当(dāng)前，市场(chǎng)投资者正(zhèng)在(zài)担忧，眼下美国(guó)政府(fǔ)的债务(wù)上限僵(jiāng)局正朝(cháo)着更危险的方(fāng)向升级(jí)。

　　当地(dì)时(shí)间(jiān)5月(yuè)9日，美国众议院议长凯(kǎi)文·麦卡锡在白宫就债务(wù)上限问题(tí)与总统拜登(dēng)举行会议后表示，这(zhè)次会见并未就解决债务上(shàng)限(xiàn)问题达成任(rèn)何有(yǒu)益意见(jiàn)，自己和国会其他几位(wèi)党团领袖将于12日再次与总(zǒng)统(tǒng)拜登会面。

　　据路透(tòu)社消息，当地时(shí)间周二，美国总统拜登在白宫与国会众议院议(yì)长(zhǎng)、共和党人(rén)麦卡锡进行(xíng)谈判，试图打破(pò)两(liǎng)党围绕美五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方国31.4万亿美元债务上限问题长达(dá)三个月的僵局(jú)，避免在5月底之前发生严重违约。

　　报道称(chēng)，美国参议院多数(shù)党(dǎng)领袖、民主党人查克·舒(shū)默、参议院共和党(dǎng)领袖米奇(qí)·麦康奈尔、众议(yì)院民主党(dǎng)领袖(xiù)哈基姆杰·弗里斯也将参加此次会谈。

　　之前市场预期，拜登与麦卡锡的(de)此(cǐ)次(cì)谈判达成协议的可能性不大，因此，在谈判前一日，麦康(kāng)奈(nài)尔称，在美国灾(zāi)难性违约(yuē)迫在眉(méi)睫之际(jì)，他不(bù)会在债(zhài)务(wù)上限问题上打破党派僵局，去帮助总统拜登。这番言论无疑给此次(cì)谈判(pàn)泼了一盆冷水。

　　今(jīn)年1月(yuè)19日，美国债务总(zǒng)额超过债(zhài)务上限(xiàn)。美国财政部次日启动(dòng)非常规举措维持政府运营，避免出现债务违约(yuē)。然而，使用非(fēi)常规措(cuò)施只能帮助财政部(bù)暂时性(xìng)地继续借(jiè)款(kuǎn)。

　　上周，美国(guó)财政部长耶伦在(zài)致信国会(huì)领袖时发出了债(zhài)务(wù)违约可能期限的(de)警告，称财政部的最(zuì)佳估计(jì)是，若国会未能提高债务(wù)上限或暂停上限，到6月初(chū)，财(cái)政部(bù)将无法继续履(lǚ)行政府(fǔ)的所有义(yì)务(wù)，最早可能在(zài)6月1日(rì)。

　　上月末，共和党(dǎng)的债务上限问题相关议案(àn)在(zài)众议院以微弱优势(shì)得到通(tōng)过。议案提出(chū)，到明年(nián)3月31日前，暂停债务上限的(de)限制(zhì)，若两党能在这一时限之(zhī)前同意(yì)把债(zhài)务上限再提(tí)高1.5万亿美元，则暂停时限作废(fèi)，但(dàn)提高上(shàng)限需要满足(zú)多(duō)种削减开支的条件，共(gòng)和党预(yù)计未来十年内(nèi)将合计削减4.5万亿(yì)美元政府开(kāi)支(zhī)。

　　但(dàn)白(bái)宫在议案(àn)通(tōng)过后很快表示，这一将削减支出和提高债务上限捆绑的议案没(méi)机会成为立(lì)法。

　　上周(zhōu)日，耶(yé)伦再次警告，6月1日政府将耗(hào)尽现金，如国会不提高债务上(shàng)限，可能爆发一场“宪法危机”，引发金融(róng)和经(jīng)济崩溃(kuì)。

　　美国(guó)监管机构罕见“认错”

　　针对美国银行业(yè)危机，美国监管机构的(de)第一份“认错”报(bào)告披露。

　　当地时(shí)间(jiān)5月8日，加(jiā)州金融保护与创新部（DFPI）发(fā)布报告承(chéng)认，未能在硅谷银行倒(dào)闭之前向该行领导层施压，要求其尽快解决已知问(wèn)题(tí)。

