“非(fēi)农之夜”不平静(jìng)！

　　6月2日，美国劳工部数据显示，美国5月非农新增就业33.9万人，几乎是估(gū)计中值19.5万(wàn)的(de)两倍，为2023年1月以来最大增幅。5月失业率为(wèi)3.7％，高于前值3.4％和预期(qī)3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非(fēi)农就业数(shù)据公布后，美国(guó)国(guó)债价格盘中跳水(shuǐ)，收益(yì)率拉升，对利率前景(jǐng)更敏感的(de)两年(nián)期美(měi)债收益率(lǜ)日内升(shēng)幅扩大(dà)到(dào)10个基(jī)点(diǎn)以上；美(měi)元(yuán)指数迅速转涨，摆脱两周低位。互换合约(yuē)定价显示，投资(zī)者预期的(de)美联储7月(yuè)加息(xī)几(jǐ)率增加(jiā)，预(yù)计未(wèi)来两(liǎng)次会议期间将(jiāng)加息25个基点，6月(yuè)加息的几率不到50％。

　　三大美国(guó)股指集体高开，早盘均曾涨超(chāo)1％，午盘刷新(xīn)日高时，道琼斯工业(yè)平均(jūn)指数涨超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合指数涨(zhǎng)近1.2％。 最终，三大指(zhǐ)数连续(xù)两日集体(tǐ)收(shōu)涨。

　　道指(zhǐ)收(shōu)涨701.19点(diǎn)，涨幅(fú)2.12％，创(chuàng)去(qù)年(nián)11月(yuè)30日(rì)鲍威尔讲话暗示12月放(fàng)缓加息当(dāng)天以来最大(dà)收(shōu)盘涨幅(fú) 报33762.76点，创(chuàng)5月(yuè)1日以来收盘新高。标普收涨(zhǎng)1.45％，创5月5日(rì)苹果一(yī)季(jì)报公布次(cì)日以来最(zuì)大涨幅，报4282.37点，纳(nà)指(zhǐ)收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月以来收盘(pán)新高。

　　国际(jì)原油盘(pán)中涨近3％，美油(yóu)继(jì)续脱离两个月低(dī)谷，但未能抹平(píng)全周跌(diē)幅，和布油均三(sān)周(zhōu)来(lái)首次(cì)累跌，市场焦点转(zhuǎn)向本周末(mò)的OPEC+会议(yì)。黄金(jīn)在美元和美(měi)债(zhài)收益率反弹的打(dǎ)击下(xià)持续(xù)下(xià)行，创(chuàng)两周多来最差单日(rì)表现。

　　东证衍生品(pǐn)研(yán)究院(yuàn)分析师徐(xú)颖(yǐng)表示(shì)，就5月新增就业(yè)人数而言，美国劳动力(lì)市场(chǎng)存(cún)在(zài)韧性。可(kě)以看到，5月美(měi)国非农(nóng)新增就业33.9万人，好于市(shì)场预期(qī)的19万(wàn)人，同(tóng)时4月非农从25.3万上修至(zhì)25.4万(wàn)，3月非农从16.5万上修(xiū)至21.7万，4月(yuè)和3月合计上修9.3万人，2023年至今平均每月(yuè)新增就(jiù)业31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主要集中在教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店(diàn)（+4.8万）、专业及(jí)商业服务（+6.4万），以(yǐ)及政府(fǔ)部门(mén)（+5.6万），信息行业就业(yè)人数减(jiǎn)少，私人服(fú)务行业(yè)整(zhěng)体表现好于4月，生(shēng)产部门就业稳定，建筑业表现(xiàn)亮眼(yǎn)，与近(jìn)期房地(dì)产市场(chǎng)的反(fǎn)弹一致，建筑业(yè)新增就(jiù)业(yè)2.5万人，制(zhì)造业中非耐(nài)用品生产(chǎn)连续(xù)三个月(yuè)就业人数减(jiǎn)少(shǎo)，与制(zhì)造(zào)业目前持续收缩的状态(tài)吻合。同时她指出，5月非农就业报告也显示出就业市场边际降(jiàng)温的(de)更多迹象，5月失业人数增加44万至640万，失业率从3.4％回升(shēng)至(zhì)3.7％，高于市场预期(qī)的3.5％。后续(xù)随(suí)着各(gè)行业裁员人数的增加(jiā)，失业率(lǜ)预计会继续回(huí)升，但(dàn)3.5％的(de)失业率水平基本是60年代以(yǐ)来的最低(dī)水平，在失业率回升至4％之(zhī)前，预计还不(bù)会引发市场和官方的明显(xiǎn)担忧。

