昨夜，美国(guó)银行股持续暴跌(diē)，内外(wài)盘商品(pǐn)期(qī)货全线下(xià)跌(diē)。

　　当地时间周二，美(měi)股三大指数(shù)集体低开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌(diē)0.37％。

　　美国地(dì)区性银行(xíng)股(gǔ)又(yòu)崩了，第(dì)一共和银行股价重挫，盘中(zhōng)一度(dù)跌近30％，尾盘跌(diē)幅扩大(dà)至50％，续刷历史新低(dī)。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于(yú)美国地区性(xìng)银(yín)行股再次大跌，导致美(měi)国国债(zhài)价格飙(biāo)升，短期市场利率大幅下跌(diē)，债券(quàn)交易员不(bù)再完(wán)全押注美联储会再加息(xī)25个(gè)基(jī)点。6月的美联储利率掉期合(hé)约目(mù)前反映出，央行基准利率仅比当前有(yǒu)效联邦基金利率(lǜ)高出(chū)20个基点，这暗示未来两次(cì)FOMC会(huì)议中有一(yī)次加息的可能性约为80％。而本(běn)周早些时(shí)候，交易员认(rèn)为美联储在5月份(fèn)加息几乎是肯(kěn)定(dìng)的(de)，且6月份(fèn)有可能进(jìn)一步(bù)加息。除了大(dà)幅降低加息(xī)的可能性外(wài)，掉期交易还显示，市场对利(lì)率见顶后美联储降息的押注(zhù)有所增加，他们预计到(dào)年(nián)底联邦基(jī)金利(lì)率预计在(zài)4.3％左右。

　　商品方(fāng)面(miàn)，美股时(shí)段，新(xīn)加(jiā)坡铁矿石指(zhǐ)数期货05合约跌破100美(měi)元/吨，日(rì)内跌幅近4％，为去(qù)年(nián)12月(yuè)以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦特(tè)原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日(rì)23时收盘，国(guó)内期货主力合约几乎全线下(xià)跌。玻璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌近2％。涨幅(fú)方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油(yóu)期货收跌2.15％，报(bào)77.07美(měi)元/桶。布(bù)伦特6月原(yuán)油期货收跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属(shǔ)全线下跌。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天(tiān)深夜，白宫发布声明称，美国总统拜登(dēng)将否决众(zhòng)议(yì)院议(yì)长、共(gòng)和党领袖(xiù)麦卡锡提出的债务(wù)上限方案。白(bái)宫称：众议院共和党人必须在没有任何要求和条件的情况下打消(xiāo)违约的可能性，并解(jiě)决债务上(shàng)限问(wèn)题。

　　上(shàng)周(zhōu)，麦卡锡公布了一(yī)项将债务上限(xiàn)问(wèn)题和削减支出捆绑的计划(huà)，要将债务上限上调1.5万亿(yì)美元，但同时还(hái)要削减(jiǎn)4.5万亿美元的(de)政(zhèng)府支出(chū)。

　　同在周二，美国财政(zhèng)部长耶伦警告称(chēng)，如果(guǒ)美国国会(huì)不提(tí)高政府的债务(wù)上限(xiàn)，由此(cǐ)产生的债务违约将(jiāng)在(zài)美国引(yǐn)发(fā)一场“经(jīng)济灾难”，使未来几年的(de)利率上升(shēng)。

　　耶(yé)伦当(dāng)天表示(shì)，债务违约(yuē)将导致(zhì)失业率上(shàng)升，同(tóng)时使美国家庭(tíng)在(zài)抵押贷款、汽车贷(dài)款和信用卡(kǎ)上的支(zhī)出增加。耶伦称，提(tí)高或暂停31.4万亿(yì)美元的债务上限是(shì)国会的一项“基(jī)本责任”，如果违约(yuē)将产生一(yī)场经(jīng)济和金(jīn)融灾(zāi)难，使借(jiè)贷成本永久提(tí)高(gāo)，增加未(wèi)来的投(tóu)资成(chéng)本。如果不提(tí)高债务上限，美国企业将面临信贷市场的(de)恶化，政府将可能无法向(xiàng)军人家(jiā)庭(tíng)和(hé)依(yī)赖社(shè)会(huì)保障的老年人(rén)发放(fàng)款项。

　　拜登正式宣布竞选连任美(měi)国总统(tǒng)

