“非农(nóng)之(zhī)夜”不平静！

　　6月2日(rì)，美国劳工部(bù)数据显示，美国5月非农新增就(jiù)业33.9万人，几乎是估(gū)计中值19.5万的两倍，为2023年1月(yuè)以来最大(dà)增幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期(qī)3.5％，创下2022年10月(yuè)以来新(xīn)高(gāo)。

　　非农就业数据公布后，美国国(guó)债价(jià)格盘中跳水(shuǐ)，收(shōu)益率(lǜ)拉升，对利率前景(jǐng)更敏感(gǎn)的两年期(qī)美债收(shōu)益率(lǜ)日内(nèi)升(shēng)幅扩大(dà)到10个基点以上；美元指数迅速转涨(zhǎng)，摆脱两周(zhōu)低(dī)位(wèi)。互换(huàn)合约定价(jià)显示，投(tóu)资者预期的美联储(chǔ)7月加息几率增加，预(yù)计未来两次会议期间将加息25个基(jī)点，6月加息的几率不(bù)到50％。

　　三大美(měi)国股指集体高开，早盘均曾(céng)涨超1％，午盘刷新日高时，道(dào)琼斯工业平均(jūn)指数涨(zhǎng)超(chāo)740点、涨超(chāo)2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合指数涨近1.2％。 最终，三(sān)大指(zhǐ)数(shù)连续两日集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威(wēi)尔(ěr)讲话暗(àn)示(shì)12月放(fàng)缓加息当(dāng)天以来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月(yuè)1日以(yǐ)来收盘新(xīn)高(gāo)。标普(pǔ)收涨1.45％，创5月5日苹果一季报(bào)公(gōng)布次日(rì)以来最(zuì)大涨幅(fú)，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普均创去年4月以来收盘新高。

　　国际原油盘中(zhōng)涨(zhǎng)近3％，美油(yóu)继续脱离两个月(yuè)低谷，但未(wèi)能抹平全周跌幅，和布油均(jūn)三周来首次(cì)累跌，市(shì)场焦(jiāo)点转向本周末的OPEC+会议(yì)。黄金在美元和美债收益率反弹的(de)打(dǎ)击下持续下行，创两周多来最差(chà)单日(rì)表现。

　　东证衍(yǎn)生品研究院分析师徐颖表示，就5月新(xīn)增就(jiù)业(yè)人数而言，美国(guó)劳动力市场存在韧性。可以看到，5月(yuè)美国非农新增就业33.9万人，好于市场预期的19万人，同时(shí)4月非农从25.3万(wàn)上修至25.4万，3月非农从(cóng)16.5万上修(xiū)至21.7万，4月和3月合计上修9.3万(wàn)人(rén)，2023年至(zhì)今平均(jūn)每月(yuè)新(xīn)增(zēng)就业31.4万。

　　具体(tǐ)来看，5月(yuè)新增就业主要集中在教育与医疗(liáo)（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服务(wù)（+6.4万），以及政府(fǔ)部门（+5.6万），信息行(xíng)业就业人数减(jiǎn)少，私人服务(wù)行业整体表现好于4月，生(shēng)产部(bù)门(mén)就业稳定，建筑业表现亮(liàng)眼，与(yǔ)近(jìn)期房地产(chǎn)市场的反弹一致，建(jiàn)筑(zhù)业新增就业2.5万人(rén)，制造业中(zhōng)非(fēi)耐(nài)用品生产连续三个月(yuè)就(jiù)业人(rén)数减少，与制(zhì)造(zào)业目前持续收缩的状态吻合。同时她指出(chū)，5月(yuè)非(fēi)农(nóng)就业报告也显示出就业市场边际降温的更多迹(jì)象，5月(yuè)失业人(rén)数增加44万至(zhì)640万(wàn)，失业(yè)率从3.4％回(huí)升至3.7％，高于(yú)市场预期的(de)3.5％。后续随着各行业裁员人数的增加，失业率(lǜ)预计会继(jì)续回升(shēng)，但3.5％的失业率(lǜ)水平(píng)基本是(shì)60年代以来(lái)的最低(dī)水平，在失业(yè)率回升至(zhì)4％之(zhī)前(qián)，预计还不会引发(fā)市场(chǎng)和官方的明显担(dān)忧。