　　此(cǐ)外(wài)，劳动参(cān)与率稳定在62.6％，4月职位(wèi)空缺数量(liàng)回升，就业市场供需矛盾(dùn)仍(réng)在，但随着需求(qiú)降温，已经有所(suǒ)缓解，体现(xiàn)为工(gōng)资(zī)上涨压力开始降温，5月工资(zī)增速(sù)环比回落至0.3％符(fú)合市场预期，同比降至4.3％，低于市场预(yù)期(qī)，工资对通胀的助推作用缓解后，核心通胀压力减弱，美联储进一步加息的必要性降低。

　　她表示，美联储6月利率会(huì)议“按兵(bīng)不动”是大(dà)概率事件，还需要关注后续公布的5月(yuè)美国通(tōng)胀数据，当前的(de)就业市场状态可(kě)以支(zhī)撑在(zài)通(tōng)胀压(yā)力较大时(shí)继续加(jiā)息。美联储(chǔ)利率会(huì)议(yì)落地前(qián)，市场步入振荡盘整状态，预计美元指(zhǐ)数在105附近偏强运行，随着美国(guó)政府债务上限问题落地，美债收益率风险偏向上行，预(yù)计国际金价在1950美元/盎司(sī)附近(jìn)筑(zhù)底(dǐ)。

　　又有变数？欧佩克+可能会进一步减产

　　据消息人士声称，在(zài)周日（6月4日(rì)）的(de)部(bù)长级会议上(shàng)，欧(ōu)佩(pèi)克(kè)+可能(néng)会宣布进一(yī)步减产，以提振原(yuán)油价格。

　　据悉，可(kě)能(néng)的选项之一是额(é)外(wài)减(jiǎn)产约100万桶/日。而此前有报(bào)道称(chēng)，欧佩克+不太可能在会(huì)议上决定进一步削(xuē)减石油产(chǎn)能(néng)。

　　虚虚实实(shí)的(de)消息(xī)意味着更(gèng)多的不确定性，结果仍然不明朗。眼下欧佩克+面临诸多(duō)挑战，不仅成员国之间相互争吵，美国、加拿大和巴西等国家还在蚕食该(gāi)集团(tuán)的市场份额，这也让分(fēn)析师们(men)左右为难。

　　随着(zhe)经济前(qián)景的恶化，欧佩(pèi)克+成员国在4月份承诺，从(cóng)5月份开始自(zì)愿减(jiǎn)产，不过这些行动(dòng)一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思都未能止(zhǐ)住油(yóu)价的(de)下跌势头。

　　上周，沙特能源大臣威(wēi)胁要进一步减产，他告诫投机者(zhě)要“当心”。两天(tiān)后，俄(é)罗(luó)斯副总理诺瓦克(kè)则与沙特能源大臣唱了反调，这位俄罗(luó)斯官员表示，他认为(wèi)欧佩克+本周末(mò)不可能减产，布伦(lún)特油价可能会在年底前自(zì)行回升至每桶80美(měi)元。

　　数据和(hé)分析公(gōng)司OANDA的(de)高级市场(chǎng)分析师(shī)Edward Moya表示：“没(méi)有(yǒu)人想在欧佩克+会(huì)议之前做空原(yuán)油，交易员永远不(bù)应该低估沙(shā)特在(zài)欧佩克+会议期(qī)间采取行动(dòng)的可(kě)能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维持(chí)石油市场稳定，我(wǒ)们(men)将(jiāng)毫不犹豫地做出任(rèn)何决定，以(yǐ)使市(shì)场更加(jiā)平衡。他似(shì)乎支(zhī)持进一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师(shī)认为，进一步减产的(de)可能性为(wèi)40％。他们写(xiě)道：“各国石(shí)油部长们决心(xīn)避免(miǎn)重蹈2008年的(de)覆辙，当时(shí)全球(qiú)经济(jì)和金(jīn)融稳(wěn)定突然(rán)崩溃，导致原油(yóu)价格在六个月内从逾140美(měi)元跌至35美元。”

