编者按(àn)

　　本周，2023年一(yī)季报公募基金披露落幕，基金经理的调仓(cāng)路线(xiàn)被完整曝光。首季行情变(biàn)化(huà)以春节(jié)为轴(zhóu)，节后市场热点(diǎn)从(cóng)复苏线逐渐发散到中特估、人工智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程(chéng)碑(bēi)式(shì)突(tū)破带(dài)火了科技(jì)一众(zhòng)赛道，这让一(yī)季度公募仓(cāng)位顺势而为变(biàn)化明(míng)显。

　　在国内的公募基金(jīn)中，科(kē)技成长阵营中的旗手之一(yī)冯明远，目前(qián)在管的产(chǎn)品从10只(zhǐ)缩减(jiǎn)到6只，虽(suī)然开年(nián)迄(qì)今业绩较为(wèi)一般，但(dàn)是在(zài)管规模仍维持在230亿(yì)元的(de)水平线上。从第一(yī)季度的调仓来看，在他的成(chéng)名(míng)作信澳(ào)新能源产(chǎn)业最(zuì)新(xīn)季(jì)报中，保(bǎo)留了上一(yī)季度的七只重仓，同(tóng)时用中伟股份(fèn)、华(huá)阳集团和祥鑫(xīn)科技替换(huàn)了比亚(yà)迪、斯莱克和(hé)保(bǎo)隆(lóng)科(kē)技，可(kě)以看出(chū)其坚守(shǒu)新能源的(de)大框架，在细分赛道中(zhōng)不断寻找(zhǎo)性(xìng)价比(bǐ)更(gèng)优的(de)领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱(zhū)少(shǎo)醒(xǐng)，一季(jì)报中他仅仅调换了两处标的，用金域(yù)医学和蓝晓(xiǎo)科技替换了(le)药明康德和瑞丰新材，特别(bié)是合成树脂板块(kuài)的(de)蓝晓(xiǎo)科(kē)技成为年(nián)内(nèi)大黑(hēi)马，股价迄今上涨超(chāo)过30％，同时他保(bǎo)持了对喝酒吃药大类赛道中龙头(tóu)的持续青睐，茅(máo)台持股量与上季(jì)持平(píng)稳居首位(wèi)。而他(tā)也一如(rú)既往(wǎng)地表示，会(huì)在优质的股票(piào)里(lǐ)寻找价值，去翻更多(duō)的石头。众(zhòng)所周知(zhī)，三(sān)大白酒龙(lóng)头是(shì)多(duō)位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春在(zài)其成(chéng)名作景顺长城新兴(xīng)成长(zhǎng)中，前三大重仓(cāng)就依次是茅台(tái)、泸(lú)州老窖、五粮液，足(zú)见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在公(gōng)募基(jī)金(jīn)组(zǔ)合配置中的压舱石地位依然稳(wěn)固，同时中特估、芯片、软件、机械(xiè)制造成(chéng)进攻(gōng)热(rè)点(diǎn)，公(gōng)募(mù)在经历去年的(de)整(zhěng)体业绩低谷后，今年竭力寻(xún)求组合的α。值(zhí)得(dé)关注的是，公募(mù)名将(jiāng)们(men)对(duì)因(yīn)ChatGPT引发(fā)的(de)TMT快速走(zǒu)红也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后(hòu)续波动(dòng)。目前TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占比(bǐ)已经超过了40％。交(jiāo)易占比创(chuàng)新高代表了(le)主线行情确立，但(dàn)我们(men)认(rèn)为太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情在(zài)某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗rong>

　　朱(zhū)少醒加(jiā)仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募(mù)一(yī)哥(gē)”张坤目前在(zài)管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统(tǒng)计了(le)其最(zuì)新公布(bù)的(de)两(liǎng)只A股基(jī)金一季报(bào)，在管理时间更长的易方达蓝筹精选混(hùn)合(hé)中，3月31日时前五大重仓(cāng)的占比(bǐ)均超(chāo)过(guò)了9.5％接近顶配，这(zhè)其中除去腾讯(xùn)外全(quán)部为白酒，不过除去加(jiā)仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了五粮液(yè)、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在(zài)他管理的易(yì)方达优质企业三年上。

