北京时间周五晚(wǎn)间(jiān)，备受关注(zhù)的(de)4月美国非农(nóng)数(shù)据出炉(lú)，其(qí)中新增就业25.3万人，高于(yú)预期(qī)的18万人，打断了此(cǐ)前两个月(yuè)连(lián)续环比下降的节奏；失业率继续下(xià)降至(zhì)3.4％；更受关注的平均小(xiǎo)时工资环比(bǐ)上涨0.5％（预(yù)期0.3％），较上个月略有(yǒu)上升。

　　可以(yǐ)被视(shì)作利(lì)好的是，美国劳(láo)工部将今年2月和3月(yuè)非农数据均大幅(fú)下修超(chāo)7万人(rén)，至(zhì)24.8万和16.5万人。

　　随着焦(jiāo)点转换，本周持续承压(yā)的美国地(dì)区银行股也获得(dé)喘息的机会。截至发稿(gǎo)，周五盘(pán)前西太平洋合众银行(xíng)（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯西部银行（WAL）涨21.26％，第一地平线(xiàn)国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据(jù)发布后，黄金短线急挫逾(yú)10美元/盎司；美元指(zhǐ)数短线拉升35点(diǎn)；美国10年(nián)期国债收益率上升9.60个基点，报3.448％。

　　截至(zhì)周五收盘，COMEX黄(huáng)金期货6月(yuè)合约收于2024.8美元/盎司，跌幅为1.5％；COMEX白银(yín)期货7月合(hé)约(yuē)收(shōu)于25.93美元/盎司(sī)，跌(diē)幅为1.13％。

　　物(wù)产(chǎn)中大期(qī)货高级宏观分析师(shī)周(zhōu)之云告诉(sù)期货日(rì)报记者，周(zhōu)五晚间(jiān)公布的非农数据远高于(yú)前值(zhí)且显著偏离(lí)投行(xíng)们预测(cè)的中值。此前公(gōng)布的(de)ADP数据在3月(yuè)份增加14.2万人后，4月增长了(le)29.6万人，增(zēng)长幅(fú)度达到9个月以来的(de)最高(gāo)水平。

　　记者注意(yì)到，美(měi)国4月(yuè)非农数据公布后(hòu)，美股期(qī)货(huò)短线(xiàn)走低，美元指数短(duǎn)线拉升，贵金属(shǔ)下跌(diē)。尽(jǐn)管科(kē)技和(h瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织é)金融行业持续裁员，但(dàn)不断下降却仍然(rán)高企(qǐ)的劳动力(lì)需远远抵消了裁员的影响，也超过了(le)信贷紧缩带来的大约2.5万招聘减少。4月非农就业(yè)的季节性因(yīn)素相对于新(xīn)冠(guān)大流行前也(yě)有了有(yǒu)利的(de)发展，为就业(yè)人数(shù)的增(zēng)长提(tí)供了5万—10万人的支持。

　　“不过(guò)，我(wǒ)们还是应该对(duì)就(jiù)业数据保持一定(dìng)的谨慎，因为本(běn)周(zhōu)早(zǎo)些时候，美(měi)国3月份的就业机会(huì)和劳动(dòng)力流动调查(chá)（JOLTS）已经显示，3月职位空缺继续下降，为(wèi)连续第三个月下跌，创下(xià)2021年5月(yuè)以来(lái)最(zuì)低。JOLTS现在确实指(zhǐ)向了与(yǔ)其他劳动力(lì)市场数据相同(tóng)的方(fāng)向(xiàng)：劳(láo)动力市场正在降温。包括最近几(jǐ)周(zhōu)的首次申请失业金人数(shù)也呈现上(shàng)升趋势。”周(zhōu)之云说。

　　从趋势上看，周之云认为，加(jiā)息会导致消费(fèi)者信贷和企业融资成本(běn)上(shàng)升，进而迫(pò)使雇主削减支(zhī)出包(bāo)括裁员等，从而(ér)减缓经济(jì)增(zēng)长。短期强劲的非(fēi)农就(jiù)业数据会(huì)让市场对(duì)于下半年货币政策放松(sōng)进程有所(suǒ)改变，进(jìn)而对瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织商(shāng)品的流动性溢价部分有(yǒu)所减少(shǎo)，但从(cóng)中长期(qī)来(lái)看，美国会(huì)继续朝着衰退的方向前(qián)进，后市继(jì)续看好贵(guì)金属的表(biǎo)现。

