在投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的大涨大(dà)跌走势，激起了基民的热烈讨(tǎo)论，“这个日经正经(jīng)不？”“还(hái)要有个跌停板才和(hé)净值一样”“这基涨跌(diē)这么大(dà)，吓人”……到底(dǐ)发生(shēng)了(le)什(shén)么(me)？

　　5月23日，华(huá)夏、易(yì)方达基(jī)金两大公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提(tí)示(shì)风险(xiǎn)，目前折溢价(jià)率已经大幅回落。与此同时，科创(chuàng)50、创业板指继续(xù)受到(dào)资(zī)金的青睐，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来创业(yè)板ETF净(jìng)买入资(zī)金已达165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流(liú)出居前，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但部分机构看好传(chuán)媒(méi)、顺周期板块的(de)长期配置价值(zhí)。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢(yì)价(jià)已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金(jīn)两(liǎng)大公募巨(jù)头(tóu)纷(fēn)纷(fēn)公告(gào)，两家公募旗(qí)下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格(gé)波动较大。截至5年(nián)22日，两(liǎng)只产品的(de)溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关注二级市场交易价格溢(yì)价风(fēng)险，如果(guǒ)盲目投(tóu)资，可(kě)能(néng)遭受重(zhòng)大损(sǔn)失。

　　从(cóng)两只产品的表现看，今年两只(zhǐ)ETF近(jìn)日走(zǒu)势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都超过(guò)了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开(kāi)盘，两只(zhǐ)产品溢价(jià)率都回落到4％以(yǐ)内，投资(zī)者的追捧(pěng)热情在风险提示后有所降(jiàng)温，正在回(huí)归理性。

　　而从资(zī)金流向看，由(yóu)于(yú)两只产(chǎn)品规(guī)模仅有1个(gè)亿(yì)左右，流(liú)通(tōng)盘(pán)偏小，昨日净流入资金都不(bù)到2千万体量(liàng)。

　　从全市场看，目(mù)前跟踪日经指(zhǐ)数的(de)产品共有4只，总规模5.4亿元，今年(nián)以来资金(jīn)净流(liú)入(rù)2.42亿(yì)元，涨幅最(zuì)高的产(chǎn)品已经达到(dào)27％，体(tǐ)现了(le)很好的赚钱效应(yīng)。

　　目(mù)前，四只产品跟(gēn)踪(zōng)的(de)指数都是日经225指数(shù)收(shōu)益率（经(jīng)汇率调整(zhěng)后），从该指数表现看(kàn)，今(jīn)年也大(dà)涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)幅在亚(yà)太市(shì)场高居前(qián)列。

　　一位(wèi)股票(piào)ETF基金(jīn)经理告诉记者(zhě)，日经ETF跟(gēn)踪的指(zhǐ)数近期涨势(shì)较大，涨幅犀(xī)利，叠加产品流通盘(pán)不够大，短期内受到资(zī)金的净买入，产(chǎn)生(shēng)了供不应(yīng)求(qiú)的情(qíng)况，就会(huì)推高(gāo)二级(jí)市场价格，让价格走(zǒu)在指(zhǐ)数涨幅的前面(miàn)，这(zhè)个情况就会产(chǎn)生基(jī)金(jīn)产品(pǐn)的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的(de)底层资(zī)产是跟踪(zōng)日(rì)经225指数(shù)表(biǎo)现的(de)，如(rú)果短期出现高溢价，也就意味着当前的价格超出了指数的涨幅(fú)，未来(lái)会(huì)回归到指数正常走势和涨跌幅的状态，也(yě)就是会逐渐消除溢价。而高溢价(jià)回归的过程，就(jiù)会产生(shēng)二(èr)级市(shì)场(chǎng)价格(gé)的下(xià)跌，因此，建议投资(zī)者不要盲目买(mǎi)入(rù)高(gāo)溢(yì)价品种，避免下跌风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而(ér)从日本股市表现看，今年年初以(yǐ)来日本股(gǔ)市持续上涨，日经225指(zhǐ)数(shù)超(chāo)越30000点大关，达到1990年泡沫经济破(pò)裂以来的最高点。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证(zhèng)券认(rèn)为，近(jìn)期日本股市上涨受(shòu)多(duō)重因素驱动：一是随着美联储(chǔ)加息预期下降和日(rì)央行紧(jǐn)缩(suō)预期上升，吸引国际资(zī)本回流日本市场；二(èr)是随着疫后经济(jì)活动复苏和去(qù)年日元持续贬值(zhí)，东京交易(yì)所(suǒ)上市公司多(duō)表现(xiàn)良好；三是今年东京交易所提出将改革公司治理(lǐ)监督机制(zhì)。在这一改(gǎi)革(gé)下，预计部(bù)分低(dī)估(gū)值企(qǐ)业(yè)可能采取股(gǔ)票(piào)回购等方式提振股(gǔ)价(jià)，截至本周，已有价值3900万亿日元的股票(piào)被宣(xuān)什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些布回(huí)购(gòu)；四是近期(qī)部分利好消(xiāo)息带(dài)动市场情绪。包(bāo)括G7峰会(huì)在日召开、巴菲特赴日考察并表示大(dà)举投资日本股市(shì)等，推(tuī)动(dòng)市场(chǎng)对日(rì)本(běn)股市的整(zhěng)体情绪提振。