　　该基(jī)金的一季报(bào)显示，仅是前五大的重(zhòng)仓次序有(yǒu)所不(bù)同(tóng)，而实际上腾讯和茅(máo)台同以占比(bǐ)9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤也(yě)是小幅减持了另外三大白酒标(biāo)的。再看另外的半壁重(zhòng)仓(cāng)股，港(gǎng)交所、美团、伊(yī)利、招行均是持续上榜的老面孔，惟(wéi)一的(de)变化是(shì)他(tā)用(yòng)中国海洋石油替换(huàn)了上一(yī)季的药(yào)明生物。

　　张(zhāng)坤在季报(bào)中也(yě)对调仓思路有所阐述(shù)：“基金在一季度股票仓(cāng)位(wèi)基(jī)本(běn)稳(wěn)定，对结构进行了调整，增加了(le)消费等行业的配置，降低了金融等行业(yè)的配置。个股方面(miàn)，我(wǒ)们仍然持有商业模式出色、行业(yè)格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基(jī)金的明星基金经理李晓星，在和张(zhāng)萍(píng)合(hé)管的(de)银华盛(shèng)世最新季报十大重仓中，持有7只(zhǐ)白(bái)酒股。对(duì)比(bǐ)上一季度仅有三大白(bái)酒龙(lóng)头和古井(jǐng)贡酒(jiǔ)来看，这(zhè)一季其(qí)新进重仓了山(shān)西汾(fén)酒、顺鑫(xīn)农(nóng)业和舍得酒业(yè)。

　　由此推断，其思路可能是(shì)想(xiǎng)利用次高端和地产酒来增加组合(hé)的进攻弹性。同时(shí)，其重仓的(de)另三(sān)只非(fēi)白酒标的为爱美客、安(ān)井食(shí)品(pǐn)、海大集(jí)团，而(ér)这(zhè)三(sān)者在(zài)上一(yī)季度就是前(qián)十中的(de)标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在(zài)季报(bào)中强(qiáng)调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善弹性会加大。方向(xiàng)上(shàng)，最(zuì)看(kàn)好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味品(pǐn)等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看(kàn)好线(xiàn)下场景恢复(fù)后，需求相对(duì)刚性的医美以及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱少醒这一季将“喝(hē)酒吃(chī)药(yào)”的主打思(sī)路体现(xiàn)得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵(guì)州茅台依然是他的最(zuì)爱，不过(guò)他对于另一重仓五粮(liáng)液有所(suǒ)减持；医(yī)药方面，他对(duì)重仓表现得是有所取舍：首(shǒu)先，他选(xuǎn)择加(jiā)仓了“眼茅(máo)”爱(ài)尔眼科，该股(gǔ)升至十大重仓股的(de)第五位(wèi)；其次(cì)，他选择小幅减持了创新药(yào)龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他用(yòng)金域医学替换了CXO龙头(tóu)的药明康(kāng)德，而新(xīn)进重仓的前(qián)者年内(nèi)目前(qián)涨幅在(zài)10％一线。

　　众所(suǒ)周(zhōu)知，金域医(yī)学去年作为核酸检测(cè)机构，业绩相当亮(liàng)眼(yǎn)；而在后疫情(qíng)时代，公(gōng2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗)司主营回(huí)归本(běn)源(yuán)后(hòu)依(yī)然亮点众多，作(zuò)为第三方(fāng)医学(xué)检验(yàn)及病理诊断服务(wù)商，金域(yù)医学近日(rì)率先推(tuī)出国(guó)内首个国(guó)家(jiā)药品监(jiān)督管理(lǐ)局（NMPA）获批(pī)的膀(bǎng)胱(guāng)癌基因甲基化检测(cè)项目(mù)，再次领跑同(tóng)业(yè)。