　　此外，劳动参与率稳定在62.6％，4月(yuè)职(zhí)位空缺(quē)数量(liàng)回升(shēng)，就业市场供(gōng)需矛盾仍在，但随(suí)着需求降温，已经有所缓解(jiě)，体(tǐ)现为工资上(shàng)涨压力(lì)开始降温，5月(yuè)工资增速环比回落(luò)至0.3％符合市场预期，同(tóng)比(bǐ)降至4.3％，低(dī)于市场预期(qī)，工(gōng)资(zī)对通胀(zhàng)的(de)助推作用(yòng)缓(huǎn)解后(hòu)，核心通胀(zhàng)压(yā)力减弱，美联(lián)储进一(yī)步加(jiā)息(xī)的必(bì)要性降低。

　　她表示，美(měi)联储6月利(lì)率会议“按(àn)兵不(bù)动”是大概(gài)率事(shì)件(jiàn)，还需(xū)要(yào)关(guān)注后续公布(bù)的(de)5月美国通胀数据，当前的就业市场状态可以(yǐ)支撑在通胀压力较(jiào)大(dà)时继续加息(xī)。美(měi)联储利率会议落地前，市场步入振荡盘整状态，预计美(měi)元指(zhǐ)数(shù)在105附近偏(piān)强运行，随着美国政府债务上限(xiàn)问题(tí)落地(dì)，美债(zhài)收益率风险偏向(xiàng)上行，预计国际金价(jià)在1950美(měi)元(yuán)/盎司附近筑底。

　　又有(yǒu)变(biàn)数(shù)？欧佩克+可(kě)能会进一步(bù)减产

　　据消息人士声称(chēng)，在周日（6月4日）的部长(zhǎng)级会议上(shàng)，欧佩克+可能会宣布进一步减(jiǎn)产，以提振原油价格。

　　据悉，可(kě)能的(de)选项之一(yī)是额(é)外减(jiǎn)产约100万桶/日。而此前有报道称，欧佩克+不太可(kě)能在(zài)会议(yì)上决定进一步削减石油产能(néng)。

　　虚虚实实的消(xiāo)息意味(wèi)着(zhe)更多的不确定性，结果仍然不明朗。眼下(xià)欧佩克+面临(lín)诸多挑战，不仅成员国之(zhī)间相互争(zhēng)吵，美国(guó)、加拿大(dà)和巴西等国家还在蚕(cán)食该集(jí)团的市场份额，这(zhè)也让分(fēn)析师(shī)们(men)左(zuǒ)右为难。

　　随着经济前景的恶化，欧佩(pèi)克+成员国(guó)在(zài)4月(yuè)份承诺(nuò)，从5月份开始自(zì)愿减产，不过这些行动都未(wèi)能止住油(yóu)价的下(xià)跌势头。

　　上周，沙特(tè)能源大(dà)臣威胁要(yào)进一步(bù)减产(chǎn)，他告(gào)诫投机(jī)者要“当心”。两天后，俄(é)罗斯副总理(lǐ)诺瓦克则与沙特能源大臣(chén)唱(chàng)了反调(diào)，这位俄罗斯官员表示，他认为欧佩克+本周末不可能减产，布伦特油价可能会在年底前自行回升至每桶80美(měi)元(yuán)。

　　数据和分(fēn)析(xī)公司OANDA的高级市场分(fēn)析师Edward Moya表示：“没有人(rén)想在欧(ōu)佩(pèi)克(kè)+会议之前做空原油，交易员永远(yuǎn)不应该(gāi)低估沙特在欧佩克+会(huì)议期间采取(qǔ)行动的可(kě)能。”

