金(jīn)融(róng)界4月28日消息 为规范开展内地与香港利率互换市场互联互(hù)通合(hé)作相关业(yè)务，保护(hù)境内外投资(zī)者合法权益，维护利率互换市场秩序，中国(guó)人(rén)民银行制定了《内(nèi)地与香港利率互换市场互联互通合(hé)作管理暂(zàn)行办法》，现(xiàn)予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门负责人表示(shì)，未来中国人民银行将根据市场发(fā)展情况，适时(shí)增加投(tóu)资品种(zhǒng)，调整交易和清(qīng)算额度，优化交易清算安排，为境外投资(zī)者提供更加便(biàn)利高效的(de)风险管理(lǐ)工具。另外，两(liǎng)地监(jiān)管当(dāng)局将结合各方面情况(kuàng)，在(zài)风险可控(kòng)、对等互(hù)利的原则下，适时研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为中国(guó)人民银行有(yǒu)关部门负责人(rén)就《内地与(yǔ)香港利率互(hù)换市场互联(lián)互通(tōng)合(hé)作管理暂行办法》答记者问(wèn)

　　一、符合中国人民(mín)银行要求的境外(wài)投资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银行关于(yú)境外(wài)央行、国(guó)际金融组织(zhī)、主(zhǔ)权(quán)财富基(jī)金运用人民币(bì)投资银行间市(shì)场有(yǒu)关(guān)事宜的(de)通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关于进一步做好境(jìng)外机构(gòu)投资者(zhě)投资(zī)银行间债券(quàn)市场有关(guān)事(shì)宜的公告》（中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)公(gōng)告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香港债券市场(chǎng)互(hù)联(lián)互通合作管理暂行办法》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完成银行间债(zhài)券市场准入(rù)备案的境外投资者(zhě)等，可根据《内地与香港利率互换市(shì)场(chǎng)互联互通(tōng)合作管理暂(zàn)行办法》（以(yǐ)下简称《办(bàn)法》）相关规定(dìng)参与“北向互换(huàn)通”。

　　二(èr)、“北向(xiàng)互换通”境(jìng)内外投资(zī)者可(kě)以签署的协议范围是什么？

　　答(dá)：根据《办(bàn)法》，境内(nèi)外投资者(zhě)开展“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”交易前可(kě)以与交易对手方签署经中国人(rén)民银行认可的衍生(shēng)品(pǐn)主(zhǔ)协议(yì)或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执(zhí)行协(xié)议（CDEA协议）等衍生品协议(yì)。境内投资者应甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处当将是(shì)否签署协议(yì)、签署协议类型(xíng)等事项向中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)备案(àn)。目前，中国银行间市场交(jiāo)易商协会正(zhèng)在研究制定“互(hù)换通”衍生品协议，待其正式发(fā)布(bù)后(hòu)也可供(gōng)境(jìng)内外投资(zī)者选择签署(shǔ)。

　　三、“北向(xiàng)互(hù)换通”境外投资者(zhě)的投资(zī)范围是什么(me)？

　　答：“北(běi)向互换通”境(jìng)外投资者现阶段可(kě)在银行间(jiān)市场开(kāi)展符合集中清(qīng)算要(yào)求的人民币利率互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中(zhōng)认(rèn)可的境(jìng)外电子(zi)交易(yì)平台、境内电子(zi)交易平台包括哪些？境外投资者的对手方、交易模式有哪些要求(qiú)？

　　答：目前(qián)“北向互换通(tōng)”下受(shòu)认可的境外电子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可(kě)应(yīng)市场需求加入其他受认可的电子(zi)交易平台，受认可的境内(nèi)电子(zi)交易平台(tái)为中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者(zhě)开展人民币利(lì)率互(hù)换交易，“北向互(hù)换通”参照“债券通”相关安排，由境内(nèi)投资者（即“互换通(tōng)”报价商）与境(jìng)外(wài)投资者进行交易(yì)，“互(hù)换通”报(bào)价(jià)商名(míng)单(dān)可在中国外汇交易中心网(wǎng)站上查询(xún)。