　　北京时间4月25日傍晚(wǎn)，美国(guó)总(zǒng)统拜登(dēng)正式宣布，他将参加2024年的连任竞(jìng)选。法新社(shè)称，拜(bài)登将“以(yǐ)创纪录的80岁高龄”投(tóu)入(rù)到一场新(xīn)的激烈(liè)竞选(xuǎn)中。

　　拜登在推(tuī)特上写道：“每一代(dài)人都要经历(lì)为(wèi)了民主挺身(shēn)而出的时(shí)刻，为了他们的基本(běn)自由挺身而(ér)出。我相信这是我们的时(shí)刻。这就是我(wǒ)竞(jìng)选连任美国总统的原因。加入我们，让我们完成这项任务。”拜登还附上了一段视频。

　　法新(xīn)社分(fēn)析称，目前(qián)拜登在民主党内部没有真(zhēn)正的(de)挑战者，但他的年龄(líng)可能(néng)受到“持续而激烈”的审视。拜登(dēng)已(yǐ)经(jīng)80岁，到第二任期结束时，这位资深民主党人将(jiāng)年(nián)满86岁。

　　美(měi)国全国广播公司（NBC）上周末(mò)发布的一项民调显示，70％的(de)美国人包(bāo)括51％的民主党人，认为拜登不应该(gāi)参(cān)选。不(bù)支持他参选的(de)人中，69％的人认为年龄(líng)是一个主要或次要(yào)原因。

　　国内期交所公(gōng)布劳动节期间风控工作安排

　　昨(zuó)日，国(guó)内各家期货(huò)交易所公布劳动节期(qī)间有关(guān)工作安排(pái)，调整相关(guān)期货合约涨跌停板幅(fú)度(dù)和交易保(bǎo)证金水平。

　　上期(qī)所通知称(chēng)，自4月27日起第一个未出(chū)现单边市的交易日收盘结算时(shí)，铜、铝、锌(xīn)、铅期货合(hé)约(yuē)的(de)交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为11％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为9％；不(bù)锈(xiù)钢(gāng)、纸浆期货合约的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金比(bǐ)例调(diào)整为(wèi)12％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为10％；白(bái)银(yín)期货合约的(de)交易保证(zhèng)金比例调整为13％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为11％；镍、石(shí)油沥(lì)青(qīng)期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板为什么管拜登叫拜振华？ 拜登是哪年出生幅度调整为12％；锡期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为16％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为14％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个未出现单边(biān)市的(de)交易日收盘(pán)结算时(shí)，黄金期(qī)货合约的交易保证金比例调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他(tā)品种期货合约的交易保证金比例和涨跌停板幅(fú)度恢复至原有水平(píng)。

　　上期能源方(fāng)面(miàn)，自(zì)4月27日(rì)起第一个未(wèi)出(chū)现单(dān)边市的交易日收盘结(jié)算时(shí)，国际铜期货合约的交易(yì)保证金比(bǐ)例调整为11％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％；低(dī)硫燃料油期货(huò)合约的(de)交易保证金比例调(diào)整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为12％。5月4日交易后，自第一个(gè)未出(chū)现单边(biān)市的交易日收盘结算时，所有品种期货合约的交易保证金比例和涨跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)恢复至原有水平(píng)。

　　郑(zhèng)商所方面(miàn)，自4月27日结算时(shí)起，菜粕、菜油、玻璃(lí)、纯碱期货(huò)合约的交易(yì)保证金(jīn)标准调整(zhěng)为10％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％，其(qí)中(zhōng)纯碱(jiǎn)2305合约的交易保证金标准仍为12％；白糖、棉花(huā)、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的交易(yì)保证金标准调整为9％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为8％，其中PTA2305合(hé)约的交易保证金标准仍为13％。5月4日恢复交(jiāo)易后，自(zì)品种持仓(cāng)量(liàng)最大的合约(yuē)未出(chū)现涨跌停(tíng)板单边市的第一(yī)个交易日结算时起(qǐ)，上(shàng)述品(pǐn)种期货合约的交易保证(zhèng)金标准和涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)恢(huī)复至调整前水平。