　　伊拉克石油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧佩克+希望(wàng)维持石油市(shì)场(chǎng)稳定(dìng)，我(wǒ)们将(jiāng)毫不犹豫地做(zuò)出任何决(jué)定(dìng)，以(yǐ)使市场更加平(píng)衡。他似(shì)乎支(zhī)持进一步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产的(de)可能性为40％。他们(men)写道：“各(gè)国石油部长们决心(xīn)避免重蹈2008年的(de)覆辙(zhé)，当时全球经济和金(jīn)融稳(wěn)定突然崩溃(kuì)，导致(zhì)原油价格在六个月内从逾140美元(yuán)跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌克兰不会成为北约成员！

　　当地时间(jiān)6月2日(rì)，乌克兰总统泽连斯基在与(yǔ)爱沙尼(ní)亚总(zǒng)统(tǒng)的联(lián)合新闻发(fā)布会上表示(shì)，在俄(é)乌冲(chōng)突进(jìn)行(xíng)期间，乌克兰不会(huì)成为北约成员。泽连斯基说，不(bù)是因为(wèi)不想，而是因(yīn)为目前很(hěn)难。乌(wū)克兰(lán)只(zhǐ)是希望北约合作伙伴听到声音，这(zhè)一点非常重要。

　　同(tóng)时，他指出，乌(wū)克(kè)兰在成为(wèi)北(běi)约成员国之前(qián)需要(yào)更多安全保障，乌克兰需要把这些保障都(dōu)写在纸上，直到乌克(kè)兰能真正(zhèng)获得安全保证，有资(zī)格成为(wèi)北(běi)约(yuē)成员(yuán)。

　　据参考消息援引俄(é)新社莫斯科5月31日报道(dào)，英国(guó)《金融(róng)时(shí)报》援引知情(qíng)人(rén)士的话报道称，乌克兰总(zǒng)统泽连斯基向北约各(gè)国领(lǐng)导人明(míng)确表(biǎo)示，除非向基辅提供(gōng)加入北约的路线(xiàn)图，否则他将不会出席7月举(jǔ)行的维尔纽斯(sī)峰会。此外，泽连斯基(jī)6月(yuè)1日在访问(wèn)摩尔多瓦(wǎ)时表(biǎo)示，乌克兰已经做好了加入北约(yuē)的准备，基辅正在(zài)等待北约(yuē)接纳乌克(kè)兰(lán)。

　　对乌(wū)克兰近期加入北(běi)约一事，法国、德国等北约国家持反(fǎn)对意见。

　　德国国(guó)外长贝尔(ěr)伯克当(dāng)地时间(jiān)6月(yuè)1日在奥斯(sī)陆参加(jiā)北约外长会期间表示，德国不认为北约应(yīng)该在近期(qī)内接纳(nà)乌克兰。此外，包括法(fǎ)国在内(nèi)的其(qí)他一些北约成员国也不希(xī)望(wàng)乌克(kè)兰迅速成为北约成(chéng)员国，而只是希望为乌(wū)克兰(lán)提供安全保障。

　　进(jìn)入6月，在宏观市场情绪回暖影响下(xià)，大宗(zōng)商品市场出(chū)现普涨行情(qíng)。从海外宏观层(céng)面(miàn)来(lái)看(kàn)，美国债务上限危机“闹(nào)剧”落幕，美国参议院通过(guò)债务上限法案，暂时(shí)取消了政府31.4万亿(yì)美元的债务上限(xiàn)，避免了(le)可(kě)能出现的美国(guó)有史以来(lái)首(shǒu)次违约，使得(dé)市(shì)场避险情绪消退。同时在美联储本月会议或暂(zàn)停(tíng)加息的预期推(tuī)动下，美元指数回落至一周(zhōu)低点，对风险资(zī)产的压制减(jiǎn)弱(ruò)。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返50上方，好于预期(qī)的数据改善了市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪，同时(shí)市场也在翘首等待新一轮(lún)稳增长(zhǎng)政策的出台。

