金融(róng)界5月12日消息 国内期货(huò)市场收盘，商品(pǐn)期货多数下跌，沪银大(dà)跌(diē)超5％，沪锡、液化石油气跌(diē)超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等(děng)跌超(chāo)2％。豆(dòu)系品(pǐn)种大(dà)幅反弹上(shàng)涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期(qī)货(huò)：白(bái)银深(shēn)跌，贵金属做多(duō)逻辑(jí)变了？

　　白(纳粹分子是什么意思bái)银跟随大宗商品跌势，价格深跌(diē)5％以上。根据昨(zuó)夜公(gōng)布的数(shù)据，美国(guó)4月(yuè)生(shēng)产者价(jià)格(gé)指数(shù)PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于预期(qī)，反映(yìng)出生产物(wù)资通胀压(yā)力进一步趋缓。结合此前(qián)发布的(de)美(měi)国4月(yuè)CPI数据，6月(yuè)美联储大概率(lǜ)暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息结束乃至降息已然(rán)成为一种(zhǒng)共识，因此(cǐ)本(běn)周(zhōu)在美联储越来(lái)越多官(guān)员为鹰(yīng)派站台(tái)的情况下，预计从加(jiā)息结束到降息(xī)周期开启，仍有(yǒu)近(jìn)一个季度的时间，在(zài)此期(qī)间将面临经济和政策的不确(què)定性(xìng)，贵金属部分回吐前期超涨的幅度(dù)。另一(yī)方面，上周初(chū)请失业金人数升至2021年以来(lái)的最(zuì)高水平(píng)，劳动力市场正在降温。同时国内社融超预期下滑，白银因工业(yè)属(shǔ)性偏(piān)强大幅(fú)下(xià)跌，在情绪(xù)修复(fù)之前(qián)难言(yán)企(qǐ)稳，后续还需关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方正中期期货(huò)：经济衰(shuāi)退预期与有色金属走势拖累 白银如期(qī)大幅调整(zhěng)

　　前期强调(diào)从(cóng)宏观经济衰退预(yù)期角(jiǎo)度出发，有色金属将会走弱，白银连续上(shàng)涨后会面临(lín)调整行(xíng)情，当前逐步兑现；宏观(guān)经济衰退(tuì)预期(qī)将会继续影响(xiǎng)有色(sè)金(jīn)属与贵(guì)金属行情(qíng)。

　　尽管美国经济(jì)数据(jù)疲(pí)软增(zēng)加美联储政策转(zhuǎn)向宽松预(yù)期以及经济(jì)风险依(yī)然利好贵金属，但(dàn)是美元(yuán)指(zhǐ)数(shù)大(dà)幅上(shàng)升(shēng)使得贵金属(shǔ)承压回(huí)落纳粹分子是什么意思，而铜铝等有色金属大(dà)幅下行，拖累工业属性(xìng)较强(qiáng)的白银走(zǒu)势，白银表现弱(ruò)于黄金。

　　经济衰退预期(qī)与(yǔ)有色金(jīn)属大幅回(huí)落等因素综合影响下，白银(yín)高位回落(luò)，下(xià)方仍有(yǒu)一定的空(kōng)间，首先关注(zhù)24美元/盎司整(zhěng)数关口（5400元(yuán)/千克）支撑；若有效跌破该位置(zhì)将(jiāng)会(huì)测试(shì)23美元/盎司（5250元/千(qiān)克）关键支撑；上方(fāng)关注继续(xù)26美(měi)元(yuán)/盎司（5800元/千(qiān)克(kè)）阻力(lì)位。当前偏弱行情(qíng)仍(réng)未走完，建议继续等白银行情企稳再低位做(zuò)多。美欧(ōu)银(yín)行业危(wēi)机引(yǐn)发避险需求，美联储(chǔ)政策收紧预期迅(xùn)速转向，美元美债走势偏弱，贵(guì)金属持续走强(qiáng)，当前(qián)继续(xù)关注调整行纳粹分子是什么意思情(qíng)；后(hòu)续政策宽松转向、经济下行风险(xiǎn)、银行业风(fēng)险与债务上限风(fēng)险、央行购金(jīn)持续(xù)等宏观因素下，黄金将会不断刷(shuā)新历(lì)史新高，贵金属逢低(dī)做多配置依然是核(hé)心建议。

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