　　DFPI在报告中批(pī)评称，监管反(fǎn)应迟钝，未能(néng)及(jí)时排查隐(yǐn)患，没有及时注意到第(dì)一共和银行、硅(guī)谷(gǔ)银(yín)行(xíng)在疫情期间发展过快，吸收了数(shù)千亿美元(yuán)的存款。同(tóng)时(shí)，其工作(zuò)人员也没(méi)有意(yì)识到银行过快扩张所带来的风险。报(bào)告表示(shì)，银行(xíng)“在纠正监管机构(gòu)已发现的缺陷方面行动迟缓，监管机构也没有(yǒu)采(cǎi)取足够(gòu)措施去尽快(kuài)解(jiě)决问题”。

　　需要(yào)指出(chū)的(de)是(shì)，美国银行业的这一场(chǎng)危(wēi)机风暴中(zhōng)，加州是(shì)名副其实的“震(zhèn)中”。除硅(guī)谷(gǔ)银行以(yǐ)外(wài)，刚刚宣告倒闭的第一(yī)共和银行也位于加州(zhōu)旧(jiù)金山(shān)。此外，近(jìn)期(qī)同样遭(zāo)遇严(yán)重冲击、股(gǔ)价暴跌(diē)的西太平洋合众银行也位于加州洛杉矶。

　　根据DFPI最新发布的(de)报(bào)告，在(zài)对(duì)硅谷银(yín)行的监管(guǎn)工作中，DFPI发挥着辅助作用，而旧(jiù)金山联邦储(chǔ)备(bèi)银行承(chéng)担主要监督责任(rèn)，后者未来可能会投入更多人员进行监(jiān)督(dū)。DFPI在报告(gào)中称，加州监管机构未来将对资产超过500亿美元(yuán)、且未纳(nà)入保险(xiǎn)的存(cún)款(kuǎn)规(guī)模(mó)很高的银行(xíng)加强审查。

　　在硅谷银行破产(chǎn)事件中(zhōng)，未纳入保险的存款(kuǎn)规模较高(gāo)是促成银行挤兑的关键(jiàn)因素之一。然而，报告指出，在(zài)过去，监(jiān)管机构并(bìng)未认定大量无保险存款一定意味着风险(xiǎn)增加，因为拥有大量(liàng)存款的账户往往是由企业客户持有的(de)，这些客户往(wǎng)往很少更换银行。该报(bào)告(gào)还表示(shì)，DFPI计(jì)划要求(qiú)银行考(kǎo)虑如何管理社交(jiāo)媒(méi)体(tǐ)和实时(shí)提(tí)款带来的风(fēng)险，这些(xiē)风险也可能加(jiā)剧和加速银行挤兑。

　　美国政府再度推迟战略石(shí)油储备回(huí)补计划(huà)

　　5月9日周二，美国政府再度推迟(chí)美国(guó)战略石油(yóu)储备(bèi)的回补计划。

　　美国能源部周(zhōu)二表(biǎo)示(shì)：美国战略石油储备(bèi)（SPR）仍然(rán)是世界上(shàng)最大的(de)石油储备，能源部仍然致力于以一种为美国纳税人(rén)带来(lái)最大价值并保护(hù)美(měi)国(guó)经济和安全(quán)利(lì)益的方式回补SPR，同时(shí)遵守国会的(de)授权并进行必(bì)要的维护——这些也是(shì)对该储备进行良好管(guǎn)理的一部分。

　　美(měi)国能源(yuán)部表示，除了直接采购(gòu)外，其补充SPR的方式还包括要求(qiú)一些炼油厂(chǎng)退(tuì)回部分从SPR拿到的石油，并避免(miǎn)“不必要销售(shòu)”。

　　虽然该部(bù)门去年通过政府拨款法案(àn)取消了国会授权的约1.4亿桶从SPR中(zhōng)进行的石油销售，但过(guò)去几周，SPR持续消耗150五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方万至200万桶(tǒng)。尽管(guǎn)在3月底和本(běn)月初(chū)，WTI油价一(yī)度降(jiàng)至72美元/桶以下(xià)，曾(céng)一度短暂符合美(měi)国政府(fǔ)制定(dìng)的在(zài)每(měi)桶67—72美(měi)元/桶(tǒng)时购(gòu)入石(shí)油回补(bǔ)SPR的条件，但今年以来多数时候，WTI油(yóu)价(jià)依然高于美国政(zhèng)府(fǔ)设定的条件。

