用友(yǒu)网(wǎng)络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云(yún)服(fú)务转型第二(èr)阶段进展明(míng)显(xiǎn)不佳。

　　2023年(nián)一季度，用友网络(luò)净(jìng)亏损3.97亿元，创(chuàng)公司2001年5月上(shàng)市(shì)以(yǐ)来单季最大亏损；2022年净利润2.19亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降69％，是2020年以来连续第三年(nián)净利(lì)下滑。与此对应的是，2020年以来公司股价(jià)持续大跌。

　　这(zhè)与用友网络3.0-I转型阶段营(yíng)收、净利同步大增(zēng)、股价大涨的同向共(gòng)振，大(dà)相迥异(yì)。

　　目前，用友(yǒu)网络股价为21.61元，市值741.9亿元(yuán)。

　　上市23年(nián)来单季最大亏损(sǔn)

　　净利连(lián)续(xù)三年下(xià)滑

　　用友网(wǎng)络4月28日(rì)晚间发(fā)布2023年第一季度(dù)报告，一季(jì)度实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入14.75亿元，同比增长(zhǎng)15.3％；归属于上市公司股东的(de)净(jìng)亏损3.97亿(yì)元(yuán)，创该公(gōng)司2001年5月(yuè)上市以来单(dān)季最(zuì)大亏损。

　　此前，用友网络发(fā)布的(de)年(nián)报显示，2022年公司营(yíng)收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净(jìng)利(lì)润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年(nián)创下净(jìng)利11.8亿元的历史(shǐ)最高(gāo)点之(zhī)后，用友网络连续第三(sān)年净利(lì)下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下历(lì)史新高之(zhī)后，用友网络(luò)股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛卫(wèi)东等(děng)投资者(zhě)被(bèi)套

　　在2022年股(gǔ)价大跌前，用友网(wǎng)络(luò)在股价相(xiāng)对高点进行了定增(zēng)融资。此次定增吸引了(le)不少机(jī)构(gòu)参与，包括(kuò)高毅、葛卫(wèi)东等知名(míng)机构和(hé)投资者。

　　2022年1月，用(yòng)友网络(luò)披(pī)露定增结果，增发数量(liàng)约1.7亿(yì)股，每股价格为31.95元，定增募资约53亿元。当时(shí)，在(zài)定(dìng)增市(shì)场颇为活跃的(de)私募大佬葛(gé)卫东，也(yě)参与了定增(zēng)，投入(rù)资(zī)金约2亿元。

　　但(dàn)在定增结束之后，用友网络发布(bù)的2021年业绩(jì)明显不及市场预(yù)期(qī)，2021年(nián)净(jìng)利(lì)润为7.078亿(yì)元，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后(hòu)，用友网络的2022年各季度业(yè)绩(jì)更是连续爆雷：一(yī)季报净利润(rùn)-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)218.93％；三(sān)季(jì)报净利润-5.395亿元，同比下降(jiàng)525％。

　　在此背(bèi)景下(xià)，用友网络的(de)股价从2022年2月37元的高点，最低(dī)跌至2022年9月的(de)16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的(de)总持股数，也(yě)从2022年一季度(dù)的7626万股，到2022年三季度末(mò)退出(chū)前十大股东，在(zài)此期间，其减(jiǎn)持数量至少有4100万股。其定增投(tóu)资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友(yǒu)网络股价大跌。

　　云(yún)服务转型(xíng)第二阶(jiē)段道阻且长

　　在用友网络的发展历史(shǐ)上(shàng)，其1.0阶段是通过财务软件服(fú)务企(qǐ)业的会(huì)计电算化，2.0阶段是通过ERP软(ruǎn)件服务企业(yè)的信息化，现在的3.0阶段是服务企(qǐ)业的(de)数智化。

　　具体来(lái)说(shuō)，从2016年起，用友的3.0-I战(zhàn)略是转型云(yún)服务业务，引(yǐn)领中国(guó)企(qǐ)业级服务市场(chǎng)。在此(cǐ)基(jī)础上，公司(sī)2020年进(jìn)入新的战略发展阶段(duàn)（3.0-II），战略目标是构(gòu)建和运营(yíng)全(quán)球领先的企(qǐ)业云(yún)服务平(píng)台。

　　2015年，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)正式(shì)发布了完全基于互联网架(jià)构的企业互联网开(kāi)发平台。2017年以(yǐ)来，其(qí)云平台(tái)、财务云、人力(lì)云等(děng)云产品得到(dào)逐步发展，各领域云上线运(yùn)营、逐步融合。

　　从2017年开始(shǐ)，用友BIP经历了第一(yī)个阶段的”用友云”面世、云平(píng)台及(jí)领(lǐng)域服务快速发展，第二(èr)个阶段的(de)统一(yī)底(dǐ)座和服(fú)务融合。2022年(nián)8月，经过(guò)6年的规(guī)模研(yán)发(fā)和持(chí)续迭代(dài)，用友(yǒu)的BIP 3正式发布，用(yòng)友云进入新的发(fā)展阶段。

　　从(cóng)公司业务占比来看(kàn)，用友网络(luò)云服(fú)务转型取得了较大成(chéng)功。

　　2022年，其云服(fú)务业务(wù)实(shí)现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年(nián)提(tí)升9个百分点，已成为(wèi)公司主要收入(r96的因数有哪些数，72的因数有哪些ù)来源(yuán)并(bìng)继续(xù)扩大收入占(zhàn)比。

　　但从高端市场(chǎng)份额来看(kàn)，用(yòng)友却还是(shì)没有多大(dà)突破(pò)。《2021年中(zhōng)国(guó)工业(yè)软件发展白皮(pí)书》显示，国产ERP软件整(zhěng)体市占率(lǜ)超过(guò)70％，其中(zhōng)用友市占率达到40％。但在(zài)高端ERP市场，国产ERP软件占(zhàn)有率仅有(yǒu)25％，国外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为(wèi)将在4月启用自己研发的MetaERP软件(jiàn)之后，用友网络股价直接跌停(tíng)。尽管华为目前(qián)仅(jǐn)为自用，并不一定会面向(xiàng)外部(bù)市场提供高端(duān)ERP软(ruǎn)件，但股价的(de)跌停(tíng)，反应(yīng)出(chū)市(shì)场对用友在高端ERP软(ruǎn)件市场竞争力信心(xīn)的(de)严重不足(zú)，也反应了其在高端市场的进展不(bù)佳(jiā)。

　　具体(tǐ)到财务和股价(jià)上，在用友网络3.0转型第一阶段，即(jí)2016年96的因数有哪些数，72的因数有哪些-2019年(nián)，在其营收逐渐(jiàn)增长的同时，净(jìng)利润也(yě)在同时逐年(nián)增长(zhǎng)，且增幅远高于营收增(zēng)幅。对应到(dào)股价上，在此期间，用(yòng)友网络(luò)股价大涨约8倍。

　　但在用友网络(luò)3.0转(zhuǎn)型的第(dì)二阶段，即(jí)2020年至今，其营收仅仅小幅增长，几乎可以说是踏步不前(qián)，净利润却大幅下跌，股价也因此大跌(diē)，公司市值严重缩水。

　　用(yòng)友(yǒu)网络董事长王(wáng)文(wén)京(jīng)在2022年(nián)曾表示，3.0阶(jiē)段，用友的市(shì)值还是(shì)有(yǒu)很大的提升空间。但从(cóng)目前(qián)的情况来看，用友(yǒu)3.0的第二阶(jiē)段，道阻且长(zhǎng)。

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