5月(yuè)迎来开门红，A股成交(jiāo)额连(lián)续20日保(bǎo)持在1万亿(yì)以上，市场(chǎng)对于人工智能、消费、新(xīn)能源(yuán)母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸等板块看法分(fēn)歧(qí)较大，截至(zhì)5月4日，已有多家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商(shāng)共计(jì)推(tuī)荐了154只金股，从行(xíng)业来(lái)看，机械设(shè)备行业板块暂时是5月(yuè)机构(gòu)人(rén)气最高的板块，占比(bǐ)接近1成，银行板块罕见出现多只金股，两者一定程度(dù)与中特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出(chū)现分(fēn)化，传媒板块关注度提(tí)升最为明显(xiǎn)，计(jì)算机板(bǎn)块(kuài)关注度则快速下降，这(zhè)也与4月(yuè)份行情走势(shì)相互(hù)印证，传媒板块率先突破，可(kě)能会成(chéng)为AI概(gài)念笑到最后的那(nà)个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零售(shòu)的(de)关注度也(yě)小(xiǎo)幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤和五一旅游市(shì)场的(de)火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐的金股(gǔ)标(biāo)的集中度来看，150多只金股中，有22只金股同时(shí)被2家(jiā)及以(yǐ)上的机构共同推荐。其中三只传(chuán)媒股(gǔ)同时获(huò)得(dé)3家以(yǐ)上机构(gòu)推荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受关注的逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底部(bù)复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望(wàng)放(fàng)量(liàng)（出(chū)母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸现爆(bào)款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回(huí)顾，小商(shāng)品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策(cè)略表现，东吴(wú)证(zhèng)券以12.58%收益名列(liè)前(qián)茅，精测电子贡献其中绝大多数收益(yì)，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其(qí)后。总(zǒng)体来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩(jì)均不如近几期(qī)，主要与大盘行情的撕裂(liè)有(yǒu)关(guān)。

　　这种极端行情的演绎体(tǐ)现在热门金股上则表现为“全军覆(fù)没(méi)”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的金(jīn)股(gǔ)中仅宁(níng)德时代涨幅为正，腾讯控股、泸(lú)州老窖则出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小商(shāng)品(pǐn)城(chéng)、精(jīng)测电(diàn)子涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走(zǒu)？机(jī)构多数持保守(shǒu)看(kàn)法(fǎ)

　　各大券商对五月份的投资(zī)方向做了(le)预判，综合(hé)多家观点，券商们对五月的大盘的(de)看(kàn)法比较(jiào)保守，建议多看少动，推(tuī)荐较多的(de)行业是(shì)电(diàn)气设备、消费、医药、军工，对地产(chǎn)股的走势机(jī)构有分歧(qí)，区域规(guī)划、券商、沪港通、个股期(qī)权则(zé)因(yīn)有事(shì)件驱动所以有短期(qī)的机会。

　　安信策略阐述了美国(guó)股票投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月(yuè)到10月股票市场的相对弱势。这有(yǒu)悖于(yú)现代投资理论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年(nián)-2013年(nián)的A股(gǔ)市场中，我们(men)也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四(sì)年中(zhōng)仅2013年(nián)全(quán)A指(zhǐ)数在(zài)5月出现(xiàn)上涨，其他年份(fèn)均现下跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则(zé)四年均报(bào)下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济(jì)的微刺激(包括重大(dà)项(xiàng)目的(de)陆(lù)续推出和开工)不会停止(zhǐ);同时(shí)，管理层对信用风险及资产价格风险的容忍度正在降低，但在投资缺口(kǒu)重回(huí)下行通道、通胀继续低位徘徊的经济(jì)周期格(gé)局下(xià)，只托不举、定点发力的“微刺激(jī)”难以扭转市场有底无高度(dù)的现状。

　　申万(wàn)策(cè)略认为市场(chǎng)依然(rán)维持震荡格局，长期看二级市场估值体系国际化(huà)是(shì)趋势，优质(zhì)成(chéng)长有(yǒu)望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把(bǎ)反弹，国企(qǐ)改革(gé)红利释放非(fēi)常值得(dé)期待(dài)。

　　招(zhāo)商策(cè)略判断在去(qù)杠杆(gān)的背(bèi)景下，要么减少负债，要么增加资本，减负(fù)债会带来(lái)经济收缩压力，增(zēng)资本会带来(lái)股票(piào)供给压力，市场(chǎng)尚未走(zǒu)出这种被动局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压力暂时有(yǒu)所缓(huǎn)和，但尚(shàng)无(wú)法期望经济会(huì)出现(xiàn)持续或者大幅改善(shàn);资金利(lì)率的回落是衰退(tuì)性的，不意味着流动性出现主动式改(gǎi)善;风险偏好受刚(gāng)性(xìng)兑付(fù)打(dǎ)破预期影响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期(qī)增加股票供给担忧(yōu)。总(zǒng)体(tǐ)上(shàng)仍维(wéi)持二(èr)季度投(tóu)资策(cè)略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对来说(shuō)，中盘股(gǔ)如医(yī)药(yào)、家电、汽车、食(shí)品饮料等一线白(bái)马等业绩增长确定性高、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场环(huán)境，一些积极因素正出现(xiàn)，将(jiāng)给(gěi)市场(chǎng)带来一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思维仍在，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事(shì)件性亮点(diǎn)望提振(zhèn)市场情绪。从管理层(céng)的(de)政策取向来看，短(duǎn)期打破概率偏低(dī)，震荡(dàng)市特征没变。短期市场下跌后5月有些积(jī)极因(yīn)素出现，建议备战(zhàn)回(huí)调后的反弹(dàn)。

　　中(zhōng)信策略分析称(chēng)，首先，A股盈(yíng)利增速下行(xíng)确立，并(bìng)将继(jì)续;其次，前期小批(pī)多(duō)次的(de)微刺(cì)激下，市场对短(duǎn)期经(jīng)济预期偏乐观，而实际政(zhèng)策效果难以对(duì)冲来自房地产等(děng)领域(yù)带来的经济下行动能，基本面预期(qī)很有可(kě)能下修;再次，改革和结构(gòu)调整(zhěng)依然是政策主要目标，政府不托底(dǐ)，政(zhèng)策不全(quán)面(miàn)放(fàng)松的情况下，房地产风险发酵(jiào)，IPO重启对(duì)风险偏好都有不利影响(xiǎng)。监(jiān)管部(bù)门的维(wéi)稳(wěn)措施亦难(nán)以改变基(jī)本面(miàn)弱平(píng)衡向下打破的趋势，5月份市(shì)场仍将继续维持(chí)弱势下跌格局。

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