　　“北(běi)向互换通(tōng)”交(jiāo)易在(zài)境内电子(zi)交易平台(tái)达成，交(jiāo)易一经达成即视为交易已(yǐ)确(què)认(rèn)。境外投资者可(kě)通过中国人民银行认可(kě)的(de)境外电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台与境内(nèi)电子交易平(píng)台(tái)的(de)连接(jiē)，向境(jìng)内电(diàn)子交易平台发(fā)送交易指令(lìng)，与(yǔ)“互(hù)换通(tōng)”报价商达(dá)成交易。

　　五、中国人(rén)民(mín)银(yín)行认可的(de)境内清算机构和香港证(z甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处hèng)监会认(rèn)可的境外(wài)清算机(jī)构包括哪(nǎ)些机(jī)构？

　　答(dá)：目前，中国人民银行(xíng)认可(kě)的境内清算机构为银行(xíng)间市场清算所股份有限公司(sī)（以下(xià)简(jiǎn)称上海清算所），香港证监会(huì)认可的(de)境外(wài)清(qīng)算(suàn)机(jī)构(gòu)为香(xiāng)港交易所(suǒ)旗下(xià)香(xiāng)港场(chǎng)外结算(suàn)有限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算(suàn)的主要流程(chéng)是？

　　答：境外投资者需要申请获得场外结算公司清算(suàn)会员资(zī)格或作为(wèi)清(qīng)算客户委托场外结算公(gōng)司综合清(qīng)算(suàn)会员代理清(qīng)算，并与(yǔ)场(chǎng)外结算公(gōng)司综合清算会员签订客户清(qīng)甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处算协(xié)议。交(jiāo)易(yì)达成后，境内外清算机构对交(jiāo)易进行风(fēng)控检查，对于符合集(jí)中(zhōng)清算(suàn)要求的交(jiāo)易及时纳入集中(zhōng)清算。境外机构通(tōng)过(guò)场(chǎng)外(wài)结(jié)算(suàn)公司(sī)或其综合清算会员完成保证(zhèng)金(jīn)及(jí)资金(jīn)结算。

　　七、“互换(huàn)通”下(xià)，境内(nèi)外(wài)清算机(jī)构如何进行衍生品交易(yì)的合约替代(dài)？

　　答：合约替(tì)代是指清算机(jī)构作为中央对手方针对已成交的交易充当买方(fāng)的卖方和卖方的(de)买方(fāng)的一种法律安(ān)排，并(bìng)据此与买方和卖方建立两个新合(hé)约，以清偿买卖(mài)双方(fāng)之间的初始债(zhài)务。“北向互换通”业务中(zhōng)，境外与(yǔ)境内(nèi)参与(yǔ)者(zhě)达成的(de)交易(yì)在经(jīng)过上海清算(suàn)所与场外结算公(gōng)司的集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)审(shěn)核后，上(shàng)海清算所与场外结算公司于(yú)当日将(jiāng)交(jiāo)易进行合约(yuē)替(tì)代，进入集中清算(suàn)，生成为三个独立的(de)新合约，分别为境外参与者与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算公司、场外(wài)结算公司与上(shàng)海清算所(suǒ)、上海清算所(suǒ)与境(jìng)内参(cān)与者之间(jiān)的合约。境(jìng)外与境(jìng)内参与者(zhě)之(zhī)间(jiān)将不再存在合同关系。对于未纳入集中(zhōng)清算的交易，依照成交双方约定的处置方式进行处置。

　　八(bā)、“互(hù)换通(tōng)”业务(wù)场景下(xià)的跨(kuà)境资金流动如何(hé)管理(lǐ)？

　　答(dá)：在(zài)“互(hù)换通”业务场景下，上海清算所与场外结算公司(sī)之(zhī)间的(de)跨境资金结算主要通过人(rén)民(mín)币跨境支付(fù)系统办理。同时，场(chǎng)外结算公司可在境(jìng)内银行开立人民币基本存款账户和人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极(jí)端情况(kuàng)下应急(jí)结算安排。NRA账户(hù)收支范围包括(kuò)：“互(hù)换通”交易结算(suàn)资金、因“互换通”交易结(jié)算需要(yào)在应急情况(kuàng)下(xià)所融入(rù)资金的本息(xī)和费用以及符(fú)合中国人民(mín)银行规定的其他(tā)收入支(zhī)出等。