　　也有基金经(jīng)理提示短期过快(kuài)上涨带(dài)来(lái)的投资风险，并提示投资者，海(hǎi)外投资(zī)可能(néng)会涉及相关的汇率风险，对(duì)相关市场熟悉程度不高等问题，建议投资(zī)者在(zài)自己能(néng)力圈内(nèi)投资，避免盲目(mù)追高(gāo)带来的(de)风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外(wài)，再(zài)来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月22日收盘(pán)，全市场728只(zhǐ)股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规模新(xīn)增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周震荡(dàng)市场(chǎng)中，昨日(rì)净申购份额(é)13.23亿份，按照区间成(chéng)交均价(jià)测(cè)算，净流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净流入方(fāng)向来看，资金净流入宽基ETF中(zhōng)，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居(jū)行(xíng)业前列。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有(yǒu)1亿(yì)元(yuán)以上资金的净(jìng)流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净(jìng)流入资金居前(qián)，都(dōu)超过(guò)了2亿元资金体量(liàng)。另外(wài)，触底反弹的医药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资(zī)金关注(zhù)，净流(liú)入资金相对居前。

　　拉(lā)长时间看(kàn)，今年以来净流入资金(jīn)最多的是易方达创业板ETF，今年净流入(rù)资金(jīn)165亿元，位居行业首位。另(lìng)外，创业板(bǎn)50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元，都位(wèi)居行(xíng)业(yè)前列。

　　而今年景(jǐng)气度(dù)回升(shēng)的(de)半导体(tǐ)、酒(jiǔ)ETF，具(jù)备估值(zhí)吸引力的医疗(liáo)、恒生互(hù)联网等，也都受到资金的(de)追逐，净流(liú)入(rù)资金(jīn)都(dōu)在50亿元体量及(jí)以上(shàng)。

　　谈及创业(yè)板(bǎn)相关指数的“越跌(diē)越买”，华安基金指数(shù)与(yǔ)量(liàng)化(huà)投资(zī)部表示，随着前期(qī)创(chuàng)业板(bǎn)50指数的回调，当(dāng)前(qián)估值已来到30倍的历史低位区间(jiān)，且一季报显示成分股净利润同(tóng)比增(zēng)长52.69％，基本面向好趋(qū)势明(míng)显，持续关注板块(kuài)趋(qū)势反转机会。

　　该机构分析，在政(zhèng)策层面，4月底的政治局会议(yì)提出“要夯实科技(jì)自立自强(qiáng)根基，培育壮大新动能。要(yào)巩固和(hé)扩(kuò)大新(xīn)能源汽车发展(zhǎn)优势，加(jiā)快推进充电桩、储能等设施建设和配(pèi)什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些套电网改(gǎi)造(zào)。要重视通用人工智能发展，营造创(chuàng)新生态，重(zhòng)视(shì)防范风(fēng)险”，这宣示着国(guó)内(nèi)经济发展动能要加(jiā)快转变，新能源及人工智(zhì)能将是经济(jì)转型的两大动能(néng)，汇(huì)聚(jù)战略性新兴产业的创业板持续(xù)受益于政策红利，该机构建议关注(zhù)创业板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而从(cóng)资(zī)金净流出方向看，表现相对强势的上(shàng)证50ETF遭(zāo)遇(yù)资金净卖(mài)出，当日基金份额流(liú)失4亿份，资金净流出(chū)超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也分别有超过1个(gè)亿的(de)资金净(jìng)流(liú)出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶(jiē)段性行(xíng)情的板块，遭遇资金(jīn)的卖(mài)出，天弘(hóng)银行(xíng)ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品净流(liú)出资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿(yì)元资金净流(liú)出。

　　而(ér)行业(yè)和主题(tí)ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建(jiàn)50ETF等(děng)也出现越(yuè)涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分(fēn)热门主(zhǔ)题(tí)行(xíng)业的资金(jīn)出现流出，但部分机(jī)构仍建(jiàn)议从中长期(qī)角度(dù)，观(guān)察(chá)各类(lèi)板(bǎn)块的投资机(jī)会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计(jì)复苏仍是中(zhōng)国经济中长期(qī)的趋势，但(dàn)市(shì)场展(zhǎn)现出更多(duō)结构性(xìng)机会，当前市场对题(tí)材的追捧热度仍持(chí)续偏高。“传(chuán)媒板(bǎn)块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基金建议(yì)继(jì)续(xù)关注资(zī)金(jīn)合力(lì)最(zuì)强的人工智能与央企(qǐ)相关(guān)品种，中(zhōng)期(qī)在市场炒作热度回落、且经(jīng)济(jì)复(fù)苏趋势(shì)确立后关注“顺周期”板块的(de)整体机会，尤(yóu)其是(shì)大(什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些dà)众消费(fèi)等领域(yù)；而长(zhǎng)期来看，可以(yǐ)积极关注数(shù)字化(huà)对生(shēng)产力的提升(shēng)，重点关(guān)注(zhù)计算机(jī)、互(hù)联网和传媒等行业。

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