　　大商所通知称，自(zì)4月27日结(jié)算(suàn)时起(qǐ)，豆粕、豆油、聚乙烯(xī)、聚丙烯和聚(jù)氯(lǜ)乙烯期货合(hé)约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为7％，交易(yì)保证金水(shuǐ)平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液化石油气期货合约涨跌停板幅(fú)度调整为8％，交易保证金水平调整为9％；其他期货合约(yuē)涨跌停板幅度和(hé)交易(yì)保证金(jīn)水平维持不变。5月(yuè)4日(rì)恢复交易(yì)后，在各期货持(chí)仓量最大的合约未出现涨跌停板单边无连(lián)续报价(jià)的第一(yī)个交易日结算时起，黄大豆1号、黄大(dà)豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨跌停板幅度调(diào)整为6％，套期(qī)保值交(jiāo)易保(bǎo)证金水平调整为7％，投机交(jiāo)易保证金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈(lǘ)油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙(yǐ)二醇、苯(běn)乙烯(xī)和液(yè)化石油气期货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度和(hé)交易(yì)保证金水平(píng)恢复(fù)至节前标准；其他期货合约涨跌(diē)停板幅度和交(jiāo)易保(bǎo)证金水平维持不变。

　　中(zhōng)金所公告称，自(zì)4月27日结算时起，沪深300、上证50、中证500股指期货各合约的交易保证(zhèng)金(jīn)标准分别调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后，自(zì)相关品种持仓量最大的合约未出现单(dān)边市的第一个交易(yì)日结算时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500、中证1000股指期货各合约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证金标(biāo)准(zhǔn)调整为12％。沪深(shēn)300、上证(zhèng)50、中证(zhèng)1000股(gǔ)指期(qī)权(quán)各合约(yuē)的(de)保证金调整系数根据相应股指期(qī)货的交易保(bǎo)证金标准进行(xíng)调整(zhěng)。

　　广期(qī)所公告(gào)称，自4月27日结算时起，工业硅期货合(hé)约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度(dù)和交易保(bǎo)证(zhèng)金标准调整为9％和11％。5月(yuè)4日(rì)恢复交易后，在工(gōng)业(yè)硅品(pǐn)种持仓量最大的合约未出现(xiàn)涨跌停(tíng)板单边无(wú)连续报价的第一(yī)个交(jiāo)易日(rì)结算时(shí)起，工业硅期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和(hé)交易保证金标(biāo)准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨(zuó)日，生猪期现(xiàn)货(huò)价(jià)格走势(shì)背离，期货主力LH2307合(hé)约收盘至(zhì)16345元/吨(dūn)，日(rì)内跌4.11％。现货价格继续上涨，截(jié)至4月25日(rì)，全国均价15.24元/公(gōng)斤，环(huán)比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货(huò)分析师孙一鸣表示，近期(qī)生猪(zhū)现货偏强的主要原因有四点：一是短期二(èr)次育(yù)肥造成(chéng)货源(yuán)有所收紧；二(èr)是来自政策(cè)面的(de)支撑；三是近期降雨导致调运不便；四是“五一(yī)”假期需求支(zhī)撑。不过，盘面主要(yào)以预期(qī)为(wèi)主，昨(zuó)日(rì)盘面下跌的主要逻辑依旧在于(yú)产(chǎn)业基(jī)本面偏弱的事实(shí)。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶(jiē)段性触底。中为什么管拜登叫拜振华？ 拜登是哪年出生(zhōng)小(xiǎo)养户惜售推(tuī)涨情绪较(jiào)浓，且南北(běi)部(bù)分区域二次(cì)育肥(féi)采购(gòu)量增加(jiā)，政策消息稳市信号相对强烈，期现(xiàn)货价格同时(shí)上涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽(suī)有乐观预(yù)期，但(dàn)已注入(rù)升水(shuǐ)，反(fǎn)弹至养殖成本附近明显承压。同时，套保资金(jīn)介(jiè)入(rù)。因(yīn)此周(zhōu)二期货盘面减仓大跌。”华联期货生猪分析师蒋琴说(shuō)。

　　从供应端来看，截至3月末(mò)，全国(guó)能繁母(mǔ)猪(zhū)存栏相当于正常保有量(liàng)的105％，一季(jì)度(dù)猪(zhū)肉(ròu)产量1590万吨，同比(bǐ)增长(zhǎng)1.9％。孙(sūn)一鸣(míng)分析称，能繁母(mǔ)猪(zhū)存栏以(yǐ)及生猪(zhū)存栏依旧处于高位(wèi)，意(yì)味着(zhe)今年一(yī)季(jì)度(dù)去(qù)产能不及预(yù)期(qī)，供应偏宽松是事(shì)实。从目前的(de)存栏以及屠宰企业库存(cún)来看，今年下半年市场不会出现生猪货源紧张(zhāng)或猪肉紧张的状态，供应宽(kuān)松大概率延长至今年下(xià)半年(nián)。