　　冯(féng)明远(yuǎn)专注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘(liú)格菘仍(réng)“恋(liàn)战”光伏(fú)储能

　　除去上周率先交(jiāo)卷(juǎn)主打产业链(liàn)上游的施成外，本(běn)周一众新能源高手中的顶流冯明(míng)远所管产(chǎn)品一季报全部披露，截至(zhì)4月19日收盘，目(mù)前(qián)他(tā)所(suǒ)管理的6只(zhǐ)产(chǎn)品维持年内小幅正收益。当前冯(féng)明远在(zài)管(guǎn)基(jī)金中，任职管理(lǐ)最长的就(jiù)是代(dài)表作新能源产业股票。从被调出的(de)三只产品(pǐn)看，其中斯莱(lái)克的主营与新能源产(chǎn)业链关(guān)系(xì)不(bù)大。

　　而在新(xīn)进重仓的三只标的中，占比(bǐ)相对最(zuì)高的就是非(fēi)传统新能源产业赛道龙头(tóu)中(zhōng)伟股(gǔ)份，这(zhè)家主营锂(lǐ)电池正(zhèng)极(jí)体研发的(de)公司，主要产(chǎn)品是三(sān)元前驱体和四氧(yǎng)化三钴(gǔ)，从近期发布的年度业绩(jì)快报(bào)来看，公司的主营与(yǔ)净利润均实(shí)现50％以(yǐ)上的逆(nì)势增长。而据《红周(zhōu)刊》对其季(jì)报的全面梳理(lǐ)，在信澳研究(jiū)优选中(zhōng)还出现了一(yī)只新的重仓股(gǔ)银邦股份，这也是一家高科技(jì)公司，主营业(yè)务(wù)中有分(fēn)布式光伏发电系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示：“本基金(jīn)的投资(zī)主(zhǔ)要聚焦在新能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等(děng)新兴产业领域，细(xì)分板块的整体走势(shì)与(yǔ)市场趋同，导致本(běn)基金(jīn)的净值(zhí)也(yě)出现小(xiǎo)幅震荡。对于二季(jì)度，展望TMT板块部(bù)分公司加入AI或(huò)数字经济等热门概念的创新，以及半导体和制造业正经(jīng)历触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一定(dìng)正面效应。我们会继续(xù)在新(xīn)能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道(dào)耕耘(yún)，深(shēn)挖基(jī)本面扎(zhā)实的(de)优(yōu)质个股，自下而上(shàng)挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成名(míng)多时的冯明远，2020年股基状元陆彬(bīn)则是在新能源(yuán)大潮中快速(sù)走红的类型。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示(shì)，早在去年底时他就已经是(shì)“双(shuāng)二百”的基金经理了(le)，而他在(zài)管的7只基金今年同时(shí)段几(jǐ)乎全线飘红，特(tè)别是(shì)动态策略混合年(nián)内涨(zhǎng)幅超(chāo)过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管(guǎn)的汇丰(fēng)晋信低碳(tàn)先锋股(gǔ)票为例，最新的基金一季(jì)报显示，其(qí)重仓的新能源产业(yè)链中股票依然为上季的(de)7只，它们(men)分别是宁德时代(dài)、亿纬(wěi)锂能、天(tiān)齐锂业(yè)、赣锋(fēng)锂(lǐ)业、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华友钴业，虽(suī)然上述标的年初至今表现一般。但他此前曾(céng)公(gōng)开(kāi)表(biǎo)示，看到了新能源(yuán)类似2019年(nián)的投资机会。