　　泽连斯(sī)基(jī)：俄乌冲突期间，乌克兰不会成(chéng)为北约成员！

　　当地时间(jiān)6月2日，乌(wū)克兰(lán)总统泽连斯基在与爱(ài)沙尼(ní)亚总统的联合(hé)新闻发(fā)布会(huì)上表示，在俄乌(wū)冲突进行(xíng)期间，乌克兰(lán)不(bù)会(huì)成(chéng)为北(běi)约成员。泽连(lián)斯基说，不是因为不想，而是(shì)因为目(mù)前很(hěn)难。乌(wū)克兰只(zhǐ)是希望北约合作伙伴听到声音，这一点非常重(zhòng)要。

　　同时，他(tā)一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思指(zhǐ)出(chū)，乌克兰在成为北(běi)约(yuē)成员(yuán)国之前需要更多(duō)安全(quán)保障(zhàng)，乌克(kè)兰(lán)需(xū)要把这(zhè)些保障都写在纸上，直(zhí)到乌(wū)克兰(lán)能真(zhēn)正获(huò)得(dé)安全保证(zhèng)，有资格成为北约成员。

　　据(jù)参考消息援引俄新社莫斯科5月31日报道，英国《金融时(shí)报》援引(yǐn)知情人士的话(huà)报道称，乌克兰总统泽连斯基向(xiàng)北约各国领导人明确表示(shì)，除非向基辅提供加(jiā)入北约的(de)路(lù)线图，否则他将不会出席7月举行的维尔纽斯(sī)峰会。此外，泽连斯基6月1日在(zài)访问摩尔多瓦时表示，乌克(kè)兰已经(jīng)做好(hǎo)了加(jiā)入北约(yuē)的准备(bèi)，基辅(fǔ)正在等待北约接纳乌(wū)克兰。

　　对乌克兰(lán)近(jìn)期加入(rù)北约(yuē)一(yī)事(shì)，法国、德(dé)国等北约国家持(chí)反对意见。

　　德国国外长贝尔伯克当地(dì)时间6月(yuè)1日在(zài)奥斯(sī)陆参加(jiā)北(běi)约外长会期间表示，德国不(bù)认为(wèi)北约应该在(zài)近期内接纳乌克兰。此(cǐ)外，包(bāo)括法国在内(nèi)的其他一些北约成(chéng)员(yuán)国也不希望乌克兰(lán)迅速成为北约成员国(guó)，而只是(shì)希望为(wèi)乌(wū)克兰提供安(ān)全(quán)保障。

　　进入6月(yuè)，在宏观市场(chǎng)情绪回暖(nuǎn)影响下(xià)，大宗(zōng)商(shāng)品市场出现普涨(zhǎng)行情。从海外宏观层面(miàn)来看，美国债务上限(xiàn)危(wēi)机“闹剧(jù)”落幕(mù)，美(měi)国参议院通过债务上限(xiàn)法案，暂(zàn)时取消了政(zhèng)府(fǔ)31.4万亿美元的(de)债务(wù)上(shàng)限，避免了可能出现(xiàn)的美国有(yǒu)史以来首次违(wéi)约，使得市场(chǎng)避险情(qíng)绪(xù)消退。同(tóng)时在美(měi)联储(chǔ)本月(yuè)会议或暂停加息(xī)的(de)预期推动下，美元指数回落至一周低点(diǎn)，对风(fēng)险(xiǎn)资(zī)产的压(yā)制减弱。

　　国(guó)内方面，中国5月财新PMI重返50上(shàng)方，好于(yú)预期(qī)的数据改善(shàn)了市场情绪，同时市场也(yě)在翘首等待新一轮稳(wěn)增长政策的出台。

