华尔(ěr)街真是(shì)风云诡谲。

　　曾发百页报告做空(kōng)印度首富阿达(dá)尼(ní)集团（Adani Group）而引起轩然大波(bō)的美国(guó)新兴做(zuò)空机构兴登(dēng)堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击，此(cǐ)次(cì)矛头对准(zhǔn)的是“华尔街之狼”、著名亿万富翁(wēng)投几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了资(zī)者卡几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎旗(qí)下控股公(gōng)司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间(jiān)5月2日周二收盘暴跌(diē)19.95％，创有(yǒu)史以(yǐ)来最大单日跌幅，市值蒸发40多(duō)亿美元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿美(měi)元（约200亿人民币(bì)）。根据福布斯榜单显示，截至收稿，伊(yī)坎个(gè)人身(shēn)价(jià)为147亿美(měi)元，排(pái)名世界富豪(háo)榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结构(gòu) “类似庞氏骗(piàn)局(jú)”

　　兴登堡研究在报告中指出(chū)，伊坎企业(yè)（IEP）正在(zài)运营 “类似庞氏骗局” 的经(jīng)济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来(lái)自新(xīn)投资者的资(zī)金向老(lǎo)投资者支付股息。报告指出，简而(ér)言之，伊(yī)坎一直在使用从新投资(zī)者那里获得的资金向老(lǎo)投资者支(zhī)付股息。“这种类似庞氏骗局的经(jīng)济结构只有在新资金(jīn)愿意(yì)冒着(zhe)成为(wèi)最后一(yī)批'持有资金的风险的情(qíng)况下(xià)才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美(měi)元年终净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴(xīng)登堡研究在(zài)报告中表示，IEP的股票被高估(gū)了75％以上，“IEP的交易价格比上(shàng)次报告的资产净值高出218％，远远高于所有(yǒu)可比(bǐ)公(gōng)司。”

　　报告(gào)指(zhǐ)出，另一方(fāng)面，伊坎企业的同(tóng)行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控股(gǔ)公司，其交易价格均低于(yú)各自(zì)的资产净(jìng)值。资产(chǎn)净值是衡量基(jī)金(jīn)业绩(jì)的关键指标，衡(héng)量基金所持证券的市(shì)场价值(zhí)。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)认(rèn)为，推动(dòng)IEP股票泡(pào)沫的(de)是其15.8％的股息收(shōu)益率，这是迄今为止美(měi)国大型股公(gōng)司中最高的。兴(xīng)登堡指(zhǐ)责伊(yī)坎以(yǐ)股票而不是现金的形式发(fā)放股息(xī)，并让伊(yī)坎企业出售新股，以满足(zú)股东的支出，从(cóng)而抬高了(le)股息收益率(lǜ)。

　　兴登堡的(de)报告还举例(lì)称，IEP在2022年(nián)12月(yuè)将其Automotive Parts的价值定为3.81亿(yì)美元(yuán)，但一个月(yuè)后，该部门的一家(jiā)重要子公(gōng)司申请破产。

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)还指责唯(wéi)一一家(jiā)跟(gēn)踪伊(yī)坎企业的(de)大型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与伊坎(kǎn)之(zhī)间的(de)关系(xì)密切。报告(gào)称，杰富瑞(ruì)在其研(yán)究中假设(shè)，即使在(zài)最坏的情况下，伊坎的股息(xī)也将永(yǒng)久支付，同时还(hái)从(cóng)安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登堡的(de)报告“自以(yǐ)为是”

　　这份做空报告对伊坎(kǎn)来说(shuō)是一(yī)个重大挑战。他也在报(bào)告刊登的几小(xiǎo)时后发声(shēng)反击。

　　伊坎在一份(fèn)声明(míng)中表示，兴登堡“自以为是(shì)”的报告旨在以(yǐ)牺牲(shēng)IEP长期(qī)股(gǔ)东的利益为代价获取利润。伊坎表示：“我们坚持公开披露的信息(xī)，我(wǒ)们(men)相信(xìn)，从长期(qī)来(lái)看，IEP的业绩将会像以往一样(yàng)不言自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们仍(réng)然相信(xìn)激进(jìn)主(zhǔ)义(yì)是最好的投资范(fàn)例。“我过去25年的激(jī)进(jìn)主义(yì)投(tóu)资已经很(hěn)好地证明了(le)这一点(diǎn)。我们定期将我(wǒ)们的维(wéi)权原则付诸于我们的多数控股公司以(yǐ)及我们投资部门持有的少(shǎo)数(shù)股权，目前在14个上市公司(sī)董事会中都有代表。此外，我们坚信通过对(duì)冲头寸来降低(dī)风(fēng)险(xiǎn)，尤其(qí)是在我们今天(tiān)所处的市场中。”