　　而在季报中，他表(biǎo)示：“从中长期维(wéi)度看(kàn)，新能源产业还具备较长的生命(mìng)周期，不少(shǎo)细分板块还能维(wéi)持较长(zhǎng)时间的(de)高速增长，而经过市(shì)场的调整，我们(men)看到(dào)行(xíng)业中(zhōng)的优质公司对应(yīng)2025年的盈利中枢(shū)在(zài)当前市值的投资(zī)价值。或许(xǔ)，新能源行业的终(zhōng)局如大(dà)部分制造(zào)业一样是一个竞争充分、利润极度压缩的市(shì)场，但在发展过程中不少公司一定(dìng)有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业(yè)绩(jì)开局不顺，最新数(shù)据显示目前在管产品年内回撤全部(bù)超过了10％，以(yǐ)他的(de)代表(biǎo)作之一的广发小(xiǎo)盘成长(zhǎng)来看，基金一季报表明他(tā)的重仓(cāng)行业配置(zhì)思(sī)路依然首选新能源。

　　对比分析其基金相(xiāng)关产品的2022年四(sì)季报和一季报，《红周刊(kān)》发(fā)现他所(suǒ)持(chí)有(yǒu)的是完全一致的(de)10只股票，虽然第一大(dà)重仓股依然是半(bàn)导体公司圣邦股份，但(dàn)是整体新能源(yuán)的地(dì)位似乎(hū)进一(yī)步稳(wěn)固，比如晶(jīng)澳科技从第三升(shēng)至第二位，隆(lóng)基绿(lǜ)能从第(dì)六升(shēng)至第四位(wèi)。同时极为罕(hǎn)见的情况是，如果(guǒ)按照保留小数两位来统计，竟(jìng)然(rán)所有10只标(biāo)的股持仓(cāng)量与上一(yī)季度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金(jīn)季报中表示：“报告期(qī)内，基金的持仓结构并没有进(jìn)行大幅(fú)度的调整，依然围绕已经建立全(quán)球比较优势的高端制造产业(yè)链(liàn)布局。我们对重点(diǎn)持仓的(de)光(guāng)伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相对乐观(guān)，投资(zī)中相(xiāng)信基本面优(yōu)秀(xiù)和增量价(jià)值积累的公(gōng)司。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在历(lì)史(shǐ)低位，产业链的(de)变化在(zài)市场定价(jià)中未被充(chōng)分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移(yí)动

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁(tiě)建

　　余(yú)广新进重仓海油(yóu)、移(yí)动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管的姜(jiāng)诚是近几(jǐ)年出(chū)镜相对较(jiào)多的基金经(jīng)理，而他(tā)的(de)业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年(nián)初以来，在(zài)他所管理的8只基金中，除(chú)去刚满(mǎ2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗n)两个月的(de)中泰元和(hé)价值精选不纳(nà)入统计外，其余7只基金(jīn)均实现了正收益，特(tè)别(bié)是兴(xīng)诚价(jià)值一年持有(yǒu)的收(shōu)益率接近(jìn)了14％，同(tóng)时(shí)还有两只(zhǐ)基金净(jìng)值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具(jù)体以兴(xīng)诚(chéng)价(jià)值一年为(wèi)例，对比基金四季(jì)报和(hé)今年(nián)一(yī)季度可以看(kàn)出(chū)，姜诚实际上只是微调(diào)了一个席位，而(ér)新调进来的(de)中国铁(tiě)建恰好就是(shì)中字(zì)头中的典型代表公(gōng)司，该股从年初(chū)至今上涨超(chāo)过了40％。由此，该(gāi)基金所重仓的(de)中字头公(gōng)司达(dá)到了四家。而从(cóng)相关标的的(de)年内涨跌幅来看，表现最(zuì)好的是(shì)游戏股吉比特，最(zuì)新该(gāi)股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈到了坚守的价值(zhí)投资，同(tóng)时也(yě)谈到了今年大热的(de)AI：“在海量信息中，我们(men)需(xū)要重点关注长期(qī)因素(sù)，淡化短(duǎn)期因素。人工智(zhì)能的(de)发展是(shì)一个(gè)长期因(yīn)素(sù)，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的(de)投(tóu)资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量回(huí)避(bì)它带来的伤害(hài)。以尽可能低的(de)价格买尽可能好(hǎo)的资产是我们(men)的投资目(mù)标。好资产的标准(zhǔn)是(shì)活得久、站得牢(láo)、竞争优势维(wéi)持(chí)得长、平(píng)均净(jìng)资产收(shōu)益率高(gāo)，以(yǐ)及在好的公司治理加持(chí)下能够(gòu)把长(zhǎng)期利(lì)润转(zhuǎn)化为诱(yòu)人分红。”