　　天胶价格重(zhòng)返万二(èr)关口

　　周五，在市场情绪回暖的(de)带动下，天然橡胶(jiāo)期货价格回升。截至收盘(一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思pán)，天然橡胶(jiāo)期货主力合约站上12000元(yuán)/吨的整数关口。纵(zòng)观(guān)本周，沪胶期货主(zhǔ)力价格表现振荡(dàng)微(wēi)升，周度收涨1.05％。整体(tǐ)来(lái)看，本周国(guó)内天胶市场利(lì)好支撑疲软，胶(jiāo)价维持(chí)宽幅振(zhèn)荡格局。

　　可以看(kàn)到，近两个(gè)月以来，天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)市场消息(xī)比较(jiào)热(rè)闹，前有云南旱灾消(xiāo)息发酵(jiào)，后有收储传(chuán)闻，然而天然(rán)橡胶期价终究支撑不(bù)力，逐步归(guī)于平静。从整个5月行情来看，生意社指出，5月天然(rán)橡胶(jiāo)行情(qíng)上半月上行，下半月回调，全月呈倒“V形”走势(shì)。生意社商品行情分析(xī)系统监测显示，5月沪胶持续小幅波动，12000元/吨点位轻易被(bèi)破，行情维持偏弱振荡。综合来看(kàn)，5月(yuè)天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受消息提振(zhèn)有(yǒu)小幅上行，但(dàn)市场(chǎng)供多需少，终究无力支撑，上行(xíng)态势转而向下。

　　五一假期归来，市场传言称国储(chǔ)今年将收(shōu)储10万吨(dūn)天然橡(xiàng)胶新胶(jiāo)，天胶价(jià)格(gé)应声上(shàng)涨，影响持续多日。直(zhí)至5月月中(zhōng)，收储(chǔ)传闻叠加产区降(jiàng)雨，市场氛围再次提升，沪胶突破12300元(yuán)/吨，国产全乳现(xiàn)货胶主流报价至11880元/吨(dūn)。而后该消息始终未得到(dào)证实，市场影响逐步消失匿(nì)迹。

　　可以看(kàn)到，继此前云南干旱传闻(wén)发酵后，5月以收储为核心展开的新(xīn)一季交割品博(bó)弈仍然激烈(liè)。中(zhōng)信建投期货能化(huà)分析师(shī)童长征表示，天(tiān)然橡胶此轮(lún)的(de)上涨与下跌(diē)，与收(shōu)储(chǔ)这一传闻(wén)息息相关。他(tā)指出，国储收储的政(zhèng)治、战略意义大于经(jīng)济意义，橡(xiàng)胶与石油、钢铁、煤炭并称为四大工业原料，是关系国计民(mín)生、国防安全的(de)重(zhòng)要战(zhàn)略物资。毫无疑问的是，对(duì)于全球(qiú)来说，天然橡胶是严(yán)重过剩的。但要考(kǎo)虑到一个事实：中国的天然橡胶的自给率(lǜ)不(bù)足(zú)20％，高度依赖进口。从中国本身的(de)天然橡胶来说，是供不应(yīng)求的。因此，在当前诡谲多变的国际政治格局中，对天(tiān)然橡胶的储备其(qí)实是有(yǒu)很高(gāo)的必要性。

　　“此前橡胶收储传(chuán)闻的收储(chǔ)量为10万吨，收储的(de)对象是国产(chǎn)全乳(rǔ)胶（即期(qī)货交割品）。10万吨的量相对于(yú)整个天然橡胶的年产量来说非常小，不过才占(zhàn)0.7％，即(jí)便对中国全年的消费(fèi)量来说也只(zhǐ)占1.7％。从这个角度(dù)来说(shuō)，对(duì)天然橡(xiàng)胶(jiāo)整体的供求几无影响。但是如果收储的对(duì)象(xiàng)是交(jiāo)割品的(de)话，性质就(jiù)不同(tóng)了。因为(wèi)目(mù)前全年国产全乳的最(zuì)大产(chǎn)量(liàng)不过30万吨（去年仅17万吨，今年估计(jì)在20万(wàn)—25万吨），那么收储的量(liàng)其实占到相当(dāng)全年交割品产量的1/3—1/2，这是(shì)非常大的(de)一个比例。”在(zài)童长征看来，如果国储(chǔ)轮储(chǔ)橡胶事件成(chéng)立(lì)，根(gēn)据交割品的供求判断影响，再结合(hé)历史(shǐ)上(shàng)收储的(de)影响，RU的价格有可能会更上一(yī)层楼。但是(shì)，由于整个事件的进程会非常(cháng)缓慢(màn)，价格的反应不会即刻见效。