　　格林大华(huá)期货生(shēng)猪分析(xī)师张晓君介绍(shào)，从月度初生仔(zǎi)猪来看，农业(yè)部监(jiān)测数据显示，去年9月到今年(nián)2月全国新(xīn)生(shēng)仔猪数量各月环比增幅逐月增加，至(zhì)少对应(yīng)到(dào)今(jīn)年7月生(shēng)猪(zhū)出栏供给相对充足。从出栏(lán)体重来看，当(dāng)前(qián)生猪出栏均重仍接近123公斤(jīn)，同(tóng)比(bǐ)去年(nián)增(zēng)加约3％，预计(jì)二育猪源仍(réng)将(jiāng)支撑出栏(lán)体重。

　　值(zhí)得一提的是，目前(qián)生(shēng)猪(zhū)养殖逐步向(xiàng)规模化(huà)、集团化方向(xiàng)发展，而且规模(mó)化占比(bǐ)得到明(míng)显提升。蒋琴表示(shì)，今年猪(zhū)场(chǎng)中(zhōng)大(dà)猪存(cún)栏(lán)量明显高于去年(nián)同期，产能较为(wèi)充裕。同时(shí)，2023年中央一(yī)号文件将“稳(wěn)定生猪(zhū)基(jī)础产能”目标(biāo)细化为“强化以能(néng)繁母(mǔ)猪为主(zhǔ)的(de)生猪(zhū)产能调控”，将全国(guó)能(néng)繁母猪(zhū)数量稳(wěn)定在4100万(wàn)头的正常保有量(liàng)，可见(jiàn)国家稳猪价的(de)决心。

　　“此外，从冻品库(kù)存来看(kàn)，随着屠宰场(chǎng)持续入(rù)冻(dòng)，冻品库存持续(xù)攀升。卓创资(zī)讯数据显示，截至4月20日，全国冻品库(kù)容率(lǜ)为31.9％，明显(xiǎn)高于去年最(zuì)高点28.24％。当前(qián)冻(dòng)鲜(xiān)价差倒挂，冻品销售(shòu)不畅，待(dài)冻鲜价差恢复，冻品持续出库，目前(qián)冻品的高库存水平将(jiāng)抑制(zhì)猪价(jià)上(shàng)涨空间。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽然今年生猪消费总(zǒng)结(jié)为持(chí)续向好发展(zhǎn)态势(shì)，政策引导及市场(chǎng)预期(qī)向好，加(jiā)上居民(mín)收入增加、消费意愿增强等利好因素，都是猪肉(ròu)消费(fèi)的助(zhù)力。但是，实(shí)际需(xū)求却一直(zhí)不温(wēn)不火。目(mù)前看，今年生猪的需(xū)求大概(gài)率将回(huí)归到正常年份水(shuǐ)平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求(qiú)好转主要(yào)在(zài)于冻品入库以及二育(yù)支(zhī)撑，终端需求无实质性(xìng)好转。目前“五一”备(bèi)货基(jī)本收尾，从走量看并(bìng)未出现明显提升，随(suí)着(zhe)二季度(dù)气温升高，需(xū)求逐步降(jiàng)低(dī)，预计需求再次回归(guī)至低迷状态。4月底到(dào)5月预计集(jí)团企业(yè)出栏计划(huà)或(huò)继续增加，市场整体处于供(gōng)大于求状态，现货价(jià)格“五(wǔ)一”后或继续回落(luò)为主(zhǔ)，盘(pán)面(miàn)升水(shuǐ)状态下短期缺(quē)乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓君(jūn)看来，生猪整体供(gōng)给相对充足，限制猪(zhū)价大(dà)幅上涨。短期(qī)来看(kàn)，“五(wǔ)一”小长假前，终端备货启动，集(jí)团场(chǎng)缩量挺价，支撑(chēng)猪价短线反弹。然而(ér)，假期效应过(guò)后(hòu)，市场情绪逐渐(jiàn)褪去，猪价将重回供需基本面。当前距“五一”小长假仅剩3个交易日，期货(huò)盘(pán)面资金已经提前反映了(le)市场情绪。建议投资者控制仓位(wèi)，防(fáng)范假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓势不改，大概(gài)率仍将保持低位盘整运行状(zhuàng)态。不(bù)过，市场(chǎng)预期二季度(dù)二(èr)次(cì)育肥缓慢入场，行情或好于一(yī)季度。按照官方能繁存栏数据推算，今年3到(dào)10月，生猪理论出栏量(liàng)处于逐步增加的阶段，并于10月份(fèn)达(dá)到理论(lùn)出栏峰值，11月生(shēng)猪理论出栏(lán)量大(dà)概率环(huán)比下降。而11月份(fèn)正值猪肉消费旺季，供(gōng)减需增预(yù)期下，相对支撑当期生猪(zhū)价格，故目前盘面(miàn)11月价格相(xiāng)对(duì)坚挺。不过在国家良(liáng)好调控之下，能繁母猪产能并未过度去化，生(shēng)猪存出栏量保持稳定，猪价不具备持(chí)续(xù)大幅上涨的基础条件(jiàn)。在国家政策端稳定猪价(jià)意愿强烈的(de)背景下，期价上行压力恐(kǒng)加大，追涨风(fēng)险积(jī)聚，操作(zuò)上，建(jiàn)议养殖端锚(máo)定成本，择机卖出套保锁(suǒ)定利(lì)润为主。

