北交所开市至今一年半，公募基金投资(zī)北(běi)交所步伐不断推进，除了推出北证50指(zhǐ)数(shù)基(jī)金、北交所主(zhǔ)题基(jī)金(jīn)、“专精特新”主(zhǔ)题基金外，存(cún)量产品也加大(dà)北交所(suǒ)布局力度(dù)，今年更有新(xīn)基金密集公告(gào)可投(tóu)北交所股票。

　　多家公(gōng)募机构及人(rén)士表示，随着(zhe)北(běi)证50指数推(tuī)出，北(běi)交所活跃度抬(tái)升，部分公司(sī)表现良好，叠加较(jiào)低的估值(zhí)水(shuǐ)平，公募基金(jīn)等专业投(tóu)资者积(jī)极挖(wā)掘北交所(suǒ)投资(zī)机遇，投向北交(jiāo)所(suǒ)的(de)意(yì)愿也在增加。从长(zhǎng)期投资的角度看，北交(jiāo)所股票(piào)处于投资(zī)相对早期阶段(duàn)，更(gèng)具(jù)成长空间，符(fú)合“专精特(tè)新”属性的(de)隐形冠军(jūn)和科技、制造等(děng)行业(yè)，长期(qī)投资价值受(shòu)到公(gōng)募资金(jīn)的青(qīng)睐。

　　新(xīn)基金公告可投(tóu)北交所

　　专业机构挖掘北交所投资(zī)机(jī)会

　　据记者统(tǒng)计，截至(zhì)5月13日，今年以来累计有(yǒu)申万(wàn)菱信沪深300价值ETF、鑫(xīn)元成长驱动(dòng)、银华心质混合、中(zhōng)庚港股(gǔ)通价值18个月等(děng)十多只次(cì)新基金公告(gào)可投资于北京证券交易所上市股票，并揭示(shì)了相关(guān)风险。

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　　除了基金产品外，还有华商、中庚、睿远、朱雀基金(jīn)等多家基金公(gōng)司(sī)也发布公(gōng)告称，北交所上市(shì)股票是国内依法发行上市的股票，属(shǔ)于基金法规(guī)定的“上市(shì)交易的股票(piào)”。在(zài)遵守基金合同所(suǒ)规定的投(tóu)资目标、投资(zī)策(cè)略、投资范围(wéi)、资产配(pèi)置比例、风(fēng)险收(shōu)益特(tè)征(zhēng)和相关风险控制指标(biāo)等前提(tí)下(xià)，公司旗下基金可参与北交所股票的投资(zī)。旗(qí)下新(xīn)增基金如果符合基金合同的有关(guān)规定(dìng)，亦可(kě)投资(zī)北(běi)交所上(shàng)市股票(piào)。

　　谈及上(shàng)述现象，中信建(jiàn)投基金相关投研(yán)人士表示，公募(mù)新基金之所以密集公告可投(tóu)北交所，一(yī)方面(miàn)表明专业投资(zī)机构敏锐地发现了北交(jiāo)所相关股票潜在(zài)的(de)投(tóu)资机会，开始加大布局(jú)力度(dù)；另(lìng)一方面，北交所上市公司是除沪深(shēn)两市以(yǐ)外国内最优质(zhì)公(gōng)司的代表，许(xǔ)多标的当前估值水平偏低(dī)，具备(bèi)投资价值。

　　景(jǐng)顺长城基金也认为，一(yī)方面从(cóng)持仓(cāng)数量和持股总量的角(jiǎo)度来看，公(gōng)募参与北交所意愿在持续增加(jiā)。另一方面，相较于上证、深证，北(běi)交所上市公(gōng)司数量、总体规模(mó)较小(xiǎo)，流动性较弱，去年11月北交所推出北证50指数以来，被动资金的加入使得整(zhěng)个(gè)板块的成交变得更(gèng)加活跃(yuè)，同时，部分公司的(de)良好表现也使得越来越多投(tóu)资者(zhě)关注(zhù)到北(běi)交所，自然(rán)也引来(lái)更多资(zī)金的(de)关注。