　　油(yóu)脂板块(kuài)间走势分化明显 棕榈油连续多(duō)日领涨

　　五一节后，油脂上(shàng)演(yǎn)“大(dà)逆转”，在节后开(kāi)盘(pán)一度全线跌破前(qián)低支(zhī)撑后，国内三大油(yóu)脂期货价格(gé)随(suí)即反转走高，增仓上行。三个交易(yì)日，豆油主(zhǔ)力(lì)合约最高涨幅5％或372个(gè)点，棕榈油主力(lì)合约最高涨幅(fú)8.3％或558个(gè)点，菜(cài)籽油主力(lì)合约最高涨幅7.1％或553个点(diǎn)。昨日，三大油脂价格(gé)集(jí)体回落，豆(dòu)油(yóu)率先回吐涨幅，棕榈(lǘ)油抗(kàng)跌。油脂品种(zhǒng)间走(zǒu)势有明显分化，从板块内强弱(ruò)表现上来看，棕榈油明显(xiǎn)强于菜油和豆(dòu)油。

　　期货日报记者(zhě)了解到，此轮反(fǎn)转过程中，市场(chǎng)风(fēng)格(gé)不断变化(huà)，领涨品(pǐn)种从豆油切换到棕榈油，领(lǐng)涨(zhǎng)月(yuè)份从主(zhǔ)力转换到近月(yuè)，反映(yìng)了市场交易逻辑(jí)改变。

　　据光(guāng)大(dà)期货分析师(shī)侯雪玲(líng)介绍，五一餐饮业火爆(bào)，美团预测五一堂食订座(zuò)率同比2019年增长205％，市场对油脂(zhī)消费预期(qī)乐观(guān)，确(què)认了油脂大消费基调，且(qiě)认为节(jié)后(hòu)油脂将迎来补库(kù)需求。“因(yīn)海关对大豆检验要求(qiú)增加、检验频度增(zēng)加(jiā)，大豆通(tōng)过慢，供应(yīng)压力后(hòu)移，市(shì)场担忧豆油产(chǎn)量或不及预(yù)期，豆油(yóu)累库(kù)放慢甚至(zhì)去库。”侯雪玲表(biǎo)示，但随后(hòu)咨询机构数(shù)据显示大豆压榨保持(chí)较高(gāo)水平，豆油(yóu)库存加速(sù)攀升，豆油(yóu)紧(jǐn)张逻辑(jí)证伪。

　　“受到需(xū)求表现(xiàn)不佳(jiā)及后期(qī)大豆高到(dào)港带(dài)来(lái)的累库(kù)趋势(shì)压制，豆油整体一直是不(bù)温(wēn)不(bù)火(huǒ)；菜油(yóu)整(zhěng)体受(shòu)到(dào)需(xū)求难(nán)以消化供给(gěi)的压制，前期表现弱势但在加拿大题材出现后反(fǎn)弹迅猛。相比之下，棕榈油在产(chǎn)地及国内持续去库的加持(chí)下，表现最为亮眼，也是(shì)本轮油脂上涨(zhǎng)的领头(tóu)羊(yáng)。”中信建投(tóu)期货(huò)分(fēn)析(xī)师石丽(lì)红表示(shì)，此次(cì)油(yóu)脂反弹较为(wèi)凌(líng)厉，棕(zōng)榈油连续几(jǐ)日(rì)出现3％以(yǐ)上的涨(zhǎng)幅，一点都不拖(tuō)泥带水，一定程度反应了(le)前期超(chāo)跌后的市场心(xīn)态。

　　记者了解到，本轮反弹中(zhōng)连棕领涨，主要源于(yú)马棕4月供需(xū)数据偏紧(jǐn)的(de)预期。

　　上(shàng)周五(wǔ)主(zhǔ)要机构公布的数据(jù)显(xiǎn)示，马棕4月产(chǎn)量不及(jí)预期，马棕4月库存环(huán)比可(kě)能(néng)大幅下降，进一步支(zhī)撑了马棕及连(lián)棕(zōng)盘面的(de)反弹(dàn)。

　　据(jù)新湖期货(huò)分(fēn)析(xī)师陈燕杰介绍，4月马(mǎ)棕出(chū)口环比显著下降19％—20％，主因国(guó)际棕(zōng)榈油近期的价(jià)格优势相比(bǐ)豆油及葵油大幅缩窄，导致国际(jì)需求减弱。