　　此外(wài)，作为“互换通”业务风(fēng)控方案的一部(bù)分，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场(chǎng)外结算公(gōng)司将(jiāng)针对(duì)双方清(qīng)算所之间的风险敞口建立(lì)“互换通”资源池安排(pái)。双方向“互换通”资源(yuán)池(chí)缴纳(nà)担保(bǎo)品，该资源池(chí)独(dú)立(lì)于每一中央对手方(fāng)从各自清算参与者收取和追缴的保(bǎo)证(zhèng)金、清算基金之外(wài)，不用于任何(hé)会员机构的(de)违约损(sǔn)失分摊。上海清算所向资源(yuán)池缴纳的资金(jīn)存(cún)放在以场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司名(míng)义于境(jìng)外开立的“互换通”专用(yòng)账(zhàng)户，场(chǎng)外结算公(gōng)司向资源池缴纳的资金存放在(zài)以(yǐ)上(shàng)海清算所名义于境内开立的“互换(huàn)通(tōng)”专用人民(mín)币/外币账(zhàng)户(hù)，相关账(zhàng)户内资(zī)金可豁(huō)免(miǎn)跨(kuà)境债(zhài)权债务登记及额度(dù)管(guǎn)理(lǐ)要求。场外结算(suàn)公(gōng)司与上海清算所每日(rì)基于(yú)双方清(qīng)算所之间的风险敞口(kǒu)计算“互换通”资源(yuán)池(chí)要(yào)求，并通过境(jìng)内外存管银行办(bàn)理人民币或外币(bì)资金(jīn)的跨境划(huà)转。

　　有汇报责任的机(jī)构(gòu)应(yīng)当及时履(lǚ)行报送义务。上(shàng)海清算所和境内(nèi)资源池(chí)存(cún)管银行应当向人(rén)民币跨境收付(fù)信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报(bào)送跨(kuà)境人民币收支信(xìn)息；被撤(chè)销的交易如(rú)涉及双边结算(suàn)补(bǔ)偿金(jīn)的，相关境内结算银行应当(dāng)进行跨境人(rén)民币(bì)收支信息(xī)报送。上海(hǎi)清算所、境内投资者等相关主体应(yīng)当按照规定履行(xíng)国际收支统(tǒng)计申报义务，原则(zé)上“互换通”交易和(hé)资源池业务由(yóu)上海清算所集(jí)中进行国际收支统计申报，补偿金等(děng)不经(jīng)由上(shàng)海清算所清算的交(jiāo)易或资金收付，由境(jìng)内(nèi)投(tóu)资者等相关(guān)主体进行国(guó)际收(shōu)支(zhī)统(tǒng)计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度(dù)管(guǎn)理？

　　答：为确保市(shì)场平稳(wěn)运行，“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”充分考虑(lǜ)境外(wài)投资者投资银行间债券(quàn)市(shì)场的情(qíng)况，初(chū)期全市场每日交易净(jìng)限额为200亿元人民币（即全部(bù)境(jìng)外(wài)投(tóu)资(zī)者通过(guò)“北向互换通”开(kāi)展利(lì)率互换(huàn)交易在轧差后的名义本金净额(é)每日不超(chāo)过200亿元人民币），清算限额为40亿元(yuán)人民币（即(jí)上海清(qīng)算所与(yǔ)场外结(jié)算公司之间净头寸(cùn)对应的(de)“互换通”资源池风险(xiǎn)敞(chǎng)口上限为40亿元人民币）。未来，可根据市场(chǎng)发展情况适时(shí)调整额度，并(bìng)对外公布。

