前(qián)，中国人民银(yín)行认可的境内清算机构为银行间市场清算所股份有限(xiàn)公司（以下(xià)简称上海清算所），香(xiāng)港(gǎng)证(zhèng)监会认可的境外清算机构为香港交易所(suǒ)旗下香(xiāng)港场外结算有限公司（以下简称(chēng)场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主要流程(chéng)是？

　　答：境外投资者(zhě)需要申请获得场外结(jié)算公司(sī)清算会员资格或作为清(qīng)算客户(hù)委托场外结算公司综合清算(suàn)会员代理清算(suàn)，并(bìng)与场外结(jié)算公司(sī)综合清算会员签订客(kè)户清算协议。交易达成后，境内外(wài)清(qīng)算机构(gòu)对(duì)交易进行风控检(jiǎn)查，对于符(fú)合集中(zhōng)清算(suàn)要求的交易(yì)及时纳入(rù)集中一里地等于多少米 一里地等于多少公里(zhōng)清算。境外机构通过场外结(jié)算公司或其综合清算会员完成保证金及资金(jīn)结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内外清算(suàn)机构如何进行衍(yǎn)生品(pǐn)交易的合约替(tì)代(dài)？

　　答：合约替代是(shì)指(zhǐ)清(qīng)算机构(gòu)作为中(zhōng)央对手方(fāng)针(zhēn)对(duì)已成(chéng)交的交易充当买方的卖方(fāng)和(hé)卖方的买方(fāng)的一种法律安排，并据此(cǐ)与买(mǎi)方和(hé)卖方(fāng)建立(lì)两个(gè)新合约，以(yǐ)清偿买卖双(shuāng)方之(zhī)间(jiān)的(de)初始债务。“北向互(hù)换(huàn)通”业务中，境(jìng)外与境内(nèi)参与者达(dá)成的交易在(zài)经过上海清算所与场外结算公司的集中清算(suàn)审核后，上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司于当日将交易(yì)进(jìn)行合约(yuē)替代，进(jìn)入集(jí)中(zhōng)清算，生成为三(sān)个独立的新合约，分别为境(jìng)外参与者(zhě)与场外结算公司、场外结(jié)算(suàn)公司与上(shàng)海清算(suàn)所、上海清算所与境内参与者之间的合约。境外与(yǔ)境内参与(yǔ)者之间将不再存在合同(tóng)关系。对于未纳(nà)入集中清算的交易，依(yī)照成交双方(fāng)约(yuē)定的处置方式(shì)进行处置。

　　八(bā)、“互换通”业务(wù)场景下的跨境资金流动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业务(wù)场景下，上海清算所与场外结算公(gōng)司之间的跨境资(zī)金(jīn)结算主(zhǔ)要通过人民币跨境支付系统办理。同时，场外结算(suàn)公司可在(zài)境内银行(xíng)开立人民币基本存款账户和人民币(bì)“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应急(jí)结算安排。NRA账户收(shōu)支范围包括：“互换通”交易结算资金、因(yīn)“互换通”交易(yì)结算需要在应急情况下所(suǒ)融入资(zī)金的本(běn)息和费用以及(jí)符合(hé)中国(guó)人民银(yín)行规定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务(wù)风控方(fāng)案的一部分，上海清(qīng)算所与场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)将针(zhēn)对双方清算所之间的(de)风险敞(chǎng)口建立“互换通”资源池安排。双方向“互换通”资源(yuán)池缴纳担保品，该资源池独立于每一中(zhōng)央对(duì)手方从各自清算参与者收取和追(zhuī)缴(jiǎo)的(de)保证金、清算基金(jīn)之(zhī)外，不用于(yú)任(rèn)何会员机构的违(wéi)约(yuē)损失分摊。上海清算所向资源池(chí)缴纳的(de)资(zī)金存放(fàng)在(zài)以场外结算公司名义于境外开立(lì)的“互换通”专(zhuān)用账(zhàng)户，场外结(jié)算公司(sī)向资源池缴(jiǎo)纳(nà)的资金(jīn)存(cún)放在以上海清算所名义于(yú)境内开立的(de)“互(hù)换通”专(zhuān)用人(rén)民币/外(wài)币账户(hù)，相关(guān)账户内资(zī)金(jīn)可豁免跨境债(zhài)权债务登(dēng)记及额度(dù)管(guǎn)理要(yào)求。场外(wài)结算(suàn)公司(sī)与上(shàng)海清算所每日基于双方清算所之间的风险敞口计(jì)算“互换(huàn)通”资源池要(yào)求(qiú)，并通过境内外存管银行办(bàn)理人民币(bì)或外币(bì)资金(jīn)的跨境(jìng)划转。

　　有(yǒu)汇报责任的(de)机构应当及时履(lǚ)行报送义务。上海清算所和境(jìng)内资(zī)源池存管银行应(yīng)当向人民(mín)币跨(kuà)境收(shōu)付信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人(rén)民币收支信息；被撤销(xiāo)的(de)交易如涉(shè)及双边结算补偿金的，相关境内结算银行应(yīng)当(dāng)进(jìn)行跨(kuà)境(jìng)人民币收支(zhī)信息报(bào)送。上海清算所、境内投资者(zhě)等相关主(zhǔ)体(tǐ)应当按照规定履行(xíng)国际收支统计申报义务(wù)，原则上“互换通(tōng)”交(jiāo)易和资源池业务由(yóu)上(shàng)海清(qīng)算所集中进行国际收(shōu)支统计申报，补偿(cháng)金等(děng)不经由上(shàng)海(hǎi)清算所清算的交易或资金收(shōu)付，由境内投(tóu)资者等相关主体进行国际收支(zhī)统计申报。