　　“前几(jǐ)日彭(péng)博、路透预估4月(yuè)马棕产(chǎn)量(liàng)130万吨，环比(bǐ)几乎持平。出口预(yù)估120万吨，环比减少19％。库存预估151万—153万(wàn)吨，相(xiāng)比(bǐ)3月库存167万吨下降比较明显。但上周五到周一，大华继显及MPOA给出(chū)的4月(yuè)全月产(chǎn)量环(huán)比减幅更大，MPOA预估环(huán)比减8％。”陈(chén)燕杰表示，若产量预期兑现，4月(yuè)马棕(zōng)库存或仅140多万吨，已经是历史极低(dī)库存水平，库存环比减幅可能15％左右。

　　“4月马棕(zōng)产量偏低主(zhǔ)要在于当月假期(qī)较(jiào)多，工(gōng)作日偏少。因马来种(zhǒng)植园的印尼工人要返乡庆祝开斋节，通常开斋节(jié)当(dāng)月马(mǎ)棕产量环比数(shù)据有偏低倾(qīng)向。今年印(yìn)尼(ní)开斋节假(jiǎ)期从4月19—25日，且随后(hòu)是国际(jì)劳动节假期，预计因此印尼(ní)工人返(fǎn)乡偏慢导致当月产量环比降幅较往年更大。”陈燕杰(jié)说。

　　在(zài)业内(nèi)人士看(kàn)来，三个品种表现强(qiáng)弱与各自(zì)的国内外供需、消息面有直接关系，阶段性的(de)宏观(guān)企稳及(jí)情绪修复也是此轮油(yóu)脂反弹的重(zhòng)要(yào)前提(tí)。

　　“外(wài)围市场尤(yóu)其是(shì)美国(guó)经济(jì)衰退(tuì)及(jí)风险(xiǎn)事件的(de)担忧情绪缓和，令原(yuán)油及国内商(shāng)品短期(qī)偏(piān)强(qiáng)，是国内(nèi)油(yóu)脂反弹(dàn)的重要(yào)环境因素(sù)。”陈燕杰表示，上周五晚间公布(bù)的美国非农就业等(děng)数据全面超预期。此外，耶(yé)伦也在敦促国会提(tí)高(gāo)联邦债务(wù)上限(xiàn)。这些消息，从边际上缓(huǎn)解(jiě)了因美国(guó)银行(xíng)业危机、债务上限到期、短(duǎn)期较(jiào)差经济(jì)数(shù)据带来的美国(guó)经济低(dī)迷及(jí)衰退担忧，国际原油随之止跌回升。

　　陈(chén)燕杰认(rèn)为，综(zōng)合宏(hóng)观(guān)环(huán)境（欧(ōu)美经济衰退预期、美国(guó)银行业危(wēi)机(jī)、美国债务上限(xiàn)等），考虑(lǜ)巴西大(dà)豆卖(mài)压有所减(jiǎn)轻但仍将(jiāng)持(chí)续、美豆新作目(mù)前播种顺利、棕榈油(yóu)产地处于季节性增产季、欧洲新菜籽(zǐ)上市(shì)等因素(sù)，油脂(zhī)本(běn)轮可(kě)定义为反(fǎn)弹。

　　上涨根基不牢 业内人(rén)士不看好油脂反弹的持续(xù)性

　　值(zhí)得注意(yì)的是，当(dāng)前，因宏观和基本面的压制依然(rán)存在，受访人(rén)士对油脂(zhī)此轮反弹(dàn)的持续性并不乐观。

　　“从(cóng)基本面来看五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方，在油脂供应改善倾向较强的背景下(xià)，我(wǒ)们预期油脂很(hěn)难(nán)具备持续的上行基础，此轮超跌(diē)反(fǎn)弹或(huò)难持续太久。”石丽红表示。

　　在侯雪玲(líng)看来，国内油脂需求好于2022年，但不及2021年，且5—6月是消费淡季，市场对(duì)于(yú)需求不(bù)宜(yí)过分乐(lè)观。而从时(shí)间节点上来看，油脂整体也将进(jìn)入(rù)增库(kù)周期(qī)，在业(yè)内人士(shì)看(kàn)来，进入(rù)增(zēng)库周期已(yǐ)是事实，这(zhè)也(yě)将抑制油脂反弹空间(jiān)。

　　对此，陈燕杰表示，从(cóng)国(guó)际棕榈油产地看，目前是季节性增产季，中(zhōng)期(qī)产地库存趋向回升。但当前马棕库存(cún)很低，马棕供需(xū)转为充裕预计(jì)还(hái)需要(yào)几(jǐ)个(gè)月的时间。

　　“产地棕榈油连续几个月的去库是建立在1—4月产(chǎn)量偏低的基(jī)础上，但(dàn)在倒挂的豆棕价差及主需求国高库存带来的并不算好的出(chū)口前(qián)景下，后续产地库存累(lèi)库倾(qīng)向较强。”石丽红(hóng)表示。