　　非农数据公布后，贵金属进入调(diào)整期？

　　“4月非农就业新增人数超(chāo)预期将(jiāng)引导贵金属步入(rù)调整。对于贵金(jīn)属(shǔ)而言，3—4月(yuè)的大幅(fú)冲高主要(yào)受益(yì)于其金融属性，尤(yóu)其(qí)是市(shì)场预计5月是美联储最后(hòu)一次加息，且(qiě)预计9月之后可能降息，这导致美元名(míng)义利率回落，在通胀温和回落的情况下(xià)，美元实际(jì)利(lì)率有了明显的下(xià)行。”广(guǎng)州金控期货研究所副(fù)总(zǒng)经理(lǐ)程小勇(yǒng)说。

　　记者(zhě)注意(yì)到，5月3日，美联储议息会议如期加息(xī)25个基点(diǎn)，将政策利率联(lián)邦基金利率的目标区间从4.75％至5.0％上调到(dào)5.0％至5.25％。FOMC声(shēng)明和鲍威(wēi)尔在记者发布会上(shàng)的讲(jiǎng)话暗示加(jiā)息临(lín)近尾声(shēng)，因此美元指数(shù)和美债收益率大幅回落。

　　然而，美联储会后(hòu)声明表(biǎo)示，委员会将(jiāng)密切关注未来发(fā)布的(de)信息，并评估其(qí)对(duì)货币政策的影响，且鲍(bào)威尔(ěr)在新(xīn)闻发布会(huì)上表示，美联(lián)储焦点(diǎn)仍(réng)在双重使命上(shàng)。这意味(wèi)着美联储(chǔ)是否结束加息需要(yào)看到(dào)通胀(zhàng)明(míng)显回落。至(zhì)于是否要(yào)开始降息，需要看(kàn)到(dào)就业市场出现(xiàn)明(míng)显恶化。从历史经(jīng)验来看，美(měi)联储加息看通胀，降息看就业。

　　徽商期货贵金(jīn)属分析师从姗姗告(gào)诉记者(zhě)，美(měi)国银(yín)行业风波(bō)持续发酵、经(jīng)济走弱(ruò)预期升温叠(dié)加市(shì)场预期(qī)美联储年内或将(jiāng)降息，贵金属振荡偏强运行(xíng)。美(měi)国就(jiù)业数据(jù)超预期，美债收益率(lǜ)、美(měi)元指数(shù)走高，贵金属短(duǎn)线(xiàn)大幅下挫。这份超预期的非农报告，这让美联储陷(xiàn)入(rù)困境，美联储希望暂停加息，甚至可能(néng)很快就需要(yào)降息，但(dàn)就业市场并不配合(hé)，美(měi)国就业市场依然强(qiáng)劲，美(měi)联(lián)储可(kě)能在长时间内(nèi)维持高利率(lǜ)。

　　光大期货贵金属分析师(shī)展大(dà)鹏(péng)告诉(sù)记者，4月美(měi)国非农就业数据和时薪增速全面超预期，表明美国当前劳动力市场(chǎng)仍十(shí)分强劲，美联储(chǔ)控通胀(zhàng)压力加大，这也就意味着美联储可能会(huì)在较(jiào)长时间(jiān)内维持高利率环境(jìng)，且6月再(zài)次加息(xī)的预(yù)期(qī)开(kāi)始回(huí)升。

　　“美国(guó)非农数(shù)据(jù)强于预期(qī)或在短期(qī)提振美元(yuán)指(zhǐ)数和美债收益率，从(cóng)而打压贵金属的(de)涨势，但(dàn)中期看，美联储5月会议(yì)加息25BP后暗示停止加息，货币政策(cè)进入新阶段，市场将加大对下半年降息的博弈(yì)，贵(guì)金属将获得提振而走强，使均值平台不断(duàn)上(shàng)移。”广发期货(huò)贵金(jīn)属研究员叶倩宁表示。

　　记(jì)者发(fā)现，从2006年(nián)和2018年两轮美联(lián)储停止降息后的表(biǎo)现(xiàn)来看，尽管此(cǐ)后(hòu)美国经济(jì)仍(réng)市(shì)场偏强运行一段时间，失业率继续走低，但美联储并(bìng)未再次加息，而贵金属则在美债(zhài)收益率持续下行的情况(kuàng)下，呈现振荡走强的(de)趋势。但当前情况不同的是，通胀(zhàng)率相对(duì)更高，而(ér)黄金价格(gé)对降息并未(wèi)提前预期更多。