　　九、如(rú)何(hé)理解“北向互换通”实(shí)行额(é)度管理？

　　答(dá)：为确保市场平(píng)稳(wěn)运(yùn)行，“北(běi)向互(hù)换通”充分(fēn)考虑境外(wài)投资者投(tóu)资银行间(jiān)债券市场的情况(kuàng)，初(chū)期全(quán)市场每日交易(yì)净限额为200亿元人民币（即全部境外投(tóu)资者通(tōng)过“北向互换(huàn)通”开展利率互(hù)换交易在轧差后的名义(yì)本金(jīn)净(jìng)额(é)每日不超过200亿元人民币），清算限额为40亿元(yuán)人民币(bì)（即上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结算公(gōng)司之间净头寸(cùn)对应(yīng)的“互换通”资源(yuán)池风险(xiǎn)敞口上限为40亿元人民币）。未来，可(kě)根(gēn)据市(shì)场发展(zh一里地等于多少米 一里地等于多少公里ǎn)情况适时调整额度，并(bìng)对(duì)外(wài)公(gōng)布(bù)。

　　十、香港结(jié)算行(xíng)应当遵守(shǒu)的(de)人民币购售业务相(xiāng)关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关(guān)于人民币购售业务(wù)的相(xiāng)关文件(jiàn)主(zhǔ)要包括：《中国(guó)人民银行(xíng)关(guān)于明确跨境人(rén)民币业务相关问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币(bì)购售业务管理的通知(zhī)》（银发(fā)〔2013〕321号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于拓宽人民币购售业务范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办(bàn)公厅关于加(jiā)强(qiáng)境(jìng)外金融机(jī)构进入银(yín)行间外汇市场开展人民(mín)币购售业务宏观(guān)审慎管理有(yǒu)关事项的通知(zhī)》（银办发(fā)〔2016〕143号(hào)）、《中国(guó)人民(mín)银行(xíng)关(guān)于(yú)完善(shàn)人民币购(gòu)售业(yè)务(wù)管理(lǐ)有关问(wèn)题的(de)通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币(bì)购(gòu)售业(yè)务境外参加行和境外清算行进(jìn)入银行间(jiān)外(wài)汇市场(chǎng)有(yǒu)关事项的公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行(xíng)间外汇(huì)市场平盘头寸时，沿用现有境外清算(suàn)行(xíng)和境外参加行的业务模(mó)式、产品种(zhǒng)类和信息报(bào)送(sòng)等(děng)相关安排。根据《办法》和(hé)人(rén)民(mín)币购售业务管理(lǐ)规定，香(xiāng)港结算行(xíng)在境内银行(xíng)间外(wài)汇市(shì)场平(píng)盘头寸(cùn)时，应当确(què)保与其相关的境(jìng)外投(tóu)资(zī)者在(zài)本机构(gòu)的资(zī)金兑换是基于“北(běi)向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇一里地等于多少米 一里地等于多少公里(huì)参与交易的，其交易到期或不再继续参与的，原则上应当通过(guò)香(xiāng)港(gǎng)结算行(xíng)兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇的境(jìng)外投资者通过“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”投(tóu)资(zī)内地(dì)银行间(jiān)金融衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)市(shì)场，使用外汇的境外投资者可在(zài)香港(gǎng)结算行办理外(wài)汇(huì)资金兑换，香港结(jié)算行由此(cǐ)所产生的(de)头寸可到境内银行间外汇市(shì)场平盘。初期，境外投资者可选择一家香港结算(suàn)行办(bàn)理业务。香港结算行为境外投资者办理外(wài)汇资(zī)金兑换时，应当做好(hǎo)真实性(xìng)审核相关工作，确(què)保所兑换(huàn)的资金用于“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易。其交易(yì)到期所得的人民币(bì)资金(jīn)，可继(jì)续投资，如用于非“北向(xiàng)互换通”投资(zī)用途，应当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北(běi)向互(hù)换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易报告有哪些要(yào)求？

　　答：境内外投资者和(hé)相关(guān)金融市场基(jī)础设施应当向中国人民银(yín)行认可(kě)的交易报告(gào)库报(bào)告(gào)“北(běi)向互换通(tōng)”交易相关(guān)数据(jù)。中国外汇(huì)交易(yì)中心是中国人(rén)民银行认可的(de)“北向互换通”数据的(de)交(jiāo)易报告库，在中国外(wài)汇交易中(zhōng)心达成(chéng)的“北(běi)向互换通”交易，境内外投资者无需另行报(bào)告。此外(wài)，中(zhōng)国人民银行和相关监管部(bù)门可以根据需要向基础设施调取(qǔ)与境外投资(zī)者投资活动(dòng)相关的(de)数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还会发布相关配套业务(wù)细则吗？

　　答：配合(hé)《办(bàn)法》发布，境内(nèi)电子交易平(píng)台、境(jìng)内外清算(suàn)机构将制订配套的业务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有(yǒu)什么发展计划？

　　答(dá)：未来(lái)中国人民银行将根(gēn)据市场发(fā)展情况，适(shì)时增(zēng)加投资品种(zhǒng)，调整交易和清算(suàn)额度，优(yōu)化交易(yì)清(qīng)算安排(pái)，为(wèi)境外(wài)投资者(zhě)提供更加便利高效的风险管理工具。另(lìng)外(wài)，两地(dì)监管当(dāng)局将结合各方(fāng)面情况，在(zài)风险(xiǎn)可控、对等互利(lì)的原则(zé)下，适(shì)时研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

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