　　首季(jì)接(jiē)受(shòu)过《红周(zhōu)刊(kān)》专访的鲍无可，其投(tóu)资风格(gé)同为公(gōng)募(mù)中(zhōng)少(shǎo)数(shù)的深度价值。天天基金网显示，2023年年(nián)初以来(lái)，他所管理的(de)基金(jīn)全线(xiàn)飘红(hóng)，6只(zhǐ)产(chǎn)品年内净值(zhí)增长率全部超过了10％。以(yǐ)他任职回报(bào)最高的景顺长城能源(yuán)基建(jiàn)为例，能够清晰地看(kàn)到其偏爱高(gāo)估息和低(dī)估值类股票的痕迹。

　　一季(jì)报显示(shì)，鲍无可当季加仓中国移动大约15万股，从(cóng)而使该股从上一(yī)季的(de)第三重仓升至第二(èr)重仓，不过(guò)中国(guó)电(diàn)信却退出(chū)了前一季的前(qián)十(shí)。同时他加仓了川投能源、紫金矿业(yè)、华(huá)能水(shuǐ)电，新近(jìn)重仓了铜(tóng)陵有色和(hé)神火股份，表明了(le)其对这一(yī)类资源股格外垂(chuí)青。此(cǐ)外(wài)，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基(jī)金季报中，他表示基(jī)金仓位基(jī)本稳定，主(zhǔ)要(yào)增(zēng)加了有(yǒu)色行业配置。“当下是AI发展初(chū)期，中国企业处(chù)于落后位置，无论(lùn)是(shì)AI核心模型的研发(fā)、新型商业模式的迭代(dài)以及底层芯片制造，我们都希(xī)望国内企业能在不远的(de)将来迎头(tóu)赶(gǎn)上。近期而言尽(jǐn)管我(wǒ)们(men)认为(wèi)AI非常重要，但当前A股市场(chǎng)基本上(shàng)是基于(yú)美股映(yìng)射在(zài)炒作相关题(tí)材，对于这样的行情，需要对其可(kě)持续性保持(chí)审慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺(shùn)长城的(de)基金(jīn)经(jīng)理余广是2012年的公募状元，目前其担任基(jī)金经理也接近了13年。当前(qián)，其(qí)在管的产品为4只，它们(men)分别是核心竞争力、核心招(zhāo)景混合、核心中(zhōng)景一年、核(hé)心优选一年，从今年的表(biǎo)现来看，虽然所(suǒ)管产(chǎn)品涨幅不大(dà)，但(dàn)也整齐划一地实现了正收(shōu)益。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍的核(hé)心竞争力为例(lì)，第(dì)一季(jì)度他(tā)在前十中调仓了四个(gè)席位，其中新进(jìn)的公司半数(shù)为中字头(tóu)，它们就是(shì)中(zhōng)国海油和中国(guó)移动，与(yǔ)它们携手进入的还有安(ān)徽合力和紫金矿业。而这样(yàng)的(de)调整立竿(gān)见影，除去(qù)两只中字(zì)头(tóu)外，后两(liǎng)者年内的(de)涨幅也是(shì)超(chāo)过了(le)30％。