　　天胶价(jià)格重(zhòng)返(fǎn)万二(èr)关口

　　周五，在(zài)市场情绪回暖的(de)带动下，天然橡胶期货价格回升(shēng)。截至收盘，天然橡胶期货主(zhǔ)力合(hé)约站上12000元/吨的(de)整数关口(kǒu)。纵观本(běn)周，沪胶(jiāo)期(qī)货主力(lì)价格(gé)表现振荡微(wēi)升，周度收涨1.05％。整体来看，本周国内天胶(jiāo)广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？市场利好支撑疲软(ruǎn)，胶价维(wéi)持(chí)宽幅(fú)振荡格(gé)局。

　　可(kě)以(yǐ)看到(dào)，近两个月以来(lái)，天然(rán)橡胶市(shì)场消息比(bǐ)较热闹，前有云南旱(hàn)灾消息发酵，后有(yǒu)收储传(chuán)闻(wén)，然而天然橡胶期价终究支撑不力，逐步归于平静。从整个5月(yuè)行情来看，生意(yì)社指出，5月天然橡(xiàng)胶行情上半月上行，下半(bàn)月回调，全月呈(chéng)倒(dào)“V形”走势。生(shēng)意(yì)社商品行情分析系统监测(cè)显示，5月沪胶持续小幅波动，12000元/吨(dūn)点位轻易被破，行情维(wéi)持偏弱(ruò)振荡。综合来看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行(xíng)情(qíng)短期受消息提振(zhèn)有小幅上行，但市场供多(duō)需少，终究无(wú)力(lì)支(zhī)撑，上行态势转而(ér)向下。

　　五(wǔ)一(yī)假期归(guī)来，市场传言称国储(chǔ)今(jīn)年将收储10万吨天(tiān)然橡胶新(xīn)胶，天胶价(jià)格应声(shēng)上涨，影响持续多日(rì)。直至5月月(yuè)中，收(shōu)储传(chuán)闻叠(dié)加产区降雨，市场(chǎng)氛围再(zài)次提升，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现货胶主流(liú)报价至11880元/吨。而后该消息始(shǐ)终未得到证(zhèng)实，市场(chǎng)影响逐(zhú)步(bù)消失(shī)匿迹。

　　可(kě)以看到，继此(cǐ)前云南干旱传闻发酵后，5月以(yǐ)收储为核心(xīn)展开的新(xīn)一季交割品博弈仍(réng)然激烈。中信建(jiàn)投期(qī)货能化分析师童(tóng)长征表示，天(tiān)然橡胶此轮的上涨与(yǔ)下跌，与收储这一传闻(wén)息息相关。他指出，国储收储的政治(zhì)、战略意义大于经济意义，橡胶(jiāo)与石油、钢铁、煤炭并称(chēng)为四大工业原料，是关系国计民生、国防安全(quán)的重(zhòng)要战略(lüè)物资。毫无(wú)疑(yí)问(wèn)的是，对于全球来说(shuō)，天然橡胶是严重过剩的。但要考虑到一个事实：中(zhōng)国的天然橡胶的自给率不(bù)足20％，高度(dù)依(yī)赖进口(kǒu)。从中(zhōng)国本(běn)身(shēn)的(de)天然橡(xiàng)胶来说，是(shì)供不应求的。因此(cǐ)，在当前诡谲多变的国际政(zhèng)治格局中，对天然橡(xiàng)胶的(de)储备其实(shí)是有很高(gāo)的必要性。

　　“此前橡胶收(shōu)储(chǔ)传(chuán)闻的收储量为10万吨(dūn)，收储的(de)对(duì)象是国产全乳胶（即期货(huò)交割(gē)品）。10万吨的量相对(duì)于整个天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)的年产量来说(shuō)非常小，不(bù)过才占0.7％，即(jí)便对中(zhōng)国全年的消费量来说也只占1.7％。从这个角度来说，对(duì)天然橡胶整体的供求几无影响。但是(shì)如果收储的对象是交割品的话，性质就不同了。因为目(mù)前全年国(guó)产全乳(rǔ)的(de)最大产量(liàng)不过30万吨（去年(nián)仅17万吨，今年估(gū)计在20万—25万吨），那么收储的量其(qí)实(shí)占(zhàn)到(dào)相当全年交割品产量的1/3—1/2，这是(shì)非常大的一个比(bǐ)例。”在童长(zhǎng)征看来，如果(guǒ)国储(chǔ)轮储橡(xiàng)胶(jiāo)事件成立(lì)，根据交割品的(de)供求判断影响，再(zài)结合历(lì)史(shǐ)上(shàng)收储的影响，RU的价格(gé)有(yǒu)可能会更(gèng)上(shàng)一层楼。但是，由(yóu)于(yú)整个事(shì)件的(de)进程会非常缓慢，价格的反应不会即刻见效(xiào)。

