随着公募(mù)基金2023年一季报披露拉开帷幕(mù)，多位知名基金经理调仓(cāng)换股以及对后(hòu)市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在(zài)一季报中表示(shì)，看好半导体、电动车、风光电储、军(jūn)工等领域投资(zī)机会。他认(rèn)为AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然(rán)会(huì)有(yǒu)曲(qū)折，包括数(shù)据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后续(xù)波动。投资机(jī)会(huì)上，“卖(mài)水(shuǐ)人(rén)”硬件(jiàn)先(xiān)行的(de)算力产业链，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用户(hù)赋(fù)能(néng)的垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远(yuǎn)一季(jì)报(bào)中表示，二(èr)季度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公(gōng)司加入 AI 或数字(zì)经济等(děng)热(rè)门概念的创新，以及(jí)半导体和(hé)制(zhì)造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。会继(jì)续在新 能(néng)源、科技、高端(duān)制造等(děng)主要赛(sài)道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实的优质(zhì)个(gè)股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资(zī)管姜诚(chéng)、中信保诚基(jī)金(jīn)王睿(ruì)等人也发(fā)布了一季报，均(jūn)谈(tán)到了自己对AI领域(yù)的(de)密切关注(zhù)，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成为第一大重仓(cāng)股

　　李晓星一季度大幅(fú)调入AI相关概念(niàn)股

　　一季(jì)报(bào)数据显(xiǎn)示，从银华基(jī)金李(lǐ)晓星(xīng)在管的10只基金来看，整体基金(jīn)仓位维持在(zài)90％左右。

　　其中(zhōng)，银(yín)华中(zhōng)小盘精选、银(yín)华盛世精选A、银华(huá)大盘定(dìng)开、银华丰享一年持有(yǒu)、银华心选一(yī)年持有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓(cāng)幅度(dù)最(zuì)大的是银华心选(xuǎn)一年持有A，较去年底下降(jiàng)了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年(nián)持(chí)有期、银华心(xīn)享一(yī)年持(chí)有、银华心兴三年持有A 则在(zài)一(yī)季度小幅加(jiā)仓，其中，加仓幅度最大(dà)的是银华心兴三(sān)年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李晓星旗下基(jī)金产品大(dà)幅提高了港(gǎng)股仓位，比如银华心(xīn)佳两年(nián)持(chí)有(yǒu)期港(gǎng)股仓(cāng)位从去年底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴(xīng)三(sān)年持有A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升(shēng)到(dào)一(yī)季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以(yǐ)李晓星(xīng)代(dài)表作(zuò)银(yín)华(huá)中小盘为例，前十大重仓(cāng)股变动(dòng)较大(dà)。今年(nián)一(yī)季度(dù)，立(lì)讯精密、金山办公(gōng)、用友(yǒu)网络、中科(kē)创达、中微(wēi)公司、星环科技-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成(chéng)为第(dì)一大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股，截至一季报，该基金(jīn)持有(yǒu)立(lì)讯精密826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿元(yuán)。一季(jì)度，该基金还增持了精(jīng)测(cè)电子，较去年(nián)底增(zēng)加了(le)16倍(bèi)，目前持(chí)有(yǒu)市值约1.61亿元(yuán)，新晋成为第(dì)7大重仓股(gǔ)。值(zhí)得注(zhù)意的是，上述“进新”个股(gǔ)大多(duō)数是AI相关概念股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶(jīng)科能(néng)源、海光(guāng)信息、复旦微电、锦浪科技则退出(chū)前十大。

　　减持(chí)方面(miàn)，今年一季(jì)度，该基(jī)金减持紫光国微、华海清科，分别较去年(nián)底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一(yī)季报，该基(jī)金分别持(chí)有紫(zǐ)光(guāng)国微(wēi)、华(huá)海清科(kē)189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在(zài)一季报中，李晓星再次用“千字小作文”表达了自己(jǐ)对市(shì)场的看法(fǎ)，基金君为大家做了些(xiē)重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年国(guó)内(nèi)的宏观判断依然是经济整体稳(wěn)健复苏，产业结构(gòu)调整继续升(shēng)级，居民(mín)消费信心(xīn)逐渐恢复；我们判(pàn)断(duàn)由于国(guó)家(jiā)自身(shēn)实力的不断增强，国际伙伴跟我(wǒ)们的(de)利益共同点变多，国(guó)际形势(shì)相对之前会趋暖，国际贸易会逐(zhú)渐(jiàn)触底回升(shēng)。

　　一(yī)季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又一革(gé)命性的(de)技术，现象级(jí)应用推(tuī)出后，国内外各巨头加(jiā)速(sù)入局。需要关注的(de)是，AI 产业(yè)的发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动。投资机(jī)会上(shàng)，“卖水人”硬件先(xiān)行(xíng)的(de)算力产(chǎn)业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用户赋(fù)能的垂直类应用(yòng)场景值(zhí)得关注(zhù)。

