“一带(dài)一路”对(duì)冲欧美拖(tuō)累无(wú)疑是2023年出口最(zuì)大的看点。即使考虑去年的低(dī)基数，4月的出(chū)口增(zēng)速也不赖，与韩国、越南(nán)等(děng)邻国形(xíng)成(chéng)鲜明对比；拉(lā)动(dòng)方面(miàn)，“一带一路(lù)”国家成为主角，欧美(měi)发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国家在中国出口的份额约为(wèi)36.0％超过美欧(ōu)日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今年“一(yī)带一路”出口增速保持在6％以上，那么在增(zēng)量(liàng)上就可(kě)能对冲(chōng)美欧日出口的下滑，使得全年2023年全(quán)年的(de)出口(kǒu)增速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的(de)数据再次验证，当前观察的中国的出口“不看港口，不(bù)看韩、越”。港口数(shù)据和韩国、越南出口通胀(zhàng)作为传统观察中(zhōng)国出口增速的重要指标(biāo)，但(dàn)随着中国出口结构向“一带(dài)一(yī)路”国家转移，其对中国(guó)出口的指示作用逐渐下降。一方面，由于多数“一带一路(lù)”国家(jiā)偏向内陆，汽车、火车(chē)等(děng)陆路运输(shū)占比和增速(sù)快(kuài)速上升(shēng)，导致港口(kǒu)数据与实际出口增速持续偏(piān)离(lí)，另一方面(miàn)，以(yǐ)往韩国、越南出口增速与中国出(chū)口基本保持统一(yī)趋势(shì)，但由于产(chǎn)品结构(gòu)差异(yì)，2023年以来两者产(chǎn)生较大背离(lí)。出口结构性(xìng)变化背景下(xià)，传(chuán)统(tǒng)观察框架适用性减弱，信息的噪音和预(yù)期的波动可(kě)能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝(lán)图的突破口仍在(zài)于“一(yī)带一路”国家。除低基(jī)数影响之外，4月对俄出口的高增反映“一带(dài)一路”贸易持(chí)续(xù)活跃，沿路经济带仍是我国(guó)稳外(wài)贸(mào)的(de)“抓手”。4月对东(dōng)盟出口增速暂时回落，不过整(zhěng)体来看，自(zì)2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日(rì)韩(hán)份(fèn)额保(bǎo)持稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出口结构继续延续“扬长避短”的属性(xìng)。中国4月汽(qì)车及机(jī)电出口金额维持强(qiáng)势，增速较3月进一步加快部分源(yuán)于去年低基数原因，不过对同比(bǐ)的拉(lā)动仍明显(xiǎn)好于韩国(guó)，半导体(tǐ)出口跌幅则(zé)相较韩(hán)国更加“温和”。从散点图看，量价齐升(shēng)的汽车出口(kǒu)反映海外车市较高景气度与产业(yè)链韧性仍(réng)可在一段时间内支(zhī)撑出口，而受全球半导(dǎo)体(tǐ)周(zhōu)期影响(xiǎng)，集成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口最(zuì)大(dà)的变(biàn)数：“一(yī)带一(yī)路(lù)”的空间有多大？站在2022年年(nián)底，市场大(dà)多(duō)聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一(yī)带一路(lù)”却在稳(wěn)定外贸上发(fā)挥了越来越重要(yào)的(de)作(zuò)用，那(nà)么如何(hé)去评(píng)估(gū)这一空间有多大(dà)？

　　一(yī)带一(yī)路(lù)出口背后存量博弈(yì)。在全球经济和(hé)贸易放缓(huǎn)的(de)背景下，我国出口的(de)韧性可(kě)能主要来自(zì)于(yú)存(cún)量的竞争——我们认为(wèi)很有可能是(shì)抢占欧美日韩在这些国家的(de)进口份额，2018年(nián)至(zhì)2022年，中国在(zài)一(yī)带(dài)一(yī)路(lù)沿线10国的进(jìn)口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同(tóng)期欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国出口1个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国(guó)出口规(guī)模最大(dà)的10个(gè)国(guó)家（约占中国对“一带一路(lù)”沿线(xiàn高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历)国(guó)家总出口的70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对标2023年10国在(zài)悲观、中(zhōng)性、乐观三种(zhǒng)情形下的进口(kǒu)增速情况，同时(shí)参(cān)考2018至2022年欧美日(rì)韩(hán)的年均下跌份(fèn)额(é)，假设(shè)2023年10国对美欧(ōu)日韩减少的进口份(fèn)额(é)中约60％被中国(guó)取代。

　　结果(guǒ)显示，中性(xìng)条件下，“一带一路(lù)”10国2023年拉动中国出口增速(sù)约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致(zhì)估(gū)算(suàn)“一带一路”沿线65国拉动我(wǒ)国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景下，1个百(bǎi)分(fēn)点并不少，我国(guó)全年出(chū)口(kǒu)增(zēng)速可能略高于0％。对欧(ōu)美日(rì)等发达经济体出口增(zēng)速预测，思路为在中(zhōng)国加(jiā)入(rù)世界贸(mào)易组织(zhī)后、历次全球经济陷入衰退或是经济(jì)增速大幅下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出(chū)具(jù)有参(cān)考意义(yì)的三年，分别作(zuò)为中(zhōng)性、乐观和悲(bēi)观情景作(zuò)为参(cān)考。我们对于2023年(nián)的基准假设(shè)为美欧有可能在下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓(huǎn)）分别作为悲观、中(zhōng)性和乐观情景。根据预测，中(zhōng)性假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩拖累(lèi)我国出口(kǒu)增速(sù)约(yuē)-1.9个(gè)百分点(diǎn)。

　　假设对其余国家（在我国出口中约占(zhàn)26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界(jiè)商品贸易(yì)数量增速(sù)预测(cè)即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因素(sù)，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指数同比预(yù)测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口(kǒu)增(zēng)速约0.64个百分(fēn)点。因此(cǐ)，中性假设下2023年我国出口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估(gū)的风险，主(zhǔ)要来自于两(liǎng)个方面：数(shù)据口(kǒu)径(jìng)差(chà)异和欧美经济体(tǐ)的“韧性”。数(shù)据方面，各国自中国进(jìn)口的(de)数据和中国向各国出口的数据存在差异（无论是绝对量还是增速），有时这一差异(yì)还较大，一(yī)般而言(yán)中国(guó)出(chū)口端的增速会更高，这(zhè)意味着我(wǒ)们(men)基于(yú)“一带(dài)一路”国(guó)家(jiā)进口数(shù)据的测算是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退的时(shí)点存在(zài)较大(dà)的不确(què)定性，可能在今年下半年、也可能(néng)在明年，若后者出现，那么(me)2023年发达经(jīng)济体(tǐ)对于中国出口的拖累(lèi)可能没(méi)有那(nà)么大(dà)。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗(luó)斯(sī)及(jí)其他新(xīn)兴经(jīng)济体经济增(zēng)长不及预期，对外需拉动不足。疫(yì)情(qíng)二(èr)次冲击风险对出(chū)口造成拖累。欧(ōu)美经济(jì)韧性超预(yù)期，对于中(zhōng)国出口的拖累不足。

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