　　供应旺季来袭 基本面难言乐观

　　进(jìn)入6月(yuè)，伴随着物候条件的改变，产区全面(miàn)开割上量(liàng)，橡(xiàng)胶供(gōng)应旺季到来，然而天胶下游需求并(bìng)未(wèi)有(yǒu)趋势性改善，胶价(jià)上涨动能驱(qū)动依旧缺(quē)乏。

　　国投安信期货能化分析师胡华钎告诉记者(zhě)，目(mù)前全球天然(rán)橡胶供应进入季节性的增产期(qī)，中(zhōng)国云南天然橡胶产(chǎn)区加(jiā)速恢复开割(gē)，预计6月中旬(xún)全面开割，海(hǎi)南产区已经全(quán)面开割(gē)，海外越南(nán)天然橡胶产区也全面开割，目(mù)前(qián)主(zhǔ)要产(chǎn)胶国产区逐渐(jiàn)进入雨季，物候条件(jiàn)已(yǐ)经(jīng)由差变(biàn)好。但是由(yóu)于目(mù)前(qián)天然橡胶(jiāo)上游原料价格相(xiāng)对偏低，胶农割胶积极(jí)性不(bù)高，加(jiā)工厂利润也偏低，工厂加工积极(jí)性也不高。

　　大地期货橡(xiàng)胶研究员唐逸表示，后续橡胶供应端将逐(zhú)步恢复正常，产量逐渐(jiàn)增加。目(mù)前(qián)云南产区(qū)大面积开割，预计后市仍有较多降雨(yǔ)，干旱情况已得到缓解。海(hǎi)南(nán)日收胶量(liàng)在3500—4000吨(dūn)/天，供应相对正常。泰国东北(běi)部产区逐步上量，南(nán)部产出仍在低位(wèi)，本周以及下周预计(jì)雨水较(jiào)多(duō)。越南(nán)、柬(jiǎn)埔寨产区已大面积开割，原(yuán)料(liào)数量逐步增加(jiā)。同时根据历(lì)史降雨数(shù)据(jù)来看(kàn)，厄(è)尔尼诺现(xiàn)象(xiàng)下橡胶产区降(jiàng)雨(yǔ)量虽然处于历史均值以下的概率较高，但(dàn)由于季节性的因素，降雨(yǔ)绝对数量仍然能够(gòu)保(bǎo)证。因此，他预计后市“厄尔尼诺”现(xiàn)象不会是引发行(xíng)情(qíng)上涨的(de)主要因素。

　　从需求端(duān)来看(kàn)，东证(zhèng)衍生品研究(jiū)院能化高级(jí)分析师曹璐表示，目(mù)前轮(lún)胎厂家外贸订单(dān)量(liàng)较为充足(zú)，对开(kāi)工率(lǜ)形成一定支撑，加(jiā)上轮(lún)胎用原料价格处(chù)于低位，轮(lún)胎厂(chǎng)家开工积极性尚可。而内(nèi)销市场(chǎng广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？)需求表现(xiàn)依然偏弱，各层(céng)级经销商(shāng)仍以(yǐ)消(xiāo)耗前期库存为主，对后市较为(wèi)悲(bēi)观、谨慎(shèn)补货。

