金融界4月(yuè)26日(rì)消(xiāo)息(xī) 国内期货(huò)市(shì)场早盘(pán)收盘，商品(pǐn)期货跌(diē)多涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪(hù)镍、甲醇、SC原(yuán)油、燃(rán)油跌(diē)近(jìn)2％，焦炭、沪锌(xīn)、生猪、菜油、短纤、低硫燃料油、纸浆、沪铜(tóng)跌超(chāo)1％。涨幅方面，豆二(èr)、纯碱、菜粕、白糖(táng)涨(zhǎng)超(chāo)1％。

　　南华期货：纯碱向下看(kàn)胆量(liàn20mm等于多少厘米 20mm是多大g) 向上无驱(qū)动 玻璃行(xíng)情波动较大

　　短期(qī)SA属(shǔ)于估值合适(shì)做(zuò)多但是驱动有限(xiàn)的(de)阶段。前(qián)期(qī)我们做空(kōng)纯碱的原因(yīn)在于4月偏(piān)宽松的预期下(xià)，存在(zài)累库和订(dìng)单下滑导致(zhì)的现货价格下降，近几周(zhōu)现货也基本兑(duì)现，期货重(zhòng)心(xīn)下移。从09可能的向上驱动(dòng)来看，检(jiǎn)修、可流通现货(huò)、投产延迟(chí)这三点可能会构成反弹的驱(qū)动。而(ér)目(mù)前(qián)来看，投产的变数预(yù)计不大；中游(yóu)库存偏低，但是现货反馈(kuì)并不(bù)存在缺货迹象，基差表现同样偏弱；因(yīn)此09反弹(dàn)的驱动(dòng)依旧是(shì)等待检(jiǎn)修的兑(duì)现(xiàn)造成现货(huò)的(de)趋(qū)紧反馈，短(duǎn)期确难见得。策略上(shàng)，SA现货(huò)存(cún)在企稳的迹象，但(dàn)是(shì)驱动依(yī)旧是(shì)等待(dài)检(jiǎn)修兑现，可选择9-1正套(tào)的(de)方式入场，等(děng)待(dài)驱动(dòng)。

　　从(cóng)3-4月的需求来看，玻(bō)璃的表(biǎo)现(xiàn)环比(bǐ)和(hé)同比(bǐ)上都是相当出类拔(bá)萃，日均水平(píng)持平(píng)去年8月份和2021年旺季的水(shuǐ)平，而这一点和下(xià)游(yóu)反馈和实际(jì)地产的表现并不匹配(pèi)。同时，我们观察到(dào)下(xià)游原(yuán)片库存(cún)基本补至2022年年初水平；进(jìn)入五月，我们还是得考(kǎo)虑梅雨季的因(yīn)素，往年下游存在压缩(suō)原片库存的可能性。但是从近期的现货反馈来看，各家玻璃(lí)厂继续(xù)上调现(xiàn)货价格，产销维(wéi)持在较高水平，因(yīn)此近月确实难以(yǐ)出现回撤，总体(tǐ)还是正套思路(lù)。

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