　　鑫元基金也表示(shì)，公募基金的配置意愿(yuàn)，主要取决于北(běi)交所市场的赚钱效应(yīng)、可投标的稀缺性以及专精(jīng)特新领(lǐng)域的景气度(dù)。而近期北交(jiāo)所市场出现积极信号(hào)：2022年年(nián)报中，多只公(gōng)募(mù)基金产品(pǐn)出现在北交所公(gōng)司(sī)前(qián)十大股东名单中；北交(jiāo)所较大规模公司去年业绩涨势良好，今年一季度盈(yíng)利表现继续向好；次(cì)新(xīn)基(jī)金在北交所的持股(gǔ)集中度(dù)高。“预计随着后续市场流动性的改(gǎi)善和(hé)创(chuàng)新型(xíng)中小企业的高速成长，北交(jiāo)所投资有(yǒu)望实(shí)现戴维(wéi)斯双击(jī)。”

　　不过，受流(liú)通市值(zhí)小、流动性等制约，初步“试水”北交所市(shì)场的公募基金，在(zài)投资比例(lì)、策(cè)略上也存(cún)在差异，但未来(lái)会加大对北交(jiāo)所市(shì)场的研(yán)究和投资。

　　鑫元(yuán)基金表示，结合北交所的战略定位和上市公司“小而美”的特(tè)征，预计次新(xīn)基金投资(zī)将深(shēn)入细(xì)分产业链的研究，挖掘市场前景大、竞争壁垒高、业绩确定性强的(de)个股机会。同(tóng)时，也可根(gēn)据主板上一些成长赛(sài)道的(de)公司估值水平，在北交(jiāo)所中进行映射，选择估值水平显著偏低的公司进(jìn)行投资。在组(zǔ)合配置上，力求均(jūn)衡和风险(xiǎn)分散(sàn)，降低(dī)中小企业(yè)经营(yíng)波(bō)动(dòng)大的风(fēng)险。此(cǐ)外(wài)，北交所相(xiāng)关基金也会积(jī)极参与转板(bǎn)、新股发(fā)行(xíng)等投(tóu)资(zī)机会。

　　中信建投基金上(shàng)述(shù)投研(yán)人士(shì)也称，我们高(gāo)度重(zhòng)视北交所投资机会，目前有一只北交所主题基金，未(wèi)来(lái)一方面会根据市场(chǎng)情(qíng)况，择(zé)机发行更多以北交所股票为主要投(tóu)资范(fàn)围的基(jī)金产品，另一方面，不(bù)排(pái)除将存量基(jī)金(jīn)产品的(de)投(tóu)资范围扩大(dà)至北交所股(gǔ)票(piào)，同时会(huì)增(zēng)加研究团队拓展对(duì)北交(jiāo)所股票(piào)的(de)研究(jiū)深度和广度。

　　持仓总(zǒng)市值达43.2亿元

　　持有数量达历史最高

　　从公募持仓北交所股票总(zǒng)市值情况看，截至(zhì)2022年底，全(quán)市场公募(mù)基(jī)金持(chí)有(yǒu)北交所个股数量82只，达到(dào)历史最高水平；持股(gǔ)总(zǒng)量(liàng)2.44亿(yì)股(gǔ)，半年增长(zhǎng)24％；但持仓总市值43.2亿元(yuán)，半(bàn)年下(xià)降了36％。

　　不过，从2021年11月15日开(kāi)市以来，公募投资北交所总市值总体呈现震荡攀升的态(tài)势。

　　“北交所开板初期上市公司中，与新能(néng)源行业相关(guān)的个(gè)股(gǔ)市值占比较(jiào)高，而去年下半年新(xīn)能源行业整体回调幅度较大，带动(dòng)投资北交所市值(zhí)有所回(huí)落。”景(jǐng)顺长城(chéng)基金相关负(fù)责人称(chēng)。