　　供应(yīng)旺季(jì)来袭 基本面难(nán)言乐观(guān)

　　进入6月，伴随着物候条件的改变(biàn)，产区全面开(kāi)割上(shàng)量，橡胶供应旺季到来，然(rán)而天胶下(xià)游需求并未有趋(qū)势性改善，胶(jiāo)价上(shàng)涨(zhǎng)动能(néng)驱动依旧缺乏。

　　国投(tóu)安信期(qī)货能化分析师胡华钎告(gào)诉记者(zhě)，目前全球天然橡胶(jiāo)供(gōng)应进入季节性的增产期，中国(guó)云南(nán)天然橡胶产区(qū)加速恢复开割(gē)，预(yù)计6月(yuè)中旬全面开割，海南产区已(yǐ)经全面开割，海外越(yuè)南(nán)天然(rán)橡胶(jiāo)产区也全面(miàn)开割(gē)，目前主(zhǔ)要产胶国产(chǎn)区逐渐(jiàn)进(jìn)入雨季，物候(hòu)条件已经由差变好。但是由于(yú)目前天然橡胶(jiāo)上游原料(liào)价格(gé)相对偏低，胶农割胶积极性不(bù)高，加(jiā)工厂利润也(yě)偏低，工厂(chǎng)加工积极性也不(bù)高(gāo)。

　　大地期货(huò)橡胶研究(jiū)员唐(táng)逸表示，后续橡胶供应端将逐(zhú)步恢复(fù)正(zhèng)常，产(chǎn)量逐渐增加。目(mù)前云南(nán)产(chǎn)区大面积开割，预计后(hòu)市(shì)仍有较多降雨，干旱情况已得到缓解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰(tài)国东北部产区逐步上量，南部(bù)产(chǎn)出仍在低位，本周以及下(xià)周预计(jì)雨水较多。越(yuè)南、柬埔寨产区已(yǐ)大(dà)面积开割(gē)，原料数(shù)量逐(zhú)步增加。同时根据历史降雨(yǔ)数据来看，厄尔尼诺(nuò)现象(xiàng)下(xià)橡(xiàng)胶产区降雨(yǔ)量虽(suī)然处(chù)于历史均值以下的(de)概率较高(gāo)，但由于季(jì)节性的因素，降雨绝对数量仍然能够保(bǎo)证。因此(cǐ)，他(tā)预计后市“厄尔尼诺”现象(xiàng)不会(huì)是引发行情上(shàng)涨的主要因素。

　　从需求端来看，东证衍生(shēng)品(pǐn)研究(jiū)院能化高级分(fēn)析师曹璐表示，目前轮胎(tāi)厂家外贸订单量较为充足，对开工率形成一定支撑(chēng)，加上轮胎(tāi)用原料(liào)价格处于(yú)低位，轮胎厂(chǎng)家开工积极性尚可(kě)。而内销市场需(xū)求表现(xiàn)依(yī)然偏(piān)弱，各层级经销商仍以(yǐ)消耗前期库存为主，对后市较(jiào)为悲(bēi)观、谨慎(shèn)补货。