　　半(bàn)导体(tǐ)方面，我们维持看(kàn)好国产(chǎn)替代方向(xiàng)，集(jí)中在半导体设备、材料、零(líng)部件环节，中长期 看，伴(bàn)随国产供(gōng)应商积(jī)极验证导入，国内晶圆(yuán)产线(xiàn)建设将再度提(tí)速(sù)。在景(jǐng)气复苏(sū)方向，我(wǒ)们(men)的看 法边际(jì)转(zhuǎn)向积极(jí)，全球半导体下行周期接近尾声，经历了过去几个季度的去库存，有望在今(jīn)年下 半年重启(qǐ)上行周期，向(xiàng)上(shàng)弹性取(qǔ)决于下游需求恢复的力度，数据中心有望率先回暖，其次(cì)是汽车、 消费电子，关(guān)注相(xiāng)关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季度被市场抛(pāo)弃(qì)较多的板块(kuài)，交易(yì)占比和估值已经处(chù)于历(lì)史偏(piān)低的(de)位置(zhì)。只是市(shì)场对于上(shàng)涨(zhǎng)的标的(de)更多地关注利好，对(duì)于(yú)下跌的板(bǎn)块更多地关注利空。我(wǒ)们总(zǒng)体认为现在市场(chǎng)对于新能源板(bǎn)块的担(dān)忧讨论，更多是对于一(yī)个下跌板块的应激式反(fǎn)应。在去年(nián)的(de)中(zhōng)报中，我们曾经(jīng)提(tí)到了新能(néng)源板块(kuài)的一些风险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个估值分(fēn)位以及股价位(wèi)置(zhì)下，我们认为新能源板块的风(fēng)险因(yīn)素已经充分(fēn)释放，目(mù)前(qián)这个时间段，具有(yǒu)较强(qiáng)吸(xī)引力。

　　此外，李晓星(xīng)还看好(hǎo)电动车(chē)、风光(guāng)电储、军(jūn)工等(děng)领(lǐng)域投资机(jī)会。

　　武警能打过特警吗g>璞泰来仍(réng)是第一大(dà)重仓股(gǔ)

　　冯明远(yuǎn)继续加仓(cāng)新能源相关个股(gǔ)

　　一季报数(shù)据显示，信达澳亚(yà)基金冯明远在管的6只基金平(píng)均(jūn)仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选(xuǎn)A的股票仓位(wèi)从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅(fú)减仓。

　　从持(chí)仓(cāng)情况来看，以冯明远(yuǎn)的(de)代表作信澳(ào)新能源产业为例(lì)，该基金一季(jì)度增持璞泰来，较(jiào)去年末(mò)加仓25.92％，目前持有股数876.4万股(gǔ)，持(chí)有(yǒu)市值为4.37亿(yì)元，仍(réng)位列第一大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　此外，还增持(chí)了科达利、中伟股份、宁德时(shí)代、东阳(yáng)光、华阳(yáng)集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科(kē)技，其中(zhōng)，增持幅(fú)度最大(dà)的是中伟股(gǔ)份，今年一季(jì)度较(jiào)去年底增持了129.40％，目(mù)前持有市(shì)值2.16亿元，为例(lì)第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股份(fèn)、华阳集团、祥鑫(xīn)科(kē)技为“新进”前十(shí)大个(gè)股，斯莱(lái)克、保(bǎo)隆科技、比亚迪则(zé)退(tuì)出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪(dí)、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋锂业(yè)进行不同程度减持，其中，减(jiǎn)持幅度最大的(de)是天齐锂业，今年一季度(dù)较去(qù)年底(dǐ)减持了24.23％，目前(qián)持有市值(zhí)2.19亿元，为例(lì)第(dì)4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一(yī)季度 A 股市(shì)场经(jīng)历了疫情复(fù)苏(sū)后的调整修复(fù)，经济先是在大家“强复苏”的预期(qī) 中趋于明显的回暖，但(dàn)基于“强(qiáng)预期，弱(ruò)现实”的担忧，随(suí)后又出现了显著的回调，从而总(zǒng)体(tǐ)呈 现出震荡趋势。本基(jī)金(jīn)的投(tóu)资主要聚(jù)焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等新兴产业领(lǐng)域，细(xì)分板块的(de)整体(tǐ)走(zǒu)势与市场趋同，导致本基(jī)金(jīn)的(de)净值也出现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡(dàng)。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等(děng)热门概(gài)念的创新，以及半(bàn)导体 和(hé)制(zhì)造业正经历触(chù)底反弹(dàn)的复苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。我们会继续(xù)在(zài)新 能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本(běn)面(miàn)扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘(jué)投资机(jī)会。

　　中信保(bǎo)诚(chéng)基金王(wáng)睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金经理也(yě)发布了一季(jì)报(bào)。其中，中信保诚(chéng)基金权益投(tóu)资部总监王睿(ruì)在(zài)一季报中表示，宏(hóng)观(guān)经济目前处在一个(gè)温和(hé)复(fù)苏的通道，在海(hǎi)外加息进入尾声后，社会流动性将相对宽松(sōng)，宏观及货(huò)币环(huán)境有利于权益市(shì)场行情的开展，二季度(dù)指数仍有可能(néng)会(huì)是(shì)震(zhèn)荡上(shàng)行的态势。