此外，当季被其提拔(bá)为第一(yī)重仓的电动车龙头爱玛科技(jì)，年内(nèi)迄今(jīn)的(de)涨幅也是接(jiē)近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的总结与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金坚持自下而上(shàng)，看(kàn)重公司基本面，注重公司(sī)的核心竞争(zhēng)力、高品(pǐn)质、长期发(fā)展(zhǎn)，以合理或偏(piān)低的(de)估值(zhí)水平买入持有。在经济复苏和企业盈利(lì)修复的(de)预期下，我们较为看(kàn)好今年的权(quán)益(yì)市场(chǎng)，特别是前(qián)期调(diào)整较为充分，估值较为低估的多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑(zhèng)巍(wēi)山(shān)今年(nián)业绩优异，特别是(shì)其去(qù)年3月接手的(de)银(yín)河(hé)智(zhì)联主题净值快速拉升(shēng)，截至本周四的年内涨幅(fú)已经超过(guò)45％，这一水平甚至超过了他的成名作银河(hé)创(chuàng)新成长。从郑巍在(zài)管基金(jīn)的(de)当(dāng)季(jì)重(zhòng)仓行业风(fēng)格来看，除去银河和美生(shēng)活还(hái)有较强的新能源属性外，其(qí)余产品几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大重仓股除去(qù)用友网络和海康威视(shì)外，年内最新的涨幅(fú)全部超过了(le)30％，特别是海光信(xìn)息、中科(kē)曙光、卓(zhuó)易信息(xī)、大(dà)华股(gǔ)份均已实现了涨幅翻番(fān)，而这四(sì)只标的均是第一(yī)季度新近重仓的(de)公司。同(tóng)时(shí)，郑巍山(shān)所保留的上一季(jì)重仓(cāng)股仅有(yǒu)金山办公(gōng)和国(guó)网通信。对比(bǐ)来看被调(diào)出(chū)的标的，中国长城、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是(shì)，郑巍山在(zài)季报总结中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本(běn)基金(jīn)严(yán)格执行(xíng)基(jī)金(jīn)合同的配置范围，切合(hé)主(zhǔ)题，主要围绕智慧智联、信息(xī)技术等的(de)概念范畴(chóu)展开。一季度智联(lián)主(zhǔ)题(tí)继(jì)续增(zēng)加了软件(jiàn)服务、信息技术的配置比例。围绕(rào)数字经(jīng)济和新的信(xìn)息技(jì)术应用展开(kāi)投资。二季度，将会(huì)继续(xù)围绕信息技术(shù)、数字(zì)经济的范(fàn)畴展开投(tóu)资。”