　　伊(yī)坎(kǎn)的公司(sī)持有他(tā)在能源、汽车、食(shí)品包装、房(fáng)地产(chǎn)和其他行业(yè)的各(gè)种投资。他(tā)是IEP的控(kòng)股股东，持有85％的(de)股(gǔ)份(fèn)。

　　申明还(hái)指出(chū)，报告中的说法(fǎ) “不会阻止IEP履行(xíng)其对IEP的单位(wèi)持(chí)有人和(hé)员工的(de)承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐(zuò)不住了！股东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损的投资者就兴登堡研究做空报告伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度(dù)首富(fù)

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡(bǎo)研究的(de)做空(kōng)实例，最出名的莫过于今年2月做空(kōng)印度首富的阿达尼集(jí)团了(le)。兴登堡研究(jiū)百页的做空报(bào)告使(shǐ)得前“亚洲首富”高塔姆·阿达(dá)尼跌(diē)下神坛，引(yǐn)发了外资纷纷从印度股市撤离(lí)，更(gèng)让印(yìn)度总(zǒng)理(lǐ)莫迪受(shòu)到反(fǎn)对派质疑。

　　根(gēn)据当时(shí)美国(guó)全国公共(gòng)广播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值在短短10日内蒸(zhēng)发逾1000亿(yì)美元(yuán)，集(jí)团的(de)债券价格跌至(zhì)垃圾(jī)债水平。阿(ā)达尼的个人净资(zī)产也缩水(shuǐ)近500 亿(yì)美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么(me)来头？公开资料显示(shì)，兴登(dēng)堡研究公司成立于(yú)2017年，总部位于纽(niǔ)约市。据(jù)兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究官网介绍，公司的主要业务包括(kuò)披露企(qǐ)业的(de)会计造(zào)假、管理问题、未公(gōng)开关联(lián)交易、财报(bào)违规等。媒体统计显示(shì)，从2020年至今，兴登堡研究(jiū)公司共(gòng)对30家公司发过难。他们雇(gù)佣(yōng)金融(róng)分(fēn)析师(shī)、会计师和记(jì)者，来(lái)进行调查。

　　兴登堡研究的创始(shǐ)？为内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森(sēn)来(lái)自中产家庭，曾在康涅狄格大学(xué)学习商科。 据其(qí)Linkedin资料，大学期间，他加入了以色列的救(jiù)护车(chē)急救部门，是拥(yōng)有以色列证书的(de)救护人员(yuán)。

　　公司官网显示，“兴(xīng)登(dēng)堡研究”这个(gè)名字源于1937年在新泽西(xī)上空不幸坠(zhuì)毁的(de)飞艇——“兴登堡”号。“我们(men)将兴登堡(bǎo)视为完全(quán)可(kě)以避免的人(rén)为灾难的(de)缩(suō)影，”该(gāi)公司的网站上写(xiě)道。

　　除了此次的(de)IEP以及阿达(dá)尼集(jí)团，兴登堡(bǎo)研究(jiū)也曾瞄准其他企业。2020年(nián)，兴(xīng)登(dēng)堡研究？份(fèn)69页的做(zuò)空(kōng)报告，让市值一度(dù)达到340亿(yì)美元的“卡车界特斯(sī)拉(lā)”公司Nikola的创始人被迫辞(cí)职，美国司法(fǎ)部和证券监管机构随后跟(gēn)进调查，Nikola的创始人最终被判(pàn)欺(qī)诈(zhà)罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电(diàn)动汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造(zào)订单并(bìng)在(zài)生(shēng)产能力方面误(wù)导投资者。该(gāi)公司的市值一(yī)度超过50亿(yì)美元，如今已缩(suō)水至不到2.6亿(yì)美元，其(qí)股票在兴登堡研究做空报(bào)告(gào)公(gōng)布后暴(bào)跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究还曾介入马斯(sī)克(kè)对推(tuī)特的收购案。在兴登(dēng)堡研究宣布做空(kōng)推特(tè)后，推特的(de)股(gǔ)价(jià)从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣布关闭做空(kōng)仓位。去年(nián)7月(yuè)中旬，当(dāng)推特(tè)的(de)股价位于低点附近时，兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)宣布转为做空推(tuī)特(tè)，推特股价随即(jí)大(dà)涨(zhǎng)约8％。

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