　　记(jì)者了解到，1—2月为棕榈(lǘ)油传统低产期，3月马来西亚出(chū)现洪涝，4月下旬则有开(kāi)斋节的扰乱，过去几个月马(mǎ)棕产量表现不佳导(dǎo)致(zhì)了棕(zōng)榈油的连续去库。然而，开斋(zhāi)节(jié)后棕榈油一(yī)般有着超于正常季节性的产量表现。

　　“鉴于开斋节(jié)处于4月下旬，预计马棕5月(yuè)全月的产量环比增幅可(kě)能还会更高，这预计将为马来西亚(yà)带来显(xiǎn)著的累库压力，不(bù)利(lì)于(yú)产(chǎn)地报价及棕榈(lǘ)油期价的持续上行。”石丽红称。

　　同(tóng)样(yàng)，在侯雪玲看(kàn)来，国(guó)内未来两个(gè)月油脂(zhī)市场累库为主，大豆检验只影响(xiǎng)大豆供给的(de)节奏但不会(huì)消(xiāo)化供应压力，根据船期(qī)初(chū)步(bù)推(tuī)算(suàn)，5—6月(yuè)国内大豆(dòu)月均(jūn)到港950万(wàn)吨、油菜(cài)籽月均到港50多(duō)万吨、油脂直接(jiē)进口月均30多万吨，那么油脂单月供应在(zài)230万吨以上(shàng)，超过(guò)了2021年5—6月220万(wàn)吨平均消费量。

　　“从国内油脂库(kù)存(cún)走势来看，国内(nèi)菜油库存从年初以来早就已(yǐ)经(jīng)进入累(lèi)库状态。截至5月5日，华(huá)东菜油库存(cún)34.75万吨，周比增(zēng)19％，同(tóng)比增75％。随着巴西大豆(dòu)到(dào)港带来(lái)压(yā)榨整体回升，豆油的累库趋势(shì)也已经比(bǐ)较(jiào)明显，截至5月5日，国内豆油商业(yè)库(kù)存(cún)78.99万吨(dūn)，虽(suī)同(tóng)比下滑，但周比(bǐ)增近10％，已连续三周累库。后期从(cóng)库存季节性角度来看，整体累库倾向也较(jiào)为明显。”石丽红表示，目前唯一呈现库存下(xià)滑(huá)的油脂(zhī)是近(jìn)月进(jìn)口不太足的棕榈(lǘ)油(yóu)，但产地棕榈(lǘ)油有望在开斋(zhāi)节后(hòu)开启累库，带来远月棕(zōng)榈油进口利润改善及新增买(mǎi)船。

　　在陈燕杰看(kàn)来，增库确实会限制油脂(zhī)反弹空间，但国内油脂油(yóu)料多数(shù)进口(kǒu)为主，成(chéng)本端原料的供需及价(jià)格的变化对(duì)油脂(zhī)行情的影(yǐng)响要更(gèng)大一些。后期，市场(chǎng)需关注巴西大豆(dòu)贴水是否(fǒu)进一步反弹(dàn)，美豆新作面积预期，国际棕榈油产(chǎn)地累库情况及国际菜油葵油价(jià)格变化(huà)。

　　此外，值得关注的是(shì)，宏(hóng)观风(fēng)险并没(méi)有(yǒu)完(wán)全消散(sàn)，全球(qiú)经济预期、美高利(lì)息对大宗商品需求传导等影响(xiǎng)或更(gèng)大。

　　“在宏观风险尚未释放完(wán)全，市场随时可能重新聚焦宏观风(fēng)险(xiǎn)，且油(yóu)脂整体供应(yīng)改善的背景下，油脂(zhī)并不(bù)具备持(chí)续性反(fǎn)弹的基础(chǔ)，后(hòu)期涨势预计放(fàng)缓(huǎn)。”石丽红称(chēng)。

　　基于以上判(pàn)断，业内人(rén)士不看好(hǎo)油脂反弹的持续性和高(gāo)度。在侯雪(xuě)玲看来，每(měi)次(cì)反(fǎn)弹乏力都是(shì)空单入(rù)场机会，合约上(shàng)建议选择远月(yuè)合约，品种中首选(xuǎn)豆(dòu)油。待供需报(bào)告发布后可择机考虑棕榈油空单及(jí)菜棕价差做扩。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方