　　十、香港结算行应当遵(zūn)守的人(rén)民币购售业务相关(guān)规定具(jù)体包括哪(nǎ)些文件？

　　答(dá)：目前，关于人(rén)民币购(gòu)售业务的相关文件主要(yào)包括(kuò)：《中国人民银(yín)行关于明确跨(kuà)境人民币业务相关问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行关于调(diào)整(zhěng)人民(mín)币(bì)购售业务管理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关于拓宽人民币(bì)购售业务范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行 国家外汇管(guǎn)理局公(gōng)告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中(zhōng)国人民银行办公厅关于(yú)加强境外(wài)金融(róng)机(jī)构进入银行(xíng)间外(wài)汇市场开展人民币购售业务(wù)宏观(guān)审慎(shèn)管理有(yǒu)关(guān)事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人(rén)民币购售业(yè)务管(guǎn)理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民币(bì)购(gòu)售业(yè)务境(jìng)外参加行(xíng)和境外清算行进入银行间(jiān)外汇市场有关事(shì)项的公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在(zài)境内银行间(jiān)外(wài)汇市场平盘(pán)头(tóu)寸(cùn)时，沿用现(xiàn)有境外清算行和(hé)境外参加行(xíng)的业(yè)务模式、产品种类和信息报送等相关安排。根据《办法》和人民币(bì)购(gòu)售业务(wù)管理规定，香港结算行(xíng)在境内银(yín)行(xíng)间外(wài)汇市场(chǎng)平(píng)盘头(tóu)寸时，应当确保与其相关的境外投(tóu)资者在本机构的(de)资金(jīn)兑换是(shì)基于“北(běi)向互换通”的真实合理需(xū)求。

　　十一、如何(hé)理解(jiě)“使用外汇参与(yǔ)交易的，其(qí)交(jiāo)易到期或不再继续参与的，原则上应当(dāng)通(tōng)过(guò)香港结算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答：为方便持(chí)有外汇的境外(wài)投资者(zhě)通过“北向互换通”投资内(nèi)地银行(xíng)间(jiān)金融(róng)衍生品市场，使用(yòng)外(wài)汇的境外投资者可在香(xiāng)港结算(suàn)行(xíng)办理外汇资金兑(duì)换，香港结算行由(yóu)此所产生的头寸可到境内银(yín)行间外汇市(shì)场平盘(pán)。初期，境外投资(zī)者可选择一家香港结(jié)算(suàn)行办(bàn)理(lǐ)业务。香港结算行(xíng)为境外(wài)投资者办理外汇资金兑换时，应(yīng)当(dāng)做好真实性(xìng)审核相关工作，确保所兑换的资金用(yòng)于“北向互换通(tōng)”交易。其交易(yì)到期所(suǒ)得的人民币资金，可继续投资，如用于非(fēi)“北向互换(huàn)通”投资用途，应当通过(guò)香港结(jié)算行(xíng)兑换为外汇。

　　十二、“北(běi)向互换通”交易报(bào)告有(yǒu)哪些(xiē)要求？

　　答：境内外投资者(zhě)和(hé)相关金融(róng)市场基础设施应(yīng)当向(xiàng)中(zhōng)国人民(mín)银行认可的交易报告(gào)库报告“北向互换通”交易相(xiāng)关数据。中国外汇(huì)交易中心是(shì)中国人民银行认可的“北向互换通”数据(jù)的交易报告库，在中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心(xīn)达成的“北向互换通”交易(yì)，境内外投(tóu)资者(zhě)无需(xū)另行报告。此(cǐ)外，中国(guó)人民(mín)银行和相关监管部门可以根(gēn)据需要向基础(chǔ)设施调取与境(jìng)外投资者投资活动相关(guān)的(de)数据。

　　十三(sān)、《办法(fǎ)》发布(bù)后，还(hái)会发布相关配套业务(wù)细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境内(nèi)电子交易平台、境内外清算机构将制订配套(tào)的业务规则等(děng)文件并对外发布。

　　十(shí)四、“互换通”未来有什么发展计(jì)划？

　　答：未来中国人民银(yín)行将根据市场发展(zhǎn)情况，适时(shí)增(zēng)加投资(zī)品种(zhǒng)，调整交易和清算额(é)度，优化交易清算安排，为境(jìng)外投资者(zhě)提供更加便利高效的风(fēng)险管理工具。另外，两地监管当局将结合各(gè)方面情况(kuàng)，在(zài)风险(xiǎn)可控(kòng)、对等(děng)互利的原则下(xià)，适时研究扩展至“南向互(hù)换通”。

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