　　而从(cóng)今年年初(chū)看(kàn)，北证50指(zhǐ)数一度出现(xiàn)快速上涨势头(tóu)，2月份(fèn)以来(lái)震荡下行(xíng)，目(mù)前年内(nèi)收跌-0.23％。不过，从长(zhǎng)期投资的角度看，北交所的(de)投(tóu)资价(jià)值仍然受到公募资(zī)金的(de)青睐(lài)。

　　景顺长城基(jī)金表示，北交所当下呈现的特征类似于(yú)一级半的市场，即投资阶段(duàn)相比一级市场（股权投资）更加成熟，但对比上证、深证的大多数(shù)公司而言又相对早期，可投资(zī)标的规模也相对更小；但从长期投资的角度来说，这也意味(wèi)着更大(dà)的成长(zhǎng)空间和收(shōu)益率预期，故我们认为北(běi)交所具(jù)备良好的长期投资价值(zhí)。

　　具(jù)体落实在投资层面(miàn)，景顺长城基金表示(shì)，我们(men)对于(yú)具体行业没有明确(què)的偏好(hǎo)，但是整体(tǐ)还是比较看好细分行(xíng)业的、符合“专精特新”属性(xìng)的隐形冠(guān)军：这些(xiē)公司虽(suī)然普遍(biàn)规(guī)模较小、受到的(de)关注度可能不高，但在其所属行业中拥有较强的竞争力，在研发投入的强度上、成(chéng)长(zhǎng)性指标(biāo)上，也(yě)不弱于创业板、科(kē)创板的上市公司，而且由(yóu)于(yú)市(shì)值较(jiào)小，可(kě)能(néng)反而拥(yōng)有(yǒu)更大的成长(zhǎng)空间。

　　鑫元基金也表(biǎo)示，从中长期(qī)视角看，随(suí)着(zhe)北交所交(jiāo)易(yì)制度的不断完善、已(yǐ)上市(shì)企(qǐ)业的(de)投资价值不断明确，以(yǐ)及场内流动(dòng)性不断提升，势必会吸引更(gèng)多优(yōu)秀的企业、活跃的资金流入。北证(zhèng)50指数(shù)估值有向上修复的(de)空间，当(dāng)前配置(zhì)的性价(jià)比较高，胜率和赔率都非(fēi)常具备吸引力(lì)。

　　结合当(dāng)前的北交所整体估值水(shuǐ)平，叠加2023年下半年打开的降(jiàng)息窗口(kǒu)，鑫元基金将重点关(guān)注成长赛道，尤其是具有(yǒu)专精特新特(tè)性的(de)成(chéng)长股。在行业的稀缺性方面(miàn)，投资(zī)者可重(zhòng)点关注具有高成长(zhǎng)性、国(guó)产(chǎn)化逻(luó)辑强的优质产(chǎn)业(yè)链。更多的阿尔法收益可能聚焦(jiāo)在科技和制造(zào)两大赛道，包括汽车、半导体、碳中和、军工(gōng)蕴(yùn)藏较多左侧投资(zī)机会。

　　中信建投基(jī)金(jīn)相关投研人士(shì)也称，北交所有一大批优秀的创(chuàng)新型中(zhōng)小(xiǎo)企业(yè)，借国(guó)家政策支(zhī)持的东风和企业(yè)自身的(de)努力(lì)，我们相(xiāng)信会有相当体量的企(qǐ)业成长成为大(dà)型(xíng)企业，这个成长的(de)过程(chéng)会给投(tóu)资者带来丰厚(hòu)回(huí)报，因此我们认为北交所具备长期投资(zī)价值。“具体细分(fēn)而言，我们更加看好电力(lì)设备、机械设备、医药生(shēng)物等三个领(lǐng)域。”

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