　　隆众(zhòng)资(zī)讯最新数据显示，目前下游外贸订单充足，加之内销订单缺货现象仍(réng)存，企业排产(chǎn)积(jī)极性不(bù)减。半钢胎样本企业(yè)产能(néng)利用率(lǜ)为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同(tóng)比(bǐ) 15.41％。不(bù)过全钢胎厂开工(gōng)小降，个别(bié)企业因内(nèi)销出货压(yā)力加大(dà)，为控制成品(pǐn)库存压力，存(cún)适度(dù)降负(fù)现(xiàn)象，全钢胎样本(běn)企业产能利用率(lǜ)为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目(mù)前天然橡胶基本面处(chù)于供需(xū)两弱的格(gé)局中(zhōng)，尤(yóu)其是(shì)下(xià)游需求分歧较大。“主(zhǔ)要是不(bù)同的市(shì)场主(zhǔ)体预期(qī)不同，但是(shì)整体(tǐ)来说(shuō)此前市场对今年的(de)预期过高。从下(xià)游轮胎行业来看，今年以来国内轮胎开(kāi)工、产量和出口同比数(shù)据(jù)还(hái)是不错的，反映国(guó)内实(shí)际需求(qiú)并不差。但是从(cóng)汽车行(xíng)业来看(kàn)，由于汽车刺激政(zhèng)策(cè)退(tuì)出，今年国内汽(qì)车(chē)市(shì)场相(xiāng)对疲(pí)软，价格战等负面(miàn)消(xiāo)息较(jiào)多，市场总(zǒng)体上偏(piān)悲观。此外，青岛地区(qū)天(tiān)然橡胶现货库存持续攀升(shēng)，有些(xiē)人认为是国内需求(qiú)不行，但是其实是(shì)进口过多导致(zhì)的。”

　　在胡(hú)华钎看来，目前主要还(hái)是宏(hóng)观面(miàn)主导胶价走(zǒu)势，一方面中国经济(jì)复苏进程(chéng)、人民币汇率(lǜ)波动；另一(yī)方面美(měi)联储加(jiā)息(xī)进(jìn)程(chéng)，以及美国银行危(wēi)机和美(měi)债上(shàng)限(xiàn)问题等。看向下半年(nián)，他(tā)认为天然橡胶(jiāo)基本面仍然缺乏指引，只有天气和轮储仍(réng)有(yǒu)可能“掀(xiān)起波澜“，而宏观(guān)面预(yù)计比上半年好，比如(rú)美联储加息步伐(fá)暂缓、国内经(jīng)济(jì)回暖等，因(yīn)此(cǐ)对天然橡胶市场不宜过度(dù)悲观(guān)。

　　“短(duǎn)期市(shì)场没(méi)有(yǒu)明确方向，主要跟随宏观因素波动(dòng)。”唐逸(yì)认为(wèi)，“供(gōng)应端(duān)仍然是(shì)主导(dǎo)后市胶价(jià)走势的主要因(yīn)素，随着各产区开割后产量逐(zhú)渐增加，海外恢复(fù)速(sù)度(dù)仍然(rán)偏慢，预计干胶(jiāo)的数量并不会少，包括今(jīn)年交割品的数(shù)量。我们中(zhōng)期观点仍然(rán)偏(piān)空，后市预(yù)计存在下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供给端(duān)没(méi)有天(tiān)气影响的(de)情况下，后续主(zhǔ)导(dǎo)胶价的因素主要在需求端。从下(xià)半年(nián)来看，外(wài)需受海外(wài)经济衰退和汽车(chē)半导体短缺(quē)影响，预计难有起色(sè)。外需走弱也导致海外(wài)货源涌入国内(nèi)，对国(guó)内现货端构成压(yā)力。内需方面，春节前市(shì)场基于内需复(fù)苏(sū)的逻辑，已经出现一波(bō)反弹(dàn)行(xíng)情，但(dàn)节后市(shì)场从交易预期开始转向交易现实，由(yóu)于国内需(xū)求复苏不及预期，胶价(jià)因此持续承压运行。整(zhěng)体来看，她表示短(duǎn)期(qī)胶价基本面缺乏向上驱动(dòng)，只(zhǐ)有价格的绝对(duì)低位才(cái)能刺激有效的去库和(hé)资金再次做(zuò)多的意愿(yuàn)。后续还需继续关(guān)注天气端(duān)是(shì)否有扰动因素，一(yī)旦天气出现(xiàn)异常(cháng)状况，或将带来新的阶段(duàn)性(xìng)行情。（有删减）

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