　　当年(nián)与这两位一度遭遇非(fēi)议(yì)人(rén)物同期成名的还有华安(ān)胡宜(yí)斌，作为当年公司力捧的(de)三位基金经理中最(zuì)年轻(qīng)者(zhě)，他可谓(wèi)是(shì)少年得志，但后(hòu)来所管产品几经浮沉，好在(zài)今年(nián)卷土重来。天天基金网(wǎng)数据显示，年内他所管理的7只(zhǐ)基金全部涨幅超(chāo)过20％，其中表(biǎo)现(xiàn)最好的还是他(tā)的成名作华安媒体互联(lián)网混合。

　　具体聚焦该基金，我们(men)发现他(tā)所保留的上(shàng)一个季度重仓股只有王府井和(hé)华大九天，而将剩余的八个(gè)席(xí)位全部更换。从最新的标(biāo)的来看，这其中就有近期大火(huǒ)的芯片新贵(guì)寒武纪。从新(xīn)进重仓标的年内表现来(lái)看，其中中文在(zài)线的年内涨幅已经超过(guò)了180％，值得(dé)买、浙数(shù)文化、美亚柏科等标(biāo)的年内(nèi)涨幅也(yě)是超过了50％。对比(bǐ)来看，他所(suǒ)剔(tī)除(chú)的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国平安(ān)等公(gōng)司，目前年内(nèi)至今仍然体现(xiàn)为股价(jià)下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当下我(wǒ)国仍(réng)处经济结构转(zhuǎn)型时期(qī)，我们(men)相信未(wèi)来科技创(chuàng)新和消费(fèi)升级(jí)仍将(jiāng)成为(wèi)经济总(zǒng)量(liàng)增长核心驱动力(lì)，围绕产业创新、尖端技(jì)术(shù)突破(pò)、新材料、新(xīn)能源、新消费等领域仍将诞生大量投资机会，在(zài)策(cè)略上，我们已将挖(wā)掘、发现和配置基(jī)金(jīn)合同主题范围内的科技创新和受益于国民经济持(chí)续增(zēng)长(zhǎng)的消费及(jí)原材料放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当年一(yī)并成(chéng)名的万(wàn)家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年(nián)一季度同样强(qiáng)势回归。天天基金网数据(jù)显示，他目前(qián)在管的基金年内除去(qù)QDII外，涨幅全部(bù)超过了10％。特别是万家科技创新迄(qì)今(jīn)的年内涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分(fēn)析(xī)他的成(chéng)名作万家行(xíng)业优选。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处调整，也就是(shì)用中微公司替(tì)代了四季度末(mò)的兆易创新(xīn)。但就是这(zhè)只新进标(biāo)的(de)，目前年内的涨幅已经超(chāo)过90％，与保留重仓中(zhōng)年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山(shān)办公交相辉映。对于当季(jì)度的调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本(běn)基(jī)金增持了(le)机(jī)器视觉(jué)和医疗(liáo)器械行业的部分个股，相应地略(lüè)微(wēi)降低(dī)了半导体行业的持仓。截(jié)至季度末(mò)，基(jī)金(jīn)持仓仍以(yǐ)计(jì)算机软(ruǎn)件和半(bàn)导体行业为主，总(zǒng)体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒(héng)立(lì)液(yè)压

　　陈良栋(dòng)布局消(xiāo)费电子“半壁江山(shān)”

　　从基金一季(jì)报来看(kàn)，这些相(xiāng)对低(dī)调的领(lǐng)域也开(kāi)始越(yuè)发受到明星基金经理们(men)的追捧，比如融通基金的明星基金经理邹曦，这位任职(zhí)已经逼近15年半的(de)老将善战周期，目前(qián)在(zài)公司仍然管理6只基金产(chǎn)品，其代表作是2012年开始管理、迄(qì)今(jīn)任职回报(bào)超(chāo)过180％的融(róng)通行业(yè)景(jǐng)气。

　　从新出炉的季(jì)报来看，在上(shàng)一季度没有单一标的持仓(cāng)比例(lì)超限后，这一(yī)季(jì)度头三大(dà)重仓股竟然全部(bù)超过(guò)10％的比例上(shàng)限，它(tā)们分别是恒(héng)立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考(kǎo)虑后面重仓中的汇(huì)川(chuān)技术(shù)和安(ān)徽合(hé)力(lì)，虽然去年下半年以(yǐ)来重(zhòng)仓中就没(méi)有(yǒu)了三一重(zhòng)工，但实际(jì)上在当季的(de)重仓(cāng)行业中，机械制(zhì)造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就(jiù)表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的配置。目前组合(hé)配置偏(piān)向周期价(jià)值，同(tóng)时保持(chí)了科技、消费板块的适度配置。组(zǔ)合结构主要围(wéi)绕(rào)国内经济稳增(zēng)长的(de)主(zhǔ)线展开，相(xiāng)关(guān)配置集(jí)中在(zài)优质房地产股、地产产业链，以(yǐ)及顺(shùn)周期装备等板块(kuài)。”此外，虽(suī)然未进重(zhòng)仓股(gǔ)前十，但朱(zhū)少醒对(duì)机械制造的兴趣也(yě)越来越浓，例如兰石重装(zhuāng)年报的(de)十大(dà)流通(tōng)股股东(dōng)中，富国天惠新(xīn)进上(shàng)榜排名(míng)第(dì)六位(wèi)。