　　棕榈(lǘ)油长期需求(qiú)不容乐观(guān)

　　昨日，马来西(xī)亚BMD毛棕榈油期货(huò)盘中大幅下(xià)跌，连续第三个交易(yì)日(rì)下滑，并触及约一个(gè)月低点。

　　“近(jìn)期棕榈(lǘ)油行(xíng)情变化(huà)多集中在需求端的扰动，一方面，印度洗(xǐ)船事件为盘面带(dài)来了压力；另(lìng)一方面，市(shì)场对于第二波新冠疫情可(kě)能到来从而(ér)降低国内需求的担忧则进一步加速了盘面下(xià)滑。”国联期货农产品事(shì)业部(bù)分析师姜(jiāng)颖告诉期货日报记者，根据新加坡、日本等海外经验，第二波疫情的波及范围预计很大概率将小(xiǎo)于第一(yī)波，短期情绪释放(fàng)后，棕榈油将回归基本面。从(cóng)相关(guān)因素(sù)的梳理(lǐ)来(lái)看，目前(qián)处(chù)于短(duǎn)多长空(kōng)的(de)局面。

　　据国海良(liáng)时期(qī)货(huò)油(yóu)脂(zhī)分析师孙啸介绍(shào)，开斋节后市场(chǎng)延续了产地未来供需转宽松(sōng)的交易逻辑(jí)。马来西亚午市(shì)24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船期现货报价分别为995美元/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比(bǐ)上一个交易(yì)日(rì)均有20美元/吨左右的下跌。巨大的(de)back结构也显示(shì)出市场对东南亚地区棕榈油食用(yòng)需求转入淡(dàn)季(jì)以及印(yìn)尼可能放松DMO出口限(xiàn)制的担忧(yōu)。产地供需偏宽松(sōng)的预期在(zài)印尼GAPKI公布2月份产量后得到强化。数据(jù)显示，印尼2月份棕榈油(yóu)产量高(gāo)达425.2万吨，为历史(shǐ)同(tóng)期最高(gāo)水平，仅环比(bǐ)1月微降0.9万吨，降幅远低于平(píng)均季节性减量。目(mù)前(qián)产(chǎn)地已步入(rù)增产季，在马来(lái)西亚摆脱洪水扰(rǎo)动后，产区未来整体产(chǎn)量(liàng)可能非(fēi)常(cháng)可观(guān)。

　　“3月份马来西亚(yà)出口大(dà)增(zēng)，库存(cún)超(chāo)预(yù)期下降至(zhì)167万吨，不过，4月份马来西亚出(chū)口骤降，斋月节(jié)备货结束、主要进口国植物(wù)油供应充(chōng)足(zú)，印度3月棕榈(lǘ)油库(kù)存(cún)仍有59万吨(dūn)，植物油(yóu)库存(cún)则继续增高至(zhì)345万吨，充足的库存(cún)和竞争(zhēng)油脂(zhī)的影响或将(jiāng)冲击印度对(duì)棕榈(lǘ)油进口。”徽商期(qī)货油脂油料分析师郭文伟(wěi)表示，检验机构AmSpec数(shù)据显示，马来(lái)西(xī)亚4月1—25日棕榈(lǘ)油出口量(liàng)为92.7万吨，环比下(xià)降18.4％。然而(ér)棕榈(lǘ)油已(yǐ)经步(bù)入季节(jié)性增产周期，据SPPOMA数(shù)据(jù)显示，4月1—15日马(mǎ)来(lái)西亚棕榈油(yóu)产量(liàng)环(huán)比增加22.5％，产需结构呈(chéng)宽(kuān)松趋势。不过，4月(yuè)份处在复产初期(qī)，且今年4月份工作(zuò)日较少，产量预计在150万吨以下，4月(yuè)底马来西亚棕榈油库(kù)存预计开始小幅度累库(kù)，且随着复产利(lì)多增强和出口前(qián)景不(bù)佳持续(xù)，后期马棕(zōng)继续面临累库压(yā)力(lì)，棕榈油行情或维持承(chéng)压回(huí)调走势。