　　一(yī)季度，王(wáng)睿减表示持了部(bù)分(fēn)短期达到目(mù)标价的相关品种，并根据收益率预期的(de)变化调整(zhěng)了一部(bù)分科技持仓。具体来看，以其代表作中信保(bǎo)诚创新(xīn)成(chéng)长为例，该基金在一季度增持(chí)了(le)晶盛机(jī)电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航光电等个股，人福医(yī)药(yào)“新进(jìn)”前(qián)十(shí)大。

　　王睿在一季报中表示，对于人(rén)工智能这(zhè)一非常宏大的命题，他目前(qián)持谨(jǐn)慎乐(lè)观(guān)的态度。首先我(wǒ)们相信这是(shì)一项会对目(mù)前的生产和(hé)生活方式带来重大变化(huà)的技术变革，值得我们投入非常多的精力(lì)去跟(gēn)踪和研究。但另一(yī)方面(miàn)，我们目前还无法相(xiāng)对(duì)准确的(de)评估这(zhè)项(xiàng)技术革(gé)命给具体(tǐ)公(gōng)司和行业(yè)格局(jú)带来的影响，也不能给出大部分公司一(yī)个相对(duì)清(qīng)晰的(de)定价，因此我们一(yī)季度暂时还没有(yǒu)明显增加相关的(de)持仓(cāng)。后续我们(men)会紧密跟踪。一季度(dù)我们持(chí)仓较多的(de)电动车和光(guāng)伏表现不佳(jiā)，受到了一(yī)些短期因素的干扰，投(tóu)资者的(de)信心出(chū)现了(le)波动。投资者预期变化导致(zhì)部(bù)分(fēn)个股出现了较大回(huí)调，目(mù)前行业整体估值水平处于历史(shǐ)较(jiào)低位置，而这两个行业未来(lái)的发(fā)展方向(xiàng)还是相对(duì)比(bǐ)较(jiào)确(què)定的(de)。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有(yǒu)躺(tǎng)平的一(yī)天

　　今日，中(zhōng)泰资管基金(jīn)经理(lǐ)姜(jiāng)诚也发布(bù)了一(yī)季报(bào)在一季报中，姜诚(chéng)表示，一季(jì)度(dù)的市(shì)场走势再次(cì)佐证了一个道(dào)理，即市场是难以预测的(de)。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块(kuài)，AI或(huò)许是科技发展进程中最(zuì)重(zhòng)要(yào)的事件之一，但要搞(gǎo)清楚(chǔ)它对投资有哪些(xiē)影响却很(hěn)难(nán)。利润在产业链不同环(huán)节之间将如何(hé)分(fēn)配？ 市(shì)场当(dāng)前认为的受益环(huán)节是(shì)否能如(rú)愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了什么程度(dù)以(yǐ)及渗透率将(jiāng)多快提(tí)升？都是(shì)很容易让人(rén)兴奋、可细(xì)说起来又(yòu)让人不明就里的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资(zī)的基(jī)本原理告诉(sù)我们(men)，价值会随着时(shí)间增长，而(ér)非随着利润(rùn)波(bō)动(dòng)。所以在海量信息(xī)中，我们需(xū)要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能的发展是一个长期因(yīn)素(sù)，我(wǒ)们还没有(yǒu)足(zú)够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投(tóu)资目标。好(hǎo)资产(chǎn)的(de)标(biāo)准是活(huó)得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收武警能打过特警吗益率高，以及在好的(de)公司(sī)治(zhì)理加(jiā)持下能够把长期利(lì)润转化为诱人分红。所(suǒ)以，我们会(huì)一如(rú)既往，不(bù)去猜测和(hé)追逐(zhú)市场热点。

　　具(jù)体持仓(cāng)方面，以姜(jiāng)诚代表(biǎo)作中(zhōng)泰星元价值优选A代表作(zuò)为例(lì)，该(gāi)基金(jīn)在(zài)一季度(dù)减(jiǎn)持了中国建筑、太(tài)阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海(hǎi)螺水泥、美的集团，增持(chí)了工商(shāng)银(yín)行、建发(fā)股(gǔ)份(fèn)、招商银行(xíng)、扬农(nóng)化工(gōng)。

　　过去(qù)的一(yī)个季(jì)度，姜(jiāng)诚(chéng)表示，自己的组合没有大的变化(huà)，是因为(wèi)长期(qī)观点没有大的变化(huà)。对中国经(jīng)济的长期(qī)乐观(guān)，结合当前市场提供的较低估值水平(píng)，让我(wǒ)们可以在热点不断(duàn)切换的市(shì)场中(z武警能打过特警吗hōng)保持平和。但投资是一项苦差事，需要随时准备证伪自(zì)己的观点，需要保持学习，永远没有躺平的一天。

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