　　而(ér)长城基金(jīn)的明星基金经理陈良栋，其(qí)在(zài)圈内以善战高(gāo)端制(zhì)造(zào)板块闻(wén)名，目前他在公司所管理的产品数(shù)达到了(le)6只，尤(yóu)其是他参与管理的长城科(kē)创板两(liǎng)年定开业绩(jì)亮(liàng)眼(yǎn)，最(zuì)新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时(shí)间最长的长城新兴(xīng)产(chǎn)业为例，可以(yǐ)看到一季度与众(zhòng)不(bù)同的一点(diǎn)是，消费电子赛道股票在其中占据明显的(de)数量优(yōu)势。具体说来，虽然在(zài)基(jī)金十大重(zhòng)仓中不(bù)见耳熟能详的龙头立(lì)讯精密(mì)，但大体包括华(huá)测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科大(dà)讯(xùn)飞都(dōu)能(néng)被划入到(dào)消费(fèi)电子的大范畴中，也就是(shì)说其占据了十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)中的半边天。

　　他(tā)解(jiě)释了看好的(de)原因：“预期今年(nián)下半年或(huò)明(míng)年(nián)，消费(fèi)电(diàn)子会有一个触(chù)底回升的过程。如果叠加在汽车(chē)产业链(liàn)上的布(bù)局，我判(pàn)断可能对(duì)收入(rù)利润拉动(dòng)更大。消(xiāo)费电子的复苏可能只是一个周期的(de)因素。”而(ér)种种因素显示，目前(qián)该(gāi)板块去库存可能也进入到(dào)尾声阶段，接下(xià)来苹果新(xīn)品推出或是行业(yè)复苏契机(jī)。

　　而在高端制造(zào)这(zhè)一(yī)领(lǐng)域(yù)中，还有不可忽视的(de)一(yī)环就是军工装备。同(tóng)时(shí)作为成长股三大主阵营(yíng)“新半军”中的重要一级，军(jūn)工虽(suī)然很难有(yǒu)持续(xù)性的表现，但也隔三差五会有亮眼(yǎn)的输出，而华(huá)夏的少壮派(pài)基金经理万(wàn)方方，是圈内(nèi)少数(shù)同时管理(lǐ)两(liǎng)只军工主题的基金经理(lǐ)。

　　以万方方管理时(shí)间最长的军工安全混合为例，实际上(shàng)一季(jì)度(dù)他仅在(zài)十大重仓(cāng)股(gǔ)中做出(chū)了一(yī)处调整，也就是用(yòng)昊华科技替代了上(shàng)一季的(de)新雷能。从整体(tǐ)10只标的所属细分来看，明显(xiǎn)中(zhōng)航(háng)系乃(nǎi)至航空航天赛道占据优势。而这一思路在他管(guǎn)理(lǐ)的高(gāo)端装备龙头乃至全(quán)市场基(jī)金中(zhōng)都(dōu)体(tǐ)现得颇为明显(xiǎn)。进一步对照两(liǎng)只军工主题产品，《红(hóng)周刊》发现重叠的公(gōng)司有八家，惟二的区别(bié)是(shì)高端(duān)装备龙(lóng)头(tóu)中(zhōng)用复旦微电(diàn)和西部超(chāo)导替代了前者中的(de)钢研高纳和昊华科技。

　　他(tā)在季报中的(de)阐述思路(lù)清晰：“着重探(tàn)究未来(lái)两年确定(dìng)性(xìng)的产业趋势和(hé)高增长的细分赛道，组合构建从2023年(nián)全年(nián)维度(dù)在高确定性的航空发动机(jī)赛道、景气(qì)度弹(dàn)性潜(qián)力较(jiào)高的航天(tiān)导弹产业(yè)链、航空装备(bèi)平台型企业以及技术禀(bǐng)赋和壁垒高(gāo)筑的新(xīn)材料领域重点投(tóu)入(rù)。”

　　（本(běn)文(wén)已刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个股仅为举例(lì)分析(xī)，不做买(mǎi)卖推荐(jiàn)。）