　　隆众资讯最新数据显示，目前(qián)下游(yóu)外贸订单充(chōng)足，加(jiā)之内销(xiāo)订单缺货现象仍存，企业排产积极性不减。半钢胎样(yàng)本企业产能利用率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不(bù)过全钢(gāng)胎厂开(kāi)工小降(jiàng)，个别企(qǐ)业因内销出货压(yā)力加(jiā)大，为控制成品(pǐn)库存(cún)压力，存适度降负(fù)现象，全钢胎样(yàng)本企业产(chǎn)能利用率为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体来看(kàn)，胡华钎认(rèn)为(wèi)，目前天(tiān)然橡胶(jiāo)基本(běn)面(miàn)处(chù)于供需两弱的(de)格局中，尤其是下游需求分歧较大。“主要是不同的市场(chǎng)主体预期不同，但是整体来说此前市场对(duì)今年(nián)的预(yù)期过高。从下广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？游轮胎行(xíng)业(yè)来看，今年以来国(guó)内轮(lún)胎开工、产量和出(chū)口(kǒu)同比数据还是不错的，反(fǎn)映国(guó)内实际需求(qiú)并不(bù)差。但是(shì)从汽车行(xíng)业来看，由于(yú)汽车刺(cì)激政策(cè)退(tuì)出，今年国内汽车(chē)市场相对疲(pí)软，价格战等负面消(xiāo)息较(jiào)多，市场(chǎng)总体上偏悲观。此外，青岛地区天然(rán)橡胶现货库存持续攀升，有些(xiē)人(rén)认为是国内需求(qiú)不行(xíng)，但是其实是进(jìn)口过(guò)多(duō)导致的。”

　　在(zài)胡华钎看(kàn)来(lái)，目前(qián)主要还是(shì)宏观面主导胶价走势，一方面中国(guó)经济复苏进程、人民币汇率波动；另一方面(miàn)美联(lián)储加息(xī)进程(chéng)，以及(jí)美国银行危机和美(měi)债上限问题等。看向下半年(nián)，他认为天(tiān)然橡胶基本面仍然(rán)缺乏指(zhǐ)引，只有天气和轮储仍(réng)有可能“掀起波澜“，而宏(hóng)观面预计(jì)比上半年好，比如美联储加息步伐暂缓、国内经济回暖(nuǎn)等，因此对(duì)天(tiān)然橡胶市场不宜过(guò)度(dù)悲(bēi)观。

　　“短期市场(chǎng)没(méi)有明确方向，主要跟随(suí)宏观因素波动。”唐逸认为，“供应端仍(réng)然(rán)是(shì)主导后(hòu)市胶价走势的主要因素(sù)，随(suí)着各产(chǎn)区(qū)开割后产(chǎn)量逐渐增加，海外恢(huī)复(fù)速度仍然偏慢，预计干胶的数量并不会少(shǎo)，包括(kuò)今年交割品的数量。我们中期观点仍然(rán)偏空，后(hòu)市预计存(cún)在下(xià)跌的(de)空间。”

　　曹璐则表示，在供给端没有天气影响的(de)情况下，后续主导胶价的(de)因素主要在需求端(duān)。从下(xià)半年来(lái)看，外需受海(hǎi)外经济衰(shuāi)退和汽车半导体短缺影(yǐng)响，预计难有(yǒu)起色。外需走弱也导致(zhì)海(hǎi)外货(huò)源涌入国内，对国内(nèi)现货端(duān)构成(chéng)压力。内需方(fāng)面，春节前市场基于内需复苏的(de)逻辑，已经出现(xiàn)一波反弹行(xíng)情，但节(jié)后市场从交易(yì)预期开始转向交易现实，由(yóu)于(yú)国(guó)内(nèi)需求复苏(sū)不及预期，胶价因此持(chí)续(xù)承压运行。整体来看(kàn)，她(tā)表示短期胶价基本(běn)面缺(quē)乏向上驱动，只有(yǒu)价格的(de)绝对低位才能刺(cì)激有(yǒu)效的去库和资(zī)金再次做多(duō)的意愿。后续还需继续关注天气(qì)端是(shì)否有(yǒu)扰动(dòng)因素，一(yī)旦天气出现异常状况，或将带来新的阶段性行(xíng)情。（有删(shān)减）

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