　　虽(suī)然目前距离(lí)降息仍有时间(jiān)，美联储表示美国银(yín)行(xíng)系统仍(réng)健康并有弹性，但高利(lì)率环(huán)境下美国银行系统风(fēng)险并未解除，在第一共和银行(xíng)宣布被接管收(shōu)购后，因银(yín)行业(yè)长期存在的弱点，又有多家区(qū)域性银行出现股价(jià)暴跌。存款仍(réng)在持(chí)续流(liú)出使银行融资成(chéng)本正在(zài)攀升，信贷收紧将(jiāng)不断(duàn)向(xiàng)实体经济蔓延(yán)，美国2023年(nián)一季度实际(jì)GDP年(nián)化环比(bǐ)增长(zhǎng)1.1％，不仅比去年四季度2.6％的增速大幅放缓，而(ér)且(qiě)远不(bù)及预期的1.9％，具体看(kàn)企(qǐ)业(yè)投资和库存对GDP拉动转负，但消费的拉动上升反映出一定的韧性。未来随着经济(jì)下行压力不断上升，市场预(yù)期下半年美国GDP将出现负增长。“总体上在(zài)风险和衰退的(de)共同影响下，美债收益率和美元指数将持续(xù)承(chéng)压，避险(xiǎn)需求(qiú)提振下，贵金属价(jià)格有望再创历史新(xīn)高，长(zhǎng)线可维持逢低买入配置(zhì)思路，短线则可买入黄金和(hé)白银虚值看涨期权把(bǎ)握(wò)突破行(xíng)情。”叶倩(qiàn)宁说。

　　程(chéng)小勇(yǒng)介绍说，从黄金的供(gōng)需(xū)数据来看，黄金(jīn)的需求实际上是明显下降的。世界黄金协(xié)会公(gōng)布的数(shù)据显示(shì)，今年第(dì)一季(jì)度剔除场外交易(yì)的全球黄(huáng)金需求下(xià)降(jiàng)13％至1081吨，虽然各国央(yāng)行和中(zhōng)国(guó)消费者需求较高(gāo)，但其余投资者购(gòu)买(mǎi)量(liàng)的减少抵消了这一增长。其中对黄金(jīn)价格其关键作用的黄金(jīn)投(tóu)资需在(zài)一(yī)季度(dù)同比下(xià)降50％左(zuǒ)右，较去年四(sì)季度有所(suǒ)增长，大(dà)约为273.74吨，去年同期(qī)高(gāo)达558.41吨(dūn)。其(qí)中，实(shí)物金条和硬币方面(miàn)的(de)黄(huáng)金需求(qiú)为302.41吨(dūn)，高于去(qù)年同期的287.74吨，但低(dī)于去年四季度的340.25吨；黄金ETF及类似产(chǎn)品(pǐn)需求(qiú)下降28.67吨，去年同(tóng)期高达270.67吨。白银方面，由于(yú)美国经(jīng)济指标耐(nài)用品订单等(děng)指标(biāo)走(zǒu)弱，商(shāng)品属性更强的白(bái)银因需求受经济(jì)下行拖(tuō)累而(ér)涨幅受限。因此，金(jīn)银比价(jià)大概率继续攀(pān)升。世界白(bái)银(yín)协会预计2023年(nián)白银实物消费较2022年下(xià)降16％。

　　之前美(měi)联储加息25个基点(diǎn)在议息前已经被充分(fēn)计(jì)提(tí)，议息前的(de)谨慎转变为议息后的(de)乐观，因此黄(huáng)金市(shì)场一度表现为极(jí)为乐观，伦敦现(xiàn)货(huò)黄(huáng)金(jīn)甚(shèn)至创(chuàng)出了历史新高。

　　“目前(qián)欧(ōu)美央行(xíng)加息靴子落地，且银行业(yè)风险仍在(zài)蔓延，避险情绪提(tí)振(zhèn)贵金属价格(gé)。此外，随着经济(jì)走弱预期升温(wēn)，预计美联储下半年(nián)大概率暂(zàn)停(tíng)加息并(bìng)将进入降息(xī)周期，实际(jì)利率或将(jiāng)继(jì)续下行，贵金属(shǔ)中长期仍(réng)具有较高配置价值(zhí)。”从姗姗说。

　　展大鹏则(zé)认为，对(duì)于黄(huáng)金而言，市(shì)场寄希望于美(měi)联(lián)储最后一(yī)次加(jiā)息落(luò)地(dì)然后(hòu)转降息(xī)预期，从而刺激价格继续高走，从这个(gè)角度考虑(lǜ)黄金确实存在恢复上行趋势的可能性(xìng)。但当前(qián)美通(tōng)胀仍在高位，美联储(chǔ)货币紧缩动作并(bìng)没有结束，官员们的讲(jiǎng)话仍(réng)偏鹰派(pài)，5％的利率可(kě)能(néng)会维系较长(zhǎng)一(yī)段时间，且高利率(lǜ)环(huán)境到底会对(duì)经济和金融(róng)市场产生怎样的影响也未可知(zhī)，因此在当前(qián)看多观点出奇一致，且(qiě)海(hǎi)外看多头(tóu)寸比较拥挤的情(qíng)况(kuàng)下，对待金价节(jié)节攀高(gāo)的观点(diǎn)谨慎为上(shàng)。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织