　　需(xū)求方面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印度食用(yòng)油进口113.56万(wàn)吨，处于季节性中性位置(zhì)，其中棕榈油(yóu)进口量高达72.8万吨，占比突(tū)出。但是其国内食用(yòng)油峰值库(kù)存问题仍(réng)未解决。截(jié)至3月末，其食(shí)用(yòng)油(yóu)总(zǒng)库存依旧(jiù)在344.7万(wàn)吨，未见回落。根(gēn)据目前已经走负的国(guó)际豆(dòu)棕差，预计4—6月国(guó)际棕榈油进口需求(qiú)大(dà)概率出现(xiàn)萎缩(suō)。

　　此外，国内(nèi)方(fāng)面，为什么管拜登叫拜振华？ 拜登是哪年出生郭文(wén)伟(wěi)表示，国(guó)内棕榈油近月进口严重倒挂，远(yuǎn)月(yuè)有所修复(fù)，近(jìn)月进口(kǒu)偏低(dī)，远月买船(chuán)有所增(zēng)加。海(hǎi)关数(shù)据显示，3月进(jìn)口39万吨，国内棕榈油4—6月进口量(liàng)预估分别在35万、45万(wàn)、40万吨。目前(qián)国(guó)内棕(zōng)榈(lǘ)油港口库存仍处在历史(shǐ)同期高点，截至4月25日，库存(cún)为85万吨，连续4周下降，随着(zhe)气温升(shēng)高(gāo)及(jí)棕榈(lǘ)油(yóu)消费进一(yī)步好转，需(xū)求(qiú)有(yǒu)望回升(shēng)，国(guó)内(nèi)棕榈油继续呈现去库走势。

　　展望后市，孙(sūn)啸认(rèn)为，短期(qī)连(lián)盘棕榈油仍将随油(yóu)脂整体弱势运(yùn)行，有下破(pò)可能。5月份东南亚天气值得关注(zhù)，目(mù)前已(yǐ)有(yǒu)少雨迹象，泰国(guó)最为(wèi)明显，印尼次之。如(rú)果出现(xiàn)持续干燥天(tiān)气，产区增产节奏将被打破，届(jiè)时，棕(zōng)榈油有望相(xiāng)对(duì)抗跌。

　　不过(guò)，在(zài)姜(jiāng)颖看来，短(duǎn)期棕榈油尚存利多因素支撑。国内贸易商进口利润深度亏损，5月船期频(pín)现洗船，进口到港数量将明显(xiǎn)减少。在此基础上，随着天(tiān)气升温，棕榈油(yóu)消费季节性回(huí)暖(nuǎn)。第二轮(lún)疫(yì)情虽可能(néng)有(yǒu)影响，但无法改变消费逐步恢复的(de)大势(shì)，国内库存(cún)短期内仍(réng)可能(néng)加速去化。长期市场对(duì)于未来供应充裕(yù)的(de)预期基本一(yī)致(zhì)。天气情况有所好(hǎo)转，马来(lái)西亚与印尼步入(rù)增产周(zhōu)期，供应增加而(ér)出口需(xū)求(qiú)较差，未来产地存在累库预期。与此同时，国际(jì)豆粽FOB价差(chà)处于(yú)历史极(jí)低(dī)负值，棕榈油(yóu)价格丧失竞争(zhēng)优势，在豆油、菜油未来存在集中供应压力(lì)的(de)情况(kuàng)下，棕榈油长期需求(qiú)不容乐(lè)观。

　　“综(zōng)合来(lái)看，短期利(lì)多(duō)因(yīn)素对(duì)盘面有(yǒu)一定(dìng)支撑，价格或以(yǐ)区间(jiān)调整(zhěng)为主。长期(qī)来看，棕榈油将逐渐演变为供强(qiáng)需(xū)弱格局(jú)，叠加全球宏(hóng)观经济(jì)环境偏弱(ruò)，价格重(zhòng)心(xīn)或(huò)逐(zhú)步下移。”姜颖说。

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